*ST交投(002200)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-02-07 *ST交投：聚焦“生态+”打造四大板块，股东变更助力快速成长 (安信证券 苏多永)

●公司控股股东发生变更，对公司影响可能较大，公司业绩预测相对较难。基于公司现有订单、业务团队和股东支持，暂不考虑预计负债回冲，预计2021-2023年公司营业收入分别为4.05亿元、5.86亿元和7.92亿元，分别同比增长51.10%、44.94%和35.09%，归母净利润分别为-0.40亿元、0.23亿元和0.32亿元，分别同比增长-57.3%、156.0%和42.9%，EPS分别为-0.22元、0.12元和0.18元，对应的动态PE分别为-34.8倍、62.2倍和43.5倍。公司受益于云南国企改革，通过股权划转成为云南交投旗下唯一上市平台，股东有望加大管理、资金和业务支持，同时公司通过“瘦身”计划和业务聚焦，主业已经出现经营性拐点，预计未来业绩快速释放。我们看好公司平台价值、与云南交投的协同效应，首次覆盖给予“买入-A”评级，目标价9.92元。

●2017-10-26 *ST交投：三季持续亏损，静待机制理顺 (安信证券 金嘉欣,苏多永)

●下调公司业绩预估，预计2017-2019年净利润同比-176%、456%和61%。公司核心看点在于国企改革，公司是云投集团旗下唯一控股上市平台，2017年6月末公司总资产占集团比重1.65%，是典型的小公司大集团，预计公司国企改革空间大。维持公司买入-A的投资评级，维持6个月目标价为29.05元，对应2018年59倍PE。

●2017-08-31 *ST交投：转型期多因素致亏损，关注国改推进 (海通证券 吴杰,戴元灿,李淼)

●预计公司17-19年EPS分别为0.35/0.94/1.26元，我们认为公司积极转型，多因素导致业绩亏损，未来定增推进将减少公司财务费用，有望受益生态修复、PPP及地方国改，业绩有望持续增长，17-19年业绩复合增速可达91%，且公司市值小，PEG仅0.6，因此，给予17年公司整体业绩55倍的PE估值，对应目标价19.25元，维持“增持”评级。

●2017-08-27 *ST交投：多重因素致亏，看好国改空间 (安信证券 金嘉欣,苏多永)

●公司2017H1业务结构特点致使毛利率下降，其负债率偏高融资功能受限，短期融资成本继续上升，同时江西丰城项目收款低于预期导致大幅坏账计提，我们下调公司业绩预估，预计2017-2019年营收增速为80%、45%和35%，净利润同比110%、167%和54%。公司核心看点在于国企改革，公司通过非公开发行将实现大股东的债转股和员工持股计划，若非公开发行完成将夯实大股东对公司控制权和实现对核心员工的激励。同时，公司是云投集团旗下唯一控股上市平台，2017年6月末公司总资产占集团比重1.65%，是典型的小公司大集团，国企改革空间大。维持公司买入-A的投资评级，维持6个月目标价为29.05元，对应2017年76倍PE。

●2017-05-02 *ST交投：云南生态园林龙头，定增国改助成长 (华泰证券 黄骥,鲍荣富,王德彬)

●我们预计公司2017-19年EPS0.70/1.15/1.67元，CAGR+110%，成长空间可观。当前可比公司2017年平均PEG0.41。基于谨慎角度考虑，认可给予17年0.25-0.27PEG(G为16-18年净利润复合增速)，对应2017年38-42倍PE，对应合理价格区间26.6-29.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2025-05-15 登海种业：粮价低迷拖累业绩，2025年营收利润双降 (国联民生证券 王明琦,涂雅晴)

●考虑到玉米价格走低导致种子销售低迷，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为12.90/14.18/16.73亿元，同比增速分别为3.60%/9.85%/18.02%，归母净利润分别为1.77/1.87/2.06亿元，同比增速分别212.13%/5.75%/10.06%，EPS分别为0.20/0.21/0.23元/股。公司作为玉米种子龙头，有望受益于转基因玉米商业化，建议保持关注。

●2025-05-13 温氏股份：年报&1季报点评：猪鸡业务稳健增长，成本持续优化 (太平洋证券 程晓东)

●公司近日发布24年&；25年Q1业绩报告。2024年，公司实现营收1049.24亿元，同比+16.68%；归属于上市公司股东的净利润92.3亿元，同比+244.46%；扣非后归母净利润95.73亿元，同比+248.38%；我们预计，2025-2026年公司归母净利润102.87亿元/157.5亿元，当前股价对应PE为10.76x和7.03x，维持“买入”评级。

●2025-05-12 神农集团：公司营收利润双增，养殖成本优势凸显 (国联民生证券 王明琦,涂雅晴)

●考虑到2025年猪价或低于2024年全年，猪价周期性波动较大。我们预计2025-2027年公司营收分别为69.24/84.43/96.06亿元，同比增速分别为23.99%/21.95%/13.78%，归母净利润分别为7.11/10.62/8.51亿元，同比增速分别为3.54%/49.33%/-19.86%。2025-2027年EPS分别为1.35/2.02/1.62元/股。公司养殖成本优势明显，生产经营稳健发展，维持“买入”评级。

●2025-05-12 新五丰：2025Q1净利同比扭亏，资产负债率进一步下降 (国联民生证券 王明琦,涂雅晴)

●考虑到2025年猪价或低于2024年全年，猪价周期性波动较大，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为86.52/97.87/108.04亿元，同比分别为+22.82%/+13.11%/+10.40%；归母净利润分别为0.37/0.55/0.71亿元，同比分别为-6.28%/+48.86%/+29.55%；EPS分别为0.03/0.04/0.06元。2025年Q1公司生猪出栏保持高增速，建议持续关注。

●2025-05-11 巨星农牧：2025Q1业绩点评报告：出栏量同比大增，成本改善持续兑现 (甬兴证券 孟维肖,江路)

●公司作为生猪养殖行业的后起之秀，近年来保持商品猪出栏量的高速增长，养殖成本持续下降，逐步成为具有竞争力的养殖企业。我们预计公司2025/26/27年实现归母净利润7.42/9.48/13.83亿元，EPS分别为1.45/1.86/2.71元/股，对应PE分别为14.12/11.05/7.57X，截止2025年5月8日，同行业上市公司2025/26/27年平均PE分别为15.10/13.41/9.98X，巨星农牧PE低于行业平均水平，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-09 温氏股份：生产成绩持续提升，猪鸡稳步扩张 (东海证券 姚星辰)

●公司是生猪和黄羽鸡养殖龙头企业，出栏量稳健增长，生产成绩保持高水平。受到猪鸡价格波动影响，我们调整2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为92.69/96.74/110.56亿元(2025-2026年前值分别为124.57/108.71亿元)，对应EPS分别为1.39/1.45/1.66元(2025-2026年前值分别为1.87/1.63元)，对应当前股价PE分别为12/12/10倍，维持“买入”评级。

●2025-05-06 荃银高科：2024年报及2025一季报点评：毛利率下降，减值计提增加，公司盈利承压 (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠,江海航)

●公司水稻种子业务国内领先，玉米种子业务快速拓展，中长期有望背靠先正达在转基因玉米和订单农业领域不断突破。我们预计公司2025-2027年归母净利润为2.0/2.4/2.7亿元，2025-2027年每股收益为0.21/0.25/0.29元。我们认为公司股票合理估值区间在10.4-11.4元之间，相较当前股价约10-20%溢价，维持“优于大市”评级。

●2025-05-06 神农集团：成本领先，扩张有序 (山西证券 陈振志,张彦博)

●公司披露2024年年报和2025年1季报。公司2024年实现营业收入55.84亿元，同比+43.51%，归属净利润6.87亿元，同比扭亏为盈(去年同期为-4.01亿元)，EPS1.31元，加权平均ROE15.08%，同比增加24.15个百分点。我们预计公司2025-2027年归母净利润9.18/11.68/13.09亿元，对应EPS为1.75/2.23/2.49元，目前股价对应2025年PE为17倍，维持“增持-B”评级。

●2025-05-06 温氏股份：2024年报暨2025一季报点评：养殖主业稳中求进，分红加码彰显信心 (光大证券 李晓渊)

●公司养殖利润再创佳绩，同时加码分红再次彰显长期发展信心。考虑到25Q1猪价表现并未出现市场预期的极端低价，上调25年归母净利润预测至68.28亿元(较上次预测上升2.65%)，下调26年归母净利润预测至107.16亿元(较上次预测下降18.66%)，新增27年归母净利润预测为160.08亿元，对应EPS为1.03/1.61/2.41元，维持“买入”评级。

●2025-05-06 神农集团：成本持续优化，业绩强劲兑现 (中航证券 彭海兰,陈翼)

●神农集团是一家集饲料生产、生猪养殖、居宰加工、食品深加工为一体的农业产业化国家重点龙头企业。中长期看，公司具备成长属性的同时，未来长期红利配置价值有望愈加显著。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.09亿元、9.66亿元、11.18亿元，EPS分别为1.35元、1.84元、2.13元，对应25、26、27年PE分别为21.65、15.89、13.73倍，维持“买入”评级。