电投能源(002128)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-13 电投能源：能源转型标杆，非周期的央企成长股 (华源证券 雷轶,顾超)

●我们预计公司2024-2026年归属于母公司所有者的净利润分别为53.64、60.95、71.08亿元，同比分别增长17.63%、13.63%、16.62%。EPS分别为2.39、2.72、3.17元/股，对应3月12日收盘价PE分别为7.89X、6.95X、5.96X，选取同行业A股煤炭、电力和电解铝相关龙头公司为可比公司，公司估值低于可比公司，具备较高安全边际。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-02-27 电投能源：蒙东褐煤龙头，煤电铝一体化增量可期 (东莞证券 何敏仪)

●预计2024和2025年公司归母净利润为299.65亿元和326.17亿元，每股收益为2.17元和2.46元，2月26日股价对应PE分别为8.10倍和7.13倍，给予“增持”评级。

●2024-11-19 电投能源：煤电铝协同发展，成长稳健 (国信证券 刘孟峦,胡瑞阳,焦方冉)

●预计2024-2026年归母净利润57/61/67亿元，对应PE为8.4/7.8/7.1。我们认为公司股价估值区间在23.0-24.3元之间，相对于11月19日收盘价有11%-17%溢价空间，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-11-06 电投能源：季报点评：电解铝板块业绩修复，新能源装机规模快速扩张 (天风证券 郭丽丽,张樨樨)

●考虑铝价提高及公司新能源装机规模的快速扩张，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年可实现归母净利润55.78、58.35、64.48亿元（原预测为24-26年50.39、53.46和58.84亿元），同比分别增加22.33%、4.61%和10.51%，对应PE分别为8.70、8.31、7.52倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 电投能源：煤电铝一体稳固业绩，绿电发展助力转型 (信达证券 左前明,高升)

●我们预计，公司2024-2026年归母净利润分别为57.41/60.87/66.05亿元，EPS分别为2.56/2.72/2.95元，对应PE分别为7.84/7.39/6.82倍。我们认为，在系列政策稳经济稳增长环境下煤、铝行业均有望延续景气周期，公司煤炭、电力、电解铝资产质量较好，绿电、电解铝业务增量值得期待，有望释放盈利弹性，首次覆盖给予公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2025-03-12 云铝股份：铝行业“绿色先锋”，业绩弹性有望释放 (渤海证券 张珂)

●在中性情景下，我们预计公司2024-2026年归母净利分别为45.89/55.57/63.23亿元，EPS分别为1.32/1.60/1.82元/股，对应PE分别为14.02X/11.58X/10.17X，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-03-11 洛阳钼业：钴王者归来 (民生证券 邱祖学,张弋清)

●随着刚果(金)项目稳定满产，远期钴价中枢抬升，我们上调公司业绩，预计2024-2026年，公司归母净利润分别为133.23、151.20、170.24亿元，EPS分别为0.62、0.70和0.79元，对应当前股价(3月10日)的PE分别为13X/11X/10X，维持“推荐”评级。

●2025-03-11 金徽股份：行业持续景气，公司业绩上行 (德邦证券 翟堃,高嘉麒)

●公司于2025年3月11日公布2024年年报。2024年公司实现总营业收入15.39亿元，同比增长19.97%；利润总额达到5.60亿元，同比增长42.25%；实现归母净利润4.77亿元，同比增长39.06%。公司项目持续推进，产量提升，同时伴随金属价格上行，公司业绩持续增长，预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.3、8.4、9.4亿元，维持“增持”评级。

●2025-03-08 宏达股份：凤凰涅槃，集团赋能未来可期 (招商证券 刘伟洁,赖如川)

●首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级。预计2024-2026公司归母净利润分别为0.36、0.70、1.22亿元，对应PE分别为394、204、117倍。

●2025-03-08 华友钴业：珍惜“四重底” (民生证券 邱祖学,李挺)

●公司上游资源布局完善，下游锂电材料有望持续放量，且与国际资源和汽车巨头深度绑定，成长确定性高、护城河深厚。目前镍钴锂价格底部位置明确，公司有望深度受益涨价弹性。我们预计公司2024-2026年归母净利润预测为38.12、50.85、60.39亿元，以2025年3月7日收盘价为基准，PE分别为16X、12X、10X，维持公司“推荐”评级。

●2025-03-07 中孚实业：乘时代之风，迎蜕变之年 (国信证券 刘孟峦,马可远)

●我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为7.67/21.02/26.62亿元，同比增速分别为-33.86%/+174.24%/+26.62%；EPS分别为0.19/0.52/0.66。通过相对估值，我们认为公司股票合理估值区间在4.93-5.98元之间，相较目前股价有18.77%-44.05%的溢价空间，维持“优于大市”评级。

●2025-03-07 盛达资源：厚积薄发 (民生证券 邱祖学)

●伴随金山股权收购及技改完成、银都北矿区整合、鸿林矿业剩余股权收购持续推进、鸿林矿业及东晟矿业有望陆续投产，预计2024-2026年公司矿产板块业务实现营收13.8/19.6/27.8亿元，同比增长16%/42%/42%；实现毛利润9.7/13.7/19.9亿，同比增长30%/42%/45%；实现归母净利润3.76/5.53/8.14亿元。参考3月6日股价，对应PE分别为25/17/12倍，维持“推荐”评级。

●2025-03-04 神火股份：电解铝中枢价格有望抬升，煤炭价格下跌空间或有限 (光大证券 王招华,马俊)

●2024年氧化铝价格大幅上行，预计2025年氧化铝价格虽有回落或仍高于2023年，成本抬升侵蚀电解铝利润，我们下调盈利预测，预计2024/2025年归母净利润为47.8/58.8亿元，分别下调20.3%和7.1%，新增2026年归母净利润预测为62.5亿元，对应当前股价的PE分别为9/7/7倍，考虑到电解铝价格中枢抬升，公司业绩有望保持增长，维持“增持”评级。

●2025-03-04 博威合金：厚积薄发三十年，国内高端铜合金龙头破茧成蝶 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●我们预测公司24-26年归母净利润分别为13.93、17.00、21.09亿元，PE分别为12.0、9.8、7.9倍。参考可比公司，给予公司2025年14倍PE，对应目标价为29.32元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-02-27 赤峰黄金：乘势而上，优质黄金矿企持续进阶 (平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●随着国内外扩建矿山项目的逐步落地，公司矿产金产量也将实现稳步提升，量增逻辑进一步打开公司业绩成长空间。预计公司2024-2026年营业收入为91.02、106.19、114.04亿元，归母净利润为17.86、21.23、23.02亿元。对应PE为17.9、15.0、13.9倍，首次覆盖给予“推荐”评级。