齐心集团(002301)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-03 齐心集团：年报点评报告：深挖企业级多场景物资需求 (天风证券 孙海洋,缪欣君)

●下调为“增持”评级.公司当前净利率仍处于较低水平，且考虑到行业竞争形势可能加剧，我们调低盈利预测，预计公司25-27年归母净利分别为1.0/1.2/1.3亿元(25-26年前值为2.8/3.5亿元)；EPS分别为0.14/0.16/0.18元。

●2025-04-27 齐心集团：年报点评：营收逆势增长，减值阶段性拖累盈利 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●结合Q1业绩表现，考虑到客户采购需求仍待复苏，我们下调25-26年办公集采主业收入预测，新增27年盈利预测，预计25-27年归母净利分别为2.23/2.80/3.40亿元(25-26年分别较前值下调16.6%/14.7%)，对应EPS为0.31/0.39/0.47元，参照可比公司25年Wind一致预期PE均值为27倍，给予公司25年27倍PE，目标价8.37元(前值7.03元，基于25年19倍PE，对应EPS为0.37元，考虑到IP+文创热度提升，本次行业平均估值有所上修)，维持“买入”评级。

●2025-04-27 齐心集团：25Q1经营稳健，轻装上阵、盈利有望修复 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●齐心集团是B2B办公集采领域领先龙头，持续开拓优质国央企客户、收入保持快速成长，好视通业务拖累有望边际减小，看好25年经营转好。我们预计公司2025-2027年实现营收127.02、142.83、162.02亿元，分别增长11.45%、12.44%、13.44%，归母净利润2.29、2.62、2.90亿元，25-27年分别增长263.83%、14.50%、10.94%，对应25-27年PE为22.00/19.21/17.32X，维持“买入”评级。

●2024-11-02 齐心集团：季报点评：Q3营收有所降速，期待Q4提振 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●结合公司Q3业绩表现，考虑到客户采购需求仍待复苏，我们略下调B2B集采业务收入预测，预计24-26年归母净利分别为2.14/2.67/3.29亿元(前值2.21/2.76/3.40亿元)，对应EPS分别为0.30/0.37/0.46元，我们切换至25年估值，参照可比公司25年Wind一致预期PE均值为19倍，给予公司25年19倍PE，目标价7.03元(前值5.27元，对应24年EPS为0.31元，基于目标PE为17倍vs行业平均17倍)，维持“买入”评级。

●2024-11-01 齐心集团：2024年三季报点评：客户下单节奏影响单季度收入增长，净利率保持相对稳定 (民生证券 徐皓亮)

●2024年办公集采依然是行业中确定性较强的方向。公司调整客户结构后，聚焦核心客户的办公物资采购，深挖客户业务需求，相比于国企、地方政府等回款安全性更高，同时伴随党政军线上化采购渗透率持续提升，看好公司B2B业绩持续兑现，随小B客户业务和云视频业务线调整完成，2024年减亏可期。预计公司2024-2026年归母净利润为2.4/3.3/3.8亿元，对应PE为18X/13X/11X，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2025-05-25 晨光股份：一体两翼平稳发展，积极布局谷子经济 (东北证券 陈渊文,赵宇天)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为267.68/298.34/331.21亿元，归母净利润分别为15.51/17.29/19.01亿元。公司一体两翼业务平稳发展，并积极把握情绪消费崛起的趋势布局谷子经济，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2025-05-25 中文在线：2025Q1业绩有所改善，IP与海外布局持续深化 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司经营端波动以及推广力度增加，我们对公司的此前业绩预期进行适当调整，预计中文在线2025-2027年营业收入分别为12.30/13.64/15.24亿元(2025-2026年收入前值分别为16.27/18.15亿元)，分别同比增长6.14%、10.83%、11.79%；归母净利润分别为0.28/0.67/1.61亿元(2025-2026年利润前值分别为1.78/2.40亿元)，分别同比增长111.63%、136.40%、140.99%。当前市值对应公司的估值分别为533.0x、225.4x、93.6x，考虑到公司加强内容储备，积极拓展IP运营方式，结合Al赋能业务，深化海外市场运营，业绩有望伴随互联网平台采购需求恢复迎来向上增长，我们看好公司长期投资价值，故维持“增持”评级。

●2025-05-22 广博股份：廣博股份：進一步拓寬IP衍生品的產品線 (天风国际)

●2025年公司进一步拓宽IP衍生品的产品线，并将品类拓展至水杯、毛绒等生活潮玩周边，将时尚、轻奢、潮玩等概念同产品结合起来，赋予产品情感价值、社交及娱乐属性，通过各种有效举措提升公司产品销量。我们维持盈利预测，预计25-27年归母净利分别为1.9/2.4/3.1亿，EPS分别为0.36/0.46/0.59元。

●2025-05-21 长江传媒：经营利润稳健增长，每股分红提升 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤)

●公司主营业务稳健增长，盈利能力提升，看好未来业绩稳定增长。我们预计公司2025-2027年营业收入72.95/74.91/76.69亿元，归母净利润分别为10.93/11.64/12.2亿元，对应PE分别为11/10/10x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-21 捷成股份：Q1业绩稳定增长，探索AI+版权运营业务 (华西证券 赵琳,李钊)

●根据最新业绩，我们调整公司的盈利预测：调整2025-2027年营收44.87/(未预测)/(未预测)亿元的预测至32.10/35.51/38.81亿元，调整2025-2027年归母净利润9.23/(未预测)/(未预测)亿元的预测至4.65/5.29/5.84亿元，调整EPS0.35/(未预测)/(未预测)元的预测至0.17/0.20/0.22元，对应2025年5月21日5.24元/股收盘价，PE分别为30、26、24倍。公司当前影视版权业务壁垒高筑，行业景气度高，同时持续探索AIGC新业态，我们认为其整体估值水平合理，维持“买入”评级。

●2025-05-21 锋尚文化：Q1营收持续增长，探索文化科技创新 (华西证券 赵琳,李钊)

●作为国内数字演艺内容制作领域龙头企业，公司的人才团队和项目资质具有较高的稀缺性，我们预测公司2025-2027年营收为6.93/7.83/8.66亿元，预测2025-2027年归母净利润为1.40/1.53/1.67亿元，EPS为0.73/0.80/0.87元，对应2025年5月21日26.19元/股收盘价，PE分别为36、33、30倍，维持“增持”评级。

●2025-05-21 风语筑：销售收现比提升，Q1业绩回暖 (华西证券 赵琳,李钊,戚舒扬)

●结合公司最新财报，我们调整公司2025-2027年营收31.34/35.57/（未预测）亿元的预测至16.86/19.30/21.07亿元，调整2025-2027年归母净利润3.52/3.88/（未预测）亿元的预测至1.34/1.84/2.29亿元,调整EPS0.60/0.66/（未预测）元的预测至0.23/0.31/0.39元，对应2025年5月21日10.28元/股收盘价，PE分别为46、34、27倍。公司受益于文化数字化大趋势，内容创意生产壁垒高企，在手订单储备充足，我们认为公司资产、业务优质，当前估值水平合理，维持“买入”评级。

●2025-05-19 万达电影：投资中国IP玩具行业领先品牌52TOYS，强化IP衍生业务布局 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●考虑到25年Q1年公司票房大爆，院线业绩受益显著，公司参与影片《唐探1900》《熊出没》《误杀3》均表现优异，且非票业务贡献第二收入曲线。我们预计公司25-27年营业收入分别为143.40/161.03/178.15亿元，同比增速分别为16%/12%/11%；归母净利润分别为12.36/14.38/16.05亿元，同比增速分别为232%/16%/12%，对应当前股价市盈率分别为18.2/15.7/14.1倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-05-16 中原传媒：2024年报及2025年一季报点评：核心业务稳健，积极回馈股东 (东方财富证券 高博文,郭天瑜,陈子怡)

●公司核心业务稳固，短期受所得税政策变化影响，后续至2027年将继续享受企业所得税免征政策。结合公司当前经营情况，我们预计2025-2027年公司实现营业收入分别为101.22/103.65/105.94亿元，实现归母净利润13.17/14.14/14.77亿元，EPS分别为1.29/1.38/1.44元，按照2025年5月13日收盘价计算，对应PE分别为10/9/9倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-16 中南传媒：基本面稳健，降本增效毛利率同比提升 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤)

●公司为湖南省出版行业龙头，主营业务稳健，持续优化业务结构，毛利率逐步提升，看好未来业绩稳定增长。我们预计公司2025-2027年营业收入131.42/131.78/132.85亿元，归母净利润分别为17.44/18.12/18.65亿元，对应PE分别为15/14/14x，维持“买入”评级。