久其软件(002279)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-04-18 久其软件：年报点评：管理软件业务平稳增长，数字传播业务持续布局 (平安证券 闫磊)

●根据公司的2017年年报，我们预计公司2018-2020年的EPS分别为0.56元(原预测值为0.65元)、0.71元(原预测值为0.86元)、0.90元，对应4月17日收盘价的PE分别约为23.1、18.3、14.5倍。公司是我国电子政务行业领先企业，在行业面临新一轮发展机遇的背景下，公司电子政务业务未来发展有望提速。自2015年起，公司通过一系列并购，初步实现了在数字传播领域的战略布局。受益于网络营销行业的高景气度，随着公司在数字传播领域业务布局的日益完善，公司数字传播业务未来发展值得期待。我们看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。

●2017-11-17 久其软件：拟配股收购上海移通，数字传播整合进程提速 (民生证券 郑平)

●假设公司2018年以10配3股收购上海移通49%股权，预计公司2017-2019年EPS(稀释后)分别为0.50元、0.54元和0.83元，当前股价对应的PE分别为25X、23X和15X。基于财政交通等政企客户粘性较强，智慧法庭业务拓展顺利，整合数字传播业务增长空间巨大，给予公司2017年30-35倍PE，未来6个月合理估值15-17.5元，维持公司的“强烈推荐”评级。

●2017-10-30 久其软件：内生表现平稳，数字传播整合发力促业绩高增 (民生证券 郑平)

●预计公司2017-2019年EPS分别为0.50元、0.66元和0.85元，当前股价对应的PE分别为25X、19X和15X。基于财政交通等政企客户粘性较强，智慧法庭业务拓展顺利，整合数字传播业务增长空间巨大，给予公司2017年30-35倍PE，未来6个月合理估值15-17.5元，维持公司的“强烈推荐”评级。

●2017-09-28 久其软件：电子政务与数字传播双轮驱动，公司业绩持续高增长 (平安证券 张冰,闫磊)

●我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.49元、0.65元、0.86元，对应9月27日收盘价的PE分别约为24.6、18.6、14.2倍。公司是我国电子政务行业领先企业，在财税、统计、交通、司法、民生等细分行业领域有较明显的竞争优势。当前，我国电子政务市场投资规模保持较快发展，公司电子政务业务未来持续快速增长可期。自2015年起，公司通过一系列并购，初步实现了在数字传播领域的战略布局。在数字传播业高增长的推动下，结合公司在数字传播领域日益完善的业务布局，公司数字传播业务将是拉动公司业绩持续高增长的又一强大助力。公司设立久金所和久金保，拓展互联网金融业务，目前发展势头良好。我们看好公司的未来发展，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2017-09-01 久其软件：互联网业务毛利率提升，传统业务增速平稳 (中信建投 程杲)

●我们看好公司传统软件政企信息化+数字传播+大数据的布局，认为公司软体业务增速有望保持高于行业平均水平以及未来各公司业务整合协同效应将充分发挥，给予增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-06-17 北路智控：利润恢复增长，第二增长曲线值得期待 (海通证券(香港) 杨林,Liang Song)

●我们认为，公司第二曲线业务值得期待。我们预计，公司2025-2027年营业收入分别为13.39/15.67/18.17亿元18.56%/17.03%/15.94%；归母净利润2.35/2.81/3.32亿元(原2025-26预测为2.78/3.12亿元)，同比增长16.98%/19.25%/18.17%；EPS分别为1.78/2.13/2.51元。参考可比公司，给予公司2025年动态30倍PE(原为2024年30x)，目标价53.46元，维持“优于大市”评级。

●2025-06-17 能科科技：工业AI加速渗透，AI业务实现突破性增长 (海通证券(香港) 杨林,Liang Song)

●24年归母净利润下降主要系公司研发费用达1.94亿元(+27.88%)所致；公司加强营运资金管理，经营性净现金流实现5.19亿元(+64.87%)；24年底合同负债3.55亿元(+130.55%)。25年一季度受工业电气产品交付节奏影响，收入利润下降，合同负债增长至4.08亿元，相比24年底增长14.77%。考虑AI持续投入以及收入利润贡献逐步释放，2025-2027年EPS预测至0.97/1.26元/1.65元。参考可比公司，给予公司2025年动态PE40倍，目标价38.97元，维持“优于大市”评级。

●2025-06-17 亚信安全：现金造血能力快速恢复，鸿蒙操作系统利好终端安全业务 (海通证券(香港) 杨林,Liang Song)

●我们认为，公司作为网络安全核心厂家之一并入数智业务后，利好公司盈利能力。我们预计，公司2025-2027年营业收入分别为89.06/96.92/106.86亿元，同比增长147.73%/8.83%/10.26%；归母净利润分别为1.70/2.38/2.92亿元，同比增长1669.83%/40.08%/22.67%；EPS分别为0.42/0.59/0.73元。参考可比公司，考虑公司收入规模大幅增加是因财务报表合并而来，因此给予公司2025年动态1.5倍PS，目标价33.40元，维持“优于大市”评级。

●2025-06-17 中科金财：首次覆盖：AI原生智能体和算力业务打开成长空间 (海通证券(香港) 杨林,Liang Song)

●考虑AI原生智能体和算力带来的业务增长空间，我们预测公司2025-2027年EPS分别为-0.04、0.070.14元。由于公司仍处于盈利修复阶段，我们结合PB和PS方法，给予目标价29.21元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-06-16 虹软科技：AI视觉算法头部厂商，新场景打开营收新增量 (国信证券 熊莉)

●预测虹软科技2025-2027年归母净利润为3.10/4.09/5.26亿元，对应当前PE分别为56.7/43.0/33.5倍。我们采用PE估值法，选取可比公司当虹科技、金山办公和中科创达作为参照，2025年行业平均PE为80.52倍。考虑到公司各线业务有望取得突破，我们给予公司2025年78-82倍PE，预计合理市值241.8-254.2亿元，目标股价60.30-63.39元，给予“优于大市”评级。

●2025-06-16 寒武纪：一季度业绩同环比高增，积极备货保障下游供应 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●我们看好公司人工智能处理器芯片的核心竞争力，公司积极备货以满足下游旺盛需求，未来业绩有望逐步兑现。我们预计2025-2027年公司营收增长至50.24/72.81/101.9亿元，归母净利润11.19/21.20/33.27亿元，当前股价对应PE分别为263/139/88倍，给予“优于大市”评级。

●2025-06-16 朗新集团：“数币奔现”，朗新+蚂蚁集团抢先布局RWA (中泰证券 孙行臻)

●公司深耕能源IT多年，是电力信息化领军企业，营销2.0加速全国推广，并布局充电桩、虚拟电厂两大高景气赛道，并且聚合充电营销效率逐步提升，盈利能力转好，公司盈利空间前景可期。由于公司计划逐步剥离互联网终端业务，精简非核心业务投入。我们预计公司2025-2027年归母净利润为5.13/6.36/9.31亿元，维持“买入”评级。

●2025-06-15 华大九天：“自研+并购”铸就国产EDA龙头崛起之路 (东方证券 浦俊懿,宋鑫宇,陈超)

●华大九天作为国产EDA行业的先驱与领军企业，在技术积累、市场布局及发展潜力等方面展现出显著优势。公司是国内最早从事EDA研发的企业之一，初始团队参与设计中国首款自主知识产权EDA工具“熊猫ICCAD系统”。公司于2022年在创业板上市，2024年成为中国电子控股子公司。目前，华大九天是国内唯一提供模拟电路和射频电路设计全流程EDA工具系统的本土企业，平板显示电路设计全流程EDA工具系统全球领先。同时，公司在数字电路设计、晶圆制造、先进封装、3DIC设计等领域的EDA工具也各具优势。公司技术研发背景深厚，研发投入持续加大、营业收入持续增长。我们预测公司2025-2027年每股收益为0.41、0.46、0.71元。采用DCF估值法，对应目标价134.15元，首次给予买入评级。

●2025-06-15 能科科技：Agent+机器人赋能工业智能化，看好自研产品发展 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计25-27年收入分别实现17.27/20.32/24.06亿元，归母净利润分别为2.30/2.92/3.59亿元，对应PE分别为29.95/23.53/19.16X，看好公司工业agent+机器人布局，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-14 开普云：拓展AI大模型+算力业务，主业增长天花板全面打开 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计25-27年收入分别实现6.69/8.18/9.60亿元，归母净利润分别为0.40/0.49/0.55亿元，对应PE分别为94.50/77.23/68.04X，看好公司基本面修复+AI全方位布局，首次覆盖，给予“增持”评级。