中光学(002189)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-12-31 中光学：首次覆盖：光机电一体化领先企业，有望受益新一轮智能机光学创新浪潮 (海通证券(香港) 荆子淇)

●我们预计23-25年公司总营收分别为22.56/36.41/40.49亿元，全面摊薄EPS分别为-0.29/0.42/0.67元。我们认为公司作为国内光学产业领先企业，24年传统主业有望迎来持续改善，同时考虑到智能机光学开启新一轮升级浪潮及汽车智能光学广阔的市场空间，参考可比公司估值水平，我们给予公司2024年60倍PE估值，对应目标价为25.43元/股，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2019-10-21 中光学：光电防务国内领先，军民业务齐头并进 (太平洋证券 马捷,刘倩倩,马浩然)

●公司发布2019年三季度报告，2019年1-6月公司实现营业收入16.69亿元，较上年同期增长3.56%；归属上市公司股东的净利润0.79亿元，较上年同期增长6.53%。预计公司2019-2021年的净利润为2.01亿元、2.41亿元、3.13亿元，EPS为0.77元、0.92元、1.19元，对应PE为27倍、23倍、17倍，给予“买入”评级。

●2019-08-22 中光学：军品收入和毛利率双升，看好全年业绩增长 (招商证券 王超,岑晓翔)

●预计公司2019-2021年归母净利润分别为1.73亿元、2.06亿元和2.74亿元，对应EPS分别为0.66元、0.79元和0.94元，维持“强烈推荐-A”评级。

●2019-07-13 中光学：半年业绩预告高增长，持续受益国防信息化建设 (招商证券 王超,岑晓翔)

●公司发布《2019年半年度业绩预告》，预计上半年归母净利润5000万元-6000万元，同比增长62.84%-95.41%。预计公司2019-2021年归母净利润分别为1.73亿元、2.06亿元和2.47亿元，维持“强烈推荐-A”评级。

●2019-07-13 中光学：业绩持续高增长，看好军民业务双管齐下 (天风证券 潘暕)

●2019年7月12日，公司发布2019年半年度业绩预告，2019H1公司预计实现归属上市公司股东的净利润为5000万元-6000万元，预计同比增长62.84%至95.41%。给予公司19-21年盈利预测为2.16/2.74/3.71亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-01-01 天承科技：水平沉铜产品贡献稳定营收，加大研发进军ABF载板等高端领域 (华金证券 孙远峰,王海维)

●我们预计2023-2025年，公司营收分别为3.80/4.85/6.28亿元，同比分别为1.6%/27.6%/29.5%，归母净利润分别为0.64/0.94/1.40亿元，同比分别为17.7%/46.8%/48.7%；PE分别为67.8/46.2/31.0。公司作为国内领先的PCB功能性湿电子化学品供应商，水平沉铜专用化学品性能优异贡献稳定营收，同时持续研发进军ABF载板等高端领域，进一步打开业绩天花板。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-01-01 友讯达：营收净利稳定增长，“电网+燃气”双轮驱动 (华金证券 李宏涛,张文臣)

●考虑公司在燃气电表的技术实力，以及公司在电网主营业务的增长性，我们认为未来公司将长期保持较高成长性。预测公司2023-2025年收入11.76/14.38/18.00亿元，同比增长15.1%/22.3%/25.2%，公司归母净利润分别为1.91/2.48/3.19亿元，同比增长93.5%/29.7%/28.8%，对应EPS0.96/1.24/1.60元，PE16.6/12.8/9.9；首次覆盖，给予“买入-B”评级。

●2024-01-01 沪电股份：受益AI需求业绩亮眼，算力服务器+800G交换机迭代铸增长动能 (天风证券 唐海清,王奕红,潘暕)

●公司是PCB领军企业，聚焦于通讯+汽车板业务，深耕行业30载积累领先客户资源，加码研发紧跟行业趋势。有望充分受益于行业发展机遇快速增长。由于23年宏观环境影响，同时AI浪潮下公司通信业务需求预计未来有较好增长动能，调整公司23-24年归母净利润预测为15/22亿元(原值为17/21亿元)，预计25年归母净利润为28亿元，对应23-25年PE为28/19/15倍，维持“增持”评级。

●2024-01-01 和而泰：内外部因素积极向好，业绩有望加速释放 (招商证券 梁程加,李哲瀚)

●和而泰智能控制器板块三季度底部反转明显，但并没有充分被市场挖掘。我们认为，前期压制公司产能利用率的原材料紧缺及疫情过峰因素已经不再，规模效应下公司盈利能力将稳步提升。目前公司对应2024和2025年的PE分别为18.7X、13.8X，低于行业和公司历史平均水平，重申“强烈推荐”投资评级。

●2023-12-31 圣邦股份：新品持续推出，静待需求复苏 (浙商证券 蒋高振,赵洪)

●公司是国内模拟芯片龙头，产品布局广泛。我们预计公司2023-2025年实现营收26.3/32.0/38.6亿元，同比-17.5%/21.9%/20.4%；实现归母净利2.1/5.2/7.9亿元，对应PE151/61/40X，基于公司行业领先地位，我们给予公司“买入”评级。

●2023-12-31 聚和材料：把握N型迭代契机，银浆龙头再展雄图 (东海证券 周啸宇,王珏人)

●聚和材料作为银浆龙头，优势有望持续稳固。预计公司2023-2025年实现营业收入108.40/139.85/166.01亿元，同比+66.67%/+29.01%/+18.70%，公司2023-2025年归母净利润为6.60/8.36/10.51亿元，对应当前P/E为13.44倍/10.62倍/8.45倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-12-31 华虹公司：国内领先的特色工艺代工龙头，产能扩展打开成长空间 (西部证券 贺茂飞)

●预计公司2023-2025年营业收入分别为166.34/173.93/186.64亿元，归母净利润分别为15.53/18.37/19.84亿元。因为公司在特色工艺代工领域具备优势，后续产能扩张打开成长曲线。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-12-31 萤石网络：首次覆盖：物联网云平台为核心，智能家居产品持续创新 (海通证券(香港) 陈子仪,刘璐)

●公司是智能家居赛道中的种子选手，通过聚焦视觉物联网优势，全产品、全场景、全渠道布局，不断积累品牌势能。精益化供应链管理持续降本增效。我们预计公司2024年实现归母净利润7.52亿元，公司2023-2025年EPS复合增速为34%，给予公司1.05的PEG(2024E)预测，对应2024年PE估值36X，对应目标价48.24元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2023-12-31 普冉股份：存储周期有望复苏，Memory+战略打开成长空间 (浙商证券 蒋高振,赵洪)

●我们预计公司2023-2025年实现营收11.5/15.2/19.4亿元，同比增长24.42%/32.28%/27.37%；实现归母净利-0.88/1.10/2.36亿元。基于公司中小容量存储行业领先，以及未来MCU领域布局，我们维持公司“买入”评级。

●2023-12-31 视源股份：智能交互平板翘楚，出海+AI交互再谱王者版图 (东北证券 李玖,武芃睿)

●首次覆盖，给予“买入”评级。基于行业可比公司以及PEG的双重分析，给予视源股份未来6个月26倍PE，计算得目标市值为454亿元。