ST中泰(002092)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-07-05 中泰化学：两大主业盈利能力承压，等待房地产、纺服等下游需求恢复增厚公司业绩 (民生证券 刘海荣)

●随着房地产、纺织服装等领域的需求好转，公司的盈利能力或将改善。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.04、6.62、9.01亿元，现价(2023/07/05)对应PE分别为161X、25X、19X，维持“推荐”评级。

●2023-03-19 中泰化学：氯碱龙头，产业链拓展&国企改革双轮驱动 (中信建投 邓胜)

●假设23-24年公司PVC不含税销售均价为5500、5700元/吨，预计公司22-24年归母净利润为9.42、9.80、14.62亿元，EPS分别为0.37、0.38、0.57元，调整为“增持”评级。

●2022-10-27 中泰化学：2022年三季报点评：PVC下跌22Q3业绩承压，新增产能布局增强产业一体化 (光大证券 赵乃迪)

●由于PVC市场价格大幅下跌，公司PVC板块盈利能力大幅下滑，且暂无好转迹象，因此我们下调公司2022-2024年的盈利预测。预计2022-2024年公司的归母净利润分别为12.51(下调64.7%)/14.23(下调61.8%)/16.12(下调59.8%)亿元。我们仍看好公司作为氯碱行业龙头的未来发展，且新增产能一体化协同效应显著，故维持公司“买入”评级。

●2022-08-30 中泰化学：PVC板块承压，一体化优势明显 (华鑫证券 黄寅斌)

●预测公司2022-2024年收入分别为683.3、724.1、759.6亿元，EPS分别为1.3、1.52、2.39元，当前股价对应PE分别为5.9、5.1、3.2倍，给予“买入”投资评级。

●2022-06-30 中泰化学：股权激励方案落地，彰显长期成长信心 (华鑫证券 黄寅斌)

●预测公司2022-2024年收入分别为68.33、72.41、75.96亿元，EPS分别为1.30、1.52、2.39元，当前股价对应PE分别为6.1、5.2、3.3倍，首次覆盖，给予“推荐”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-05-22 黑猫股份：超导电炭黑进展顺利，国产替代有望加速 (东北证券 杨占魁,张煜暄)

●据公司投资者关系活动记录显示，公司超导电炭黑产品已送样给下游多个行业进行测试，开拓多种应用方向。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润为2.05/2.60/3.03亿元，对应PE为43.71X/34.38X/29.54X，首次覆盖，予以“增持”评级。

●2025-05-22 科德教育：控股权变更，国资入主 (信达证券 范欣悦)

●公司实际控制人变更为十堰市国资委，未来油墨业务或将剥离，教育业务有望保留，公司将成为单一教育业务的上市公司。背靠十堰市国资委，公司有望受益于其资源整合和资本运作能力。考虑到油墨业务尚未剥离，暂维持25-27年1.61/1.85/2.10亿元的净利润预测，维持“买入”评级。

●2025-05-22 兴发集团：重视投资者回报，股息率持续提升 (华鑫证券 张伟保)

●公司新增产能有望快速释放推动业绩增长，同时公司有望维持高分红水平，投资性价比彰显。预测公司2025-2027年归母净利润分别为16.28、18.67、21.38亿元，当前股价对应PE分别为14.0、12.2、10.7倍，首次覆盖公司，给予“买入”投资评级。

●2025-05-22 恒逸石化：2024年年报及2025年一季报点评：2024年公司盈利承压，静待炼化板块盈利修复 (长城证券 肖亚平)

●基于以上几点，分析师维持对恒逸石化的“买入”评级，预计2025-2027年公司实现营业收入分别为1451.64亿元、1522.63亿元和1594.74亿元，归母净利润分别达到2.28亿元、5.31亿元和6.53亿元。

●2025-05-22 万润股份：OLED进展顺利，PEEK材料已有中试产品产出 (东北证券 杨占魁,张煜暄)

●据公司公告，2025Q1公司实现现营收8.61亿元，同比-8.17%，环比-7.46%，归母净利润0.80亿元，同比-18.76%，环比扭亏，扣非归母净利润0.76亿元，同比-14.14%，环比扭亏。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润为4.05/4.87/5.49亿元，对应PE为24.56X/20.44X/18.13X，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2025-05-22 闰土股份：产销量稳健增长，受益活性染料涨价行情 (东北证券 喻杰)

●近期，公司发布2025年一季报。2025Q1公司实现营业收入12.78亿元，同比增长2.20%；实现归母净利润0.48亿元，同比增长3542.85%；实现扣非归母净利润0.44亿元，同比增长48.39%。预计公司25-27年营收分别为59.54/60.64/63.17亿元，对应归母净利润为2.86/3.22/3.77亿元，对应PE分别为30/27/23X。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-21 名臣健康：降本增效盘活资源，小程序游戏发展良好 (华西证券 赵琳,李钊)

●根据公司最新财报，我们调整公司2025-2027年营收17.11/20.33/(未预测)亿元的预测至16.24/18.67/20.86亿元，调整2025-2027年归母净利润1.68/2.31/(未预测)亿元的预测至1.27/1.44/1.60亿元，调整EPS0.63/0.87/(未预测)元的预测至0.40/0.45/0.50元，对应2025年5月21日15.83元/股收盘价，PE分别为40、35、32倍。我们认为公司游戏业务发展颇具亮点，未来业绩增长空间、弹性大，当下估值水平合理，维持“增持”评级。

●2025-05-21 桐昆股份：2025Q1盈利改善，看好涤纶长丝行业效益提升 (国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●结合原油价格走势，综合考虑公司主要产品价格价差，我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为1013、1053、1113亿元，归母净利润分别为22.33、31.29、39.73亿元，对应PE分别12、8、7倍，公司作为涤纶长丝行业龙头，有望受益于未来涤纶长丝行业竞争格局优化，叠加印尼项目有望支撑未来成长性，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-21 广信股份：业绩受农药价格下滑影响，静待农药需求复苏 (国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●农药行业受前期库存影响，原药价格处于底部位置，叠加海运紧张对农药出口的影响，基于对下半年农药行业的展望，我们调整公司盈利预测，预计2025/2026/2027年公司营业收入分别为48、58、69亿元，归母净利润分别为8.26、9.93、11.62亿元，对应PE为12、10、9倍，公司全产业链一体化优势明显，在手现金充足，未来扩张资金实力强，维持“买入”评级。

●2025-05-21 万华化学：2024年报及2025年一季报点评：公司业绩短期承压，公司持续布局石化与新材料板块 (长城证券 肖亚平)

●我们预计万华化学2025-2027年收入分别为1983.35/2281.05/2451.63亿元，同比增长8.9%/15.0%/7.5%，归母净利润分别为132.36/170.29/203.40亿元，同比增长1.6%/28.7%/19.4%，对应EPS分别为4.22/5.42/6.48元。结合公司5月20日收盘价，对应PE分别为14/11/9倍。我们基于以下四个方面：1)我们看好公司聚氨酯产能的进一步扩充，市场龙头地位进一步凸显；2)我们看好公司在石化板块上下游产业链的布局，产业链一体化程度将进一步增强；3)我们看好公司在精细化学品及高端新材料领域的持续突破，产品品类的丰富有望开辟第二收入增长曲线；4)我们看好公司在各个板块的战略投资，其为公司长远发展奠定了坚实基础，维持“买入”评级。