金风科技(002202)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-18 金风科技：整机出货强劲盈利向好，国际市场持续拓展 (长城证券 张磊,陈子锐,谢斯尘,王泽雷)

●作为全球领先风机企业，公司制造端盈利随着出货增长而持续改善，在手订单维持充沛，行业需求确定性较高的背景下风机价格韧性较强。公司积极拓展海外风电业务的同时，前瞻性布局氢氨醇领域促进绿电消费，奠定长期业绩基础。我们预计公司2025-2027年实现营收729.61/819.33/933.92亿元，归母净利润31.39/41.14/49.12亿元，对应EPS为0.74/0.97/1.16元，PE为20.7/15.8/13.2倍，维持“买入”评级。

●2025-11-16 金风科技：海外业务开拓成效显著，绿醇项目投产打开长期成长空间 (兴业证券 王帅,杨森)

●公司为风电主机龙头厂商，充分受益反内卷趋势，海外市场拓展顺利，绿醇业务打开未来成长空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润为33.82亿元/49.91亿元/61.11亿元，对应2025年11月14日收盘价PE分别为19倍/12.9倍/10.5倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-10-30 金风科技：风机盈利趋势向好，第二曲线逐步清晰 (国海证券 邱迪,李航)

●我们认为，风机制造业务的趋势性盈利修复惯性较大，公司近年来技术路线和供应链的重塑，在国内“反内卷”的大环境下，龙头优势回归。同时，公司运维业务、海外出口、绿醇等业务构成的综合第二成长曲线即将开花结果。我们预计公司2025、2026、2027年分别有望实现营收810.39、920.55、1008.94亿元，有望实现归母净利润38.01、49.14、61.89亿元，对应当前股价PE分别为17.42x、13.47x、10.70x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-29 金风科技：风机销售高增，国际化业务持续推进 (甬兴证券 开文明,赵莉莉)

●金风科技作为国内风机行业头部企业，有望受益于风机价格的企稳回升，盈利能力改善。公司积极拓展海外业务，有望打造新的增长点。我们预计公司2025-2027年收入分别为788.33/840.64/921.53亿元，同比+39.0%/+6.6%/+9.6%；归母净利润分别为32.41/41.41/50.20亿元，同比+74.2%/+27.8%/+21.2%。2025年10月27日收盘价对应PE分别为20.30/15.89/13.11倍，维持“买入”评级。

●2025-10-28 金风科技：2025年三季报点评：风机出货景气度高，在手订单同比提升 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●我们维持25年盈利预测，预计25年归母净利润33.5亿元；考虑25年风机中标价小幅上涨，预计对应26-27年风机盈利能力具备向上弹性，我们上调26-27年盈利预测，预计26-27年归母净利润为45.6/55.5亿元(原值40.9/48.4亿元)，25-27年归母净利润同增80%/36%/22%，对应PE19.6/14.4/11.9x，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-02-26 德力佳：风电齿轮箱领军者，海风放量开启第二曲线 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.16/10.77/13.40亿元，同比增长53%/32%/24%，对应现价(2月24日)PE分别为33.4/25.3/20.3倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-25 国机精工：以科研为基，轴承+磨料磨具双主业协同发展 (渤海证券 宁前羽)

●总体来看，国机精工依托强大的研发实力和稳定的股权结构，在轴承和超硬材料领域均具备明显竞争优势。尽管面临一定风险，但公司通过技术创新和产品升级持续开拓新市场，特别是在航天、风电和功能化材料领域展现了强劲的增长潜力。对于看好高端制造业发展的投资者而言，国机精工是一个值得关注的投资标的。

●2026-02-24 东方电气：东方巨擎，筑能源之基 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧,许钧赫)

●公司订单持续高增，能源装备业务有望持续增长，重型燃气轮机技术实现国产突破成功出海。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为35.0/45.2/54.4亿元，同比+20%/+29%/+20%，对应PE分别为33/26/22倍。考虑到公司主业增长具备高确定性，燃机轮机出口带来额外增量，给予2026年32倍PE，目标价41.9元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-22 联德股份：传统主业根基稳固，制冷+发电成长加速 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为12.97/16.49/21.26亿元，归母净利润分别为2.40/3.25/4.37亿元，对应PE分别为40.93/30.19/22.51X，公司传统主业根基稳固，制冷+发电成长加速，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-13 华之杰：电动工具智能控制小巨人，多元延伸拓空间 (华西证券 纪向阳,喇睿萌)

●我们预计2025-27年公司收入15、23、33亿元，归母净利润为1.6、2.3、3.4亿元，对应EPS分别为1.62、2.33、3.42元，以26年2月13日收盘价60.97元计算，对应PE分别为37/26/18倍，可比公司26年平均PE为25倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-12 伟隆股份：“小而美”的水阀领先供应商，将受益中东城市化、工业化与IDC液冷系统需求提升 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.3/1.7/2.2亿元，当前市值对应PE分别为37/28/22倍。公司为水处理阀门细分赛道龙头，有望持续受益于液冷阀门放量、中东等海外市场拓展，业绩增长确定性强，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-02-11 法兰泰克：国内欧式起重机龙头，扬帆起航新征程 (东北证券 张煜暄)

●考虑到公司作为国内欧式起重机龙头，同时出海业务增长强劲，加大水利水电行业布局，后市场服务或打开远期成长空间，我们预计2025-2027年公司实现归母净利润2.41/2.83/3.31亿元，对应PE为21.22X/18.09X/15.45X，维持“买入”评级。

●2026-02-11 科捷智能：智能物流+智能制造齐头并进，拓展机器人新赛道 (上海证券 仇百良)

●首次覆盖，给予“买入”评级。基于公司披露的在手订单，及2025年业绩预告，预计公司2025-2027年营收分别为22.70/32.69/43.49亿元，同比分别+62.85%/+44.05%/+33.04%，归母净利润分别为0.30/1.30/2.40亿元，同比分别+151.46%/+329.65%/+84.81%。2026年2月11日收盘价对应PE分别为131.61x/30.63x/16.57x。

●2026-02-11 崇德科技：动压油膜滑动轴承“小巨人”，国产替代+出海双轮驱动 (国投证券 朱宇航)

●滑动轴承受益下游景气复苏及主机大型化趋势，市场稳步提升，公司有望凭借国产替代+出海双轮驱动的发展模式实现市场份额与盈利能力同步提升。我们预计公司2025年-2027年收入为6.2、7.7、9.0亿元，同比增长19.6%、23.8%、17.3%；净利润分别为1.4、1.8、2.3亿元，同比增长17.1%、36.0%、24.1%。我们给予12个月目标价105.59元，对应2026年50xPE，给予“买入-A”评级。

●2026-02-10 德尔股份：内生优化与外延并购并举，固态电池取得关键突破 (华金证券 贺朝晖,黄程保,周涛)

●公司作为汽车零部件与新能源电池领域的企业，在NVH降噪减震、电泵等核心零部件供应，以及氧化物路线固态电池研发与产业化等方面具有优势。随着新能源汽车行业快速发展及固态电池技术商业化进程加速，公司在全球汽车零部件配套与固态电池产业化等相关领域的布局将充分受益，有望迎来良好的成长空间。预计2025-2027年归母净利润分别为1.57、2.22和2.97亿元，对应EPS0.92、1.31和1.75元/股，对应PE37、26和20倍，首次覆盖，给予“买入”评级。