罗莱生活(002293)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-12 罗莱生活：2025Q1盈利改善预示库存调整结束，高分红延续 (兴业证券 赵宇,林寰宇)

●公司目前家纺业务处于低库存阶段，美国家具业务有望改善，结合2025Q1经营好转，预计2025-2027年EPS分别为0.64/0.71/0.79元，对应5月9日收盘价市盈率分别为14.4/12.9/11.6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-28 罗莱生活：2024年报及2025一季报点评：经营拐点显现，保持高现金分红 (东北证券 刘家薇,苏浩洋)

●公司作为国内家纺领先企业，Q1经营拐点显现，期待后续内需政策刺激下终端表现持续改善。预计公司2025-2027年实现归母净利润同比增长22%/16.2%/10%至5.3/6.1/6.7亿元，对应当前股价估值为14/12/11倍，维持其“买入”评级。

●2025-04-28 罗莱生活：积极推动零售转型，2025Q1业绩显著恢复增长 (长城证券 黄淑妍)

●公司聚焦以床品为主的家用纺织品业务，作为国内较早涉足家用纺织品行业的龙头企业，集研发、设计、生产、销售于一体，通过线上、线下各销售渠道，以覆盖超高端市场(廊湾、莱克星顿、内野)、高端市场(罗莱、罗莱儿童)和大众消费市场(LOVO乐蜗)的多品牌产品，满足不同类型的消费需求，同时不断探索“大家纺小家居”的家居场景化模式。公司以持续提升消费者的家居生活品质为已任，不断满足消费者需求，引领行业发展。预测公司2025-2027年EPS分别为0.64元、0.70元、0.76元，对应PE分别为14.1X、12.7X、11.8X，维持“增持”的投资评级。

●2025-04-28 罗莱生活：2025Q1盈利改善，看好补贴催化及自有产能提升 (开源证券 吕明,周嘉乐,张霜凝)

●由于终端零售仍在恢复中，我们下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为5.2/5.9/6.5亿元(前值为6.6/7.4亿元)，当前股价对应PE为14.3/12.7/11.6倍。2024Q4以来家纺补贴催化终端零售回暖，家纺主业持续优化渠道结构、推动零售转型，预计产能扩充后巩固龙头优势，美国业务扭亏在望，红利属性突出，维持“买入”评级。

●2025-04-28 罗莱生活：年报点评报告：业绩回暖，加大分红 (天风证券 孙海洋)

●调整盈利预测，维持“买入”评级：基于24年和25Q1表现，我们调整25-26年盈利预测并新增27年盈利预测，预计25-27年归母净利润为5.3、6.1、6.9亿元(25-26年前值为4.4、4.7亿元)；EPS为0.6、0.7、0.8元(25-26年前值为0.5、0.6元)PE为14x、12x以及11x。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2025-05-13 稳健医疗：消费与医疗并驾齐驱，回归常态化向上之路 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计稳健医疗2025-2027年实现营收112.05、130.24、149.57亿元，同增24.8%、16.2%、14。8%；归母净利润分别为10.46、12.42、14.55亿元，同增50.4%、18.7%、17.2%；对应PE分别为28.6x、24.1x、20。6x，上调至“买入”评级。

●2025-05-13 水星家纺：年报点评：Q4业绩明显改善，维持高分红率 (东方证券 施红梅,朱炎)

●根据年报，我们调整盈利预测并引入2027年的盈利预测，预计公司2025-2027年每股收益分别为1.47、1.57和1.68元(原25-26年为1.34和1.52元)，参考可比公司，给予2025年14倍PE估值，对应目标价20.58元，维持“增持”评级

●2025-05-12 水星家纺：2024与25Q1业绩整体平稳，经营管理韧劲凸显 (长城证券 黄淑妍)

●公司聚焦家纺主业，是中国现代家纺业的重要奠基者，品牌知名度高，具有广泛的市场认可度，长期保持着行业头部品牌的市场地位。公司始终专注于家纺产品的研发、设计、生产与销售，以“好被芯选水星”为品牌战略，强化被芯核心品类优势，形成了较为完善的产业链布局。预测公司2025-2027年EPS分别为1.48元、1.56元、1.65元，对应PE分别为11.1X、10.6X、10.0X，维持“增持”的投资评级。

●2025-05-11 台华新材：季报点评：受益户外及锦纶需求景气 (天风证券 孙海洋)

●考虑到产能投产，我们上调盈利预测，预计归母净利润为8.6亿、11.0亿以及13.7亿(前值为8.2、10.2、12.7亿)；EPS分别为0.97、1.24、1.54元；PE分别为10x、8x、6x。

●2025-05-11 浙江自然：年报点评：业绩超预期，海外产能逐步放量 (东方证券 施红梅,朱炎)

●根据年报，我们上调盈利预测(上调了收入、毛利率和管理费用率)，预计公司2025-2027年每股收益分别为1.98、2.68和3.47元(原25-26年为1.39和1.61元)，参考可比公司，给予2025年16倍PE估值，对应目标价31.68元，维持公司“增持”评级。

●2025-05-11 台华新材：2024年报&2025Q1季报点评：锦纶销量高增，拟布局海外产能 (东方财富证券 赵树理,韩欣)

●我们判断差异化产品的壁垒及附加值相对较高，利润贡献较强，且公司产能相对充裕，后续差异化产品占比提升有望帮助公司提升整体盈利水平，公司具备中长期成长空间。参考公司2024年及2025Q1业绩，并考虑贸易摩擦对于终端需求的潜在影响，我们调整公司2025-2026年归母净利润预测分别至8.94/10.46亿元，YOY+23.22%/+16.95%，同时新增2027年归母净利润预测12.08亿元，YOY+15.51%。2025-2027年对应EPS预测分别为1.00/1.17/1.36元/股，对应2025年5月9日收盘价的PE分别为9.9/8.4/7.3X，维持“增持”评级。

●2025-05-11 台华新材：产能扩张对冲价格下行，期待化学法再生项目放量 (兴业证券 赵宇,林寰宇)

●看好户外景气度延续，可再生项目有望在2025年放量，考虑外部需求不确定性，小幅下调盈利预测。预计2025-2027年EPS分别为0.93/1.09/1.30元，对应5月9日收盘价市盈率分别为10.6/9.1/7.6倍，维持“买入”评级。

●2025-05-09 浙江自然：箱包产品营收快速增长，盈利能力显著提升 (山西证券 王冯,孙萌)

●2024年，受益于海外子公司越南大自然、柬埔寨美御等子公司的产能释放、自动化生产升级及信息化平台建设，公司营收及业绩均实现快速增长，新品类保温箱明显放量且盈利能力提升。我们预计公司2025-2027年每股收益分别为1.91、2.47和3.13元，4月30日收盘价对应公司2025-2027年PE为13.6、10.5、8.3倍，维持“买入-B”评级。

●2025-05-09 开润股份：2024年报&2025Q1季报点评：业绩优异，期待2025年继续放量 (东方财富证券 赵树理,韩欣)

●公司印尼产能布局不断深化，海外生产效率爬坡将带动服装整体盈利能力改善。2025年嘉乐全年并表，预计将持续增厚业绩，但由于2024年嘉乐并表产生一次性投资收益，净利润基数较高，预计2025年净利润增速将低于营收增速。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.85/4.59/5.49亿元，YOY+1.16%/+18.99%/+19.74%，对应EPS分别为1.61/1.91/2.29元/股。对应5月8日股价的PE分别为12.9/10.9/9.1X。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-09 百隆东方：25Q1归母净利润大幅增长，毛利率修复显著 (长城证券 黄淑妍)

●公司作为国内领先的色纺纱生产企业之一，主营业务为色纺纱的研发、生产和销售。深耕色纺纱行业30余年，已形成特有的“小批量、多品种、快速反应”经营模式，致力于向客户提供全系列、多品种、质量可靠的以纯棉品种为主的色纺纱线。预测公司2025-2027年EPS分别为0.33元、0.37元、0.40元，对应PE分别为14.5X、13.2X、12.1X，维持“增持”的投资评级。