红 宝 丽(002165)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-04-21 红宝丽：年报点评：Q1业绩低于预期，影响因素有望逐步消退 (财通证券 虞小波,路辛之)

●预测公司2021/22/23年归母净利润2.12/2.39/2.55亿元，EPS0.35/0.40/0.42元，对应现价PE15.0/13.4/12.5倍。我们认为导致Q1业绩低于预期的两个因素有望逐步消退：随着泰兴项目开工率提升、降本不断推进以及DCP投产，PO综合成本有望下降；公司3月份已就硬泡组合聚醚和异丙醇胺产品价格进行调整，且4月PO价格相比3月高点有所下跌。公司整体仍将受益于PO产业链高景气度，维持“买入”评级。

●2021-03-15 红宝丽：硬泡聚醚行业领先，环氧丙烷投产完善产业链结构 (海通证券 刘威,邓勇,李智)

●公司是国内硬泡组合聚醚龙头企业，具备产业链配套优势，同时规划定增投资“12万吨聚醚多元醇项目”，保障后续成长性。我们预测公司2020-2022年归母净利润为1.24、2.32、2.67亿元，EPS为0.21、0.38、0.44元。参考同行业公司，我们认为合理估值为2021年20-25倍PE，价值区间为7.60-9.50元，首次覆盖“优于大市”评级。

●2020-09-14 红宝丽：三大主业均有亮点，PO一体化龙头蓄势待发 (财通证券 虞小波)

●预测公司2020/21/22年归母净利润1.51/2.42/2.74亿元，EPS0.25/0.40/0.46元，对应现价PE23.0/14.3/12.6倍。公司三大主业竞争优势显著，自有技术的研发和转化能力较为稀缺，PO投产使公司完成了产业链和利润体量的跨越。首次覆盖，给予公司2021年18倍PE，给予目标价7.2元及“买入”评级。

●2020-02-05 红宝丽：主业盈利能力恢复，19年业绩同比翻番 (中信建投 于洋,郑勇)

●边际改善在即，建议关注，预计2019年、2020年实现归母净利润0.88、1.59亿元，对应EPS0.15、0.26元，对应PE32、18倍，维持“增持”评级。

●2019-08-23 红宝丽：19H1业绩同增277%，主营业务盈利显著改善 (中信建投 于洋,郑勇)

●公司2019年上半年实现营收12.25亿元，同比减少2.34%；预计实现归母净利润3901万元，同比增长276.81%；实现扣非后净利润3441万元，同比增长361.70%；EPS0.06元，同比增长200%。边际改善在即，建议关注，预计2019年、2020年实现归母净利润0.93、1.64亿元，对应EPS0.21、0.33元，对应PE32、18倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-10-25 巨化股份：制冷剂景气延续上行趋势，公司利润释放或将不断向好 (开源证券 金益腾,毕挥)

●由于基础化工品、氟聚合物等景气持续回落，我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为19.64、33.45、46.67(前值30.39、49.12、63.43)亿元，EPS分别为0.73、1.24、1.73(前值1.13、1.82、2.35元)，当前股价对应PE为23.7、13.9、10.0倍。我们依然看好制冷剂景气向上，维持“买入”评级。

●2024-10-25 科思股份：下游去库+降价影响业绩表现，静待新品爬坡延续成长性 (开源证券 初敏)

●考虑到短期需求波动和下游去库影响，我们下调盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利6.6/6.6/7.9（前值8.4/10/11.6）亿元，yoy-10.2%/+0%/+19.6%，EPS为1.94/1.94/2.32元，当前股价对应PE为14.5/14.5/12.1倍，新产能新品类驱动业绩增长长期逻辑不改，维持“买入”评级。

●2024-10-25 巨化股份：制冷剂价格持续上涨，公司盈利水平不断改善 (国信证券 杨林,张歆钰)

●我们谨慎下调公司盈利预测：预计公司2024-2026年收入分别为252.53/325.06/414.82亿元(与上次预测变化+0.83%/+4.27%/+5.80%)，归母净利润分别为17.38/21.98/27.34亿元(与上次预测变化-13.40%/-14.41%/-12.87%)，同比增速分别为84.2%/26.5%/24.4%；摊薄EPS为0.64/0.81/1.01元，对应当前股价对应PE为31.7/25.0/20.1X。维持“优于大市”评级。

●2024-10-25 珀莱雅：三季度归母净利同比增长21%，美妆集团化之路稳步推进 (国信证券 张峻豪,孙乔容若)

●未来随着公司主品牌不断推进系列品牌化战略，夯实公司业绩基本盘，新品牌在成熟的品牌方法论下，不断延伸拓展至彩妆、洗护等其他赛道，带动公司美妆集团化发展。我们维持公司2024-2026年归母净利至15.79/19.78/23.64亿，对应PE分别为25/20/17x，维持“优于大市”评级。

●2024-10-25 珀莱雅：2024年三季报点评：Q3业绩稳定增长，国货美妆龙头地位稳固 (东吴证券 吴劲草,张家璇,郗越)

●公司是国内组织灵活、效率领先的化妆品龙头，24年双十一期间在天猫、抖音等多电商平台销售排名领先，展现其强品牌力，多系列大单品矩阵战略推进顺利，未来经营韧性可期，多品牌矩阵搭建完善。我们维持公司2024-26年归母净利润预测15.4/19.2/23.6亿元，分别同比+29%/+25%/+23%，对应PE分别为26/20/17X，维持“买入”评级。

●2024-10-25 珀莱雅：Q3业绩稳健增长，护肤创新引领发展 (国投证券 王朔)

●我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为23.3%、22.3%、21.6%，净利润的增速分别为29.1%、26.4%、23.7%，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为116.53元，相当于2024年30倍的动态市盈率。

●2024-10-25 珀莱雅：2024年三季报点评：行业淡季业绩增长依然稳健，大促排名亮眼 (国元证券 李典)

●我们认为公司主品牌在大单品策略带动下依然处于强劲上升期，二三梯队子品牌增长表现良好，看好公司国内美妆生态大集团的打造。预计2024-2026年EPS分别为3.92/4.83/5.88元，对应PE为25/21/17x，维持“买入”评级。

●2024-10-25 蓝晓科技：三季报业绩点评：固相合成载体业务持续放量，Q3业绩同比增长 (东北证券 张超越)

●看好公司“基本仓”业务稳健发展，盐湖提锂和生命科学领域订单继续增长，预计公司2024/2025/2026年实现归母净利润9.03/11.22/13.65亿元，对应PE分别约为29/23/19倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-25 贝泰妮：2024年三季报点评：利润阶段性承压，业务多元化探索中 (光大证券 姜浩,孙未未,朱洁宇)

●考虑到短期利润端压力，我们下调公司24-26年盈利预测(归母净利润较前次盈利预测分别下调31%/16%/19%)，对应24/25/26年EPS分别为1.57/2.27/2.57元，24年PE为34倍，下调至“增持”评级。

●2024-10-25 贝泰妮：2024年三季报点评：Q3收入同增14%，期待业绩逐步回暖 (东吴证券 吴劲草,张家璇,郗越)

●由于抖音音乐会等活动导致期间费用率大幅提升，我们将公司2024-26年归母净利润预测10.0/12.8/15.6亿元下调至7.6/10.4/13.4亿元，对应PE分别为30/22/17X，维持“买入”评级。