南 京 港(002040)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-10-24 南京港：三季度业绩环比改善 (华西证券 丁一洪,李承鹏,卓乃建,洪奕昕)

●综合考虑长三角腹地的经济发展以及下游需求等对公司货物吞吐量的正面影响，我们预计公司2019-21年营业总收入分别约为7.26/7.60/7.92亿元，同比分别约为+1.2%/+4.6%/+4.3%；归母净利润分别约为1.31/1.38/1.43亿元，对应EPS分别为0.27/0.28/0.30元，按照10月24日7.10元/股的收盘价，对应2019-21年PE分别为26/25/24倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2017-03-30 南京港：油品集装箱双轮驱动，业绩实现成倍增长 (联讯证券 王凤华)

●预计公司2017-2018年归母净利润为1.29亿元、1.44亿元，EPS为0.35元、0.39元，对应的PE为77X、69X。考虑到公司资产重组及并入集装箱装卸业务，航运业整体呈现回暖趋势，业绩有望持续高速增长，上调2017年目标价至28.2元，给予“增持”评级。

●2017-03-20 南京港：资产重组业绩显著改善，宏观利好业务稳步前行 (联讯证券 王凤华)

●预计公司2016-2018年归母净利润分别为0.81亿元、1.29亿元、1.55亿元，EPS分别为0.22元、0.35元、0.42元，对应的P/E分别为86x、54x、45x。公司资产重组并入集装箱装卸业务，整合公司业务链，另外，航运业整体呈现回暖趋势，业绩有望持续高速增长，给予60x估值，2017年目标价为21元，建议“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2024-12-25 中远海能：业绩弹性大，受益油运高景气 (东莞证券 邓升亮)

●当前全球油运格局仍处于重塑阶段，炼厂东移有望进一步拉长全球油运航线，油轮供给增长有限，特朗普表示上台后将鼓励传统能源发展且中国2025年有望实施一揽子政策扩大内需，原油需求可能受到提振，长期来看行业供需将逐渐平衡。预计公司2024-2025年每股收益分别为0.96元和1.28元，对应估值分别为12.61倍和9.54倍，给予公司“买入”评级。

●2024-12-24 中远海能：全球油运龙头，供需向好资产价值低估 (信达证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入225.87、241.72、254.12亿元，同比增长2.25%、7.02%、5.13%，实现归母净利润43.25、54.36、64.48亿元，同比增长29.08%、25.70%、18.60%，对应EPS为0.91、1.14、1.35元，2024年12月23日收盘价对应PE为13.34倍、10.61倍、8.95倍。我们认为公司当前价值低估，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-12-19 招商南油：成品油运景气持续，周期红利或将回报股东 (华源证券 孙延,王惠武)

●招商南油是亚洲成品油运输龙头，拥有远东最大MR成品油船队。在成品油运处于持续景气的背景下，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为21.02/21.93/22.45亿元，同比增速分别为35.00%/4.31%/2.40%，当前股价对应的PE分别为7.13/6.83/6.67倍，首次覆盖，考虑到成品油轮景气度持续，给予“增持”评级。

●2024-12-16 青岛港：低估值+高ROE，投资价值凸显 (天风证券 陈金海)

●考虑到外贸或将承压、经济波动等因素，下调2025年预测归母净利润至55.62亿元(原预测57.56亿元)，下调2026年预测归母净利润至57.78亿元(原预测59.55亿元)，维持“买入”评级。

●2024-12-08 青岛港：加速推进收购大股东优质资产方案 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,Yun WEI,刘若琮)

●青岛港区域优势较强，其利润构成中盈利能力较强的集装箱板块、液体散货板块占比高，当前ROE处于行业领先水平，在东盟航线持续增长下，集装箱吞吐量仍有提升空间，收购油品码头资产有望增厚液散板块远期利润表现，且A股中永续经营的优质资产较为稀缺，有估值重塑空间。我们预计公司24-26年归母净利润分别为51.2亿元、53.4亿元、55.4亿元，对应PE分别为10.7x、10.3x、9.9x，较最新收盘价，对应24年A股股息率为3.7%，H股股息率为6.3%。

●2024-12-05 唐山港：2024三季报点评，Q3遇周期压力，静待调整结束 (太平洋证券 程志峰)

●展望未来，随着经济的调整触底，公司的港口货物吞吐量有望随之呈现稳健模式。中长期看，当京唐港区51号、52号散货泊位工程在30个月后建成投产后，有望给公司带来新增业绩贡献。我们继续推荐，给予“增持”评级。

●2024-11-28 皖通高速：内生外延增长空间较大，政策调整有望抬升估值 (中泰证券 杜冲,邵美玲)

●考虑到公司路产区位优势显著，盈利能力较强，核心路产改扩建叠加路网结构优化背景下，现有路产仍然具备增长潜力，且后续有望通过收并购进一步打开主业成长空间，同时公司高比例分红重视股东回报，具备长期投资价值，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-11-26 中谷物流：【华创交运|深度】中谷物流：经营出众的内贸集运龙头，关注内需顺周期弹性—大物流时代系列研究（26） (华创证券 吴一凡)

●我们给予公司2025年2.2倍PB，对应246亿元市值，预期较现价30%空间，一年期目标价11.71元，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2024-11-24 招商港口：综合港口投资运营平台，持续完善海内外资产布局 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,Yun WEI)

●公司通过资产并购实现扩张，内地立足于深西港区，同时兼顾布局长三角区域；海外进行全球范围布局，业务增长潜力较大。近年来中央政府强调重视央企、国企估值重塑和高质量发展，横向对比港口标的PB均值为1.1x，而招商港口当前PB仅为0.9x，处于行业中偏低水平，具备估值重塑空间。2024年10月14日，招商局集团旗下8家上市公司披露回购或增持计划，招商港口回购总金额为1.95-3.89亿元，彰显长期发展信心。我们预计公司24-26年归母净利润为41.7、43.3、45.5亿元，对应24年PE为11.9x，PB为0.8x，公司资本开支持续下行，分红仍有提升空间，假设分红率为42%，按最新收盘价对应24-26年股息率分别为3.5%、3.6%、3.8%，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-22 东航物流：航空货运领军者，跨境电商注入发展新动能 (国信证券 罗丹,高晟)

●预计24-26年归母净利润30.5/35.4/41.2亿元(+23%/+16%/+16%)，EPS分别为1.92/2.23/2.59元，当前股价对应PE为9/7/6倍，预计公司合理估值19.2-21.2元，相对目前股价有16%-28%溢价，给予“优于大市”评级。