科陆电子(002121)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-23 科陆电子：经营企稳向好，储能老兵焕发新春 (长城证券 于夕朦,吴念峻)

●预计公司2025-2027年实现营收分别为54.75亿元、69.92亿元和84.95亿元，实现归母净利润分别为0.51亿元、1.5亿元和3.51亿元，同比增长110.9%、196.3%、134%，对应EPS分别为0.03、0.09、0.21元，当前股价对应的PE倍数分别为148.5X、50.1X、21.4X，公司在大储领域具有深厚品牌的沉淀，持续开拓市场、产品迭代支撑订单增长，控股股东美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面为公司赋能，打开工商业储能业务可拓展客户群，传统主业表现稳定，前期减值扰动影响减弱，股权激励彰显经营拐点已现，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-03-25 科陆电子：短期扰动拖累净利，海外储能快速放量 (山西证券 肖索)

●我们认为欧美储能出货提升带动规模效应摊薄期间费用率+美的管理、资金、渠道赋能下降本增效，有望带动公司盈利能力提升，公司2024年有望实现扭亏为盈。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.0\2.9\4.9亿元，EPS分别为0.06\0.18\0.29元，对应公司3月22日收盘价4.54元，2024-2026年PE分别为79.8\25.6\15.5，维持“买入-B”评级。

●2023-12-11 科陆电子：美的入主，发力储能 (山西证券 肖索,杜羽枢)

●预计公司2023年-2025年归母净利润分别为-0.8/2.4/5.4亿元，同比增速18%/383%/129%，对应EPS为-0.05/0.14/0.32元，按照12月8日收盘价5.44元，PE为-108.5/38.4/16.8倍，我们预计2023Q4公司业绩有望受益于下游需求回暖、美的赋能等因素而改善，首次覆盖给予“买入-B”投资评级。

●2023-10-31 科陆电子：2023年三季报点评：Q3营收/净利润均改善，储能业务大幅增长 (东方财富证券 周旭辉)

●公司Q3利润转正，彰显除经营恢复的态势，但考虑公司前三季度总计仍为亏损状态，出于谨慎性的考虑，我们调整了对公司的盈利预测，预计2023-2025年实现营业收入52.62/73.55/109.45亿元，同比增长48.71%/39.76%/48.81%，实现归母净利润0.18/2.22/5.38亿元，对应EPS分别为0.01/0.13/0.32元，对应PE分别为494/41/17倍，维持“增持”评级。

●2023-10-26 科陆电子：美的系总裁上任，Q3扣非利润超预期 (信达证券 罗岸阳)

●我们预计2023-2025年公司营业收入分别实现51.11/72.64/114.25亿元，分别同比+44.4%/+42.1%/+57.3%，实现归母净利润1.08/2.87/5.61亿元，分别同比+206.3%/+166.3%/+95.5%，对应PE79/30/15x。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2025-04-24 鼎阳科技：仪器仪表系列报告：2025Q1迎来业绩拐点，国产替代趋势下新品放量可期 (中信建投 吕娟,李长鸿)

●预计公司2025-2027年实现收入分别为6.21、7.83、9.80亿元，归母净利润分别为1.56、2.01、2.51亿元，同比分别变动+38.75%、+29.02%、+24.85%，对应2025-2027年动态PE分别为32.90、25.50、20。43倍，维持“买入”评级。

●2025-04-23 海兴电力：2024年年报点评：汇兑损失影响较大，业绩略不及市场预期 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋,司鑫尧)

●考虑到公司汇率波动存在不确定性，AMI项目占比提高可能会因大项目确收节奏导致业绩有波动，我们下修公司25-26年归母净利润分别为12.0/13.8亿元(前值为15.0/18.9亿元)，预计公司27年归母净利润为15.9亿元，分别同比+20%/15%/15%，现价对应PE分别为12x/11x/9x，考虑到公司海外用电市场份额稳固，配电、新能源等新业务有望快速成长，未来业绩存在超预期的可能，因此维持“买入”评级。

●2025-04-23 聚光科技：24年业绩大幅增长，“4+X”布局打造国产高端分析仪器龙头企业 (信达证券 左前明,郭雪,吴柏莹)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为41.34亿元、46.99亿元、53.44亿元，增速分别为14.4%、13.7%、13.7%；归母净利润分别为3.52、5.07、6.9亿元，增速分别为70.2%、44.0%、36.0%。

●2025-04-23 鼎阳科技：业绩超预期，产品高端化与国产替代共振 (华西证券 石城,黄瑞连)

●参考最新业绩报告，我们调整25-26年盈利预测，25-26年营业收入由5.37/6.59亿元调整至6.59、8.33亿元，归母净利润由1.85/2.20亿元调整至1.95/2.63亿元，EPS由0.88/1.04元调整至1.22/1.65元，新增27年盈利预测，预计27年公司实现营业收入10.58亿元，归母净利润3.53亿元，EPS为2.22元。公司2025/4/23日收盘股价32.15元，对应25-27年PE为26.3、19.5和14.5倍，维持“买入”评级。

●2025-04-22 安科瑞：季报点评：Q1业绩初步回暖，看好全年业绩修复 (华泰证券 谢春生,岳铂雄)

●我们认为公司Q1业绩呈现初步修复迹象，维持盈利预测，预计公司25-27年归母净利分别为2.95、3.84、5.02亿元。可比公司25年19.5x PE(Wind一致预期)，考虑公司软件产品优势，给予公司25年26x PE，对应目标价30.68元(前值30.68元，对应25E26x PE)，维持“买入”评级。

●2025-04-22 汇中股份：一季度利润增速可观，海外业务有望加速放量 (招商证券 胡小禹)

●维持“强烈推荐”评级。受宏观因素影响，公司2024年业绩承压。从中长期角度来看，公司仍有望受益于海外业务放量+智慧水务/热计量改造产业趋势。预计25/26/27年公司将分别实现营业收入4.11、4.41、4.96亿元，归母净利润0.65、0.72、0.81亿元，对应PE31.1/27.8/24.6倍。

●2025-04-22 海兴电力：2024年业绩点评：盈利短期承压，全球化持续推进 (银河证券 曾韬,黄林)

●公司是智能电表领先企业，长期深耕海外市场，多点开花，国内两网市场份额领先，持续开拓海内外配电及新能源市场，有望贡献新动能。我们预计公司2025/2026年营收54.66亿元/62.81亿元，归母净利润12.18亿元/14.33亿元，EPS为2.50元/2.95元，对应当前股价的PE为12.04倍/10.23倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-21 东华测试：2024年报&2025年一季报点评：业绩高增，发展多元业务潜力可期 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到特种装备行业需求不及预期，我们下调公司2025-2026年归母净利润预测为1.71(原值2.58)/2.30(原值3.28)亿元，预计2027年归母净利润为3.10亿元。当前市值对应PE分别为31/23/17倍，考虑公司各项业务拓展稳步推进，维持公司“买入”评级。

●2025-04-21 茂莱光学：半导体驱动成长，持续关注国产替代和盈利修复进度 (中泰证券 王芳,杨旭,康丽侠)

●工业级精密光学产业主要受海外垄断，公司是大陆工业级精密光学稀缺标的，预计2025-2027年归母净利润为0.6/0.8/1.1亿元，PE估值为273/191/144倍，维持“买入”评级。

●2025-04-21 聚光科技：降本增效成果显著，高端仪器国产替代助力业绩加速 (华西证券 单慧伟,晏溶)

●参考2024年年报，我们调整公司2025-26年盈利预测。预计2025-26年营收分别为41.98、49.20亿元(原值为42.41、50.54亿元)，新增2027年营收57.60亿元，同比+16.2%、+17.2%、+17.1%。预计2025-26年归母净利润分别为3.57、5.17亿元(原值为3.60、5.67亿元)，新增2027年归母净利润7.17亿元，同比+72.7%、+44.8%、+38.5%；预计2025-26年EPS分别为0.80、1.15元(原值为0.86、1.28元)，新增2027年EPS为1.60元。2025年4月21日股价为23.2元，对应PE分别为29.13x、20.12x、14.52x，维持“买入”评级。