金风科技(002202)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-18 金风科技：整机出货强劲盈利向好，国际市场持续拓展 (长城证券 张磊,陈子锐,谢斯尘,王泽雷)

●作为全球领先风机企业，公司制造端盈利随着出货增长而持续改善，在手订单维持充沛，行业需求确定性较高的背景下风机价格韧性较强。公司积极拓展海外风电业务的同时，前瞻性布局氢氨醇领域促进绿电消费，奠定长期业绩基础。我们预计公司2025-2027年实现营收729.61/819.33/933.92亿元，归母净利润31.39/41.14/49.12亿元，对应EPS为0.74/0.97/1.16元，PE为20.7/15.8/13.2倍，维持“买入”评级。

●2025-11-16 金风科技：海外业务开拓成效显著，绿醇项目投产打开长期成长空间 (兴业证券 王帅,杨森)

●公司为风电主机龙头厂商，充分受益反内卷趋势，海外市场拓展顺利，绿醇业务打开未来成长空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润为33.82亿元/49.91亿元/61.11亿元，对应2025年11月14日收盘价PE分别为19倍/12.9倍/10.5倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-10-30 金风科技：风机盈利趋势向好，第二曲线逐步清晰 (国海证券 邱迪,李航)

●我们认为，风机制造业务的趋势性盈利修复惯性较大，公司近年来技术路线和供应链的重塑，在国内“反内卷”的大环境下，龙头优势回归。同时，公司运维业务、海外出口、绿醇等业务构成的综合第二成长曲线即将开花结果。我们预计公司2025、2026、2027年分别有望实现营收810.39、920.55、1008.94亿元，有望实现归母净利润38.01、49.14、61.89亿元，对应当前股价PE分别为17.42x、13.47x、10.70x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-29 金风科技：风机销售高增，国际化业务持续推进 (甬兴证券 开文明,赵莉莉)

●金风科技作为国内风机行业头部企业，有望受益于风机价格的企稳回升，盈利能力改善。公司积极拓展海外业务，有望打造新的增长点。我们预计公司2025-2027年收入分别为788.33/840.64/921.53亿元，同比+39.0%/+6.6%/+9.6%；归母净利润分别为32.41/41.41/50.20亿元，同比+74.2%/+27.8%/+21.2%。2025年10月27日收盘价对应PE分别为20.30/15.89/13.11倍，维持“买入”评级。

●2025-10-28 金风科技：2025年三季报点评：风机出货景气度高，在手订单同比提升 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●我们维持25年盈利预测，预计25年归母净利润33.5亿元；考虑25年风机中标价小幅上涨，预计对应26-27年风机盈利能力具备向上弹性，我们上调26-27年盈利预测，预计26-27年归母净利润为45.6/55.5亿元(原值40.9/48.4亿元)，25-27年归母净利润同增80%/36%/22%，对应PE19.6/14.4/11.9x，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-12-22 合锻智能：积极布局核聚变产业，主业持续深耕 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2025-2027年净利润分别为-0.4亿，0.9亿和2.3亿，对应PE分别为-x、126x、50x，考虑到核聚变行业成长性和同类公司市值，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-22 怡合达：全链条优势打开长期成长空间 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为29.98、35.39、41.44亿元，EPS分别为0.85、1.05、1.30元，当前股价对应PE分别为29.7、24.0、19.4倍，考虑怡合达为FA零部件一站式平台的龙头，FB业务与海外市场打开第二增长曲线，维持“买入”投资评级。

●2025-12-21 大元泵业：赛道景气度持续兑现，技术壁垒筑牢长期价值 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别21.61、24.64、28.72亿元，EPS分别为1.28、1.45、1.72元，当前股价对应PE分别为37.0、32.7、27.4倍。大元泵业在屏蔽泵及液冷泵领域拥有深厚技术积累，其产品广泛应用于新能源汽车、储能、IDC等多个高增长行业，维持“买入”投资评级。

●2025-12-21 宇晶股份：再获海外光伏客户重要订单，彰显海外业务扩张能力 (华福证券 罗通,鲁星泽,张习方)

●考虑到1)公司海外市场的扩张，以及24年10月的两笔海外订单在公司公告中明确提到将对25年经营业绩产生积极影响；2)公司积极探索消费电子行业和半导体行业的机会，预计明后年产品结构持续优化，消费电子和半导体行业打开增量空间预期；3)25年12月新签海外重大订单2亿；因此我们上调26年/27年收入增速分别为53%、36%，上调26年/27年毛利率分别为30.4%、31.4%。我们预计公司2025-2027年收入10.49、16.01(前值13.98)、21.80(前值17.83)亿元；归母净利润0.20、1.92(前值1.41)、2.98(前值2.09)亿元，EPS分别为0.10元、0.93元、1.45元。鉴于公司盈利能力提升，我们将公司评级上调为“买入”。

●2025-12-21 冰轮环境：温控设备龙头，多元化布局数据中心、核电等领域 (太平洋证券 崔文娟,张凤琳)

●预计2025年-2027年公司营业收入分别为70.44亿元、78.50亿元和88.45亿元，归母净利润分别为6.74亿元、8.46亿元和9.95亿元，6个月目标价25.58元，对应2026年30倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-19 宇晶股份：发布2025年股权激励计划，三年业绩目标强势增长 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预计公司2025-2027年营业收入10.53、17.74、22.48亿元，同比增长1.53%、68.37%、26.78%；预计归母净利润0.27、2.29、3.18亿元，同比增长107.20%、749.90%、38.73%；对应PE分别为273.92、32.23、23.23倍。维持“增持”评级。

●2025-12-19 东方电气：饱满订单支撑成长，燃机出海迎来机遇 (华鑫证券 张涵,罗笛箫)

●预测公司2025-2027年收入分别为812、883、896亿元，EPS分别为1.15、1.37、1.52元，当前股价对应PE分别为19.6、16.5、14.8倍，公司在手订单充足，有望迎来煤电、核电等行业交付高峰，同时燃气轮机出海值得关注，给予“买入”投资评级。

●2025-12-19 汉钟精机：业务结构优化，新业务打开长期成长空间 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为31.79、35.76、40.41亿元，EPS分别为1.21、1.38、1.63元，当前股价对应PE分别为19.7、17.2、14.6倍，考虑公司业绩虽然短期承压，但业务结构实现优化，数据中心业务前景较好，维持“买入”投资评级。

●2025-12-19 宇晶股份：深耕切磨抛设备，看好公司底部反转 (银河证券 高峰,鲁佩,王子路)

●我们认为公司有望受益于未来三年消费电子行业产品升级、化合物半导体厂商扩产以及光伏业务出海等。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.22、2.10、2.96亿元，对应PE分别为329.19/35.07/24.88倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-12-18 长龄液压：核芯系拟入主，液压件龙头将开启新篇章 (浙商证券 邱世梁,王华君,何家恺)

●预计公司2025-2027年收入分别为10.4、12.5、15.3亿元，同比增长17%、20%、23%；归母净利润分别为1.1、1.4、1.8亿元，同比增长21%、25%、27%，24-27年复合增速为24%，对应PE分别为86、69、54倍，首次覆盖，给予“买入”评级。