红 宝 丽(002165)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-04-21 红宝丽：年报点评：Q1业绩低于预期，影响因素有望逐步消退 (财通证券 虞小波,路辛之)

●预测公司2021/22/23年归母净利润2.12/2.39/2.55亿元，EPS0.35/0.40/0.42元，对应现价PE15.0/13.4/12.5倍。我们认为导致Q1业绩低于预期的两个因素有望逐步消退：随着泰兴项目开工率提升、降本不断推进以及DCP投产，PO综合成本有望下降；公司3月份已就硬泡组合聚醚和异丙醇胺产品价格进行调整，且4月PO价格相比3月高点有所下跌。公司整体仍将受益于PO产业链高景气度，维持“买入”评级。

●2021-03-15 红宝丽：硬泡聚醚行业领先，环氧丙烷投产完善产业链结构 (海通证券 刘威,邓勇,李智)

●公司是国内硬泡组合聚醚龙头企业，具备产业链配套优势，同时规划定增投资“12万吨聚醚多元醇项目”，保障后续成长性。我们预测公司2020-2022年归母净利润为1.24、2.32、2.67亿元，EPS为0.21、0.38、0.44元。参考同行业公司，我们认为合理估值为2021年20-25倍PE，价值区间为7.60-9.50元，首次覆盖“优于大市”评级。

●2020-09-14 红宝丽：三大主业均有亮点，PO一体化龙头蓄势待发 (财通证券 虞小波)

●预测公司2020/21/22年归母净利润1.51/2.42/2.74亿元，EPS0.25/0.40/0.46元，对应现价PE23.0/14.3/12.6倍。公司三大主业竞争优势显著，自有技术的研发和转化能力较为稀缺，PO投产使公司完成了产业链和利润体量的跨越。首次覆盖，给予公司2021年18倍PE，给予目标价7.2元及“买入”评级。

●2020-02-05 红宝丽：主业盈利能力恢复，19年业绩同比翻番 (中信建投 于洋,郑勇)

●边际改善在即，建议关注，预计2019年、2020年实现归母净利润0.88、1.59亿元，对应EPS0.15、0.26元，对应PE32、18倍，维持“增持”评级。

●2019-08-23 红宝丽：19H1业绩同增277%，主营业务盈利显著改善 (中信建投 于洋,郑勇)

●公司2019年上半年实现营收12.25亿元，同比减少2.34%；预计实现归母净利润3901万元，同比增长276.81%；实现扣非后净利润3441万元，同比增长361.70%；EPS0.06元，同比增长200%。边际改善在即，建议关注，预计2019年、2020年实现归母净利润0.93、1.64亿元，对应EPS0.21、0.33元，对应PE32、18倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-05-08 丸美生物：盈利改善持续，线上保持高速良性增长 (中信建投 于佳琪,刘乐文)

●丸美此次财报更重要的是利润率实现度的确认，从24Q4大促以及25Q1两个季度期的数据来看，公司投放效率以及盈利已进入良性增长阶段。我们预计公司25-27年实现净利润4.65/6.07/7.62亿元，对应PE为34/26/21倍，维持增持评级。

●2025-05-08 桐昆股份：盈利同比改善明显，继续稳固龙头优势 (东海证券 吴骏燕,谢建斌,张晶磊)

●根据公司后续产能建设和浙石化盈利预测情况，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为23.64、35.92、44.30亿元，EPS分别为0.98元、1.49元、1.84元，对应2025年5月7日收盘价PE分别为11.15X、7.34X、5.95X。2025年长丝产能增速继续放缓，公司作为一体化龙头，竞争优势愈发稳固。短期关税政策及原油端扰动，不改我国聚酯产业链全球竞争优势。公司多项目布局差异化长丝市场，开拓西部、联通国际市场，长期仍具有突出成长价值，维持“买入”评级。

●2025-05-08 荣盛石化：烯烃有所修复，芳烃同比走弱 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,陈律楼,陈康迪)

●我们持续看好公司高附加值新材料的陆续投产或将拉阔公司产品-原油价差，但目前仍处于需求恢复初期，预计公司2025-2027年归母净利润为19亿元/40亿元/54亿元，对应EPS分别为0.19元/0.40元/0.54元，对应PE为45.2X/21.9X/16.2X，维持“买入”评级。

●2025-05-08 新凤鸣：需求显复苏，产销有改善 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,陈律楼,陈康迪)

●我们认为公司有望在终端需求稳中有升的情况下获得业绩改善，但目前仍处于需求恢复初期，我们预计2025-2027年公司归母净利润12亿元/13亿元/16亿元，对应EPS为0.77元/0.86元/1.08元，对应PE为14.1X/12.6X/10.1X，维持“买入”评级。

●2025-05-08 麦加芯彩：季报点评：Q1业绩同比显著提升，风电涂料业务快速增长 (天风证券 唐婕,张峰,杨滨钰)

●麦加芯彩发布2025年一季报，实现营业收入4.24亿元，同比增长40.5%；归属于母公司股东的净利润0.50亿元，同比增长77.4%。按1.08亿股总股本计，实现每股收益0.46元。结合公司产品价格趋势、未来产能投放节奏，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.6/3.2/3.9亿元，维持“买入”的投资评级。

●2025-05-08 上海家化：主动调整24年业绩承压，25Q1企稳，静待改善 (中邮证券 李媛媛)

●公司24年因海外业务商誉减值及国内业务战略调整等因素亏损，目前在组织架构、品牌打法、产品推新布局、渠道运营等多方面调整改善，25Q1基本面拐点已现，期待持续发力。我们预计公司25年-27年归母净利润分别为3.1亿元/3.9亿元/4.8亿元，对应PE分别为52倍/42倍/34倍，维持“买入”评级。

●2025-05-07 荣盛石化：炼化边际改善，大化工平台深化 (东海证券 吴骏燕,谢建斌,张季恺)

●考虑到当前石化周期及市场修复情况，我们调整了公司产能释放节奏和产品价格价差，预计公司2025-2027年归母净利润分别为28.88、38.32、48.76亿元，EPS分别为0.29、0.38、0.48元，以2025年5月6日收盘价为基准，对应PE为30.29X、22.83X、17.94X。考虑到公司作为民营大炼化领军企业，资产具有标杆和稀缺性，维持“买入”评级。

●2025-05-07 雅化集团：Q1利润同比大幅增长，锂精矿自给率提升在即 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●考虑锂盐价格低位运行，我们下调公司2025-2026年、新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为8.03(-1.24)、11.38(-4.23)、16.09亿元，EPS分别为0.70(-0.10)、0.99(-0.36)、1.40元，当前股价对应2025-2027年PE为16.3、11.5、8.1倍。我们看好公司作为国内民爆和锂行业领军企业之一，未来随锂精矿自给率提升、民爆海外市场持续开拓等，业绩存在较大向上弹性，维持“买入”评级。

●2025-05-07 呈和科技：Q1业绩创新高，成核剂国产替代进程有望加速 (东北证券 杨占魁,张煜暄)

●我们预计2025-2027年公司实现归母净利润3.10/3.74/4.15亿元，对应PE为21.83X/18.09X/16.29X，维持“买入”评级。

●2025-05-07 泰和新材：年报点评：氨纶景气承压，静待底部反转 (东方证券 倪吉,顾雪莺)

●由于目前氨纶行业供需矛盾持续，芳纶行业也有一定价格竞争，我们适当下调氨纶和芳纶价格，并调整公司2025-2027年归母净利润分别为2.22、2.92、3.61亿元(25-26年原预测5.97、7.14亿元)，采取分部估值法，氨纶可比公司25年11倍PE，芳纶可比公司25年42倍PE，氨纶占比0%，芳纶占比100%，对应2025年目标价10.75元/股，维持买入评级。