中核钛白(002145)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-10-02 中核钛白：先发布局磷酸铁锂，成本优势构筑坚实壁垒 (东北证券 笪佳敏)

●我们预计公司2021-2023年的营业收入为60.98、67.66、102.22亿元，归母净利润为10.75、12.00、19.63亿元，PE为27.54、24.65、15.08倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2021-09-23 中核钛白：2021年三季度业绩预告点评：三季报业绩预增1.7-2.2倍，量价齐升全年业绩无忧 (东莞证券 卢立亭)

●公司主营产品钛白粉的新增产能在未来几年将持续释放，为公司业绩形成支撑；公司延伸布局磷酸铁锂，做大业务规模，加速转型升级。预计公司2021年的基本每股收益是0.68元，当前股价对应的市盈率是25倍，首次覆盖，给予谨慎推荐评级。

●2021-07-16 中核钛白：布局磷酸铁项目，实现资源循环综合利用 (海通证券 刘威,张翠翠)

●预计公司2021-2023年归母净利润13.11亿元、13.41亿元和16.79亿元，对应EPS分别为0.64元、0.65元和0.82元。参考同行业公司，我们认为合理估值为2021年PE25-30倍，价值区间为16.00-19.2元，首次覆盖给予优于大市评级。

●2021-05-31 中核钛白：钛白粉受益景气周期，布局新能源完善一体化循环产业链 (东吴证券 柳强,柴沁虎)

●暂不考虑定增股本变化，我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为11.12亿元、12.15亿元和14.26亿元，EPS分别为0.54元、0.59元和0.69元，当前股价对应PE分别为24X、22X和19X。考虑公司目前主业钛白粉景气向上，布局磷酸一铵、磷酸铁锂循环产业链，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2021-05-13 中核钛白：钛白粉景气高企，磷酸铁锂助力发展 (中泰证券 谢楠)

●预测公司2021-2023年营收为51.62、58.75、65.29亿元，归母净利润为9.28、11.59和12.31亿元，对应EPS分别为0.45、0.56和0.60元，PE分别为28倍、22倍和21倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-03-14 蓝宇股份：纺织品数码喷印墨水龙头，受益于纺织行业产业升级 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司作为纺织领域数码喷印墨水龙头，产能将持续提升。我们预测公司2024-2026年归母净利润1.01/1.09/1.13亿元，每股收益分别为1.26/1.37/1.42元，对应当前股价PE为48.7/45.0/43.4X，首次覆盖，给予“中性”评级。

●2025-03-14 奥来德：OLED材料+设备双轮驱动，公司营业收入持续增长 (海通证券 刘威,张翠翠)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润为0.90、2.15、2.74亿元，EPS为0.43、1.03、1.32元。参考同行业公司，我们认为合理估值区间为2025年PE25-30倍，合理价值区间为25.75-30.90元，首次覆盖给予优于大市评级。

●2025-03-13 宝丰能源：产能释放推动业绩增长，成本下降利好利润修复 (群益证券 费倩然)

●我们调整2025/2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计公司2025/2026/2027年实现净利润109/138/179亿元(2025/2026年前值109/135亿元)，yoy+71%/+27%/+29%，折合EPS为1.48/1.88/2.44元，目前A股股价对应的PE为11/9/7倍，2025正值公司产能快速释放时期，估值偏低，维持“买进”评级。

●2025-03-13 宝丰能源：2024Q4业绩环比大幅增长，内蒙项目逐步投产 (招商证券 周铮,连莹)

●基于成本端改善，公司烯烃产品价差有望修复，小幅上调公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为107.5、126.0、138.8亿元，EPS分别为1.47元、1.72元、1.89元，当前股价对应PE分别为11.6、9.9、9.0倍。维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-03-13 凯赛生物：24年业绩大幅增长，与宁德合作推动PA商业化 (华安证券 王强峰,刘天其)

●由于受下半年费用端波动影响，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.73、6.55、8.57亿元，同比增速为29.1%、38.4%、30.8%。对应PE分别为60、43、33倍。维持“买入”评级。

●2025-03-13 宝丰能源：内蒙一期如期投产，煤炭价格下行带来盈利弹性 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●我们认为公司的规模优势和成本控制领先全行业，同时不断压缩成本，成为行业内标杆企业。内蒙古项目一期落地将带来2025年较大盈利弹性，后续宁东四期、新疆项目等将提供远期成长空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为133.05、162.60、182.74亿元(煤炭价格下行略提高烯烃板块盈利预期，2025-2026原值125.12、133.67亿元)。对应PE分别为9.64、7.89、7.02倍，维持“买入”评级。

●2025-03-13 聚合顺：聚焦特种尼龙及尼龙66切片：机遇之匣将启 (民生证券 刘海荣,李金凤)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为3.09、4.33、5.38亿元，3月13日收盘价对应PE分别为13X、9X、7X。公司拥有多年的尼龙6聚合工艺研发和生产经验，具备产品质量、稳定性等多方面的多重优势，新产品高温尼龙、共聚尼龙以及尼龙66为公司构造第二增长曲线。受益于PA6及PA66行业未来的发展趋势以及公司产能扩产节奏，我们持续看好公司未来成长空间，维持“推荐”评级。

●2025-03-13 宝丰能源：2024年报点评：烯烃量利双增，规划新疆煤制烯烃项目 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为508、536、571亿元，归母净利润分别为124、145、161亿元，对应PE分别10、9、8倍，公司是煤制烯烃龙头企业，多项目有序推进，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2025-03-13 宝丰能源：2024年年报点评：煤价下跌优势凸显，高分红+高成长可期 (中泰证券 孙颖,聂磊)

●结合近期煤价表现以及公司后续项目投产节奏，我们调整公司2025-2026年归母净利润至124.8和140.5亿元(原2025-2026年盈利预测为124.7和139.1亿元)并新增2027年公司盈利预测为154.7亿元，调整后盈利对应当前股价PE为10.3、9.1、8.3倍，PB为2.4、1.9、1.6倍，维持“买入”评级。

●2025-03-13 联科科技：2024年公司利润快速增长，看好高压导电炭黑项目应用领域拓展 (长城证券 肖亚平)

●我们预计联科科技2025-2027年收入分别为29.93/33.29/39.25亿元，同比增长32.1%/11.2%/17.9%，归母净利润分别为3.52/4.33/5.51亿元，同比增长29.3%/23.0%/27.3%，对应EPS分别为1.74/2.14/2.72元。结合公司3月12日收盘价，对应PE分别为13/10/8倍。我们基于以下两个方面：1)我们认为随着公司二氧化硅产品下游应用领域的进一步丰富，板块综合竞争力将会进一步提升；2)我们认为公司高压导电炭黑业务领域未来将逐步拓展至海缆领域，其将推动公司产品附加值以及整体盈利水平的提升，维持“买入”评级。