浙江交科(002061)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-14 浙江交科：区域交通基建发力，省属龙头腾飞在即 (国盛证券 何亚轩,程龙戈,李枫婷)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为14.8/16.6/18.3亿元，同增10%/12%/10%，对应EPS分别为0.57/0.64/0.70元，当前股价对应PE分别为6.8/6.1/5.5倍。公司为浙江国资交通基建龙头，有望受益省内交通投资加码，近期股权激励目标彰显稳增信心，叠加险资举牌增持、股息率提升，中长期投资价值凸显，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-12-24 浙江交科：股权激励草案落地，彰显稳健经营信心 (天风证券 鲍荣富,唐婕,王雯)

●结合公司股权激励目标以及考虑到明年部分区域化债压力仍较大，我们略下调公司24-26年预测，预计归母净利润为14.8、16.3、18亿(前值15.6、18.1、21.0亿)，对应PE为7.2、6.5、5.9倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 浙江交科：季报点评：Q3毛利率小幅改善，在手订单充足支撑业绩向上 (天风证券 鲍荣富,唐婕,王涛,王雯)

●考虑到24年浙江省交通投资额3500亿的较高规划值，以及大股东浙江交投24、25年交通投资平均增速需达31%以上才能完成“十四五”目标，区域基建高景气度有望支撑业绩释放。我们预计公司24-26年实现归母净利润为15.6、18.1、21.0亿，对应PE为7、6、5倍，维持“买入”评级。

●2024-08-30 浙江交科：半年报点评：毛利率同比改善，区域基建高景气带动订单快速增长 (天风证券 鲍荣富,唐婕,王涛,王雯)

●公司24H1实现营收184.40亿，同比+0.87%，归母、扣非净利润5.12、4.99亿，同比+6.57%、+6.59%，Q2单季度实现营收107.13亿，同比-3.92%，归母、扣非净利润为3.26、3.22亿元，分别同比-0.14%、+2.52%。利润增速快于收入增速主要系毛利率增长以及减值损失减少。我们预计公司24-26年归母净利润为15.6、18.2、21.1亿，对应PE为5.9、5.1、4.4倍，维持“买入”评级。

●2024-04-30 浙江交科：年报点评报告：新签订单高增长，区域基建高景气支撑业绩释放 (天风证券 鲍荣富,唐婕,王涛,王雯)

●考虑到地方债务压力可能会减缓项目落地速度，我们略下调公司盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为15.6、18.2、21.1亿(前值24、25年为19.26/23.25亿)，对应PE为6.4、5.5、4.7倍，认可给予公司24年8.5倍PE，对应目标价为5.09元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2025-03-05 新疆交建：立新疆大地，借基建春风 (浙商证券 杨凡,吴贵伦)

●公司在2022年提出在3年内解决同业竞争解决问题的期限临近，重组预期提升。我们预计2024-2026年公司营收规模分别为66/70/73亿元，对应24年EPS为0.72元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-03-03 四川路桥：深度解析地方国企市值管理、国资保值增值典范 (国盛证券 何亚轩,廖文强,程龙戈)

●预测公司2024-2026年归母净利润分别为74.4/78.8/82.8亿元，同比-17.4%/+5.9%/+5.1%，当前股价对应PE分别为8.6/8.1/7.7倍。假设2024-2026年公司分红率分别为50%/60%/60%，当前股价对应股息率分别为5.8%/7.4%/7.8%，维持买入”评级。

●2025-03-03 中山公用：攻守兼备的珠三角公用事业平台，长期破净估值有望修复 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,郑汉林)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为归母净利润12.27/13.84/15.69亿元，同比+27%/13%/13%。通过多角度估值，预计公司合理估值10.50-11.11元之间，较当前股价有17.8%-24.7%的溢价，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-03-02 东华科技：24年业绩高增，煤化工+海外市场进一步拓展 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们预计2024-2026年，公司归母净利4.10/4.74/5.48亿元，同比增长19.28%/15.57%/15.66%。基于2025年2月28日收盘价的PE为17.38/15.04/13.00x，给予“增持”评级。

●2025-02-27 隧道股份：沪上基建“领头羊”，低空经济+数字化筑第二曲线 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们下调盈利预测。我们预计2024-2026年公司营业收入为757.03/796.66/846.85亿元，同比变化分别为+2.03%/+5.24%/+6.30%，2024-2026年归母净利润为29.59/31.33/33.34亿元，同比变化分别为+0.68%/+5.90%/+6.39%，对应EPS为0.94/1.00/1.06元，对应2月26日收盘价分别为6.68/6.31/5.93倍PE。维持公司“增持”评级。

●2025-02-25 四川路桥：省内投资韧性足，分红提升股息高 (华泰证券 方晏荷,黄颖,王玺杰)

●考虑到西部大开发战略驱动下，川渝地区未来投资力度有望维持较高强度，叠加公司大股东支持力度提升，我们调整公司24-26年归母净利预测为80/76/80亿元（前值80/76/75亿元，变化0%/0%/6%），可比公司25年Wind一致预期均值11xPE，考虑到公司23年股息率7.2%高于可比均值4.3%，且25-27年将分红比例提高至60%，股息率预期继续提升，给予公司25年13xPE，调整目标价至11.35元（前值10.50元，基于25年12xPE，可比均值10xPE），维持“买入”评级。

●2025-02-24 四川路桥：分红率提高，股息率具备吸引力 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●公司聚焦主业，受益于基建高景气度和大股东支持，业绩有望稳步增长；分红比例持续提升，高股息特征突出，投资价值凸显。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为80.18/86.37/95.38亿元，当前股价对应的PE分别为8/7/6倍，维持“买入”评级。

●2025-02-23 四川路桥：规划现金分红比例不低于60%，关注中长期高股息投资价值 (天风证券 鲍荣富,王涛,任嘉禹)

●考虑到亏损资产出表后的减亏效应，我们预计24-26年归母净利润为78.0、85.5、92.3亿元(前值为75.3、82.8、91.4亿元)，若按照24年50%、25-26年60%分红比例计算，截至2月21日收盘股价对应24-26年股息率分别为6.4%、8.4%、9.1%，维持“买入”评级。

●2025-02-21 四川路桥：最低现金分红率提升至60%，高股息投资价值进一步凸显 (国盛证券 何亚轩,廖文强,程龙戈)

●假设2024-2026年公司分红率分别为50%/60%/60%，测算对应股息率分别为6.5%/8.3%/8.8%。若2025年股息率切换至2024年水平，则对应公司理论市值780亿元，较当前(“2025/2/21)有28%空间，维持“买入”评级。

●2025-02-20 山东路桥：齐鲁基建排头兵，务实奋发创先进 (中泰证券 由子沛,侯希得,李垚,陈希瑞)

●山东路桥作为地方基建龙头，背靠山东国资，凭借优异的人才和技术优势，收入及订单规模持续增长，在稳经济及化债的政策推动下，未来有望进一步承接市场的潜在需求。在当前订单充足的情况下，我们预计，公司2024-2026年归母净利润分别为24.6亿、26.2亿、27.5亿，当前股价对应PE分别为3.6倍、3.4倍、3.3倍，此外，公司当前估值(pe-ttm)低于行业可比公司的平均水平，首次覆盖，给予“买入”评级。