光迅科技(002281)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-29 光迅科技：2025年Q1归母净利润同比增长95%，持续受益国产算力发展 (国信证券 袁文翀)

●维持2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.1/12.0/13.8亿元，当前股价对应PE分别为37/28/24X，维持“优于大市”评级。

●2025-04-29 光迅科技：2024年度报告和2025一季度报告业绩点评：AI驱动光器件高增长，市场份额再度提升 (银河证券 赵良毕)

●公司目前是国内少数对光芯片具备战略研发能力的厂商，年产能非常可观，低速光芯片自给率较高，是国内少数量产25G以下DFB芯片的厂商，并持续突破100G和200G光芯片等高端产品。我们预计公司2025-2027年整体营业收入分别为115.56/143.87/167.61亿元，同比增速39.70%/24.50%/16.50%。归母净利润分别为11.00/14.83/17.82亿元，同比增速66.34%/34.79%/20.21%，EPS分别为1.39/1.87/2.25元，对应市盈率分别为30.44/22.58/18.79倍，维持对公司的“推荐”评级。

●2025-04-26 光迅科技：2024年年报及2025年一季报点评：AI需求驱动，数通业务实现高增长 (民生证券 马天诣,马佳伟)

●我们预计公司25-27年的归母净利润分别为11.04/15.05/19.00亿元，对应PE为30/22/18倍。公司是国内稀缺的光芯片/器件/模块/子系统领域全覆盖的供应商，数通光模块领域产品全覆盖&；光芯片自主可控，当前AI快速发展显著提振高端数通光模块需求，公司有望核心受益。此外，AI带来的数据中心互联(DCI)需求提升、接入网25G/50G PON商用化进程推进、量子通信等新兴领域的快速发展也都将为公司提供重要的发展机遇。维持“推荐”评级。

●2025-04-25 光迅科技：2025Q1业绩短期承压，加速突破国内市场 (兴业证券 章林,代小笛,仇新宇,许梓豪)

●2025Q1，在春节等因素影响下，公司经营表现短期有所波动，总营收22.22亿元，同比+72.14%，环比-23.22%。我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为10.26、13.37、17.34亿元，按照2025年4月24日收盘价，对应PE32.4、24.8和19.1倍，维持“增持”评级。

●2025-03-25 光迅科技：发布25年股权激励计划，持续受益于CSP客户需求扩张 (招商证券 梁程加)

●公司作为国内数通光模块龙头，持续与运营商及头部互联网厂商深化合作。随着国内AI需求订单持续落地，有望带动公司业绩加速增长。预计24-26年归母净利润分别为8.16亿元、11.82亿元、15.14亿元，对应24-26年PE分别为44.6倍、30.8倍、24.0倍，维持“强烈推荐”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-06-03 炬光科技：激光光学元器件一季度表现强劲，多元化产品矩阵深耕光学赛道 (华鑫证券 高永豪)

●预测公司2025-2027年收入分别为7.76、9.80、12.89亿元，EPS分别为0.19、0.62、1.30元，当前股价对应PE分别为364、110、53倍，公司专注于高功率半导体激光元器件和原材料，多元化布局光通信、消费电子、泛半导体制程、汽车应用、医疗健康等应用方向，维持“买入”投资评级。

●2025-06-03 上声电子：季报点评：1季度毛利率短期承压，持续拓展新客户及新产品 (东方证券 姜雪晴,蒯剑,袁俊轩)

●调整收入、毛利率及费用率等，新增2027年预测，预测2025-2027年EPS分别为1.70、2.21、2.68元(2025-2026年为2.14、2.77元)，可比公司25年PE平均估值19倍，目标价32.30元，维持买入评级。

●2025-06-03 源杰科技：CW硅光光源放量+EML持续攻艰，25年经营再上台阶 (西部证券 陈彤)

●5月8日签订的6187.16万元的大功率激光器芯片产品采购订单正在组织交付工作，CW100mW芯片已完成客户验证，100G PAM4EML已经完成客户验证，200G PAM4EML完成产品开发并推出。预计公司2025-2027年归母净利润为0.98/1.78/2.62亿元，对应PE分别为112/62/42倍，维持“买入”评级。

●2025-06-03 南亚新材：国内覆铜板领军企业，高端高速产品加速放量，迎国产替代成长机遇 (长城证券 唐泓翼)

●根据Prismark数据，2023年南亚新材在全球覆铜板行业中排名前十，市占率约3.2%。作为国内覆铜板龙头企业，南亚新材高端产能有序释放，未来三年归母净利润预计将保持高速增长，2025-2027年分别为2.50亿、5.05亿和8.10亿元，对应PE估值分别为32.8倍、16.3倍和10.1倍。综合来看，南亚新材具备较强的国产替代潜力和市场成长性，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-06-01 佰维存储：AI眼镜加速放量，晶圆级先进封测稳步推进 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●由于24年下半年需求不及此前预期，存储价格下跌，1Q25行业价格仍承压，存货跌价影响大于此前预测，公司研发投入高于预期，基于公司24年与25年一季度经营情况，下调25-26年净利润预测，预计25-27年归母净利润有望达1.78/2.00/3.82亿元(前值25-26年5.08/5.78亿元)，对应25-27年PE分别为156/139/73倍，维持“优于大市”评级。

●2025-05-31 工业富联：GB200预计加速出货 (东方证券 蒯剑,韩潇锐,薛宏伟)

●我们预测公司25-27年每股收益分别为1.47、1.79、2.10元(原25-26年预测1.68、2.08元，主要调整了费用率和其他损益项等假设)。采用可比公司25年19倍PE进行估值，对应目标价为27.93元，维持买入评级。

●2025-05-31 上声电子：季报点评：24年业绩稳步增长，25Q1业绩承压 (天风证券 孙潇雅,王彬宇)

●考虑到公司25Q1业绩承压，我们下调盈25年盈利预测并新增26-27年预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润2.65/3.59/4.29亿元，当前市值对应25-27年P/E14.99/11.07/9.25倍，维持“买入”评级。

●2025-05-31 上海瀚讯：2024年报及2025Q1点评：低轨卫星进入批产阶段，基本面有望先修复、后重塑 (中航证券 李博伦,王宏涛,张超)

●基于以上观点，我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为6.27亿元、8.23亿元和10.46亿元，归母净利润分别为0.33亿元、0.72亿元及1.39亿元，EPS分别为0.05元、0.11元、0.22元。维持“买入”评级，当前股价分别对应2025-2027年405倍、184倍及95倍PE。

●2025-05-30 海兰信：24年受验收节点影响收入下滑，聚焦高毛利订单盈利能力大幅提升 (中信建投 阎贵成,刘永旭)

●公司聚焦于智能航海、海洋观探测及海底数据中心业务，凭借在海洋装备、海洋信息化领域超过20年的技术积累，在智能航海、海洋观探测方面建立了完全自主可控的研制生产测试能力。海底数据中心方面，公司攻克了海底数据中心的密封、防腐和散热等一系列技术难题，通过国内两个阶段的完整验证后，已注册完成相关的全套专利，完全具备系统化生产能力，正式开始商业化的建设。2024年，公司顺利完成经营调整，成功迈向全新发展阶段，更新完善未来三年的规划，力争到2027年实现集团总收入突破，未来发展可期。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.76亿元、1.01亿元、1.24亿元，对应PE163X、123X、100X，维持“买入”评级。

●2025-05-30 强达电路：营收利润高速增长，高端产能积极扩充 (中邮证券 吴文吉)

●分析师预计公司2025年至2027年的营业收入将分别达到9.1亿元、11.2亿元和13.5亿元，归母净利润分别为1.36亿元、1.77亿元和2.3亿元。基于当前股价计算，对应2025-2027年的市盈率分别为44倍、34倍和26倍。综合考虑公司成长性与估值水平，首次覆盖给予“买入”评级。