广东建工(002060)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-14 广东建工：新签订单增速快，经营现金流有所改善 (银河证券 龙天光,张渌荻)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.95、14.58、17.01亿元，分别同比+10.85%/+12.59%/+16.68%，对应P/E分别为9.89/8.78/7.53x，维持“推荐”评级。

●2024-04-18 广东建工：新签订单高增长，绿色低碳转型加快 (银河证券 龙天光)

●预计公司2024-2026年营收分别为879.12亿元、961.20亿元、1057.15亿元，同比分别增长8.72%、9.34%、9.98%，归母净利润分别为17.30亿元、19.01亿元、21.10亿元，同比分别增长12.79%、9.87%、10.99%，EPS分别为0.46元/股、0.51元/股、0.56元/股，对应当前股价的PE分别为9.07倍、8.26倍、7.44倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-15 广东建工：年报点评报告：工程板块稳中向好，装备制造&清洁能源发电成长可期 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●考虑到23年公司业绩有小幅度承压，不及我们此前预期。我们预计公司24-26年归母净利润为16.4/17.7/19.5亿元(24-25年前值为19.9/23.1亿元)，同比分别+6.8%/+8.1%/+10.1%，维持“买入”评级。

●2023-09-01 广东建工：半年报点评：在手订单饱满，看好中长期发展潜力 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●考虑到公司未来将全力拓展清洁能源市场，重点布局新疆、甘肃等西北大能源基地，高毛利业务占比有望提升，我们预计23-25年归母净利润为17.2/19.9/23.1亿(前值为16.0/18.8/21.8亿元)，维持“买入”评级。

●2023-05-07 广东建工：年报点评报告：业绩稳步增长，清洁能源发电有望打造第二增长极 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●考虑到公司22年发电业务毛利率有所下滑，同时23年资产重组已经完成，我们预计公司23-24年归母净利润为16.0/18.8亿元(23-24年前值为5.2/6.8亿元)，并新增预测25年归母净利润21.8亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2025-04-29 中国建筑：季报点评：基建订单同比高增，境外业务持续扩容 (天风证券 鲍荣富,王涛,任嘉禹)

●从中长期来看，我们认为公司作为建筑领域龙头央企，市占率有望逐步提升，我们维持此前预测，预计25-27年归母净利润为475、487、500亿元，截至4月28日收盘对应24年股息率为4.95%，建议关注公司中长期投资价值，维持“买入”评级。

●2025-04-28 中国电建：年报点评报告：现金流显著改善，新能源盈利占比持续提升 (国盛证券 何亚轩,程龙戈,李枫婷)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为129/136/141亿，同比增长7%/5%/4%，EPS分别为0.75/0.79/0.82元/股，当前股价对应PE分别为6.4/6.1/5.9倍，维持“买入”评级。

●2025-04-28 安徽建工：季报点评：一季度收入&订单稳健增长，关注后续订单结转速度 (天风证券 鲍荣富,王涛,任嘉禹)

●往后来看，我们认为安徽省投资仍有望维持较高景气度，且公司业务板块整合或有望打造第二增长曲线。估值方面，截至4月25日收盘，公司24年股息率为5.68%，PE、PB分别位于2020年以来的31.3%、11.0%历史分位，我们维持此前预测，预计25-27年归母净利润分别为14.2、15.0、15.7亿元，建议关注中长期投资价值，维持“买入”评级。

●2025-04-28 中国交建：季报点评：Q1新签订单开门红，奠定增长基础 (华泰证券 方晏荷,黄颖,王玺杰,樊星辰)

●我们维持2025-2027年归母净利预测为246/259/270亿。A/H股可比公司25年Wind一致预期均值5/4xPE，考虑到相对可比，公司海外业务景气较好、占比较高，体现出较强经营韧性，继续给予A/H股25年8/4.5xPE，维持A股目标价12.11元，调整H股目标价至7.33港元(前值7.38港元，汇率波动影响)，维持A/H股“买入”评级。

●2025-04-28 浙江交科：年报点评报告：Q1扣非业绩同比增长17.2%，区域基建高景气延续 (天风证券 鲍荣富,唐婕,王涛,王雯)

●公司2024年度拟派发现金分红3.34亿，分红比例25.5%，对应4月25日收盘价股息率为3.19%。24年底公司发布股权激励草案，股权激励有望提升员工积极性，激发经营活力，彰显发展信心。考虑到建筑行业竞争激烈，我们预计公司25-27年公司归母净利润为15、16.7、18.6亿(25、26年前值预测为16.3、18亿)，对应PE为7、6.3、5.6倍，维持“买入”评级。

●2025-04-28 中国交建：季报点评：公司发布三年现金分红规划，Q1订单增速印证基建景气向上 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●我们预计公司2025-2027归母净利润为250、271、295亿，对应PE为5.8、5.4、4.9倍，按照20%的分红比例预计中国交建A股2025年股息率为3.95%(按照4月28日收盘)，继续作为重点推荐标的，维持“买入”评级。

●2025-04-28 中国电建：年报点评报告：24年收入稳步增长，现金流同比大幅改善 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●24年公司实现营收6336.85亿元，同比+4.07%，归母净利润120.15亿元，同比-7.21%，扣非归母净利润110.97亿元，同比-5.26%。其中，单Q4实现营收2082.05亿元，同比+10.49%，归母净利润32.09亿元，同比-7.21%，扣非归母净利润31.8亿元，同比+29.08%。随着公司持续深化业务调整转型升级，在巩固水利水电工程建设等传统主业的同时，积极获取新能源和抽水蓄能建设任务，进一步提升核心竞争力。考虑到公司收入增速放缓，减值存在一定压力，我们下调公司25-27年归母净利润分别为128/140/157亿元（25-26年前值为145、166亿），维持“买入”评级。

●2025-04-28 中国交建：2025年一季报点评：Q1回款改善，看好海外及新业务拓展 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们维持盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润为242.6/252.7/267.0亿元，同比增速分别为3.74%/4.18%/5.64%，对应2025年4月25日收盘价分别为6.23/5.98/5.66倍PE，维持公司“增持”评级。

●2025-04-28 中岩大地：2025年一季报点评：Q1业绩高增，关注Q2重点项目订单进展 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,姚旭东)

●公司发布2025年一季报。25Q1公司实现营业收入1.62亿元，同比增长18.50%；实现归母净利润0.10亿元，同比增长153.13%。我们维持盈利预测，预计2025-2027年，公司归母净利润为1.20/1.49/1.79亿元，对应2025年4月25日收盘价42.01/33.69/28.10倍PE。维持公司“增持”评级。

●2025-04-28 隧道股份：现金流表现优异，高分红彰显投资价值 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为29.85/31.38/33.04亿元，同比增速分别为+5.06%/+5.15%/+5.27%，当前股价对应的PE分别为6.42/6.10/5.80倍。考虑到公司区域市场优势稳固、海外业务拓展提速，同时维持稳健现金流与高分红水平，我们认为公司经营韧性与估值优势兼备，维持“买入”评级。