焦点科技(002315)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-08 焦点科技：归母净利润超预期，股权激励计划彰显公司经营信心 (长城证券 侯宾)

●我们预计2025-2027年公司实现营收18.89/22.01/25.41亿元；归母净利润5.55/6.56/7.69亿元；对应PE分别为24.6/20.8/17.8倍。公司中国制造网及AI麦可付费会员数量加速增长，股权激励彰显公司经营信心，维持“买入”评级。

●2025-05-06 焦点科技：Q1业绩高增长，发布股权激励彰显持续成长信心 (华西证券 许光辉,徐晴)

●我们维持之前的盈利预测。我们预计公司25-27年实现营业收入分别为1954/2271/2558百万元，实现归母净利润556/666/779百万元，EPS分别为1.75/2.10/2.45元，对应最新PE分别为25/21/18倍(参照2025年5月6日收盘价43.32元)，维持“增持”评级。

●2025-05-06 焦点科技：季报点评：25Q1归母净利同增46%，如期发布股票期权激励 (天风证券 何富丽,孔蓉,来舒楠,刘诗雨)

●公司作为跨境B2B平台综合性服务商，组织架构优化助力人效提升，AI业务发展强劲，在跨境电商领域AI应用商业化落地领先。维持盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入为19/22/25亿元，同比增长14.7%/14.1%/14.0%；归母净利润5.4/6.4/7.5亿元，同比增长20%/18%/17%；对应PE分别为25/21/18，维持“买入”评级。

●2025-05-06 焦点科技：2025年一季报点评报告：业绩稳健兑现，股权激励彰显长期发展信心 (浙商证券 汤秀洁,吴安琪)

●焦点科技作为AI Agent核心标的，业绩稳健，有望持续受益AI驱动和规模效应实现降本增效。我们预计2025-2027年公司营业收入为19/21/23亿元，分别同增14%/12%/10%，归母净利润为5.44/6.40/7.47亿元，分别同增21%/18%/17%，PE为25/21/18X，维持“买入”评级。

●2025-05-04 焦点科技：2025年一季报业绩点评：卖家回款加速提升AI新产品未来空间广阔 (东吴证券 张良卫,张家琦,戴晨)

●由于公司持续改革买家流量为卖家的回款变现打下基础，因此我们维持公司2025-2027年的归母净利润盈利预测5.57/6.79/7.85亿元，2025-2027年现价对应PE为24.08/19.76/17.10倍。我们认为公司是被低估的数字经济平台龙头，有望受益于“科技赋能+SaaS模式+政策利好”三大优势，迎来加速增长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2025-05-08 电魂网络：2025年迎新品周期，看好《野蛮人2》《修仙时代》贡献 (中信建投 杨艾莉,杨晓玮)

●我们预计2025-2027年公司营业收入11.01/13.06/14.11亿元，同比增长99.93%/18.64%/8.09%；归母净利润为3.07/3.79/4.45亿元，同比增长902.49%/23.64%/17.41%，2025年5月7日收盘价对应PE为16.6x/13.4x/11。4x，给予“买入”评级。

●2025-05-08 三七互娱：25Q1业绩承压，关注后续新游表现 (长城证券 侯宾)

●我们预计2025-2027年公司实现营收190.33/205.33/217.69亿元；归母净利润28.39/31.56/34.82亿元；对应PE分别为12.2/10.9/9.9倍。公司存量游戏维持长线运营，游戏储备陆续上线贡献收入增量，维持公司“买入”评级。

●2025-05-07 芒果超媒：2024年报及2025年一季报点评：会员业务良性增长，25Q1综艺剧集双收 (东方财富证券 高博文,郭天瑜,陈子怡)

●2024年税收政策变化短期影响公司利润，2025-2027年免税政策将带来正向影响；此外，公司会员主营业务稳健增长，内容竞争力强劲，结合公司当前经营情况，我们调整2025-2026年盈利预测，并新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为146.08/154.38/164.48亿元，归属母公司净利润分别为18.39/20.45/24.08亿元，EPS分别为0.98/1.09/1.29元，按照2025年4月30日收盘价计算，PE分别为23/21/18倍，维持公司“增持”评级。

●2025-05-07 三七互娱：2024年报及2025年一季报点评：高分红回馈股东，新产品潜力充足 (东方财富证券 高博文,郭天瑜,陈子怡)

●公司新游潜力充足，后续储备丰富，结合公司当前经营情况，我们调整2025-2026年盈利预测，并引入2027年盈利预测，预计2025-2027年公司实现营业收入分别为187.58/200.24/209.97亿元，实现归母净利润28.39/30.83/32.79亿元，EPS分别为1.28/1.39/1.48元/每股，按照2025年5月6日收盘价计算，对应PE分别为12/11/10倍，维持“买入”评级。

●2025-05-06 神州泰岳：核心产品稳健，多款新游蓄势待发 (国联民生证券 姚蕾,丁子然)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为68.07/73.07/83.07亿元，同比增速分别为5.50%/7.35%/13.69%；归母净利润分别为12.53/14.32/16.06亿元，同比增速分别为-12.22%/14.24%/12.16%，PE分别为17/15/13x。维持“买入”评级。

●2025-05-06 芒果超媒：2024年年报及2025年一季报点评：内容持续突破，投入加大致短期利润端小幅承压 (国元证券 李典)

●公司作为国有控股长视频新媒体公司，依托芒果特色融媒生态，以互联网视频平台运营为核心，上下游协同发展。我们预计25-27年公司EPS分别为0.98/1.15/1.27元，对应PE23/20/18倍，维持“买入”评级。

●2025-05-06 芒果超媒：年报点评：会员业务收入新高，加大内容与技术投入影响短期业绩 (中原证券 乔琪)

●公司发布2024年年度报告以及2025年一季度报告。2024年公司营业收入140.80亿元，同比减少3.75%，归母净利润13.64亿元，同比减少61.63%，扣非后归母净利润16.45亿元，同比减少2.99%。预计2025-2027年公司EPS为0.92元、0.98元、1.04元，按照4月30日收盘价，对应PE为24.76倍、23.17倍、21.88倍，维持“买入”评级。

●2025-05-06 恺英网络：2024年报及2025年一季报点评：产品储备丰富，AI技术全面赋能生产 (东方财富证券 高博文,郭天瑜,陈子怡)

●结合当前经营情况，我们调整2025-2026年盈利预测，并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年公司实现营业收入分别为60.87/67.44/73.65亿元，实现归母净利润20.98/23.90/26.87亿元，EPS分别为0.98/1.12/1.26元/每股，按2025年4月30日收盘价计算，对应PE分别为17/15/14倍，维持“增持”评级。

●2025-05-06 姚记科技：扑克产能将释放，卡牌衍生布局广泛 (东方财富证券 高博文,郭天瑜,陈子怡)

●公司主业发展稳定，短期游戏广告等业务可能受宏观经济影响略有承压，长期发展稳定，2025-2027年收入为35.4/37.6/39.9亿元；归母净利润为6.2/6.9/7.8亿元，对应2025年4月30日收盘价，PE为18倍，首次覆盖，予以“增持”评级。

●2025-05-05 姚记科技：业绩具备韧性，关注休闲游戏新品类及卡牌业务 (开源证券 方光照,田鹏)

●基于对公司业务预期，我们下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.51/7.20/7.68(2025-2026年前值为7.08/7.86)亿元，对应EPS分别为1.57/1.74/1.85元，当前股价对应PE分别为17.2/15.6/14.6倍，我们看好克牌业务持续增长及游戏随产品周期改善带动公司业绩回暖，维持“买入”评级。