海得控制(002184)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-04-18 海得控制：深耕智能制造，储能业务快速发展 (华鑫证券 臧天律)

●预测公司2022-2024年收入分别为25.2、38.6、55.7亿元，EPS分别为0.40、0.55、0.70元(暂不考虑收购行芝达的影响)，当前股价对应PE分别为35、25、20倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2021-02-05 海得控制：聚焦智能制造，估值有望修复 (华鑫证券 杜永宏)

●我们预测公司2020-2022年实现归属母公司所有者净利润分别为1.10亿元、1.46亿元和1.95亿元，折合EPS分别为0.46元、0.61元和0.81元。按照2月4日收盘价17.81元/股计算，公司对应PE分别为39倍、29倍和22倍，由于公司当前估值和行业平均水平差距巨大，且公司未来收入及业绩增速有望超越行业平均水平，公司估值有望获得修复，我们首次覆盖，并给予公司“推荐”的投资评级。

●2018-05-02 海得控制：智能制造领导者瞄准新能源 (中信建投 黎韬扬)

●2018年一季报正式披露，营业总收入3.03亿元，同比去年-8.84%，净利润为-2147.65万元，同比去年-23.3%，基本EPS为-0.09元，加权平均ROE为-1.95%。预计公司2018、2019年的EPS为0.19、0.35元，对应PE为100.16、54.37倍，维持“增持”评级，目标价19.00元。

●2018-04-09 海得控制：积极备战智能制造与新能源，业绩迎来拐点增长可期 (中信建投 黎韬扬)

●海德控制公布2017年年度报告，报告期内公司实现销售收入20.51万元，同比增长17.30%；归属于母公司股东的净利润1,452.89万元，同比增长8.21%；2017年EPS为0.06，比上年增长2.76%。公司第四季度营收7.15亿元，相比第三季度增加41%，第四季度归母净利润700万元，相比第三季度增加40%。预计公司2018、2019年的EPS为0.19、0.35元，对应PE为100.16、54.37倍，维持“增持”评级，目标价22.00元。

●2017-03-31 海得控制：电气分销业务持续增长，智能制造与新能源有望打开新空间 (安信证券 黄守宏)

●我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.31/0.43/0.58元，业绩增速分别为459%、38%、36%。考虑到公司在智能制造和新能源业务的布局前瞻且有望逐步开花结果，首次覆盖给予公司增持-A的投资评级，6个月目标价为22.00元。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-10-30 东方电缆：季报点评：24Q3归母净利润同比+40%，毛利率同比提高0.85pct (海通证券 吴杰,徐柏乔)

●预计2024-2025年公司归母净利润分别为12.50亿元、18.84亿元，对应EPS为1.82、2.74元/股。考虑到公司在海缆领域的领先地位，较高的ROE，以及海外市场开拓的潜力，参考公司与可比公司在2022-2023年间的估值差距，给予公司2025年22-26X PE，合理价值区间为60.28-71.24元，给予“优于大市”评级。

●2024-10-30 老板电器：2024Q3有所承压，关注以旧换新拉动改善 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●我们下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利16.5/17.7/18.8亿元(原值为16.9/18.3/19.5亿元)，对应EPS为1.75/1.87/1.99元，当前股价对应PE为13.7/12.8/12.0倍。公司业绩阶段性承压，但我们看好以旧换新政策拉动四季度业绩改善，维持“买入”评级。

●2024-10-30 中天科技：Q3业绩实现亮眼增长，充分受益于通信能源长期成长 (开源证券 蒋颖)

●我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为36.20、43.02、49.66亿元，当前股价对应PE为14.6/12.3/10.6倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 德昌股份：2024年三季报点评：24Q3收入高增，利润率受汇兑影响 (民生证券 汪海洋)

●我们预计公司2024-2026年实现营收39.69、49.75、60.80亿元，同比增速分别为43.0%、25.3%、22.2%，归母净利润4.15、5.32、6.71亿元，同比增速分别为28.7%、28.3%、26.1%，对应PE为18、14、11倍。考虑到公司家电业务坚持拓客户、拓品类，高壁垒汽零业务持续放量，维持“推荐”评级。

●2024-10-30 科沃斯：季报点评：预售新品费用投放增加，Q3收入利润同比下滑 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪)

●考虑到公司24Q3利润下滑幅度较大，我们下调24年全年利润预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.21/14.82/18.31亿元，同比+66.9%/+45.1%/+23.6%，维持“增持”评级。

●2024-10-30 倍轻松：季报点评：Q3费用率增加，盈利水平下滑 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪)

●考虑到公司24Q3利润下滑幅度较大，我们下调24年全年利润预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.23/0.52/0.97亿元，同比+146.0%/+122.1%/+86.2%，下调至“增持”评级。

●2024-10-30 荣泰健康：Q3需求承压，现金流有所改善 (国投证券 李奕臻,余昆)

●荣泰积极完善内销渠道，随着消费景气改善，公司内销收入有望回归快速增长轨道；同时公司不断拓展海外市场，外销收入有望持续回升。我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.13/1.35/1.56元，维持买入-A的投资评级，给予公司2024年15倍PE，6个月目标价为16.99元。

●2024-10-30 德业股份：季报点评：逆变器盈利环增，电池包快速起量 (华泰证券 申建国,边文姣)

●考虑到公司储能逆变器盈利能力表现优异，储能电池包快速起量，我们上调公司逆变器毛利率与储能电池包出货量假设，预计公司24-26年归母净利润32.03/40.55/48.89亿元(前值30.22/36.05/42.83亿元)。参考可比公司25年Wind一致预期下平均PE19倍，考虑到公司成本控制与市场前瞻布局能力优异，我们给予公司25年目标PE20倍，目标价125.80元(前值104.28元)，维持“买入”评级。

●2024-10-30 海尔智家：费用率持续优化，Q3归母净利润保持较快增长 (国投证券 李奕臻,韩星雨)

●海尔激励机制趋于完善，公司管理层、员工积极性提升，有较强的动力挖掘公司的业绩增长点并付诸实践。公司海外市场仍有较大的份额提升空间，干衣机、空调、小家电的突破有望为国内业务打开成长天花板。我们预计公司2024-2026年EPS分别为2.06/2.31/2.51元，给予12个月目标价36.96元，对应2025年PE估值为16x，维持买入-A的投资评级。

●2024-10-30 德业股份：多区域市场出货稳步增长，业绩表现亮眼 (开源证券 殷晟路,鞠爽)

●考虑2024Q3以来受南亚雨季、国内台风对发货造成困扰、财务费用增加等影响，我们小幅下调公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为31.92/41.06/53.92亿元(原33.91/44.91/58.17亿元)，EPS为4.95/6.36/8.36元，对应当前股价PE为18.2/14.1/10.8倍，维持“买入”评级。