三全食品(002216)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-26 三全食品：一次改革红利喜人，二次改革添新动能 (东吴证券 孙瑜,罗頔影)

●三全食品为速冻米面龙头，一次改革后公司净利率、ROE等财务指标显著改善，期待二次改革在新渠道新品类上共同发力，助力收入增速再上一个台阶。我们预计2023-2025年公司营业收入71.5/76.4/82.7亿元，同比增速-3.8%/+6.8%/+8.3%，预计归母净利润7.4/8.1/9.0亿元，同比-7.6%/+9.7%/+11.2%，EPS分别为0.84/0.92/1.03元，对应PE分别为14x、13x、12x，估值位于历史底部区间，横向对比可比公司，同样具备性价比，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-10-30 三全食品：2023年三季报点评：收入增长稳健，费效优化盈利改善 (民生证券 王言海,张玲玉)

●我们预计2023-2025年营收分别为76/81/88亿元，同比+1.8%/7.1%/8.9%；归母净利润为8.3/8.8/9.9亿元，同比+3.1%/6.5%/12.8%，当前股价对应P/E分别为15/15/13倍，维持“推荐”评级。

●2023-10-27 三全食品：推新持续，盈利改善 (兴业证券 林佳雯)

●我们根据最新财报，调整了盈利预测，预计公司2023-2025年收入为74.71/80.75/87.24亿元，同比+0.5%/8.1%/8.0%，归母净利润8.61/9.25/10.13亿元，同比+7.5%/7.5%/9.5%，对应2023年10月26日收盘价，PE估值为15/14/12x，维持“增持”评级。

●2023-10-26 三全食品：2023年三季报点评：Q3收入环比改善，餐饮渠道持续发力 (西南证券 朱会振,舒尚立)

●前三季度实现收入54.2亿元，同比+1.5%，实现归母净利润5.5亿元，同比+5%，实现扣非归母净利润4.8亿元，同比+8.7%；其中23Q3实现收入15.6亿元，同比+3.1%，实现归母净利润为1.2亿元，同比+21.5%，实现扣非归母净利润1亿元，同比+20.9%，业绩符合市场预期。预计2023-2025年EPS分别为0.97元、1.06元、1.18元，对应动态PE分别为15倍、13倍、12倍，维持“买入”评级。

●2023-10-26 三全食品：业绩平稳增长，餐饮板块持续扩张 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司旺季发力、固本拓新，持续布局牛羊肉作为第二增长曲线。根据三季报，我们调整2023-2025年EPS为0.97/1.10/1.25元(前值分别为0.95/1.07/1.22元)，当前股价对应PE分别为14/13/11倍，维持“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-04-25 海大集团：饲料价值龙头持续成长，猪周期反转共振受益 (开源证券 陈雪丽)

●我们上调公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为45.89/52.81/53.94(2024-2025年原预测分别为42.09/52.03)亿元，对应EPS分别为2.76/3.17/3.24元，当前股价对应PE为17.8/15.5/15.2倍。公司饲料业务多维发力持续成长，猪周期反转共振受益，维持“买入”评级。

●2024-04-25 晨光生物：业绩落于预告中枢，植提业务表现稳健 (华鑫证券 孙山山)

●公司在稳固主力产品基本盘的同时，加速打造梯队产品，植提业务竞争优势不断加强。2024年大宗产品价格大幅回落，行情波动下公司棉籽业务承压，而棉籽加工产品需求端仍然旺盛，同时公司通过复用植提技术/扩大产能规模，建立相对竞品的成本优势，尽管短期受周期波动影响，但我们仍然看好中长期公司棉籽业务的回报率。根据一季报，预计2024-2026年EPS为0.61/0.99/1.32元，当前股价对应PE分别为15/9/7倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-25 巴比食品：2024年一季报点评：团餐增速回暖，期待单店改善 (民生证券 王言海,张玲玉)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为18.3/20.3/22.4亿元，同比+12.2/10.8/10.3%；归母净利润分别为2.4/2.7/3.0亿元，同比+14.1/12.0/10.7%；预计公司2024-2026年EPS分别为1.0/1.1/1.2元，当前股价对应P/E分别为17/15/14x，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 劲仔食品：2024年一季报点评：电商拖累收入降速，盈利水平稳健向好 (东吴证券 孙瑜,罗頔影)

●鹌鹑蛋大单品势能强劲，锚定三年倍增目标不变。我们维持前期公司盈利预测，预期2024-2026年公司收入分别为26.9/33.9/40.8亿元，同增30%/26%/20%；归母净利润分别为3.05/3.99/4.97亿元，同增46%/31%/25%，EPS分别为0.68/0.88/1.10元，对应当前PE为23x、17x、14x，维持“买入”评级。

●2024-04-25 劲仔食品：2024年一季报点评：线上主动调整，升级逻辑不变 (光大证券 叶倩瑜,陈彦彤,杨哲,李嘉祺,董博文)

●我们维持2024-2026年EPS分别为0.61/0.78/0.95元，当前股价对应P/E分别为25/20/16倍。公司产品策略明晰，多渠道拓展顺利，维持“买入”评级。

●2024-04-25 中炬高新：2024年一季报点评：24Q1业绩显著改善，变革红利或持续释放 (银河证券 刘光意)

●根据公告调整盈利预测，仅考虑内生增长，预计2024-2026年归母净利润为8.1/9.7/11.5亿元，PE为29/24/20X，公司变革红利已经在24Q1部分释放，持续看好后续变革对业绩改善的推动作用，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 佩蒂股份：出口订单回暖驱动业绩提升，自主品牌拓展顺利 (开源证券 陈雪丽)

●我们维持2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为1.20/1.80/2.42亿元，EPS分别为0.47/0.71/0.96元，当前股价对应PE分别为30.7/20.5/15.2倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 佩蒂股份：2024年Q1业绩亮眼，海外业务逐步修复 (东海证券 姚星辰)

●公司海外客户存货端调整基本结束，预计后续维持稳健，国内自有品牌业务保持较快增长，随着柬埔寨和新西兰基地产能爬坡，公司业绩有望释放，我们调整2024-2025年盈利预测。我们预测公司2024-2026年归属于母公司净利润分别为1.26亿元、1.67亿元及2.11亿元，对应EPS分别为0.50元、0.66元及0.83元，当前股价对应PE分别为25.89倍、19.48倍及15.41倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 劲仔食品：增长势能延续，升级路径清晰 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司培育大单品的能力，鹌鹑蛋产能释放及深海鳀鱼等新品的培育有望推动盈利能力持续提升。根据一季度报，预计2024-2026年EPS分别为0.70/0.86/1.05元，当前股价对应PE分别为22/18/15倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-25 盐津铺子：2024年一季报点评：业绩高增延续，开局表现亮眼 (民生证券 王言海,张玲玉)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为53.0/66.7/81.1亿元，同比+28.8%/25.8%/21.7%；归母净利润分别为6.9/8.9/11.4亿元，同比+37.1%/28.6%/27.6%；预计每股收益分别为3.54/4.55/5.80元；当前股价对应P/E分别为21/17/13X，维持“推荐”评级。