光迅科技(002281)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-25 光迅科技：发布25年股权激励计划，持续受益于CSP客户需求扩张 (招商证券 梁程加)

●公司作为国内数通光模块龙头，持续与运营商及头部互联网厂商深化合作。随着国内AI需求订单持续落地，有望带动公司业绩加速增长。预计24-26年归母净利润分别为8.16亿元、11.82亿元、15.14亿元，对应24-26年PE分别为44.6倍、30.8倍、24.0倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-03-03 光迅科技：全光产业链布局，行至将远未来可期 (银河证券 赵良毕)

●公司自前是国内少数对光芯片具备战略研发能力的厂商，年产能非常可观，低速光芯片自给率较高，是国内少数量产25G以下DFB芯片的厂商，并持续突破100G和200G光芯片等高端产品。我们预计公司2024-2026年整体营业收入分别为75.88/104.10/135.18亿元，同比增速25.20%/37.19%/29.86%。归母净利润分别为7.23/11.61/15.02亿元，同比增速16.74%/60.53%/29.42%，EPS分别为0.91/1.46/1.89元，对应币盈率分别为63.99/39.86/30.80倍。首次覆盖，给予光迅料技“推荐”评级。

●2024-11-01 光迅科技：国内数通侧需求兑现，利润同比大幅增长 (招商证券 梁程加,刘浩天)

●公司作为国内数通模块龙头，持续与运营商及头部互联网厂商深化合作。随着国内AI需求订单持续落地，有望带动公司业绩加速增长。我们预计公司2024/25/26年实现营业收入79.44/107.28/127.11亿元，同比增长31%/35%/18%；实现归母净利润8.16/11.82/15.14亿元，同比增长32%/45%/28%。维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-10-31 光迅科技：2024年三季报点评：三季报业绩超预期，盈利能力提升显著 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●我们预计公司24-26年的归母净利润分别为7.08/11.04/15.05亿元，对应PE为46/30/22倍。公司是国内稀缺的光芯片/器件/模块/子系统领域全覆盖的供应商，数通光模块领域产品全覆盖&；光芯片自主可控，当前AI需求高企提振高端数通光模块需求，公司有望核心受益。此外，骨干网400G升级、AI带来的数据中心互联(DCI)需求提升、接入网25G/50G PON逐步引入商用、量子通信等新兴领域的快速发展也都将为公司提供重要的发展机遇。维持“推荐”评级。

●2024-10-30 光迅科技：季报点评：需求旺盛产能爬坡，Q3同环比业绩大增 (海通证券 余伟民,徐卓)

●我们认为，随AIGC提振国内外高速光模块需求，同时电信和传统数通行业库存去化步入尾声，光通信行业有望保持长期快速发展。光迅科技在行业竞争格局中处于领先地位，业务有望维持稳定增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.19、10.21、12.33亿元，EPS为1.03元、1.29元、1.55元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024年PE区间40-50X，对应合理价值区间41.20-51.50元，“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-03-26 晶合集成：产能扩充+产品结构优化双赋能，景气度上行助益业绩增长 (东方证券 蒯剑,韩潇锐,薛宏伟)

●我们预测公司24-26年每股净资产分别为10.41、11.32、11.91元，根据可比公司25年平均3.05倍PB估值水平，给予34.52元目标价，首次给予买入评级。

●2025-03-26 璞泰来：发布25年股权激励草案，业绩考核目标超预期彰显管理层信心 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●24年负极业务盈利承压，考虑公司负极业务拐点将至，调整公司24-26年归母净利15.3/25.1/33.2亿(原预期16.8/22.0/28.1亿)，同比-20%/+65%/+32%，对应PE为27x/16x/12x，给予25年25x PE，目标价29.3元，维持“买入”评级。

●2025-03-25 杰普特：全年业绩快速增长，期待AR检测设备弹性 (财通证券 张益敏)

●公司业绩快速增长，各业务进展顺利，未来AR检测存在较大弹性。我们预计公司2025-2027年归母净利润为2.11/2.61/3.13亿元，EPS为2.22/2.74/3.29元，对应PE为26.24/21.21/17.65倍。

●2025-03-25 中航光电：系统互连拓展防务领域市场，汽车助力二次成长加速 (国联民生证券 吴爽,高登,叶鑫,辛鹏)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入206.90/241.71/280.27亿元，同比增长3.07%/16.83%/15.95%，三年CAGR为11.77%；归母净利润33.61/40.67/47.46亿元，同比增长0.65%/21.02%/16.69%，三年CAGR为12.43%，EPS为1.59/1.92/2.24元/股，2025年可比公司平均PE为33倍。鉴于公司深耕航空、航天及汽车连接器等领域，军工信息化龙头地位，给予“买入”评级。

●2025-03-25 鹏鼎控股：AI端侧浪潮开启在即，PCB龙头显著受益 (国海证券 姚丹丹,傅麒丞)

●鹏鼎控股是全球PCB龙头，公司产品范围涵盖FPC、SMA、SLP、HDI、Mini LED、RPCB、Rigid Flex等多类产品，业务布局全面。我们预计公司2024-2026年营收分别为351.40、409.33、472.72亿元，同比分别+9.6%、+16.5%、+15.5%，预计2024-2026年归母净利润分别为36.21、45.01、54.96亿元，同比分别+10.2%、+24.3%、+22.1%，对应2025.03.24收盘价的PE分别为24、19、16倍，AI端侧浪潮开启在即，鹏鼎控股有望显著受益，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-03-25 火炬电子：自产主业复苏在即，业绩目标彰显信心 (中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为40.16亿元、48.86亿元、58.90亿元，归母净利润分别为5.54亿元、6.79亿元、8.00亿元。对应EPS分别为1.21元、1.48元、1.75元，对应PE分别为33.6X、27.4X、23.3X。公司作为国内特种MLCC核心供应商，受益于下游景气复苏与国产化，同时前瞻布局CMC材料打开第二增长曲线，业绩有望持续增长，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-03-25 聚辰股份：跟踪报告之九：业绩快速增长，成长空间广阔 (光大证券 刘凯,林仕霄)

●2024年，DDR5的快速渗透以及全球个人电脑出货量的回暖，带动了公司SPD业务快速增长，从而带动公司业绩快速增长。我们认为，公司2025-2026年有望持续受益于DDR5的快速渗透以及汽车业务的快速拓展。我们上调公司2025/2026年的归母净利润预测为4.13/5.12亿元，较前次上调幅度为13%/7%，新增公司2027年归母净利润预测为6.23亿元，对应PE32/26/21X。我们认为公司长期成长空间广阔，维持“买入”评级。

●2025-03-24 大豪科技：业绩高增长，AI+量子通讯业务值得期待 (开源证券 陈宝健)

●考虑到公司业务受行业周期性波动影响较大，我们下调原有2025-2026盈利预测并新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.17、8.69、10.45(2025-2026年原值为8.38、10.27)亿元，EPS分别为0.65、0.78、0.94(2025-2026年原值为0.76、0.93)元/股，公司对应当前股价PE分别为22.3、18.4、15.3倍，公司为全国缝制及针织设备电控领域龙头，受益内销需求旺盛和出口拉动的缝制机械景气修复，维持“买入”评级。

●2025-03-24 腾景科技：2024年年报点评：AI持续高景气，公司光通信业务保持高增长 (民生证券 马天诣,马佳伟)

●我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为1.07/1.45/1.96亿元，对应PE倍数为51x/38x/28x。公司作为精密光学元组件领域的核心厂商，充分受益于AI带来发展机遇，同时新兴领域业务发展持续加速、以及向产业链下游有源模块的进一步布局，有望进一步打开公司未来发展空间。维持“推荐”评级。

●2025-03-24 德赛西威：年报点评：加速海外布局，推进舱驾一体域控研发 (海通证券 刘一鸣)

●我们预计公司2025/26/27年营收335/407/496亿元，归母净利润27.78/34.40/42.78亿元，EPS为5.01/6.20/7.71元。参考可比公司，给予公司2025年25-30x PE，对应合理价值区间125.1-150.2元，维持“优于大市”评级。