大华股份(002236)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-30 大华股份：25Q1毛利率环比改善，大模型产品多行业落地 (中信建投 应瑛)

●考虑到政策支持下宏观经济逐步回暖，叠加AI产业化推动公司业务向好，预计公司2025-2027年营业收入分别为341.57/370.95/401.92亿元，同比分别增长6.14%/8.60%/8.35%，归母净利润为32.08/37.75/44.98亿元，同比分别增长10.39%/17.68%/19.15%，对应PE17/14/12倍，维持“买入”评级。

●2025-04-28 大华股份：季报点评：AI模型加快行业拓展应用，一季度净利润增长显著 (天风证券 潘暕)

●我们看好公司AI产业的持续发展和资产结构、产业结构优化，预计公司25-27年实现营业收入364.0、436.8、524.2亿元；实现归母净利润34.18、43.87、49.48亿元。维持“买入”评级。

●2025-04-24 大华股份：2024年年报及2025年一季报点评：境外业务展现韧性，深化“五全”能力建设 (西部证券 郑宏达,谢忱)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为338.11、364.21、397.88亿元，归母净利润分别为31.29、34.39、38.49亿元，看好未来国内市场需求回暖以及数字化建设的机遇，维持“买入”评级。

●2025-04-23 大华股份：2024年年报及2025年一季报点评：AI赋能“五全”能力基座，新兴需求支撑增长 (民生证券 吕伟,杨立天)

●公司作为研发平台型龙头企业，在市场、研发、供应链等方面积累深厚的护城河，海外与创新业务持续增长，国内主业有望依托新兴业务推进迎来复苏。预计公司2025-2027年营收分别为354、389、432亿元，归母净利润分别为33、38、45亿元，2025年4月22日收盘价对应市盈率16X、14X、12X，维持“推荐”评级。

●2025-04-20 大华股份：季报点评：Q1业绩稳健，出售子公司聚焦主业 (华泰证券 谢春生,袁泽世)

●基于一季度稳健的表现，华泰研究维持了对大华股份未来三年营业收入分别为344.92亿、378.24亿和421.31亿元的预测，并预计EPS将逐年提升至1.17元、1.30元和1.45元。考虑到行业平均PE水平，给予公司2025年目标价22.85元，评级保持“买入”。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-06-10 莱特光电：OLED终端材料多系列布局，新产品放量加速成长 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入8.18/11.48/15.08亿元，实现归母净利润分别为3.05/4.55/6.41亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为32倍、21倍、15倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-09 华阳集团：汽车电子产品份额领先，精密压铸业务稳健增长 (湘财证券 李杰)

●2024年公司订单大幅增长，公司竞争优势明显，汽车电子市场空间大，精密压铸业务需求稳健。由于公司2024年业绩增长强劲，并且汽车电子和精密压铸业务订单均大幅增加，因此我们上调公司盈利预测，预计华阳集团2025/2026年归母净利润为9.79/12.66亿元(原值为8.23/10.15亿元)，预计华阳集团2027年归母净利润为16.01亿元，2025-2027年公司归母净利润增速分别为50.3%/29.3%/26.5%，截至6月6日收盘，现价应PE分别为17.11/13.24/10.47倍，上调华阳集团评级至“买入”。

●2025-06-09 陕西华达：防务需求逐步回暖，商业航天前景广阔 (中邮证券 鲍学博,王煜童)

●我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为0.81、1.23、1.66亿元，同比增长74%、52%、35%，对应当前股价PE分别为72、47、35倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-09 海光信息：【国盛计算机】国内算力生态开始整合 (国盛证券 刘高畅,杨然,徐少丹)

●报告维持海光信息“买入”评级，预计2025-2027年收入分别为149.19亿元、192.51亿元和242.45亿元，归母净利润分别为39.79亿元、52.32亿元和68.30亿元。但需注意技术迭代不及预期、经济下行超预期以及行业竞争加剧的风险。

●2025-06-09 胜宏科技：“软硬兼具”的高端PCB龙头，AI算力需求带来超预期增长空间 (山西证券 高宇洋)

●预计公司2025-2027年归母公司净利润46.50/65.81/81.49亿元，同比增长302.8%/41.5%/23.8%，对应EPS为5.39/7.63/9.45元，PE为18.6/13.1/10.6倍。公司作为PCB硬板龙头，受益于AI服务器需求增长带来的高端PCB需求增长，公司板顺利导入大客户并占据优势份额，首次覆盖给予“买入-A”评级。

●2025-06-09 旭光电子：电力设备+军工+电子材料多轮驱动，1Q25毛利率同比改善 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●预计公司2025-2027年营业收入同比增长27.0%/25.5%/22.2%至20.15/25.30/30.92亿元，归母净利润同比增长60.7%/17.8%/24.9%至1.65/1.94/2.42亿元，对应2025-2027年PE分别为49.7/42.2/33.8倍，给予“优于大市”评级。

●2025-06-09 长江通信：浙商重大推荐||长江通信·张建民 (浙商证券 张建民)

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●2025-06-08 国科微：拟收购中芯宁波，构建“芯片设计+晶圆加工”全产业链能力 (华鑫证券 高永豪)

●基于审慎性考虑，暂不考虑并购对公司业绩及股本的影响，预测公司2025-2027年收入分别为23.35、28.04、35.23亿元，EPS分别为0.58、1.00、1.32元，当前股价对应PE分别为147、86、65倍，公司具有多类型芯片的设计能力，拟收购中芯宁波构建“芯片设计+晶圆加工”全产业链能力，维持“买入”投资评级。

●2025-06-08 博实结：依托核心技术，在AIoT万物智联时代持续成长 (国联民生证券 张宁)

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●2025-06-08 经纬恒润：季度亏损同比收窄，智驾业务持续拓展新客户及新产品 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●2024年研发服务及解决方案营业收入10.60亿元，同比减少14.0%；毛利率31.9%，同比减少7.6个百分点。公司正在与部分头部整车厂洽谈国产研发工具链导入，海外客户对国内供应链关注度提升，与海外厂商相关交流也在进行中，预计2025年海外客户将有望贡献增量。调整收入、毛利率及费用率等，新增2027年预测，预测2025-2027年EPS为0.21、2.08、3.16元(原2025-2026年为1.86、2.67元)，预计公司由亏损转向盈利，可比公司26年PE平均估值53倍，目标价110.24元，维持买入评级。