久其软件(002279)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-04-18 久其软件：年报点评：管理软件业务平稳增长，数字传播业务持续布局 (平安证券 闫磊)

●根据公司的2017年年报，我们预计公司2018-2020年的EPS分别为0.56元(原预测值为0.65元)、0.71元(原预测值为0.86元)、0.90元，对应4月17日收盘价的PE分别约为23.1、18.3、14.5倍。公司是我国电子政务行业领先企业，在行业面临新一轮发展机遇的背景下，公司电子政务业务未来发展有望提速。自2015年起，公司通过一系列并购，初步实现了在数字传播领域的战略布局。受益于网络营销行业的高景气度，随着公司在数字传播领域业务布局的日益完善，公司数字传播业务未来发展值得期待。我们看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。

●2017-11-17 久其软件：拟配股收购上海移通，数字传播整合进程提速 (民生证券 郑平)

●假设公司2018年以10配3股收购上海移通49%股权，预计公司2017-2019年EPS(稀释后)分别为0.50元、0.54元和0.83元，当前股价对应的PE分别为25X、23X和15X。基于财政交通等政企客户粘性较强，智慧法庭业务拓展顺利，整合数字传播业务增长空间巨大，给予公司2017年30-35倍PE，未来6个月合理估值15-17.5元，维持公司的“强烈推荐”评级。

●2017-10-30 久其软件：内生表现平稳，数字传播整合发力促业绩高增 (民生证券 郑平)

●预计公司2017-2019年EPS分别为0.50元、0.66元和0.85元，当前股价对应的PE分别为25X、19X和15X。基于财政交通等政企客户粘性较强，智慧法庭业务拓展顺利，整合数字传播业务增长空间巨大，给予公司2017年30-35倍PE，未来6个月合理估值15-17.5元，维持公司的“强烈推荐”评级。

●2017-09-28 久其软件：电子政务与数字传播双轮驱动，公司业绩持续高增长 (平安证券 张冰,闫磊)

●我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.49元、0.65元、0.86元，对应9月27日收盘价的PE分别约为24.6、18.6、14.2倍。公司是我国电子政务行业领先企业，在财税、统计、交通、司法、民生等细分行业领域有较明显的竞争优势。当前，我国电子政务市场投资规模保持较快发展，公司电子政务业务未来持续快速增长可期。自2015年起，公司通过一系列并购，初步实现了在数字传播领域的战略布局。在数字传播业高增长的推动下，结合公司在数字传播领域日益完善的业务布局，公司数字传播业务将是拉动公司业绩持续高增长的又一强大助力。公司设立久金所和久金保，拓展互联网金融业务，目前发展势头良好。我们看好公司的未来发展，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2017-09-01 久其软件：互联网业务毛利率提升，传统业务增速平稳 (中信建投 程杲)

●我们看好公司传统软件政企信息化+数字传播+大数据的布局，认为公司软体业务增速有望保持高于行业平均水平以及未来各公司业务整合协同效应将充分发挥，给予增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-04-25 科大讯飞：2025Q1收入快速增长，星火X1全面升级 (开源证券 陈宝健)

●因公司加码研发，我们下调原有2025-2026并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为7.09、9.20、11.84(2025-2026原值11.62、15.60)亿元，EPS为0.31、0.40、0.51(2025-2026原值0.50、0.67)元，当前股价对应PE为147.3、113.6、88.3倍，公司为中国人工智能“国家队”，维持“买入”评级。

●2025-04-25 普天科技：业绩短期扰动，卫星+低空前景光明 (开源证券 陈宝健)

●考虑到公司新兴业务战略投入，我们下调原有盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.06、1.42、2.07(2025-2026原值为2.16、2.66)亿元，EPS分别为0.16、0.21、0.30(2025-2026原值为0.32、0.39)元/股，对应当前股价PE分别为130.2、96.8、66.4倍，公司为中国电科通信板块上市平台，有望受益卫星互联网、低空经济蓝海，维持“买入”评级。

●2025-04-25 寒武纪：2024年报&25Q1季报点评：第一大客户营收贡献高，存货持续大增 (东吴证券 陈海进)

●公司为国内AI芯片领军者，随着AI芯片市场规模的快速增长，公司有望依托不断扩展的产品布局和生态建设逐步抢占市场。基于公司2024年&25Q1季度业绩公告，我们上调2025-2026年归母净利润分别为13.1/22.1亿元(前值：2.1/4.1亿元)，新增2027年归母净利润预测为30.6亿元。维持“买入”评级。

●2025-04-25 国能日新：业绩稳增，分布式并网和电力市场化双轮驱动 (国投证券 赵阳,杨楠)

●国能日新作为新能源发电功率预测的领跑者，在功率预测领域服务规模方面连续多年处于行业首位。随着新能源越来越大的并网规模，其波动性和不稳定性对电网的冲击日益显现，各项提升电力系统调节能力、促进新能源消纳的政策陆续出台，电网对于新能源电站的考核要求日趋严格，新能源电站对高精度、长周期、多种类的功率预测数据服务和高性能并网智能控制产品的市场需求逐步提升。公司基于功率预测的核心技术能力不断深化能源数据服务优势、拓展业务边界，并乘政策东风积极布局电力市场交易辅助决策和虚拟电厂等面向未来的新兴业务，进一步打开成长空间。预计公司2025-2027年的收入分别为7.38/9.05/12.17亿元，归母净利润分别为1.36/1.83/2.59亿元。维持买入-A投资评级，考虑到公司类SaaS的商业模式，利润持续增长有稳定预期，给予6个月目标价68.00元，相当于2025年50倍的PE。

●2025-04-25 卫宁健康：季报点评：全年收入有望恢复增长 (华泰证券 谢春生,范昳蕊)

●华泰研究维持对卫宁健康的盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为4.23亿元、5.42亿元和6.91亿元。基于可比公司Wind一致预期平均50.7倍2025年PE，考虑到公司AI新产品加速落地，给予其65.0倍2025年PE，目标价上调至12.44元。同时提示风险包括WiNEX推广低于预期以及医疗AI技术发展不及预期。

●2025-04-25 东方电子：2024年报业绩点评：业绩增速超预期，六大业务方向多点开花 (西部证券 杨敬梅,陈龙沧)

●公司在配网自动化、云化调度、虚拟电厂及储能等赛道优势突出，考虑到25年国内电网投资保持高景气，公司订单有望延续高增。我们预计公司2025-2027年归母净利润8.36/10.08/12.46亿元，同比+22%/+21%/+24%，对应EPS0.62/0.75/0.93元，维持“买入”评级。

●2025-04-25 科远智慧：2024年报&2025年一季报点评：净利润水平大幅增长，工业机器人业务贡献新增量 (浙商证券 刘雯蜀,陶韫琦)

●我们预计公司2025-2027年实现营收21.02/26.24/32.78亿元，同比增长24.97%/24.81%/24.92%，归母净利润分别达到3.20/4.15/5.27亿元，同比增长27.10%/29.55%/27.00%，对应EPS分别为1.33/1.73/2.19元。维持“买入”评级。

●2025-04-25 海量数据：2024年年报和2025年一季报点评：数据库自主产品营收增亮眼，搭乘党政信创新风 (东吴证券 王紫敬,王世杰)

●海量数据业务转型效果显著，数据自主产品和服务业务营收增速明显，毛利率大幅提升。2025年是党政信创大年，公司作为华为openGauss数据库头部生态合作伙伴，有望迎来加速成长。由于党政信创行业景气度提升，我们将公司2025-2026年归母净利润预期从-0.24/-0.04亿元上调至0.03/0.96亿元，预计2027年归母净利润为1.89亿元，维持“买入”评级。

●2025-04-25 网宿科技：2025年一季报点评：全球化业务布局+AI技术驱动双线突破 (民生证券 马天诣,谢致远)

●我们看好公司在海外市场竞争力以及国内短视频巨头出海潜力，同时看好公司全球化布局能力。我们认为公司CDN节点正逐步提升东南亚地区整体覆盖率，并具逐步备边缘GPU计算能力，预计公司25-27年实现归母净利润7.5/8.1/8.8亿元，对应2025年04月24日收盘价P/E36/33/30x，维持“推荐”评级。

●2025-04-24 金山办公：季报点评：WPS 365高增，看好25年盈利提升 (华泰证券 谢春生,岳铂雄)

●考虑到Q1信创相关的WPS软件业务收入同比下滑，略下调收入预测，预计公司25-27年营收为61.76、75.68、94.58亿元(前值为62.39、77.05、96.78亿元)，考虑到公司整体毛利率提升，略上调盈利预测，预计25-27年EPS分别为4.09、5.09、6.86元(前值为4.05、5.08、6.84元)。可比公司25E18.6x PS(Wind一致预期)，考虑公司卡位优势与产品优势，给予公司25E30x PS，对应目标价400.43元(前值404.54元，对应25E30x PS，可比均值18.3x PS)，维持“买入”评级。