水晶光电(002273)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-27 水晶光电：24年及25Q1业绩同比提升，长线关注AR及车载业务空间 (招商证券 鄢凡,王恬)

●基于对公司未来发展的看好，分析师维持对水晶光电的“强烈推荐”投资评级。预测2025-2027年营收分别为73.62亿元、85.49亿元和100.44亿元，归母净利润分别为12.40亿元、14.54亿元和17.45亿元，对应PE为21.0倍、17.9倍和14.9倍。尽管存在宏观经济风险、技术进展不及预期等潜在风险，但整体来看，公司具备较强的成长潜力和市场竞争力。

●2025-04-27 水晶光电：季报点评：业绩超预期，产品结构持续改善 (东方证券 蒯剑,薛宏伟,韩潇锐)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为13.0、16.1、19.6亿元(原25-26年预测为10.4/12.7亿元，主要上调了光学成像元件和半导体光学的毛利率，并下调了管理和研发费用)，根据可比公司25年平均30倍PE估值，给予目标价28.2元，维持买入评级。

●2025-04-27 水晶光电：Q1业绩超预期，盈利能力持续提升 (中泰证券 王芳,张琼,洪嘉琳)

●基于对公司未来发展的看好，分析师预计2025-2027年公司归母净利润分别为13.0亿、15.6亿和18.7亿元，对应PE估值分别为20.0倍、16.6倍和13.9倍。维持“买入”评级。

●2025-04-25 水晶光电：季报点评：业绩稳步向好，持续加大研发投入 (国盛证券 郑震湘,佘凌星,钟琳)

●我们预计公司在2025/2026/2027年分别实现营业收入76/90/104亿元，同比增21%/19%/15%，实现归母净利润12.7/15.7/18.3亿元，同比增长23%/24%/16%，当前股价对应2025/2026/2027年PE分别为20/16/14X。维持“买入”评级。

●2025-04-25 水晶光电：1Q业绩奠定全年信心，光学创新推动长线成长 (财通证券 张益敏)

●公司业务趋势良好，光学创新推动公司长线成长。我们预计公司2025-2027年归母净利润为12.83/15.82/17.51亿元，EPS为0.92/1.14/1.26元，对应PE为20.29/16.45/14.86倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-04-29 闻泰科技：Resilient 1Q semiconductor sales;non-profitable ODM business to be deconsolidated (招银国际 Lily Yang,Kevin Zhang,Jiahao Jiang)

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●2025-04-29 传音控股：2024年报&25年一季报点评：营收稳健增长，看好新市场&高端化&AI多重成长 (东吴证券 陈海进,陈妙杨)

●考虑短期外部环境波动，我们下调25-26年盈利预测并新增27年盈利预测，预计公司2025-2027归母净利润为62.78/73.10/84.92亿元(此前预测25-26年63.9/79.0亿元)，对应P/E为15/13/11倍，外部风险已充分释放，维持“买入”评级。

●2025-04-29 星宸科技：25Q1季度营收同比增长26.4%，布局端侧AI打造成长新引擎 (长城证券 唐泓翼,周安琪)

●公司作为国内视频安防SoC芯片领先企业，结合自身优秀的低功耗技术、ISP技术、SoC能力，积极布局端侧AI应用，未来成长空间广阔。预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.01/3.98/5.01亿元，对应25/26/27年PE为77/59/46倍，维持“增持”评级。

●2025-04-29 德赛西威：外延内生并驱，走向AI时代 (东吴证券 黄细里)

●德赛西威凭借出色卡位优势是A股智驾产业链最受益智驾平权的标的，我们维持公司2025-2027年营收预测为369/462/565亿元，同比分别+34%/+25%/+22%；维持2025-2027年归母净利润为27.6/36.7/47.1亿元，同比分别+37%/+33%/+28%，对应PE分别为21/16/12倍，维持“买入”评级。

●2025-04-29 立讯精密：业绩符合预期，消费电子+通信+汽车业务协同发展 (国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为3208.2亿元、3725.3亿元、4279.6亿元，归母净利润分别为173.9亿元、212.4亿元、257.4亿元。采用PE估值法，考虑到公司在消费电子+通信及数据中心+汽车三大业务的成长性，给予公司2025年20倍PE，对应目标价47.98元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2025-04-29 风华高科：新兴市场持续突破，降本增效成果显著 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●随着年报发布，我们微调盈利预测，预计25-27年公司归母净利润同比增长48.9%/22.7%/19.6%至5.0/6.2/7.4亿元(25-26年原值为5.8/7.4亿元)，当前市值对应2024-2026年PE分别为30/25/21倍，维持“优于大市”评级。

●2025-04-29 绿联科技：季报点评：营收增长提速，看好全年净利弹性 (华泰证券 樊俊豪,黄礼悦,周衍峰,谢春生)

●我们维持此前利润预测，预计25-27年归母净利为6.72亿元、8.59亿元和10.81亿元，对应EPS为1.62、2.07和2.60元。全球化战略加速落地，第二成长曲线逐步兑现，经营持续向好。截至4月28日，Wind一致预期可比公司25年平均PE为29倍，海外非美市场加速渗透与品类扩张共振，公司营收及利润增长有弹性，有望享受估值溢价。我们给予公司2025年40倍PE，对应目标价64.80元(前值64.76元，对应25年1.10倍PEG)，维持“买入”评级。

●2025-04-29 永贵电器：2025Q1利润短期承压，新能源业务空间广阔 (开源证券)

●考虑到公司新能源业务盈利能力仍有待提升，我们下调公司2025/2026盈利预测(原值为1.58/2.10亿元)，新增2027年盈利预测，预计2025/2026/2027年归母净利润1.50/1.95/2.32亿元，当前股价对应PE为40.1/30.9/25.9倍，我们看好公司新能源业务板块长期成长性，维持“买入”评级。

●2025-04-29 移远通信：一季度业绩略超预期，持续关注边缘AI等新兴领域发展 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为9.00亿、13.20亿、18.90亿元，YOY分别为+53%、+47%、+43%；EPS分别为3.44元、5.05元、7.22元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为20/14/10倍，维持“买入”建议。

●2025-04-29 安集科技：Q1业绩亮眼，国产替代前景广阔 (群益证券 费倩然)

●考虑到公司业绩增长超预期，我们调整盈利预测，预计公司2025/2026/2026年分别实现归母净利润8.4/11.4/14.9亿元(前值7.1/9.2/12.0亿元)，yoy+56%/+37%/+31%，折合EPS为6.46/8.82/11.52元，目前A股股价对应的PE为26/19/15倍，估值偏低，给予“买进”评级。