星光股份(002076)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-10-11 *ST星光：LED业务保持较快发展，无人机等新产品发展前景值得期待 (平安证券 黎焜)

●预计2016-2018年营业收入分别为9.55亿元、11.85亿元、15.01亿元；净利润为0.84亿元、1.21亿元、1.86亿元，对应增速为47.9%、44.1%、53.9%；EPS分别为0.23元、0.33元、0.51元，对应市盈率为68.7、47.7、31.0倍。公司从传统照明业务向无人机与新能源等新领域转型，LED业务保持较快发展，无人机与充电桩等新产品发展前景值得期待，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2016-09-14 *ST星光：中期业绩平稳，下半年无人机有望放量 (东北证券 高鹏)

●中报业绩平稳，下半年无人机有望放量。预计公司2016-2018年的净利润为0.96亿元、1.24亿元和1.75亿元，EPS为0.24元、0.30元和0.43元，PE为64倍，51倍和36倍，维持“增持”评级。

●2016-08-28 *ST星光：无人机和充电桩进入实质阶段，看好公司未来的成长空间 (中泰证券 李和瑞)

●雪莱特2016中报业绩：公司实现营业收入369,323,632.02元，同比增长10.60%，实现归属于上市公司股东净利润18,719,403.98元，同比减少7.14%，符合预期。我们预计公司2016-2018年主营业务收入分别为10.32亿、14.78亿和17.98亿元，分别同比增长28.786%、43.16%和21.64%。我们预计公司2016-2018年归属于母公司净利润分别为95.10百万、123.14百万和147.34百万，分别同比增长67.44%、29.49%和19.65%，对应于EPS分别为0.26、0.34和0.40。目标价25元，92亿市值，给予“买入”评级。

●2016-08-25 *ST星光：充电桩斩获大单取得重大突破，掌上智能无人机发布，公司长期市值空间打开 (银河证券 王华君,贺泽安)

●此次定增还将通过富顺光电实施智慧路灯生产及销售服务体系建设项目，该项目投资总额1.48亿元。通过实施该项目，公司将进一步围绕照明行业往“绿色照明”方向发展的趋势，加大城市智慧照明业务布局。预计2016-18年EPS为0.27/0.42/0.55元，对应PE分别为63/40/30倍，业绩具备上调潜力，上调评级至“推荐”。

●2016-07-18 *ST星光：无人机的稀缺标的，进一步加码新能源汽车和充电桩 (中泰证券 李振亚)

●我们预计公司2016-2018年主营业务收入分别为10.32亿、14.78亿和17.98亿元，分别同比增长28.786%、43.16%和21.64%。我们预计公司2016-2018年归属于母公司净利润分别为95.10百万、123.14百万和147.34百万，分别同比增长67.44%、29.49%和19.65%，对应于EPS分别为0.26、0.34和0.40。目标价25元，92亿市值，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-05-08 阿特斯：组件业务盈利承压，储能有望维持高增 (国联民生证券 张磊,李灵雪)

●光伏行业竞争加剧、利润受到挤压背景下，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为515.8/624.6/729.3亿元，同比增速分别为11.7%/21.1%/16.8%；归母净利润分别为37.3/48.0/56.9亿元，同比增速分别为66.1%/28.4%/18.7%。EPS分别为1.01/1.30/1.54元。公司组件业务维持相对稳健经营，储能业务快速起量，高毛利业务有望助力公司穿越周期，维持“买入”评级。

●2025-05-08 德业股份：逆变器出货高增，储能电池包业务快速成长 (中邮证券 杨帅波)

●2024年公司营收112.1亿元，同比+49.8%；归母净利润29.6亿元，同比+65.3%；其中2024Q4公司营收31.9亿元，同环比分别+176.5%/-2.4%，归母净利润7.2亿，同环比分别+223.6%/-28.2%。2025Q1公司营收25.7亿元，同比+36.2%；归母净利润7.1亿元，同比+63.0%。我们预测公司2025-2027年营收分别为148.0/190.0/246.5亿元，归母净利润分别为36.8/46.5/62.4亿元，(2025年4月30日)对应PE分别为15/12/9倍，维持“买入”评级。

●2025-05-08 三一重能：“β+α”共振，“双海战略”并举 (国投证券 郭倩倩,高杨洋)

●我们预计公司2025-2027年的收入分别为243.3、267.8、295.7亿元，增速分别为31.7%、14.3%、10.4%，净利润分别为21.6、24、26.1亿元，增速分别为19.1%、11.3%、8.7%。β与α共振下，公司陆风份额持续提升，海风装机高景气预期下迎来订单突破，同时持续发力海外业务，盈利水平有望边际改善，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为27.84元，相当于2025年16X的动态市盈率。

●2025-05-08 许继电气：收入结构优化，受益特高压景气度 (中邮证券 杨帅波)

●我们预测公司2025-2027年营收分别为189.7/210.8/233.4亿元，归母净利润分别为14.1/16.9/19.6亿元，(2025年4月30日)对应PE分别为15/13/11倍，首次评级，给予“买入”评级。

●2025-05-08 德方纳米：磷酸铁锂盈利承压，2025Q1业绩同环比改善 (国联民生证券 张磊)

●考虑到主营产品降价以及市场竞争激烈的情况，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为97.50/120.63/146.91亿元，同比增速分别为28%/24%/22%；归母净利润分别为-1.87/2.53/5.42亿元，同比增速分别为减亏/转正/114%，EPS分别为-0.67/0.90/1.93元，2026年和2027年PE分别为32/15倍，鉴于公司为磷酸铁锂材料龙头，磷酸铁锂材料盈利有望修复，建议持续关注。

●2025-05-08 德业股份：24年报&25一季报点评：Q1业绩表现靓丽，市场+产品拓宽打开成长空间 (中泰证券 曾彪,吴鹏)

●从市场维度看，东欧、非洲、东南亚、中东等市场需求起量；从产品维度看，在缺电、柴发替代预期下，离网产品+大功率工商储产品有望加快放量。我们维持25-26年业绩预期不变，同时引入27年业绩预期，预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为38.9/47.0/54.1亿元，同比+31%/+21%/+15%，当前股价对应PE分别为15/12/11倍，维持“买入”评级。

●2025-05-08 海力风电：25Q1业绩改善，静候国内海风装机需求释放 (中银证券 陶波,曹鸿生)

●综合考虑海风项目的进度情况，我们调整公司的盈利预测，预计2025-2027年实现营业收入55.99/70.01/89.05亿元，实现归母净利润6.02/8.29/9.85亿元，EPS为2.77/3.81/4.53元，当前股价对应PE为22.7/16.4/13.8倍，尽管公司24年业绩受到海上风电行业进度放缓的影响有所承压，但是未来随着海风装机需求的逐步释放，公司作为领先的海上风电塔筒桩基企业将充分受益，维持买入评级。

●2025-05-07 阳光电源：储能出货大幅提升，龙头企业盈利能力突出 (国联民生证券 张磊,李灵雪)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为895.5/1014.8/1170.7亿元，同比增速分别为15.0%/13.3%/15.4%；归母净利润分别为126.4/139.4/158.6亿元，同比增速分别为14.6%/10.2%/13.8%。EPS分别为6.10/6.72/7.65元。公司是光伏逆变器及储能系统双龙头，盈利水平领先行业，维持“买入”评级。

●2025-05-07 隆基绿能：行业调整期盈利承压，二代BC量产有望改善盈利 (国联民生证券 张磊,李灵雪)

●受行业竞争加剧影响，公司业绩短期承压较大，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为771.9/983.8/1130.7亿元，同比增速分别为-6.5%/27.4%/14.9%；归母净利润分别为-18.4/37.0/75.8亿元，同比增速分别为亏损收窄/扭亏为盈/104.8%。EPS分别为-0.24/0.49/1.00元。公司BC先进产能量产进度处于行业领先水平，有望结构性改善组件业务盈利水平，维持“买入”评级。

●2025-05-07 德业股份：业绩高速增长，海外工商储持续布局 (国联民生证券 张磊,梁丰铄)

●考虑到海外贸易政策变化的不确定性增加，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为150.42/184.42/207.84亿元，同比分别+34.22%/+22.60%/+12.70%；归母净利润分别为40.16/48.99/55.59亿元，同比增速分别为36.66%/21.10%/13.45%，三年CAGR为23.37%。EPS分别为6.26/7.58/8.61元，对应PE分别为13.8/11.4/10.0倍。公司业绩有望进一步增长，维持“买入”评级。