沃尔核材(002130)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-30 沃尔核材：2024年年度报告&2025年一季报点评：高速通信线增速可喜，224G产品已批量交付 (东北证券 要文强,刘云坤)

●沃尔核材是国际领先的高速通信线供应商，看好公司凭借技术和产能储备优势保持竞争优势，实现业绩快速增长。预计公司2025-27年实现营收85.58/112.31/140.45亿元，实现归母净利润12.40/16.91/22.41亿元，对应EPS0.98/1.34/1.78元，维持“买入”评级。

●2025-01-21 沃尔核材：224G高速通信线批量交付 (中邮证券 吴文吉)

●盈利能力持续改善。公司电子产品、电力产品、电线产品以及新能源汽车业务相关产品的营业收入均实现不同程度增长；我们预计公司2024-2026年归母净利润10.1/14.0/17.0亿元，维持“买入”评级。

●2024-12-22 沃尔核材：基本盘业务稳固，高速通信线有望量价齐升 (招商证券 刘伟洁,赖如川)

●公司深耕电子、电力、电线及新能源业务主业，铜缆将随AI发展机柜内部连接需求增长实现量价齐升，随后续GB200批量出货，公司高速率通信线出货增长，产品出货增长及产品结构优化带动公司业绩高速增长，盈利能力提升。我们预计公司2024年至2026年营业收入分别69.2、81.8、97.4亿元，同比增长21%、18%、19%，归母净利润9.1亿元、11.5亿元、14.3亿元，同比增长30.0%、26.1%、24.5%，对应PE分别为34.5X/27.4X/22.0X。维持“强烈推荐”评级。

●2024-12-05 沃尔核材：热缩材料电子产品领先者，AI驱动高速通信线增长 (山西证券 高宇洋,张天)

●我们认为公司主营业务稳定，由核辐射改性电子材料龙头向新能源、高速通信互联多元化发展。预计公司2024-26年营收分别为69.77/91.03/105.68亿元，归母公司净利润10.01/14.37/16.95亿元，首次覆盖给予“买入-A”评级。

●2024-11-12 沃尔核材：Q3业绩成长延续，高速线缆业务可期 (太平洋证券 张世杰,李珏晗)

●预计2024-2026年营业总收入分别为67.67、82.69、97.63亿元，同比增速分别为18.24%、22.18%、18.08%；归母净利润分别为9.22、11.53、13.85亿元，同比增速分别为31.57%、25.12%、20.10%，对应24-26年PE分别为27X、21X、18X，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-06-06 国科微：收购中芯宁波，握国之重器，国科微迈入新阶段 (东北证券 李玖)

●2025年6月5日，国科微公告拟通过发行股份及支付现金的方式向宁波甬芯等11名交易对方购买其合计持有的中芯宁波94.366%股权。预计2024-2026年营收为24.06、29.07、34.85亿元，归母净利润为1.48、2.36、3.08亿元，给予“增持”评级。盈利预测暂不考虑收购影响。

●2025-06-05 恒玄科技：手表芯片营收占比不断提升，AI眼镜市场空间广阔 (湘财证券 李杰)

●公司为国内可穿戴SOC龙头，已进入三星、OPPO、小米、荣耀、vivo等全球主流安卓手机品牌和头部专业音频厂商供应链。公司高毛利的手表/手环业务持续放量，贡献公司第二增长曲线。公司已可提供AI眼镜MCU级SoC(BES2800/BES2700)，并正在研发SoC级方案，AI眼镜业务有望成为公司第三成长曲线。我们预计2025-2027年公司归母净利润为8.15亿元、12.57亿元、17.25亿元，增长率分别为77.0%、54.2%、37.2%。截至6月4日收盘，现价对应PE分别为55.46倍、35.97倍、26.21倍，首次覆盖给予恒玄科技“买入”评级。

●2025-06-05 水晶光电：多产品稳步增长 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入73.46/85.96/100.59亿元，实现归母净利润分别为12.07/14.16/16.64亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为22倍、19倍、16倍，维持“买入”评级。

●2025-06-04 浪潮信息：AIGC浪潮推动业绩高增，合同负债与存货指引25年持续高增长 (中泰证券 苏仪,闻学臣)

●在GenAI浪潮之下，公司所处行业有望持续高景气，公司作为服务器龙头企业，营收和利润均有望持续较快增长。结合当前算力产业持续高景气的现状，以及25Q1末公司合同负债与存货情况，我们有所上调营收预测，不过考虑到算力服务器产业价格战仍较为激烈，毛利端可能会持续承压，我们略下调利润端预测。综上，我们调整公司2025-2026年盈利预测，并新增2027年盈利预测，我们预测公司2025-2026年营收分别为1560.36/1764.88/1961.35亿元(2025-2026年原预测值为1177.53/1360.33亿元)，归母净利润分别为28.11/32.31/38.06亿元(2025-20年原预测值为31.22/40.52亿元)，维持“买入”评级。

●2025-06-03 炬光科技：激光光学元器件一季度表现强劲，多元化产品矩阵深耕光学赛道 (华鑫证券 高永豪)

●预测公司2025-2027年收入分别为7.76、9.80、12.89亿元，EPS分别为0.19、0.62、1.30元，当前股价对应PE分别为364、110、53倍，公司专注于高功率半导体激光元器件和原材料，多元化布局光通信、消费电子、泛半导体制程、汽车应用、医疗健康等应用方向，维持“买入”投资评级。

●2025-06-03 上声电子：季报点评：1季度毛利率短期承压，持续拓展新客户及新产品 (东方证券 姜雪晴,蒯剑,袁俊轩)

●调整收入、毛利率及费用率等，新增2027年预测，预测2025-2027年EPS分别为1.70、2.21、2.68元(2025-2026年为2.14、2.77元)，可比公司25年PE平均估值19倍，目标价32.30元，维持买入评级。

●2025-06-03 源杰科技：CW硅光光源放量+EML持续攻艰，25年经营再上台阶 (西部证券 陈彤)

●5月8日签订的6187.16万元的大功率激光器芯片产品采购订单正在组织交付工作，CW100mW芯片已完成客户验证，100G PAM4EML已经完成客户验证，200G PAM4EML完成产品开发并推出。预计公司2025-2027年归母净利润为0.98/1.78/2.62亿元，对应PE分别为112/62/42倍，维持“买入”评级。

●2025-06-03 南亚新材：国内覆铜板领军企业，高端高速产品加速放量，迎国产替代成长机遇 (长城证券 唐泓翼)

●根据Prismark数据，2023年南亚新材在全球覆铜板行业中排名前十，市占率约3.2%。作为国内覆铜板龙头企业，南亚新材高端产能有序释放，未来三年归母净利润预计将保持高速增长，2025-2027年分别为2.50亿、5.05亿和8.10亿元，对应PE估值分别为32.8倍、16.3倍和10.1倍。综合来看，南亚新材具备较强的国产替代潜力和市场成长性，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-06-03 海兰信：24年盈利能力大幅恢复，25Q1业绩实现高增 (招商证券 王超)

●公司24年实现营收3.84亿元，同比-49.06%，实现归母净利润820.57万元，扭亏为盈(同比+107.05%)，扣非归母净利润-2426.07万元，同比+83.60%。25Q1，公司实现营收3.46亿元，同比+639.08%，实现归母净利润3480.39万元，同比激增1324.75%。公司扣非归母净利润2764.13万元，扭亏为盈。考虑到公司重组预期，预计公司2025/2026/2027年归母净利润为0.70/0.86/0.99亿元，对应估值188/152/132倍。

●2025-06-03 奥士康：牵手日本名幸，下游汽车、AI PC、服务器三翼齐飞 (兴业证券 姚康,王恬恬)

●基于AI PC和汽车智能化渗透率持续提升，公司牵手日本名幸后有望在技术和客户方面都将更上一层楼，同时公司前期深入布局的AI服务器未来有望放量，我们预计公司2025-2027年归母净利润为5.29、7.20和8.65亿元，对应2025/5/30收盘价PE为15.1、11.1和9.2倍，首次覆盖，给予“增持”评级。