中材科技(002080)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-21 中材科技：三大业务稳健增长，特种纤维布全品类优势凸显 (东方财富证券 王翩翩,闫广,郁晾)

●公司三大业务稳健增长，公司特种纤维布全品类优势明显，充分受益行业景气度上行。我们调整26-27年归母净利润为26.2和31.4亿，对应EPS分别为1.56和1.87元，同时引入2028年盈利预测，预计2028年归母净利润为35.7亿，对应EPS为2.13元，对应3月20日收盘价26-28年PE估值分别为26.6、22.2和19.5倍，维持“增持”评级。

●2025-10-24 中材科技：季报点评：营收利润持续高增，期待特种玻纤布业务发力 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●当前公司玻纤景气相对底部向上+特种布逐渐释放，叶片量增可观，锂膜拖累有限，新业务稳定贡献利润。考虑到公司特种电子布业务相关产品已完成头部客户的认证及批量供货，今年为0-1进度，明年或将量价释放，我们将公司25-27年归母净利润预测由16/20/26亿元提高至19/29/39亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-24 中材科技：2025年三季报点评：持续加码布局特种电子布，粗纱价格望修复 (中泰证券 孙颖,聂磊)

●结合近期玻纤复价表现以及公司后续项目投产节奏，我们维持公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润20.4、30.1、40.9亿元，对应当前股价PE为25.1、17.0、12.5倍，PB为2.5、2.2、1.9倍，维持“买入”评级。

●2025-09-22 中材科技：国际复材展显实力，高端产品加速放量 (华泰证券 方晏荷,王玺杰,黄颖,樊星辰)

●我们维持盈利预测，预计公司25-27年EPS为1.15/1.38/1.62元。可比风电叶片及玻纤粗纱/PCB及CCL公司26年Wind一致预期PE均值为19/37x，我们给予公司分部估值，给予26年传统粗纱及风电叶片10.0亿元净利19xPE(前值基于26年10.0亿元，19xPE)，考虑特种电子布量价齐升且供给格局较好，给予26年电子布13.1亿元净利40xPE(前值基于26年13.1亿元，32xPE)，对应合理市值714亿元，对应目标价42.54元(前值36.24元)，目标价上调主要系可比公司平均估值提升，维持“买入”。

●2025-09-11 中材科技：三大主业收入齐增，特种布产能布局加速 (光大证券 孙伟风,陈奇凡)

●结合公司25H1收入利润情况以及我们对25H2行业情况的判断，同时考虑到公司在特种布领域业务进展较快，未来两年有较大规模产能准备投放，我们上调公司2025-2027年归母净利润预测分别至20.5亿元(上调28%)、23.0亿元(上调26%)、25.8亿元(上调20%)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-03-23 中国巨石：2025年年报点评：毛利率持续修复，业绩大幅增长 (东莞证券 何敏仪)

●中国巨石作为全球玻纤行业的龙头企业，在规模、技术、成本和市场布局等方面均具有显著优势。公司拥有完整的产品线和领先的产能规模，随着行业景气度回升叠加公司高端产品占比提高，公司未来几年业绩有望实现持续增长。预测公司2026年-2028年EPS分别为1.29元，1.49元和1.66元，对应当前股价PE分别为17.6倍，15.2倍及13.7倍。建议关注。

●2026-03-23 中国巨石：业绩符合预期，26年期待电子布量价齐升 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为236亿、248亿，同比+24.9%、+5.3%，预计26-27年归母净利润分别为54.4亿、59.7亿，同比+65.6%、+9.7%；对应26-27年PE分别为17.3X、15.7X，给予“增持”评级。

●2026-03-23 中国巨石：新需求和产线优化等推动公司业绩持续提升 (东兴证券 赵军胜)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为53.17、63.37和70.50亿元，对应EPS分别为1.33、1.58和1.76元。当前股价对应2026-2028年PE值分别为17.66、14.81和13.31倍。公司作为全球玻纤行业龙头，综合竞争力突出，新需求带动下，行业供需平衡正在发生积极变化，公司产线不断优化，电子等玻纤新品占比不断提升，进一步提升公司竞争力，维持公司“强烈推荐”评级。

●2026-03-22 中国巨石：2025年年报点评：新兴行业需求有望继续推动价量上行 (东吴证券 黄诗涛)

●玻纤行业需求持续增长，供需平衡修复，景气逐级向上，电子布盈利弹性显现，叠加公司积极布局特种纤维等高端领域，盈利能力有望持续回升，股东回报也进一步提升。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为51.4/59.8/66.3亿元(2026-2027年前值为43/49.8)，对应市盈率分别为18/15/14倍，维持“买入”评级。

●2026-03-21 山东药玻：控股股东有望变更为中国医药集团，部分业务呈现积极趋势 (国海证券 曹泽运,年庆功)

●基于审慎原则，暂不考虑本次发行股份摊薄因素及收购影响。我们预计，2026/2027/2028年收入为51.07亿元/54.39亿元/57.67亿元，对应归母净利润8.41亿元/9.71亿元/10.49亿元，对应PE为15.07X/13.05X/12.08X。我们认为，公司作为国内模制瓶龙头企业，国药集团有望成为控股股东，持续看好公司发展。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-21 中国巨石：粗纱&电子纱销量创新高，量价齐升盈利持续改善 (兴业证券 季贤东,陈宣屹)

●预计公司2026-2028年的归母净利润分别为59.55亿元/70.11亿元/79.41亿元，3月20日收盘价对应PE分别为15.2倍/12.9倍/11.4倍，维持“增持”评级。

●2026-03-20 福耀玻璃：2025年年报点评：2025Q4业绩符合预期，汽玻龙头成长步伐稳健 (东吴证券 黄细里)

●考虑到因外汇波动导致公司汇兑亏损等情况，我们将公司2026-2027年的归母净利润预测从111.11亿元/131.74亿元调整至101.29亿元/111.10亿元，新增2028年归母净利润预测值121.73亿元，对应的EPS分别为3.88元、4.26元、4.66元，市盈率分别为14.55倍、13.27倍、12.11倍，公司作为全球汽玻龙头仍处估值低位，看好公司长期稳健发展，维持“买入”评级。

●2026-03-20 中国巨石：粗纱/电子布销量创历史新高，扣非归母净利润/经营性现金流同比高增 (国投证券 董文静,陈依凡)

●预计2026-2028年公司整体营收分别为231.68亿元、253.24亿元和265.57亿元，分别同比增长22.70%、9.31%和4.87%；归母净利润分比为59.78亿元、67.23亿元和72.67亿元，分别同比81.95%、12.46%和8.09%。对应2026-2028年PE分别为15.7倍、14.0倍和12.9倍，我们给予公司2026年20倍PE，对应6个月目标价29.8元，给予“买入-A”评级。

●2026-03-20 中国巨石：年报点评：电子布有望助力再上新台阶 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰)

●由于25Q4以来电子布涨价节奏较快、幅度较高，且公司新增电子布产线已点火有望为公司贡献业绩增量，我们上调公司26-27年电子布均价假设，预计公司26-28年归母净利为57.7/64.4/67.9亿元(26-27年较前值41.5/48.5亿元分别上调39.2%/32.7%)，可比公司26年Wind一致预期PE均值17x，考虑公司风电、热塑等高附加值产品占比更高，且公司在AI相关高性能电子布产品领域有望实现突破，维持给予公司26年20xPE(前值26年20x)，上调目标价至28.8元(前值20.8元)，维持“买入”。

●2026-03-20 中国巨石：2025年年报点评：电子布及粗纱量价齐升，关注特种布进展 (国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●我们认为公司全球玻纤产业龙头地位稳固，且随着产品高端化工作持续推进，公司成长动能有望持续释放。粗纱、常规电子布预计26年延续景气向上态势。此外，电子布公司稳步发展，25年薄布全面突围，部分超薄产品实现批量稳定交付，同时加大特种电子布研发力度，产品开发和认证稳步推进。我们预计公司2026-2028年收入分别yoy+16%/9%/9%至220/240/262亿元；归母净利分别yoy+48%/10%/10%至48.6/53.5/58.9亿元。对应公司2026-2028年PE分别为19x/18x/16x(03/19收盘价)，维持“推荐”评级。