聚力文化(002247)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-08-27 聚力文化：网游持续发力，广告业务爆发 (中泰证券 康雅雯,熊亚威)

●我们预测帝龙文化2018-2020年实现收入分别为138.35亿元、46.04亿元、54.04亿元，同比增长25.20%、20.06%、17.38%；实现归母净利润7.23亿元、8.86亿元、10.42亿元，同比增长31.72%、22.49%、17.67%；对应发行摊薄后EPS分别为0.85元、1.04元、1.22元。

●2018-04-25 聚力文化：泛娱乐业务持续发力，2018上半年业绩预计高增 (中泰证券 康雅雯,熊亚威)

●我们预测帝龙文化2018-2020年实现收入分别为138.35亿元、46.04亿元、54.04亿元，同比增长25.20%、20.06%、17.38%；实现归母净利润7.23亿元、8.86亿元、10.42亿元，同比增长31.72%、22.49%、17.67%；对应发行摊薄后EPS分别为0.85元、1.04元、1.22元。

●2018-03-26 聚力文化：手游持续发力，一季度业绩预计高增 (中泰证券 康雅雯,熊亚威)

●我们预测帝龙文化2017-2019年实现营收分别为30.90亿元、38.25亿元、45.30亿元，同比增长87.29%、23.76%、18.43%；实现归母净利润分别为5.57亿元、7.53亿元、9.27亿元，同比增长47.08%、35.21%、23.04%；对应eps分别为0.65元、0.88元、1.09元。

●2017-12-03 聚力文化：A股单机手游龙头，网游进入收获期 (中泰证券 康雅雯,熊亚威)

●帝龙文化2017-2019年实现营收分别为29.63亿元、36.23亿元、42.71亿元，同比增长79.59%、22.24%、17.90%；实现归母净利润分别为5.72亿元、7.28亿元、8.88亿元，同比增长50.98%、27.34%、21.95%；采用分部估值法，以2017年行业一致预期估值为基准，目前游戏与建材行业估值水平较为接近，整体给予24.6倍PE，目标价16.52元，首次覆盖，给予买入评级。

●2017-11-01 聚力文化：季报点评：美生元游戏业务表现亮眼，全年预告业绩超预期 (海通证券 钟奇,郝艳辉)

●根据公司三季报和全年业绩预告，我们预计公司2017-2019年分别实现营收26.76亿、33.45亿和41.47亿元，实现归母净利分别为6.09亿、8.07亿和10.43亿元。对应2017-2019年EPS分别为0.71元、0.95元和1.22元。再参考同行业相关可比公司2017年PE一致预期，考虑到公司业务转型以及后续网游产品催化，我们给予公司2017年25倍估值，对应目标价17.75元。维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2024-04-19 润泽科技：2023年年报点评：精进笃行稳增长，AIDC夺头筹 (民生证券 吕伟,马天诣)

●预计公司2024-2026年分别实现营业收入61.4亿元、80.8亿元、109.3亿元，实现归母利润24.7亿元、33.3亿元、46.1亿元，对应EPS分别为1.44元、1.94元和2.68元，对应P/E分别为20倍、15倍和11倍。在人工智能、云计算、5G等产业趋势下，数据中心有望持续高增长。考虑到公司综合竞争优势突出，资源储备充分，有望加速发展。看好公司业务前景，维持“推荐”评级。

●2024-04-19 完美世界：2023年年报点评报告：高分红彰显价值，新产品周期开启 (国海证券 姚蕾,谭瑞峤)

●公司研发积淀深厚，积极布局AI等前沿领域，并即将开启新一轮产品周期，有望支撑2024年业绩增长，建议关注储备新品测试及上线表现。由于公司部分储备产品具体上线时间未定，上线数据表现有待验证，因此我们调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.45/11.19/14.57亿元，对应EPS为0.54/0.58/0.75元，对应PE为18.55/17.32/13.3X，维持“买入”评级。

●2024-04-19 完美世界：近期新游口碑反馈较好，优质储备值得关注 (中银证券 卢翌)

●完美世界自研储备产品质量上乘，研发实力领先A股主要游戏厂商，近期新品获得口碑反馈较佳，有望随着新品上线持续带来业绩贡献。但由于2024年部分新品上线有所延迟，且存量游戏流水有所下滑，我们调整2024/25/26年归母净利润为10.42/12.32/14.40亿元，对应EPS为0.54/0.64/0.74元，对应PE为18.36/15.52/13.28倍，维持买入评级。

●2024-04-18 深桑达A：净利润扭亏为盈，数据创新业务增长潜力凸显 (银河证券 吴砚靖)

●我们预计，公司2024-2026年实现营收631.00/705.67/784.11亿元，同比增长12.1%/11.8%/11.1%；实现归母净利润3.81/4.46/6.26亿元，同比增长15.7%/17.0%/40.3%；对应EPS分别为0.34/0.39/0.55元，对应市盈率为49/42/30倍。维持“推荐”评级。

●2024-04-18 完美世界：2023年报点评：产品周期逐步开启，关注新游上线表现 (东方财富证券 高博文,陈子怡,潘琪)

●基于业绩、游戏上线时间与游戏流水等预期，我们下调2024-25年盈利预测并新增2026年盈利预测。我们预计2024-26年公司分别实现营收89.39/97.06/106.45亿元，实现归母净利润9.75/11.13/12.31亿元，EPS分别为0.50/0.57/0.63元/每股，对应PE20/17/16倍，维持“买入”评级。

●2024-04-18 完美世界：新产品周期崭新开启，困境反转未来可期 (信达证券 冯翠婷)

●我们预计公司24-26年营业收入分别为91.23/105.10/110.77亿元，同比增长17.1%/15.2%/5.4%；归母净利润分别为9.86/11.82/13.68亿元，同比增长100.6%/19.9%/15.7%，对应4月17日估值19.97/19.81/17.12xPE，维持“买入”评级。

●2024-04-18 完美世界：2023年年度报告点评：业绩符合预期，新游戏上线有望推动业绩改善 (上海证券 陈旻)

●公司游戏坚持持内容突破、长线运营，以“经典品类迭代升级+创新品类突破转型”的思路双线推进在研游戏，不断提升游戏产品力；影视坚持精品化内容，储备项目充足，稳定贡献业绩增量。受生命周期影响，多款老游戏流水自然回落，对业绩贡献产生波动影响，我们下调2024年归母净利润至10.07亿元，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.07亿元、12.13亿元、14.01亿元，分别同比104.9%、20.5%、15.5%，对应估值分别为19倍、16倍、14倍，维持“买入”评级。

●2024-04-17 昆仑万维：「天工3.0」大模型重磅更新，「天工SkyMusic」正式公测 (信达证券 冯翠婷)

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●2024-04-17 完美世界：2023年年报点评：发布23年分红预案，关注重点新游表现 (国元证券 李典,路璐)

●公司围绕核心赛道发力多品类，提升品效合一发行能力，积极布局出海业务带来增量，考虑到储备产品上线周期，我们估计2024-2026年公司归母净利润预测为9.84/12.96/14.61亿元，EPS为0.51/0.67/0.75元/股，对应PE为20/15/13x，维持“买入”评级。

●2024-04-17 完美世界：年报点评：高比例现金分红，即将进入新品周期 (中原证券 乔琪)

●预计公司2024-2026年EPS为0.49元、0.61元和0.72元，按照4月16日收盘价9.86元，对应PE为20.30倍、16.22倍、13.76倍，维持“增持”投资评级。