中科云网(002306)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-09-10 中科云网：以领先的家庭云数据中心解决方案布局“智慧家庭”，首次给予“买入”评级 (申银万国 孟烨勇)

●考虑增发的摊薄效应，未来三年备考EPS为0.02/0.17/0.36，对应14-16年PE为455/54/25。公司已经与山东、安徽的广电达成合作协议，产品推广渠道有所保证，我们首次覆盖给予“买入”评级。

●2014-03-27 中科云网：年报简评：酒楼业务巨亏，净亏损5.64亿元 (宏源证券 孙妍)

●转型投资新型产业，环保产业开始布局。2013年，公司开始在环保产业投资运营，取得了初步成效。拟通过对合肥天焱生物技能科技有限公司股权投资实现盈利模式的转型值得期待。我们认为公司主营业务的大幅下滑短期内难以改善，转型新兴产业的相关项目仍需关注，下调公司评级至中性。预计2014-2016年每股收益0.11元、0.13元、0.15元，对应PE59倍、41倍、4倍。

●2014-03-03 中科云网：主业大众化转型进行中，一次性处置及控股增益盈利表现 (银河证券 周颖)

●给予2013/2014年EPS-0.71/0.05元。我们认为，餐饮项目大众化转型进程仍然需要面对挑战，且环保项目盈利确认仍然存在着较大的不确定性，但考虑到2014年有可能体现的房地产一次性出售收益及控股子公司环保项目的发展，2014年有可能体现为净利润扭亏，而餐饮主业大众化逐渐转型有望在2015年体现减亏，因此给予“谨慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:住宿餐饮

●2024-01-09 锦江酒店：中国连锁酒店集团龙头，系列改革推动盈利迈上新台阶 (西部证券 李雯)

●预计公司2023-2025年实现营收140.4/154.6/170.1亿元，同比增长27.5%/10.1%/10.0%，实现归母净利润12.9/16.9/21.4亿元，同比增长1039.8%/30.6%/26.6%。考虑到公司为行业龙头，内部改革持续强化核心竞争力，参考相对估值，给予公司2024年21×PE，目标价格33.2元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-12-27 锦江酒店：经营数据向好，整合资源提升竞争力 (群益证券 顾向君)

●我们认为不管是行业需求还是公司经营面，均呈积极转变，未来提质增效可期。预计2023-2025年将分别实现净利润12.4亿、16.9亿和20.7亿，分别同比增992%、36.6%和21.9%，EPS分别为1.16元、1.58元和1.93元，当前股价对应PE分别为24倍、18倍和15倍，估值来看布局时机已现，维持“买进”。

●2023-12-03 锦江酒店：品牌矩阵优化，规模效益量质齐升 (中航证券 裴伊凡)

●2023年前三季度公司境内外业务均实现回暖且呈现持续增长趋势，境内收购酒管公司实现品牌布局多业态发展，境外卢浮集团Q3归母净利实现扭亏，未来公司将实现低、中、高端酒店领域全面覆盖，行业竞争力凸显，预期增量或加速兑现。预计2023-2025年公司归母净利润分别为12.00/17.89/20.04亿元，EPS分别为1.12/1.67/1.87元，当前股价对应PE分别为30/20/18倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-12-02 同庆楼：明年主业拓展目标积极，期待旺季表现 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁)

●公司模式稀缺，今年以来业绩增长良好，后续异地复制进一步验证及食品业务利润释放有望提振估值，维持“买入”评级。

●2023-11-30 锦江酒店：收购酒管公司，完善品牌矩阵提高国际竞争力 (民生证券 刘文正,饶临风)

●锦江酒店此次收购酒管公司完善品牌矩阵，加之随着公司年内直营店提质优化、加盟店高质量开发，会员/供应链平台整合工作，改革优化激励等工作推进，公司后续经营质量有望进一步优化。预计公司23/24/25年归母净利润分别为11.84/18.65/22.15亿元，对应PE分别为29/18/15x，维持“推荐”评级。

●2023-11-30 锦江酒店：收购锦江国际酒管公司，推进高端品牌资源整合 (银河证券 顾熹闽)

●公司持续推进组织架构、供应链、会员平台整合，不断完善品牌矩阵布局，持续优化直营店门店质量，未来提质增效潜力有待释放。我们预计2023-25年净利润分别为12.0/18.2/23.3亿元，当前股价对应PE各为30/20/16XPE，维持“推荐”评级。

●2023-11-29 锦江酒店：收购锦江国际酒管公司，整合高端品牌资源 (东吴证券 吴劲草,汤军,石旖瑄)

●锦江酒店作为中国第一大酒店连锁集团，品牌、运营和管理持续赋能网络扩张。背靠锦江国际协同整合资源，在疫情期间作为龙头逆势扩张，市场格局显著向好，旅游市场复苏带动公司盈利能力快速恢复。维持公司盈利预期，2023-2025年归母净利润分别为12.11/18.05/22.03亿元，对应PE估值为28/19/15倍，维持“买入”评级。

●2023-11-29 锦江酒店：收购锦江国际酒店管理公司100%股权，股权架构优化激发经营活力 (华西证券 许光辉,徐晴)

●我们维持之前的盈利预测，我们预计公司2023-2025年实现营业收入148.82/159.22/169.04亿元，分别同比+35%\+7%\+6%，实现归母净利润12.9/21.9/25.8亿元，分别同比1034%/70%/18%，对应EPS分别为1.20、2.04、2.41元，按照2023年11月29日收盘价31.86元计算，2023-2025年PE分别为26、16、13倍。维持“买入”评级。

●2023-11-23 同庆楼：三季报点评：前三季业绩超越疫情前，“三轮驱动”有望高增 (首创证券 李田)

●预计2023、2024、2025年公司归母利润2.3、3.7、4.2亿元，对应PE分别为33.8、21.1、18.2倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-20 锦江酒店：23Q3季报点评：Q3经营指标持续恢复，境外单季度扭亏 (首创证券 于那)

●基于Q3境内业务恢复缓慢，我们下调公司2023年盈利预测，预计公司23-25年净利润为12.25/17.87/20.65亿元，对应EPS为1.15/1.67/1.93元，对应PE为29/20/17倍。公司作为酒店行业龙头，将充分受益于行业连锁化率提升的大趋势，未来经营质量预计持续优化提升，维持公司“买入”评级。