星光股份(002076)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-10-11 *ST星光：LED业务保持较快发展，无人机等新产品发展前景值得期待 (平安证券 黎焜)

●预计2016-2018年营业收入分别为9.55亿元、11.85亿元、15.01亿元；净利润为0.84亿元、1.21亿元、1.86亿元，对应增速为47.9%、44.1%、53.9%；EPS分别为0.23元、0.33元、0.51元，对应市盈率为68.7、47.7、31.0倍。公司从传统照明业务向无人机与新能源等新领域转型，LED业务保持较快发展，无人机与充电桩等新产品发展前景值得期待，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2016-09-14 *ST星光：中期业绩平稳，下半年无人机有望放量 (东北证券 高鹏)

●中报业绩平稳，下半年无人机有望放量。预计公司2016-2018年的净利润为0.96亿元、1.24亿元和1.75亿元，EPS为0.24元、0.30元和0.43元，PE为64倍，51倍和36倍，维持“增持”评级。

●2016-08-28 *ST星光：无人机和充电桩进入实质阶段，看好公司未来的成长空间 (中泰证券 李和瑞)

●雪莱特2016中报业绩：公司实现营业收入369,323,632.02元，同比增长10.60%，实现归属于上市公司股东净利润18,719,403.98元，同比减少7.14%，符合预期。我们预计公司2016-2018年主营业务收入分别为10.32亿、14.78亿和17.98亿元，分别同比增长28.786%、43.16%和21.64%。我们预计公司2016-2018年归属于母公司净利润分别为95.10百万、123.14百万和147.34百万，分别同比增长67.44%、29.49%和19.65%，对应于EPS分别为0.26、0.34和0.40。目标价25元，92亿市值，给予“买入”评级。

●2016-08-25 *ST星光：充电桩斩获大单取得重大突破，掌上智能无人机发布，公司长期市值空间打开 (银河证券 王华君,贺泽安)

●此次定增还将通过富顺光电实施智慧路灯生产及销售服务体系建设项目，该项目投资总额1.48亿元。通过实施该项目，公司将进一步围绕照明行业往“绿色照明”方向发展的趋势，加大城市智慧照明业务布局。预计2016-18年EPS为0.27/0.42/0.55元，对应PE分别为63/40/30倍，业绩具备上调潜力，上调评级至“推荐”。

●2016-07-18 *ST星光：无人机的稀缺标的，进一步加码新能源汽车和充电桩 (中泰证券 李振亚)

●我们预计公司2016-2018年主营业务收入分别为10.32亿、14.78亿和17.98亿元，分别同比增长28.786%、43.16%和21.64%。我们预计公司2016-2018年归属于母公司净利润分别为95.10百万、123.14百万和147.34百万，分别同比增长67.44%、29.49%和19.65%，对应于EPS分别为0.26、0.34和0.40。目标价25元，92亿市值，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-04-29 德昌股份：季报点评：收入保持良好增长趋势，发布定增强化海外产能建设 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.7/5.9/7.2亿元，同比+15.0%/+24.5%/+22.7%，维持“增持”评级。

●2025-04-28 星帅尔：白电主业经营稳健，年报减值计提充分 (信达证券 罗岸阳)

●我们预计公司2025-2027年收入为22.3亿、24.7亿、27.3亿元，同比增长7.2%、11.0%、10.6%；归母净利润为2.32亿、2.67亿、3.02亿元，同比增长61.7%、14.8%、13.1%，对应25-27年市盈率为16.3x、14.2x、12.5x。

●2025-04-28 格力电器：24A&25Q1点评：渠道经营持续提效 (华安证券 邓欣)

●基于公司最新业绩表现，我们调整25-26年盈利预测，并新增27年盈利预测。预计2025-2027年公司收入2060.40/2146.22/2216.82亿元(25-26年前值2247.30/2340.59亿元)，同比+8.4%/+4.2%/+3.3%，归母净利润370.73/399.88/414.90亿元(25-26年前值340.50/361.76亿元)，同比15.2%/+7.9%/+3.8%；对应PE6.8/6.3/6.1X，维持“买入”评级。

●2025-04-28 佳电股份：电机业务略有承压，核电业务同比高增 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预测2025-2027年，公司有望分别实现营收50.39、54.97、61.90亿元，同比分别+2.85%、9.10%、12.61%；分别实现归母净利润3.70、4.02、5.01亿元，分别同比+44.36%、8.56%、24.70%；对应PE分别为19.98、18.40、14.76倍，维持“增持”评级。

●2025-04-28 中伟股份：2025年一季报点评：Q1前驱体盈利稳中有升，镍冶炼盈利好转贡献增量 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们维持公司2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润18.6/24.9/31.9亿元，同比+27%/+34%/+28%，对应PE为16x/12x/9.4x，考虑公司为国内第一大前驱体厂商，且镍自供率持续提升，给予25年22x PE，目标价44元，维持“买入”评级。

●2025-04-28 科沃斯：年报点评报告：国补拉动销售效果明显，利润率持续修复 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.86/16.30/19.00亿元，同比+71.9%/+17.6%/+16.6%，维持“增持”评级。

●2025-04-28 格力电器：Q1经营表现亮眼，年度分红率同比提升 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●公司不断加强数字化运营，推动线上线下融合，有望实现经营效率和零售能力提升。预计公司2025年-2027年的EPS分别为6.16/6.72/7.41元，维持买入-A的投资评级，给予公司2025年的PE估值10x，相当于6个月目标价61.64元。

●2025-04-28 上能电气：海外市场放量，盈利水平结构性提升 (国联民生证券 张磊,李灵雪)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为64.3/88.3/103.5亿元，同比增速分别为34.6%/37.4%/17.2%；归母净利润分别为5.8/8.0/9.6亿元，同比增速分别为38.0%/37.8%/20.7%。EPS分别为1.61/2.22/2.67元。公司光储双赛道布局，海外市场多点突破，进入陆续放量阶段，公司有望凭借技术及渠道优势，实现业绩稳健增长，维持“买入”评级。

●2025-04-28 捷昌驱动：年报点评报告：业绩增长强劲，全球化布局&机器人业务齐头并进 (国盛证券 张一鸣,刘嘉林)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为44.06/51.20/60.98亿元，归母净利润分别为4.66/6.42/7.84亿元，当前市值对应PE分别为31.9/23.1/18.9X。公司携手灵巧智能布局灵巧手，同时可向机器人线性关节技术跃迁，具备较高的估值和业绩弹性，维持“买入”评级。

●2025-04-28 阳光电源：1季度业绩大超预期，股价大幅回调已较充分反映目前不确定性 (交银国际 文昊,Wallace Cheng)

●公司美国业务营收占比10-20%，其中逆变器目前正常发货，储能系统出货部分暂停；但今年底前公司储能系统海外产能将投产，届时出货可部分恢复，整体影响可控。此外，近期宁德等电池厂商通过低价策略快速向下游扩展至公司所在的储能系统交流侧市场，特斯拉上海储能工厂也在今年2月投产，或导致竞争加剧。综合考虑1季度业绩大超预期，以及关税和竞争影响，我们上调2025年盈利4%，但下调2026年盈利7%，并将估值基准由16.5倍2025年市盈率下调至12倍，将目标价下调至72.50元(原104.80元)。我们认为股价大幅回调已较充分反映目前不确定性，维持买入。