力合科创(002243)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-09 力合科创：加速科创服务转化力度，半年报业绩大幅增长 (东北证券 唐凯)

●预计2023-2025年公司归母净利润分别为5.4/6.4/7.8亿元，同比增长分别为+30.5%/+18.0%/+21.2%，对应PE分别为19x/16x/13x，维持“买入”评级。

●2023-09-05 力合科创：23H1业绩点评：投资孵化多点开花，新材料业务聚焦国内、稳健发展 (信达证券 刘嘉仁,王越)

●公司发布2023年半年报。1)23H1公司实现营收11.25亿元/-0.2%(同比，下同)，归母净利润2.23亿元/+95%，扣非归母净利润0.89亿元/60%；2)23Q2公司实现营收5.63亿元/-14%，归母净利润1.73亿元/+117%，扣非归母净利润0.83亿元/+59%。3)23H1公司经营性现金流-0.57亿元(22H1为-2.26亿元)。根据Wind一致预期，2023-25年归母净利5.62/6.64/8.02亿元，9月5日收盘价对应PE分别为18/15/13倍。

●2023-08-17 力合科创：半年度业绩快报点评：半年报业绩大幅增长，科创服务业务表现优异 (东北证券 唐凯)

●根据半年报业绩预告，调整盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为5.4/6.4/7.8亿元，同比增长分别为+30.5%/+18.0%/+21.2%，对应PE分别为20x/17x/14x，维持“买入”评级。

●2023-03-26 力合科创：全年收入与净利润下滑，数字经济成果转化显现 (国信证券 丁诗洁)

●看好公司传统业务稳健性及科创业务投后效果逐渐显现。我们下调对公司的盈利预测，预计2023-2025年净利润分别为5.80/6.86/8.25亿元，同比增长39.3%/18.3%/20.2%。维持“买入”评级，下调合理估值区间至9.60-10.56元，合理估值对应2023年20-22x PE。

●2023-01-31 力合科创：夯实双主业模式，科技成果转化初显成效 (信达证券 刘嘉仁,王越)

●根据Wind一致预期，公司2022-2024年归母净利分别为5.76/6.79/8.02亿元，1月31日收盘价对应PE分别为18/15/13倍。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2024-03-31 双箭股份：2023年报点评：营收利润同比增长，天台项目顺利推进 (国海证券 李永磊,董伯骏,贾冰)

●根据行业景气度，我们调整公司盈利预期，预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为3.11、3.99、4.98亿元，对应PE为10、8、6倍，考虑公司长期成长性强，维持“买入”评级。

●2024-03-31 建霖家居：年报点评报告：Q4靓丽，24年需求乐观 (天风证券 孙海洋,吴立)

●公司深耕健康厨卫净水行业多年，研发及制造实力突出、服务团队高效，具备全球市场拓展潜力；根据23年年报，此外考虑24年公司前期产能投放规模效应逐步显现、前期基数较低，25年补库影响逐步趋弱，我们调整盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为4.8/5.7/6.5亿元(24-25年前值分别为4.51/5.85亿元)，对应PE分别为12/10/9x，维持“买入”评级。

●2024-03-30 安利股份：2023年年报点评：三四季度业绩持续改善，看好公司合成革发展前景 (民生证券 刘海荣)

●公司是国内PU合成革企业，未来生态环保型新产品的需求增长及下游客户的拓展释放，再加上越南工厂即将迈入产能释放期，未来公司业绩有望实现较大增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.10、2.60、3.10亿元，EPS分别0.97、1.20、1.43元，现价(2024年3月29日)对应PE分别为14x、11x、9x，维持“推荐”评级。

●2024-03-29 松霖科技：IDM代工首创者，厨卫+美容双驱动 (浙商证券 史凡可)

●我们看好公司短期出修复弹性，中长期基于四M模式持续提升市占、延展高毛利新品类。我们预计2023-2025年公司实现营业收入30.4436.60143.09亿元，同比-4.3%1+20.2%+17.8%，我们预计2023-2025年公司实现归母净利润3.8/4.8/5.9亿元，同比增长45.2%27.1%23.1%，对应当前市值PE为19.37/15.24/12.38。首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-03-26 瑞华泰：热控价格战拖累2023业绩，新产能落地助力2024否极泰来 (山西证券 叶中正)

●预计公司2024-2026年分别实现营收4.68、6.55、7.78亿元，同比增长69.7%、40.0%、18.6%；分别实现净利润0.22、0.57、1.00亿元，同比增长213.7%、155.3%、75.9%；对应EPS分别为0.12、0.32、0.56元，以3月25日收盘价15.30元计算，对应PE分别为123.6X、48.4X、27.5X，考虑到2023年已有2条新产线调试完毕顺利投入使用，预期后续产线调试进度将会加快，进而驱动公司营收稳步增长，故维持“买入-B”评级。

●2024-03-26 森麒麟：泰国二期投产推动产销量提升，看好摩洛哥及西班牙项目逐步投产 (长城证券 肖亚平)

●我们预计森麒麟2024-2026年收入分别为96.74/118.09/138.65亿元，同比增长23.36%/22.08%/17.40%，归母净利润分别为18.13/22.46/26.50亿元，同比增长32.47%/23.89%/17.99%，对应EPS分别为2.45/3.04/3.59元。结合公司3月25日收盘价，对应PE分别为12/10/8倍。我们基于以下三个方面：1)我们认为公司轮胎凭借其优异的性价比，海外及配套市场份额有望进一步扩大。2)此次税率大幅下调，使得森麒麟泰国也将成为泰国乘用车和轻卡轮胎出口美国单独税率最低的企业。我们看好公司泰国基地的竞争优势，其盈利能力有望大幅提升。3)我们看好公司生产基地全球化布局以及项目的建成，其有望推动公司业绩进一步增长，维持“买入”评级。

●2024-03-25 家联科技：高端塑料制品龙头，海外业务或迎来需求拐点 (招商证券 赵中平,王月)

●首次覆盖给予“强烈推荐”投资评级。公司拥有领先的高端塑料制品及生物全降解制品生产技术，与众多海内外餐饮、茶饮巨头保持良好合作关系。随着海外大客户补库、扩品类需求回暖，外销业务有望修复；下游茶饮客户快速放量及新客户的不断开拓，利好2024年内销业务的增长趋势。预计23-25年公司归母净利润分别为0.51亿元、1.45亿元和1.85亿元，对应24年PE为23.8x。

●2024-03-25 瑞华泰：2023年年报点评：业绩短期承压，嘉兴基地投产在即 (西南证券 黄寅斌)

●预计2024-2026年EPS分别为0.02元、0.23元、0.49元，对应动态PE分别为622倍、66倍、32倍。考虑到公司业绩恢复速度快，且高端高壁垒CPI膜产能逐步释放，给予“持有”评级。

●2024-03-24 瑞华泰：2023年报点评：产品价格下降影响业绩，嘉兴项目放量在即 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●受到消费电子景气度复苏节奏缓慢及产品价格下降等因素影响，我们调整本次盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.38、0.92、1.80亿元，对应PE分别68、28、14倍。公司嘉兴项目放量在即，CPI项目有望放量，盈利有望进入快速增长期，维持“买入”评级。

●2024-03-23 瑞华泰：业绩阶段性承压，看好公司长期成长动能 (银河证券 任文坡,孙思源)

●预计2024-2026年公司营收分别为4.72、6.83、9.00亿元，同比分别增长71.17%、44.59%、31.79%；归母净利润分别为0.38、1.02、1.72亿元，同比分别扭亏为盈、增长169.72%、增长69.05%；EPS分别为0.21、0.57、0.96元/股，对应PE分别为68.87、25.53、15.10倍。我们看好嘉兴基地产能释放、在研产品产业化为公司带来的长期成长动能，维持“推荐”评级。