TCL中环(002129)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-16 TCL中环：产业链价格底部及计提资产减值拖累业绩，关注沙特产能建设进展 (中信建投 朱玥,任佳玮)

●预计公司24-26年归母净利润分别为-66.1/16.1/22.2亿元，2025/2026年对应11月14日PE为28.3/20.5倍。公司是硅片龙头，24年由于产业链价格底部影响业绩有所承压，随着25年行业供需边际改善，产业链价格有望回归正常水平，公司盈利能力有望修复，维持“增持”评级。

●2024-11-03 TCL中环：2024年三季报点评：Q3业绩承压，全球化进程稳步推进 (民生证券 邓永康,林誉韬,朱碧野,王一如)

●预计公司24-26年实现收入338.12/504.07/586.81亿元，归母净利为-68.74/17.33/27.75亿元，对应25-26年PE为27x/17x。随着公司降本增效持续推进，叠加海外产能的扩张，公司市占率有望持续提升，后续盈利能力有望修复，维持“推荐”评级。

●2024-10-31 TCL中环：硅片市占率领先，坚定推动出海战略 (太平洋证券 刘强,梁必果)

●我们下调公司2024年归母净利润预测至-69.67亿元(前值-30.12亿元)，维持2025-2026年盈利预测，预计2025-2026年公司归母净利润为20.61/32.88亿元。我们认为公司竞争优势明显，有显著穿越周期能力，随着产业链价格触底，公司盈利有望逐步触底反转，维持“买入”评级。

●2024-10-29 TCL中环：季报点评：Q3净利同比承压，全球化布局可期 (华泰证券 申建国,边文姣,周敦伟)

●我们下调公司24-25年归母净利润预测至-65.93/17.67亿元(前值-39.50/20.02亿元)，维持26年归母净利润预测26.37亿元。我们参考可比公司25年Wind一致预期PE27倍，考虑到公司硅片龙头地位稳固，具备较强的规模优势和成本优势，在行业下行期间表现出较强经营韧性，且行业整体估值有望随供需再平衡得到整体修复，给予公司25年32倍PE估值，目标价14.08元(前值7.5元)，维持“买入”评级。

●2024-09-05 TCL中环：半年报点评：Q2盈利阶段性承压，价格出现向好势头 (海通证券 徐柏乔)

●24-26年，我们预计公司归母净利润分别为-48.01/19.17/34.57亿元，对应EPS分别为-1.19、0.47、0.86元。参考可比公司PE均值，我们给予公司25年18-20倍PE，对应合理价值区间为8.53-9.48元，给予“优于大市“评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-01-15 神马电力：2024年业绩预告点评：业绩符合预期，收入、订单持续高增 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●预计公司2024、2025、2026年归母净利润分别为3.10、4.46、5.98亿元，对应PE估值分别为32、22、17倍。

●2025-01-14 格力电器：公司变更董事会秘书，管理团队逐渐年轻化 (天风证券 孙谦)

●四季度随着以旧换新推进，国内空调行业零售增速显著提升，公司空调业务有望迎来拐点。我们预计24-26年公司归母净利润分别为310/329/347亿元，对应PE为8.1x/7.6x/7.3x，维持“买入”评级。

●2025-01-13 东方电缆：拟投资建设深远海输电装备项目，立足广西+辐射东盟 (华金证券 周涛)

●全球范围内海上风电发展呈现高景气态势，公司在海缆领域优势地位显著，此次投资深远海输电装备项目，不仅受益于广西深远海布局，而且有望进一步推动与东盟国家的贸易合作，带来海外业务新增量。预计2024-2026年归母净利润分别为13.09、19.07和24.43亿元，对应EPS1.90、2.77和3.55元/股，对应PE29、20和15倍，维持“买入”评级。

●2025-01-13 神马电力：业绩略高于预期，长寿命复合绝缘产品-高技术壁垒产品持续扩张 (中邮证券 杨帅波)

●我们预测，上调公司2024-2026年营收分别为13.4/18.5/26.1亿元(前值13.1/18.0/25.3亿元)，上调归母净利润分别为3.1/4.2/5.8亿元(前值3.0/4.1/5.6亿元)，对应PE分别为32/23/17倍，上调评级，给予“买入”评级。

●2025-01-12 东方电缆：前瞻布局广西深远海海缆产能，2025年业绩有望高增 (国盛证券 杨润思)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为12.61/21.80/26.97亿元，对应2024-2026年PE为29.9/17.3/14.0倍，维持“增持”评级。

●2025-01-10 汇川技术：子公司联合动力上市受理，业绩持续好转 (群益证券 赵旭东)

●我们略微上调盈利预测，预计2024-2026年公司分别实现净利润49、58、69(此前为47、58、69亿元)，YOY分别为+3%、+19%、+20%，EPS为1.8元、2.2元、2.6元，当前A股价对应PE分别为31倍、26倍、22倍，上调至“买进”的投资建议。

●2025-01-10 石头科技：行业创新周期开启，关注公司新品催化 (兴业证券 颜晓晴,苏子杰,王雨晴)

●公司新品引领行业创新，开启新一轮产品周期。预计公司版销受益内补、外销更加进取，份额有望进一步提升。预计2024-2026年公司EPS为11.46/12.52/14.92元，1月9日收盘价对应PE为20.5/18.8/15.8X，予以“增持”评级。

●2025-01-10 兆龙互连：高速互联技术领航，探索AI与数据中心产业新机遇 (华鑫证券 宝幼琛)

●预测公司2024-2026年收入分别为18.61、22.23、26.74亿元，EPS分别为0.48、0.63、0.80元，当前股价对应PE分别为119.2、91.8、72.2倍。基于公司目前已构筑的数字通信领域多元化、全方位的发展态势，给予“买入”投资评级。

●2025-01-09 石头科技：CES展发布Saros系列新品，开启扫地机创新纪元 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑收入确认节奏，我们调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为21.5/25.0/33.3亿元(原值为21.8/24.9/30.6亿)，对应EPS11.65/13.57/18.03元，当前股价对应PE19.1/16.4/12.3倍，维持“买入”评级。

●2025-01-09 合康新能：合康新能的痛苦重塑：美的最难打赢的一场战役！ (北京韬联科技)

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