科华数据(002335)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-15 科华数据：Q3储能业务承压，减值计提影响利润 (海通证券 马天一,徐柏乔,余玫翰)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为4.45/6.00/7.33亿元，对应EPS分别为0.96/1.30/1.59元。可比公司2024年PE为28倍，我们给予2024年35-40倍PE估值区间，对应合理价值区间为33.72-38.53元。首次覆盖，给予“优于大市”投资评级。

●2024-11-04 科华数据：2024年三季度业绩点评：多业务协同共进，海外市场有望拓展 (银河证券 赵良毕)

●伴随着全球AI、算力需求的增长，公司重点发展数据中心在高效、球节能、环保等解决方案方面的技术优势，有望迎来发展机遇。且公司的新能源案产品聚焦大型光储电站与工商业光储场景方向，国内外业务发展速度较快，有望带动公司中长期的整体业绩改善。我们给予公司2024-2026年归母净利润预测值为3.56亿元、4.82亿元、6.34亿元，对应EPS为0.77元、1.04元、1.37元，对应PE为35.53倍、26.27倍、19.94倍，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 科华数据：减值影响归母净利润，Q3业绩不及预期 (开源证券 殷晟路,鞠爽)

●考虑公司储能系统集成产品行业竞争加剧对其盈利能力造成一定影响与计提资产减值损失和信用减值影响，我们下调公司2024-2026年盈利预测为4.25/5.95/7.25亿元(原6.64/8.61/10.23亿元)，EPS为0.92/1.29/1.57元，对应当前股价PE为28.8/20.6/16.9倍，考虑公司“AI+新能源”战略稳步推同时积极推动出海战略，在下游需求稳步释放的情况有望持续兑现业绩，维持“买入”评级。

●2024-10-09 科华数据：Q2业绩环比高增，新能源与智算业务具有潜力 (招商证券 游家训)

●在“双子星”战略布局下，持续推动数据中心和新能源业务高质量发展。智算业务和智慧电能业务有望受益于AI加速发展带来的算力建设需求。同时在光伏+储能双驱动下，新能源业务收入有望持续高增。

●2024-09-18 科华数据：半年报点评：24Q2收入端恢复增长，AI智算+光储能源未来可期 (天风证券 林竑皓,唐海清,王奕红,孙潇雅)

●考虑到公司上半年信用减值约0.37亿元、资产减值约0.81亿元，导致短期归母净利润承压，因此，我们将公司2024年归母净利润由此前的7.27亿元下调至5.72亿元，25、26年维持8.66亿元、11.16亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-11-19 禾望电气：风光储氢全面布局，业绩短期承压 (东吴证券 曾朵红)

●考虑到公司新能源订单承压，我们下调公司2425年归母净利润至4.58/5.64亿元(原值为6.298.03亿元)，预计26年归母净利润为6.72亿元，同比-9%/+23%419%，对应现价PE为19x、15x、13x，考虑到公司下游风光储氢市场广阔，海外市场不断突破，维持“买入”评级。

●2024-11-19 上能电气：国内逆变业务压舱，海外光储厚积薄发 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●我们预计公司24-26年归母净利润5.15/9.35/12.84亿元，同比+80%/+81%/+37%，考虑全球光储市场高增，同时公司光伏逆变器及储能PCS加速海外拓展，全球多点开花，已进入加速放量阶段，预计明后年出货持续高增，盈利能力随海外拓展有望继续提升，我们给予公司25年25xPE，对应目标价65元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-19 德业股份：Q3业绩亮眼，出货稳步增长 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●根据公司三季报出货情况，结合对行业判断，我们小幅上调公司盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为4.87/6.08/7.20，对应公司11月15日收盘价，2024-2026年PE分别为19.4/15.6/13.1，维持“买入-A”评级。

●2024-11-19 思源电气：电力设备优质民企，国内&海外双轮驱动 (东北证券 韩金呈,周颖)

●预计公司2024-2026年的归母净利润分别为20.65/25.40/30.34亿元，对应的PE分别为29/23/19倍，维持“买入”评级。

●2024-11-19 中矿资源：锂矿山持续降本，多元化布局逐步形成 (国信证券 刘孟峦)

●预计公司2024-2026年营收分别为49.40/66.05/85.55亿元，同比增速-17.8%/33.7%/29.5%，归母净利润分别为7.45/13.39/18.54亿元，同比增速-66.2%/79.6%/38.5%；摊薄EPS分别为1.03/1.86/2.57元，当前股价对应PE为35/19/14X。通过多角度估值，我们认为公司股票价值在44.53-48.24元之间，2025年动态市盈率在24-26倍之间，相对于目前股价有24%-34%左右空间，对应的总市值在321-348亿元之间。考虑到公司拥有强大的地勘能力，能够赋能矿山开发，铯铷盐业务稳步发展，锂矿&锂盐业务降本增效成果显著，同时打造铜领域新的成长曲线，中长期成长性强，维持“优于大市”评级。

●2024-11-18 特锐德：箱变老兵行稳致远，充电龙头迎来收获期 (东方证券 卢日鑫,李梦强,杨雨浓)

●我们预测公司24-26年每股收益分别为0.75、1.00、1.28元，结合可比公司估值水平，我们认为目前公司的合理估值水平为2025年30倍市盈率，对应目标价为30.0元，首次给予买入评级。

●2024-11-18 盛弘股份：季报点评：充电桩表现亮眼，看好25年储能业务高增 (海通证券 马天一,徐柏乔,余玫翰)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为4.10/5.47/6.86亿元，对应EPS分别为1.32/1.76/2.21元。可比公司2024年PE为24倍，我们给予2024年25-30倍PE估值区间，对应合理价值区间为32.96-39.56元。给予“优于大市”投资评级。

●2024-11-18 中熔电气：Q3盈利超预期，出海+新品打开成长空间 (海通证券 马天一,胡惠民)

●我们认为在电车高压趋势下，公司新品有望显著提升单车总价值量，同时出海预计25年逐步起量，打开增长空间。参考可比公司，给予公司2025年25-30倍PE，对应合理价值区间110.20-132.24元，首次覆盖，给予公司“优于大市”评级。

●2024-11-17 中国西电：三季度业绩超预期，中标柔直换流阀 (海通证券(香港) 杨斌,余小龙)

●根据公司新增订单情况，我们维持公司2024-2026年公司营业收入分别为246.9/287.7/326.8亿元，对应归母净利润分别为11.8/14.8/17.4亿元。基于电网投资的高景气度带动盈利超预期，维持8.56元/股的目标价及“优大于市”评级。

●2024-11-17 平高电气：业绩复合市场预期，设备招标保持高景气度 (海通证券(香港) 杨斌,余小龙)

●基于公司2023年订单以及2024年电网投资情况，我们维持盈利预测；预计公司2024-2026年公司营业收入分别为131.5/154.6/179.9亿元，对应归母净利润为11.74/14.09/16.66亿元。将β从1.6下调至0.95，根据DCF模型，将目标价从20.10元/股提高至25.76元/股，维持“优大于市”评级。