金风科技(002202)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-09 金风科技：2023年报点评报告：在手订单稳步增长，大兆瓦风机占比持续提升 (浙商证券 张雷,陈明雨)

●下调盈利预测，维持“买入”评级。公司系全球风机龙头，推进风电场开发投资实现稳定现金流。考虑风机价格下降，我们下调2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测。预计2024-2026年公司归母净利润分别为21.88、25.87、31.98亿元(下调前2024-2025年归母净利润分别为33.39、44.26亿元)，对应EPS分别为0.52、0.61、0.76元，对应PE分别为15、13、10倍。

●2024-04-03 金风科技：风机盈利拐点已现，在手订单与风资源增长 (中银证券 武佳雄,许怡然)

●在当前股本下，结合公司年报与行业相对激烈的价格竞争情况，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至0.51/0.62/0.75元(原2024-2026年预测为0.84/1.04/-元)，对应市盈率15.5/12.8/10.6倍；维持增持评级。

●2024-04-02 金风科技：2023年年报点评：业绩符合预期，24年有望受益于行业复苏 (西南证券 韩晨)

●预计公司2024-2026年营收分别为574.3亿元、650.7亿元、736.6亿元；受益于风电行业复苏，公司未来三年归母净利润有望实现较大回升，预计2024-2026年同比增速分别为52.6%/30.5%/20.5%。全球风电业务市场空间广阔，公司专注于技术积累与创新，未来产品销售结构优化，有望提升公司盈利能力，维持“持有”评级。

●2024-04-01 金风科技：年报点评：风机毛利率拐点显现，风电场业务快速发展 (平安证券 皮秀)

●考虑风机业务毛利率好于预期，调整公司盈利预测，预计2024-2025年归母净利润25.11、33.62亿元(原预测值20.11、32.68亿元)，新增2026年预测值42.11亿元，对应的动态PE12.7、9.5、7.6倍。公司风机规模优势依然明显，风电场等业务发展势头向好，未来有望通过多措降本提升风机业务竞争力，维特公司“推荐”评级。

●2024-03-31 金风科技：2023年年报点评：23年营收稳健增长，在手订单规模持续提升 (光大证券 殷中枢,郝骞)

●受风机招投标价格仍处于低位的影响，公司盈利能力持续承压，我们下调24、25年并引入26年盈利预测，预计公司24-26年实现归母净利润15.53/18.06/20.24亿元(下调59%/下调58%/新增)，对应EPS为0.37/0.43/0.48元，当前A/H股价对应24年PE分别为20/7倍。公司风机品质和后服务能力仍维持行业领先，订单规模放量也有望推动公司市占率稳步提升，维持公司A/H股“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2024-04-12 双环传动：系列点评三：盈利提升明显，全球化+机器人加速成长 (民生证券 崔琰)

●全球化加速+民生齿轮、机器人关节开拓，看好公司中长期成长，调整盈利预测，预计2024-2026年收入分别103.2/124.5/149.4亿元，归母净利润分别10.5/13.3/16.5亿元，EPS分别1.23/1.56/1.94元，对应2024年4月11日21.83元/股收盘价，PE分别为18/14/11倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-12 双环传动：年报点评：业绩高增，国内汽齿龙头再启程 (华泰证券 宋亭亭)

●考虑到汽车板块与机器人板块深度调整，而公司汽齿头部地位稳固、机器人减速器子公司分拆上市利于拓宽融资渠道并打开长期发展空间，我们给予公司汽齿相关业务和减速器业务24年20/34倍PE，对应目标价为25.52元，维持买入评级。

●2024-04-12 中大力德：以减速器为核心完善产品结构，延伸布局机电一体化 (平安证券 徐碧云,徐勇,付强)

●我们预计，2023-2025年公司的EPS分别为0.48元、0.66元和0.84元，对应4月11日收盘价的PE分别为68.6X、50.0X、39.2X，我们看好公司在国内智能制造核心部件进口替代背景下，在精密减速器及机电一体化组件方面的市场份额提升空间，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-04-11 华纬科技：下游景气叠加产品产能稳步释放，公司业绩增长符合预期 (华金证券 李蕙)

●公司2023年业绩表现符合预期。展望2024年，稳定杆作为汽车悬架系统的另一重要零件，伴随重要客户突破，渗透有望加速；同时，下游景气及公司产能稳步扩张有望支撑公司悬架弹簧等产品的销量增长。而拉长周期来看，除主要应用于汽车领域外，公司产品已延伸至工业机器人、工程机械、电气能源、轨道交通等下游应用场景，且机器人及工程机械弹簧产能正在稳步建设中，公司或将受益于新质生产力加速发展。我们预计2024-2026年营业总收入分别为15.28亿元、20.23亿元、25.09亿元，同比增速分别为22.91%、32.44%、23.99%；对应归母净利润分别为1.99亿元、2.67亿元、3.32亿元，同比增速分别为21.22%、34.10%、24.31%；对应EPS分别为1.54元、2.07元、2.57元，对应PE分别为18.3x、13.7x、11.0x，首次覆盖，给予增持-A建议。

●2024-04-11 华纬科技：2023年年报点评报告：业绩同比稳步增长，盈利能力持续提升 (国海证券 戴畅)

●结合公司的最新情况，我们对公司的盈利预测进行相应调整，预计公司2024-2026年实现收入15.30、19.25、23.57亿元，同比增速为23%、26%、22%；实现归母净利润2.0、2.5、3.1亿元，同比增速24%、22%、23%；EPS为1.58、1.93、2.38元，对应PE估值分别为18、15、12倍，看好公司未来的成长与发展，维持“买入”评级。

●2024-04-11 凌霄泵业：四季度业绩同比环比均改善，高分红延续 (国投证券 周喆,朱心怡)

●我们预计公司2024-2026年的收入分别为15.43亿元、17.65亿元、20.04亿元，增速分别为17.3%、14.4%、13.6%；净利润分别为4.41亿元、4.95亿元、5.65亿元，增速分别为14.9%、12.3%、14.1%；维持买入-A的投资评级，给予2024年18倍PE，对应6个月目标价22.14元。

●2024-04-10 华中数控：新产品发布，AIGC应用于工业母机 (招商证券 胡小禹)

●机床数控系统是我国制造业重点“卡脖子”领域，经过多年的发展，国内的产品的性能逐步赶上、甚至超越了海外品牌，目前正处在快速国产化替代的关键节点时期。华中数控是我国高端机床数控系统领域的龙头，也是该领域实现国产化替代的引领者，多年来的发展积累了深厚的技术积淀和良好的品牌口碑。我们认为华中数控此次发布的i9型数控系统，显著降低了机床操作难度，是行业的革命性产品，将有效提升客户粘性和公司产品市占率。维持此前对公司的业绩预测，预计2024-2026年收入为25.8/30.96/36.53亿元，同比+22%/20%/18%，归母净利润为1/1.6/2.2亿元，同比+277%/58%/36%。维持“增持”评级。

●2024-04-09 华纬科技：业绩符合预期，悬挂弹簧市占率持续提升 (招商证券 汪刘胜,杨献宇)

●随着IPO项目和超募资金项目逐渐量产爬坡，公司悬架弹簧保持稳定增长，制动弹簧出口放量，稳定杆业务快速增长，预计24-26年公司实现归母净利润2.1、2.8、3.4亿元，对应PE分别为16.8、12.6和10.4倍，维持“增持”投资评级。

●2024-04-09 华纬科技：归母净利接近业绩预告上限，稳定杆产能爬坡进展顺利 (银河证券 石金漫)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为15.93/19.35/22.42亿元，归母净利润分别为2.13/2.63/3.07亿元，对应摊薄EPS分别为1.65元、2.04元、2.38元，维持“推荐”评级。

●2024-04-09 长虹华意：2023年年报点评：冰压龙头地位稳固，盈利能力有所提升 (西南证券 龚梦泓)

●在冰箱压缩机领域，公司在全球市场占有率、品牌影响力均处于行业领先地位，新能源汽车产业布局已见成效，公司品牌影响力持续扩大。预计公司2024-2026年EPS分别为0.69元、0.85元、1.03元，首次覆盖，给予“持有”评级。