江南化工(002226)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-03 江南化工：Q1业绩稳健增长，海外拓展发展可期 (甬兴证券 赵飞)

●我们认为公司作为国内民爆行业龙头，依托中国兵器工业集团的资源平台，持续发力国内新疆区域以及海外“一带一路”重点区域，业务拓展空间大。考虑到原料价格下滑等对业绩的影响，我们调整2025-2026年归母净利润预计分别为10.98亿元、13.36亿元(调整前为10.85亿元、12.83亿元)，同时新增2027年盈利预测为15.52亿元，对应的PE分别为13倍、11倍、9倍(对应4月30日收盘价)，维持“买入”评级。

●2025-04-25 江南化工：年报点评：24年业绩增长，爆破工程及海外增速较快 (海通证券(香港) 刘威,李智,孙小涵)

●民爆企业整合持续推进，产业集中度不断提升；西部地区需求旺盛，热点亮点突出。我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.39、0.44、0.5元，给予2025年pe估值20倍，目标价7.80元，维持“优于大市”评级。

●2025-04-22 江南化工：营业收入同比增长，民爆业务稳中求进 (华鑫证券 张伟保)

●公司民爆行业产能结构持续优化，核心竞争力有望进一步增强，投资价值彰显。预测公司2025-2027年归母净利润分别为10.81、14.17、18.07亿元，当前股价对应PE分别为14.3、10.9、8.6倍，首次覆盖公司，给予“买入”投资评级。

●2025-04-22 江南化工：公司业绩符合预期，内生外延助力成长 (浙商证券 李辉,陈海波)

●我们预计公司25-27年归母净利润为11.12、13.57和16.10亿元，同比增速分别为24.77%、22.02%和18.66%，对应当前股价PE分别为14、11和10倍。随着公司产能提升，以及爆破服务一体化持续深化，预计推动公司业绩持续稳步增长，维持“买入”评级。

●2025-04-22 江南化工：民爆龙头稳健增长，产能扩张与整合持续推进 (太平洋证券 王亮,王海涛)

●江南化工是国内民爆行业龙头企业，产能优势明显，产能扩张与整合持续推进，龙头地位有望持续巩固。预计2025-2027年公司EPS分别为0.38/0.43/0.48元，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-05-16 万润股份：沸石、医药业务阶段性承压，新材料进展顺利 (中银证券 余嫄嫄)

●考虑到公司环保、医药产品下游需求变化，调整2025-2026年盈利预测，给予2027年盈利预测。预计2025-2027年EPS分别为0.39元、0.48元、0.56元，对应PE分别为28.4倍、23.1倍、19.6倍。看好公司多种新材料布局，维持买入评级。

●2025-05-16 三维化学：受益于新疆煤化工建设提速，“工程+实业”携手并进 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●公司在手订单充足、资产质量健康、现金流充沛、分红优厚。预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.96/4.82/6.14亿元，对应PE为14.27/11.72/9.2倍。采用FCFF和相对估值法，公司合理估值区间为10.35-12.80元，较当前股价有17%-44%空间。

●2025-05-16 新宙邦：电解液出货同比高增，氟化工保持稳健增长 (国联民生证券 张磊)

●考虑到主营电池化学品降价以及市场竞争激烈的情况，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为91.88/123.09/153.20亿元，同比增速分别为17.09%/33.97%/24.46%；归母净利润分别为12.95/15.99/18.29亿元，同比增速分别为37.52%/23.45%/14.35%，三年CAGR为24.75%，EPS分别为1.72/2.12/2.43元，PE分别为18/15/13倍，鉴于公司在电解液产业链完成一体化布局，盈利有望改善，高端氟化学品业务持续增长，维持“买入”评级。

●2025-05-16 新凤鸣：盈利逐步改善，产能稳步扩张 (东方证券 倪吉,顾雪莺)

●由于油价下跌，我们适当下调先前长丝价格预期，并调整公司2025-2027年每股收益预期分别为0.91/1.14/1.50元(原25年预测1.64元)，按照25年可比公司平均19倍市盈率，给予目标价17.29元，维持买入评级。

●2025-05-16 荣盛石化：炼化景气度回暖，公司盈利水平有望持续修复 (开源证券 金益腾,龚道琳,蒋跨跃)

●结合当前原油价格和主营产品价格，分析师下调了2025年的盈利预测，并新增了2026-2027年的预测。预计公司2025-2027年营业收入分别为3525.93亿元、3702.23亿元、3887.34亿元，归母净利润分别为19.62亿元、41.20亿元、62.62亿元，维持“买入”评级。

●2025-05-16 亚香股份：2024年报及2025一季报点评：香兰素产能出海，泰国项目有望助力公司盈利改善 (长城证券 肖亚平)

●基于国内外市场需求增长、公司规模优势及新增产能释放预期，长城证券给予亚香股份“买入”评级。预计2025-2027年公司营业收入分别为14.06亿元、17.62亿元和20.07亿元，归母净利润分别为2.23亿元、2.94亿元和3.52亿元，对应EPS分别为2.75元、3.63元和4.36元，当前股价对应的PE倍数分别为26.5X、20.1X和16.8X。

●2025-05-16 新凤鸣：2024年报及2025年一季报点评：2024年公司业绩维稳，静待长丝行业景气回升 (长城证券 肖亚平)

●基于对公司主营产品产销稳步增长及行业景气度回升的预期，长城证券维持“买入”评级，并预测2025-2027年EPS分别为0.96元、1.23元和1.49元。不过，报告提醒投资者需关注宏观环境变化、原材料价格波动、纺织品出口下滑等潜在风险因素，这些可能对公司经营造成不利影响。

●2025-05-16 回天新材：竞争加剧拖累业绩，逆势扩张静待收获 (财信证券 周策)

●受行业竞争加剧，产品毛利下滑影响，预计公司2025-2027年实现营业收入分别为43.98\49.17\54.54亿元，实现归母净利润分别为2.14\3.36\4.34亿元。考虑到行业景气度处于低位，未来产品利润有望逐步回升，给予公司2025年25-30倍PE，维持“买入”评级。

●2025-05-15 瑞丰新材：厚积薄发，国产润滑油添加剂向海外进军 (东北证券 喻杰,汤博文)

●公司复合剂转型效果显著，新乡基地投产后有望进一步提高公司全球市场渗透率，预计2025-2027年归母净利润分别为8.86/10.57/12.50亿元，对应PE为19X/16X/14X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-15 华鼎股份：剥离电商轻装上阵，锦纶主业剑指辉煌 (民生证券 刘海荣,李金凤)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.53、5.37、5.79亿元，5月14日收盘价对应PE分别为10X、9X、8X。公司系锦纶纤维行业的龙头公司，未来受益于行业高景气+公司产能扩张，业绩有望快速增长。我们看好公司未来发展空间，首次覆盖，给予“推荐”评级。