南极电商(002127)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-27 南极电商：年报点评：业务转型成效逐步释放 (华泰证券 樊俊豪,惠普)

●鉴于转型期影响，华泰研究下调公司2026–2027年归母净利润预测55.3%/56.7%，引入2028年预测4.96亿元。估值方法由PE转为PEG，参考可比公司2027年PEG中值1.4倍，给予公司0.73倍PEG，对应目标价4.0元，维持“买入”评级。

●2025-09-08 南极电商：二季度业绩承压，关注改革效果 (东北证券 刘家薇,苏浩洋)

●我们预计公司2025-2027年收入分别同比增加16.42%/22.30%/17.85%至39.10/47.82/56.35亿元，归母净利润分别同比增长至3.44/5.35/6.97亿元，对应估值分别为27/17/13倍，首次覆盖，给予其“买入”评级。

●2025-08-27 南极电商：中报点评：2Q25实现扭亏，经营持续改善可期 (华泰证券 樊俊豪,惠普)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润预测3.31/5.75/7.96亿元，对应EPS分别为0.13/0.23/0.32元。参考可比公司2026年iFind/Bloomberg一致预期PE均值26倍，考虑到2025年为公司转型后首年，收入有望逐步修复，后续年度有望实现利润释放，维持目标价6.0元，对应2026年26倍PE。

●2025-05-20 南极电商：迎质价比消费浪潮，品牌重塑再出发 (华泰证券 樊俊豪,惠普)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润为3.31/5.75/7.96亿元，25年有望实现扭亏，26/27年同比分别+74.0%/+38.5%。考虑到25年为公司转型后首年，收入有望率先修复，26年利润释放可期，参考可比公司2026年iFind一致预期PE均值26倍，给予公司2026年26倍PE，目标市值147亿元，目标价6.0元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-04-28 南极电商：2024年年报及2025年一季报点评：品牌升级持续推进，营销开支影响短期利润 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●公司品牌升级进展顺利，看好公司通过品牌升级实现持续成长。考虑费用投放影响，我们将公司2025-26年的归母净利润预测由3.0/6.0亿元调整至2.5/5.6亿元，预计2027年归母净利润为7.5亿元，2025-27年同比扭亏/+126%/+34%，考虑公司新品牌表现良好、销售费用率或将得到改善，仍维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2026-05-28 厦门象屿：大宗供应链龙头，全链布局长期价值 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.2/24.4/26.7亿元，同比增速分别为56.4%/20.6%/9.6%，当前股价对应PE分别8.85/7.34/6.70倍，选取浙商中拓、物产中大作为可比公司，公司为大宗供应链龙头之一，大宗主业货量稳健增长，期现利润修复与套保利润回补有望带来盈利弹性，造船产能释放或将打造第二成长曲线，2026-2028年盈利有望实现稳健增长，当前估值具备较高性价比，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-28 米奥会展：参股阶跃星辰，AI生态布局持续深化 (华西证券 许光辉,徐晴)

●鉴于2025年毛利率承压，我们下调26-27年盈利预测，新增2028年盈利预测（暂不考虑中东局势对公司业务的影响）。我们预计公司2026-2028年实现收入分别为9.38/9.95/10.55亿元（原26-27年预测为13.9/15.8亿元），归母净利润分别为1.97/2.22/2.42亿元（原26-27年预测为3.7/4.3亿元），EPS分别为0.66/0.74/0.81元（原26-27年预测为1.24/1.44元）。参考2026年5月27日收盘价11.56元/股，对应PE分别为18x/16x/14x，出海参展需求短期内或受到冲击，但公司作为我国出海办展龙头，规模优势领先，持续加深AI及数字化投入巩固护城河，标的具有稀缺性，维持公司“增持”评级。

●2026-05-27 分众传媒：2025年年报及1Q26点评报告：收入同比持续改善，业务稳步发展 (甬兴证券 应豪)

●维持公司“买入”评级。我们持续看好公司在户外广告行业的龙头地位及持续稳健发展趋势，看好公司积极开拓海外市场的发展前景及AI相关创新能力。我们预测公司2026-2028年归母净利润约为59.45、63.38、67.35亿元。对应2026年5月26日收盘价5.53元/股，PE分别为13.43、12.60、11.86倍。

●2026-05-22 蓝色光标：出海高增，扭亏为盈，AI 2.0战略打开成长空间 (中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●公司作为国内营销传播行业龙头，2025年成功实现扭亏为盈，2026年一季度延续高增长态势，基本面拐点确立。公司“AllinAI2.0”战略走在行业前列，出海业务基本盘稳固，AI赋能有望打开新增长空间。预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.31/2.50/3.34亿元，EPS分别为0.06/0.07/0.09元，对应目前PE分别为290/268/201，维持“买入”评级。

●2026-05-19 兰生股份：会展核心公司，投资贡献增量，体育业务加速发展 (中泰证券 郑澄怀,张骥)

●我们预计，公司26/27/28年收入为17.00/18.05/19.40亿元，yoy+5%/+6%/+7%，归母净利润3.39/3.73/4.10亿元，yoy+4%/+10%+10%，对应PE估值分别为19.6/17.8/16.2x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-19 长久物流：2025年报点评：短期业绩承压，布局智慧物流 (太平洋证券 程志峰)

●公司后续将聚焦两大核心方向，包括拓展新业务场景，优化成本结构。未来，当油价回落及汽车销量企稳之后，公司利润弹性或得到释放。我们继续关注，维持“增持”评级。

●2026-05-17 美凯龙：轻装上阵，资产重估 (中信建投 刘乐文)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为63.34亿元/63.67亿元/64.22亿元，对应归母净利润分别为0.71亿元/2.81亿元/5.22亿元，对应PE分别为163X/41X/22X。考虑公司当前仍处于利润修复初期，更适用于资产价值重估方法，我们认为公司已进入重资产修复和价值重估阶段，首次覆盖，予以“增持”评级。

●2026-05-14 中国中免：政策红利释放带动公司经营情况恢复 (山西证券 王冯,张晓霖)

●公司积极把握海南自贸港封关机遇推动免税+文旅融合、打造差异化消费场景；同时推进渠道融合升级，上海、北京等重点机场免税店顺利运营带动品牌招商和业务布局有序进行；关注海外市场机会，拓展海外业务、培育国际化能力，带动品牌出海构建国际化发展新格局。我们预计公司2026-2028年EPS分别为2.55\2.79\3.07元，对应公司5月13日收盘价61.38元，2026-2027年PE分别为24\22\20倍，维持“买入-B”评级。

●2026-05-14 科锐国际：2026Q1业绩延续高增，禾蛙平台与智能体望打开长期成长空间 (国信证券 曾光)

●公司2025全年及2026年一季度灵活用工维持韧性增长，中高端人才访寻业务增长动能有所修复，海外业务呈现复苏态势。基于此我们略上调2026-2027年归母净利润预测至3.6/4.2亿元（原值：3.5/4.1亿元），并新增2028年归母净利润预测4.8亿元；按最新市值计算，对应2026-2028年PE分别为13.5/11.7/10.2x。另一方面，公司积极拥抱AI，打造“禾蛙”平台与“Mira/Mina”智能体，在用工景气度边际改善的背景下有望打开长期增长空间。维持公司“优于大市”评级。

●2026-05-12 中国中免：26Q1点评：海南业务持续向好，盈利能力显著修复 (太平洋证券 王湛)

●预计2026-2028年中国中免将实现归母净利润52.79/63.2/73.82亿元，同比增速47.21%/19.72%/16.81%。预计2026-2028年EPS分别为2.54/3.04/3.55元/股，对应2026-2028年PE分别为25X、21X和18X，给予“买入”评级。