鱼跃医疗(002223)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-05 鱼跃医疗：点评报告：第三季度营收同比增速回正，新一代CGM销售实现快速拓展 (太平洋证券 谭紫媚)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为81.29亿/92.65亿/106.32亿元，同比增速分别为2%/14%/15%；归母净利润分别为20.18亿/22.77亿/27.43亿元；分别增长-16%/13%/20%；EPS分别为2.01/2.27/2.74，按照2024年11月4日收盘价对应2024年17倍PE。维持“买入”评级。

●2024-11-04 鱼跃医疗：季报点评：Q3收入端恢复正增长，血糖、呼吸新产品海外放量可期 (国盛证券 张金洋,杨芳)

●我们预计2024-2026年公司营收分别为80.47、93.13、107.69亿元，分别同比增长0.9%、15.7%、15.6%；归母净利润分别为20.10、23.52、27.83亿元，分别同比增长-16.1%、17.0%、18.3%；对应PE分别为17X、15X、13X，维持“买入”评级。

●2024-10-30 鱼跃医疗：Q3收入增速改善，费用投入有所增加 (华源证券 刘闯)

●参考前三季度业绩，我们对盈利预测做出调整，预计2024-2026年公司总营收分别为79.2/93.0/107.0亿元(前值为85.9/99.3/112.8亿元)，归母净利润分别为20.1/23.1/27.8亿元(前值为20.3/23.5/27.3亿元)。公司为平台型家用器械龙头，具备较强品牌力。2020年后通过创新重塑，聚焦三大高成长赛道，增长潜力大，维持公司“买入”评级。

●2024-10-29 鱼跃医疗：2024年三季报点评：Q3收入增速转正，血糖业务有望持续高增长 (西南证券 杜向阳)

●预计2024-2026年营收为83/96/113亿元，归母净利润为20/22/26亿元。

●2024-10-29 鱼跃医疗：2024三季报点评：单季度收入转正，长期看好老龄化赛道优质标的 (东吴证券 朱国广)

●考虑到当前行业环境压力及市场竞争压力加剧的因素，我们将公司2024-2026年归母净利润由20.63/23.70/27.64亿元调至20.13/23.05/26.09亿元，对应当前市值的PE估值分别为17/15/13倍，我们看好公司血糖板块及海外市场推进带来第二成长曲线，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2024-11-19 拓荆科技：季报点评：营收同比高增，新品收入确认节奏加快 (东方证券 蒯剑,韩潇锐,薛宏伟)

●我们预测公司24-26年归母净利润分别为5.37、9.14、12.91亿元(原24-25年预测为7.76、10.63亿元，主要下调了主营业务毛利率预测)，根据DCF估值法，给予236.13元目标价，维持买入评级。

●2024-11-19 中际联合：三季度业绩延续高增，订单结构持续优化 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到公司新增订单和盈利修复，上调盈利预测。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润3.34/4.285.55亿元(原预测值为3.07/3.915.30亿元)，当前股价对应PE分别为18/14/11倍，维持“优于大市”评级。

●2024-11-18 伊之密：2024年三季报点评：三季度营收、业绩同比加速增长，盈利能力提升 (东方证券 杨震,刘嘉倩)

●我们根据2024年前三季度公司经营情况下调2024年期间费用率预测，预计24-26年公司EPS分别为1.39/1.63/1.94元(原值为1.31/1.62/1.95元)。参考可比公司2025年17倍调整后平均市盈率，给予伊之密目标价27.71元，维持买入评级。

●2024-11-18 恒立液压：稳步推进多元化战略，有望受益工程机械复苏 (国信证券 吴双,年亚颂)

●公司系液压件龙头，国际市场份额持续提升，丝杠业务有望打开成长空间，但考虑到海外及丝杠工厂逐步竣工，人员扩张带来的费用影响，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润25.80/30.28/35.71亿元(前值为26.73/31.37/36.88亿元)，对应PE28/24/20倍，维持“优于大市”评级。

●2024-11-18 中坚科技：割草机械隐形冠军，全方位构建机器人产业生态 (国盛证券 张一鸣,刘嘉林)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为9.25/12.46/16.39亿元，归母净利润分别为0.84/1.31/1.76亿元，当前市值对应PE分别为85.9/54.9/41.0X。公司是国内园林机械领军企业，向新质生产力战略升级，有望打开全新增长空间。首次覆盖，予以“买入”评级。

●2024-11-18 三一重工：盈利能力持续回升，有望受益工程机械复苏 (国信证券 吴双,年亚颂)

●公司系工程机械龙头，海外市占率持续提升，目前国内工程机械需求企稳回升，海外市场空间广阔，公司有望持续受益，我们维持2024-2026年盈利预测不变，预计2024-2026年公司归母净利润为60.55/77.38/96.18亿元，对应PE26/20/16倍，维持“优于大市”评级。

●2024-11-18 春立医疗：2024Q3业绩短期继续承压，2025年有望改善 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们调整了业绩预测，预计2024-2026年公司收入分别为7.75亿元、10.19亿元和13.02亿元(前值为12.85亿元、15.77亿元和19.70亿元)，收入增速分别为-35.9%、31.5%和27.8%，2024-2026年归母净利润分别实现1.17亿元、2.04亿元和2.74亿元(前值为2.62亿元、3.52亿元和4.51亿元)，增速分别为-57.7%、73.9%和34.0%，2024-2026年EPS预计分别为0.31元、0.53元和0.71元，对应2024-2026年的PE分别为45x、26x和19x，维持“买入”评级。

●2024-11-17 安徽合力：2024年三季报点评：三季度营收利润有所承压，纵横拓展业务链条为公司持续发展注入活力 (东方证券 杨震,刘嘉倩)

●我们根据公司2024年前三季度营收下调收入预测，根据毛利率提升情况上调毛利率预测，预计24-26年公司归母净利润分别为14.53/17.36/20.18亿元(原值为15.35/18.23/21.27亿元)。参考可比公司2025年9.4倍平均市盈率，给予安徽合力目标价18.33元，维持买入评级。

●2024-11-17 九安医疗：【华创医药】九安医疗深度研究报告：美国C端品牌力突出，渠道复用积极扩充品类 (华创证券)

●公司是少有的在美国市场实现深度本土化的国产医疗器械公司，有望在全球支付能力最强的美国市场不断延伸家用医疗器械产品体系；此外充裕的资产通过资管业务将持续为公司造血。我们预计公司24-26年归母净利润分别为17.0、18.0、20.0亿元，同比增长35.6%、6.0%、11.4%。我们选择分部估值法，给予公司主营医疗业务2025年目标PE13X，对应市值为114亿元，给予公司资产管理及投资业务对应市值191亿元，则公司2025年目标总市值为305亿元，对应目标价62元。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-11-16 天准科技：三季报点评报告：业绩短期承压，多领域业务将迎新突破 (浙商证券 张建民)

●公司定位工业视觉装备平台企业，技术持续突破，有望受益于各下游各领域发展机遇。我们预计公司24-26年收入分别为17.38/21.95/26.38亿元，分别同比增长5.5%/26.3%/20.2%，归母净利润分别为2.26/2.97/3.86亿元，分别同比增长5.3%/30.9%/30.1%，对应PE(2024年11月15日收盘价)分别43/32/25倍，维持“买入”评级。