ST升达(002259)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-11-03 ST升达：清洁能源成新引擎，LNG收入占比大幅提升 (联讯证券 王凤华)

●预计2016-2018年EPS分别为0.03元、0.08元和0.12元，对应动态PE分别为323倍、119倍和79倍。利用绝对估值法，我们给予目标价14.57元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2016-10-26 ST升达：2016年三季报点评：智能家居+清洁能源，驱动未来快速增长 (西南证券 商艾华)

●持续布局清洁能源产业链，未来有望高增长。油价上行和LNG汽车的普及利好清洁能源业务。持续剥离盈利较差的传统业务，积极布局智能互联网家居。预计2016-2018年EPS分别为0.04元、0.07元、0.11元，对应动态PE为257倍、141倍和82倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2016-06-07 ST升达：打造“家居+能源”双核心，成功定增促发展 (平安证券 刘舜逢)

●我们预计公司2016-2018年营业收入分别为17.66/22.05/24.99亿元，对应的EPS分别为0.12/0.17/0.19元，对应PE为58/41/37倍。我们认为升达林业大力发展“家居产品+新能源”双主业的意志坚决，本次成功定增将加强公司在新能源方面的盈利能力，公司有进一步拓展智能家居业务的预期，维持公司“推荐”评级。

●2015-12-31 ST升达：推进大家居，布局新能源 (中信建投 花小伟)

●我们认为公司大家居业务有望企稳向上，而随着未来国际油价带动LNG价格的上行，新业增长潜力巨大。预计2015-2016年公司归母净利润1587万元、1.05亿元，EPS为0.03元、0.16元(定增摊薄后0.13元)，对应当前价格PE为376、71(摊薄后87倍)。公司设立并购基金加速外延拓展，且拟推出的员工持股计划统一上下利益，彰显发展信心，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2015-12-28 ST升达：蓄势待发，转型清洁能源提供商 (国信证券 陈青青)

●我们预计公司15-17年净利润分别为0.2/0.8/1.5亿元，假设增发后股本为7.35亿股，则EPS分别为0.03/0.11/0.20元。我们给予公司16/17年PE分别为88倍、48倍，首次给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2024-10-30 中泰股份：2024年三季报点评：订单节奏影响短期业绩，海外业务逐步上量迎来收获期 (东方财富证券 陆陈炀)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.97、3.88和4.57亿元，对应当前市盈率分别为15、12和10倍，考虑到公司海外竞争力不断提升，明年出口高毛利订单逐步确认，给予“增持”评级。

●2024-10-30 新天然气：Q3业绩稳步增长，静待长期产能释放 (信达证券 左前明,李春驰,邢秦浩)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为12.8亿元、15.2亿元、17.1亿元，EPS分别为3.03/3.59/4.04元，对应10月29日收盘价的PE分别为10.33X/8.71X/7.74X，维持“买入”评级。

●2024-10-29 新奥股份：季报点评：Q3零售气量稳定增长，看好平台交易气业务国内发展潜力 (天风证券 郭丽丽,张樨樨,赵阳)

●考虑到2024年国际天然气市场仍然面临频繁的扰动，给公司经营带来一定的不确定性，调整盈利预期，预计公司2024-2026年将实现归母净利润60.3/69/74亿元(前值：63.8/73.3/81.1亿元)，对应PE分别为9.8/8.6/8x，维持“买入”评级。

●2024-10-29 新奥股份：经营业绩保持稳健，零售气业务逐步恢复 (中信建投 高兴,罗焱曦)

●公司基于天然气全场景支点能力和物联数据，打造产业大模型，目前业务涵盖天然气上下游。公司剥离新能矿业后，持续提升股东回报，承诺2023-2025年公司每股现金分红分别不低于0.91元、1.03元、1.14元，股息回报提供安全垫。我们预测公司2024-2026年分别实现营业收入1540.93亿元、1603.05亿元、1664.8亿元，实现归母净利润64.92亿元、73.09亿元、82.55亿元，对应EPS分别为2.1元/股、2.36元/股、2.66元/股，维持“买入”评级。

●2024-10-29 深圳燃气：季报点评：3Q业绩承压，4Q预期企稳 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●公司三季度归母净利低于我们预期(4.22-4.66亿元)。3Q24大湾区城燃销量放缓，预计4Q24气量提速且价差增长。3Q24光伏胶膜与智慧服务利润减少，预计4Q24或将继续承压。维持“买入”评级。

●2024-10-28 洪城环境：2024年三季报点评：24Q3扣非同增16%，降本增效利润率提升 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●我们维持2024-2026年归母净利润预测11.63/12.25/12.89亿元，同比+7.4%/5.3%/5.2%，对应PE为10/10/9，公司承诺2024-2026年分红比例不低于50%，按50%分红比例测算，对应2024年股息率4.8%，维持“买入”评级。(估值日期：2024/10/27)

●2024-10-28 洪城环境：主业稳健增长，扣非归母净利同比增长12.23% (信达证券 左前明,李春驰,吴柏莹)

●综合考虑到公司现有资产及未来业绩释放，我们预测公司2024-2026年营业收入分别为84.47/89.05/94.19亿元，归母净利润11.69/12.35/12.89亿元，按10月25日收盘价计算，对应PE为10.43x/9.87x/9.46x，按当前分红率承诺和盈利预测，预计未来三年股息率分别为4.8%、5.1%、5.3%。我们看好公司稳健运营属性及分红能力，维持公司“买入”评级。

●2024-10-28 新奥股份：2024年三季报点评：结构因素影响平台交易气利润，期待旺季回升 (东吴证券 袁理,谷玥)

●股利分配+特别派息，2024-2025年分红不低于1.03/1.14元每股，对应2024-2025年股息率5.4%/5.9%(估值日2024/10/25)，彰显安全边际。顺价持续推进，公司零售气价差有望进一步修复；平台交易气气量持续增长，单方转售利润受全球气价回归影响而缩窄，我们下调2024-2026年公司归母净利润至54.6/60.6/78.2亿元(原值60.4/73.0/82.7亿元)，EPS1.76/1.96/2.53元，对应PE10.9/9.8/7.6倍(估值日2024/10/25)，维持“买入”评级。

●2024-10-28 洪城环境：季报点评：利润增长稳健，多业务提质增效支撑业绩持续增长 (国盛证券 杨心成,沈佳纯)

●公司构建内生增长和外延扩张双促进的发展格局，高股息率、低估值提供安全边际。在污水提标扩容&气化率提升、水价及燃气价格上调等背景下，公司质地优良静待价值重估，预计2024-2026年归母净利润为11.8/12.5/13.2亿元，EPS分别为0.9/1.0/1.0元/股，对应PE为10.3X/9.7X/9.2X，维持“买入”评级。

●2024-10-28 新奥股份：Q3平台交易气量下滑，天然气主业成长仍可期 (开源证券 张绪成)

●预计2024-2026年归母净利润为55.2/60.1/68.4（前值60.5/66.2/74.7）亿元，同比-22.2%/+9.0%/+13.6%，EPS分考虑平台气业务增长放缓，我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为55.2/60.1/68.4(前值60.5/66.2/74.7)亿元，同比-22.2%/+9.0%/+13.6%，EPS分别为1.78/1.94/2.21元，对应当前股价PE为10.8/9.9/8.7倍。公司天然气全产业链布局，一体化营业凸显长期优势，业绩有望进一步改善，维持“买入”评级。