三全食品(002216)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-30 三全食品：行业地位稳固，基本面有望企稳 (国联民生证券 刘景瑜,陆冀为)

●鉴于冷冻食品需求尚未明显提振，产品渠道调整需要时间，我们预计公司2025-2027年分别实现营业收入为67.28/69.63/72.67亿元，同比+1.44%/+3.50%/+4.36%，实现归母净利润5.57/5.98/6.47亿元，同比+2.81%/+7.20%/+8.26%，EPS分别为0.63/0.68/0.74元/股，3年CAGR为6.06%。公司作为冷冻米面龙头，产品渠道持续调整，随着市场竞争热度下降以及内需有望改善，看好公司业绩稳中有进，维持“买入”评级。

●2025-04-30 三全食品：2024年年报及2025年一季报点评：业绩承压，期待后续盈利改善 (光大证券 叶倩瑜,李嘉祺,董博文)

●考虑到行业需求恢复存在不确定性以及传统品类竞争压力，分析师下调了2025-2026年的归母净利润预测，并新增2027年预测。预计2025-2027年EPS分别为0.65元、0.69元和0.74元，当前股价对应PE为18倍、17倍和16倍。尽管短期业绩承压，但公司通过调整组织架构、推动优质直营客户合作，有望强化B端竞争力，期待后续经营改善。基于此，维持“增持”评级。

●2025-04-23 三全食品：24年报及25年一季报点评：短期经营承压，静待后续改善 (西南证券 朱会振,舒尚立)

●预计2025-2027年EPS分别为0.64元、0.67元、0.70元，对应动态PE分别为19倍、18倍、17倍，维持“持有”评级。

●2025-04-23 三全食品：2024年收入同比减少6%，积极观察下游渠道变革 (国信证券 张向伟)

●由于行业竞争环境较为激烈，我们小幅下调此前盈利预测。我们预计2025/2026年收入分别为68.3/72.5亿元(前预测值为70.6/75.1亿元)并引入2027年收入预测75.9亿元，2025-2027年同比增长2.9%/6.3%/4.6%；2025-2026年公司实现归母净利润5.6/6.0亿元(前预测值为5.9/6.3亿元)并引入2027年预测6.2亿元，同比增长3.9%/6.8%/3.0%。我们预计2025-2027年公司实现EPS0.64/0.68/0.70元；当前股价对应PE分别为19.1/17.9/17.4倍。维持中性评级。

●2025-04-23 三全食品：2024年年报及2025年一季报点评：经营承压，静待拐点 (中原证券 张蔓梓)

●公司是国内速冻米面行业头部企业，考虑到公司新产品和电商渠道的潜在增长空间，预计2025/2026/2027年可实现归母净利润分别为5.72/6.31/6.41亿元，EPS分别为0.65/0.72/0.73元，对应PE为18.00/16.32/16.08倍。根据行业可比公司平均市盈率情况，公司仍处于合理估值区间，考虑到公司餐饮渠道和电商渠道的成长性，维持公司“增持”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2025-06-08 龙大美食：24FY扭亏为盈，关注预制食品板块发展 (华西证券 寇星,周莎,吴越)

●参考公司最新财报，我们将公司25-26年营收为119.06/133.01亿元的预测下调至117.30/126.56亿元，新增27年营收为137.17亿元的预测；将公司25-26年EPS为0.19/0.29元的预测下调至0.10/0.14元，新增27年EPS为0.18元的预测。对应6月6日收盘价6.01元/股，PE分别为62/43/33倍，维持“增持”评级。

●2025-06-06 乖宝宠物：2025年中期策略会速递-品牌建设深化，产能扩建顺利推进 (华泰证券 樊俊豪,熊承慧)

●我们维持盈利预测、估值及目标价，预计公司25/26/27年归母净利润为7.9/11.2/15.0亿元，对应EPS为1.99/2.80/3.76元，参考2025E可比公司估值均值32XPE，考虑到公司自主品牌建设思路清晰正确，组织效率高效，有望充分享有国内宠物行业发展红利，公司成长性充足，我们给予公司25E65.5XPE，对应目标价130元，维持“买入”评级。

●2025-06-06 梅花生物：2025年中期策略会速递：氨基酸景气或改善，新项目进展顺利 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们维持公司25-27年归母净利润预测为34亿元、36亿元和38亿元(CAGR为12%)，对应EPS为1.18、1.26、1.34元。可比公司25年Wind一致预期平均18xPE，考虑公司部分在建项目仍处于初期阶段且合成生物平台仍在早期阶段，维持给予25年11xPE估值，维持目标价为12.98元。

●2025-06-04 安琪酵母：2024年的国内销售恢复显著 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2025、2026、2027年的每股收益为1.84元、2.18元和2.58元，参照6月3日收盘价38.02元，对应的市盈率分别为20.69倍、17.46倍和14.74倍，维持公司“增持”评级。

●2025-06-02 巴比食品：季报点评：加快收并购，团餐保持良好增长 (天风证券 张潇倩,李本媛)

●我们认为，25年公司或将迎来加速发展阶段，驱动力来源于：内生加速拓展开店，并购青露发挥协同效应，团餐业务有望实现双位数增长和产能利用率提升规模效应有望逐步显现。结合一季报，考虑非经常性损益带来的影响，我们调整盈利预测，预计25-27年公司收入增速为10%/9%/8%，总营收为18.5/20.1/21.7亿元(25-27年前值为18.7/20.6/22.2亿元)，归母净利润增速分别为-3.9%/+10.3%/+11.3%，归母净利润为2.7/2.9/3.3亿元(25-27年前值为2.8/3.1/3.5亿元)，对应PE分别为18X/16X/14X，维持“买入”评级。

●2025-06-01 千味央厨：直营渠道稳健，关注新品与渠道扩张 (华西证券 寇星,吴越)

●参考公司最新财务报告，我们将公司25-26年营收的预测由23.67/26.74亿元下调至20.30/22.31亿元，新增27年营收为24.04亿元的预测；将25-26年EPS为1.85/2.15元的预测下调至0.97/1.07元，新增27年EPS为1.20元的预测。对应5月30日收盘价28.06元/股，PE分别为29/26/23倍，维持“买入”评级。

●2025-06-01 甘源食品：25Q1利润阶段性承压，关注海外市场突破 (华西证券 寇星,吴越)

●参考公司最新财务报告，我们将公司25-26年营收为27.50/32.17亿元的预测下调至25.98/30.32亿元，新增27年营收为34.61亿元的预测；将25-26年EPS为5.17/6.20元的预测下调至4.38/5.13元，新增27年EPS为5.72元的预测。对应5月30日收盘价64元/股，PE分别为15/12/11倍，维持“买入”评级。

●2025-06-01 立高食品：冷冻烘焙+奶油双轮驱动，关注利润弹性释放 (华西证券 寇星,吴越)

●参考公司最新财务报告，我们将公司25-26年营收为47.03/53.42亿元的预测下调至44.57/51.70亿元，新增27年营收为58.80亿元的预测；将25-26年EPS为1.86/2.11元的预测上调至1.96/2.40元，新增27年EPS为2.84元的预测。对应5月30日收盘价53.51元/股，PE分别为27/22/19倍，维持“增持”评级。

●2025-05-31 安井食品：变则通达，改善已现 (兴业证券 沈昊,林佳雯)

●我们略微调整了公司的盈利预测，预计2025-2027年公司收入为165.49/182.07/200.30亿元，同比+9.4%/+10.0%/+10.0%，归母净利润为16.80/19.64/21.75亿元，同比+13.2%/+16.9%/+10.8%，对应2025年5月29日收盘价，2025-2027年PE估值为15/12/11x，当前位置基本面企稳，经营层面存在变化，后续环比改善趋势较为确立，向下空间有限，估值性价比显著，且公司2025年预计维持较大分红力度，注重股东回报，维持“增持”评级，建议投资者积极关注。

●2025-05-30 日辰股份：收入保持较高增长，一季度盈利改善 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2025、2026、2027年的每股收益为0.81元、0.98元和1.14元，参照5月29日收盘价25.96元，对应的市盈率分别为31.93倍、26.38倍和22.80倍，给予公司“增持”评级。