南 京 港(002040)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-10-24 南京港：三季度业绩环比改善 (华西证券 丁一洪,李承鹏,卓乃建,洪奕昕)

●综合考虑长三角腹地的经济发展以及下游需求等对公司货物吞吐量的正面影响，我们预计公司2019-21年营业总收入分别约为7.26/7.60/7.92亿元，同比分别约为+1.2%/+4.6%/+4.3%；归母净利润分别约为1.31/1.38/1.43亿元，对应EPS分别为0.27/0.28/0.30元，按照10月24日7.10元/股的收盘价，对应2019-21年PE分别为26/25/24倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2017-03-30 南京港：油品集装箱双轮驱动，业绩实现成倍增长 (联讯证券 王凤华)

●预计公司2017-2018年归母净利润为1.29亿元、1.44亿元，EPS为0.35元、0.39元，对应的PE为77X、69X。考虑到公司资产重组及并入集装箱装卸业务，航运业整体呈现回暖趋势，业绩有望持续高速增长，上调2017年目标价至28.2元，给予“增持”评级。

●2017-03-20 南京港：资产重组业绩显著改善，宏观利好业务稳步前行 (联讯证券 王凤华)

●预计公司2016-2018年归母净利润分别为0.81亿元、1.29亿元、1.55亿元，EPS分别为0.22元、0.35元、0.42元，对应的P/E分别为86x、54x、45x。公司资产重组并入集装箱装卸业务，整合公司业务链，另外，航运业整体呈现回暖趋势，业绩有望持续高速增长，给予60x估值，2017年目标价为21元，建议“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2023-12-17 春秋航空：再论中国低成本航司龙头的投资价值 (安信证券 孙延,宋尚杰)

●2023年中国民航业迎来困境反转，春秋航空率先扭亏，领先同行进入疫后复苏通道，Q3旺季单季度业绩创历史最高，盈利弹性凸显。中期来看，飞机制造商订单积压、租赁市场价格走高，供给降速确定性较强，看好供需逻辑强化，叠加行业竞争格局优化，业绩弹性将持续兑现；另外，政策指引出入境放开，预计2024年国际线加速恢复，宽体机转回国际，国内票价弹性继续释放，看好公司旺季量价齐升业绩高增。长期来看，公司具备穿越周期的经营韧性，抗风险能力强；且产品更具性价比，将充分受益大众化航空出行需求的日益增长。我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为24.7/35.4/47.3亿元，对应现股价PE为20.1/14.0/10.5倍。考虑到春秋航空商业模式的抗风险能力与长期成长性，有望享受估值溢价；由于公司定位低成本航司，A股上市航司中并无完全可比公司，结合春秋航空历史PE估值区间，给予公司2024年20倍PE估值，对应目标价为72.24元，首次覆盖给予“买入-A”评级。

●2023-12-14 山东高速：基于路产多元布局大交通，建设收尾业绩将迎稳增长 (信达证券 左前明)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别33.25亿元、37.31亿元、40.74亿元，对应PE分别10倍、9倍、8倍。我们通过分部估值测算公司目标市值约为391亿元。公司作为全国高速公路龙头，省内外优质路产贡献稳定现金流，核心路产改扩建接近尾声催化利润中枢阶梯式攀升，叠加稳健投资收益和分红，我们看好公司长远发展和优质股东回报，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-12-13 华夏航空：困境反转，盈利有望回升 (天风证券 陈金海)

●2024-2025年盈利有望转正，实现大幅增长。随着疫情影响消退、经济复苏、支线航空发展，华夏航空凭借其高成长性有望带动盈利增长。我们预测2023-2025年归母净利润分别为-7.0、4.9、9.8亿元，EPS分别为-0.55、0.38、0.77元/股。采用可比公司PE估值法，给予24x2024EPE，目标价为9.12元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-12-09 宁沪高速：核心路产夯实基本盘，环保投资开辟新曲线 (浙商证券 李丹)

●预计2023-2025年归母净利润分别44.49亿元、48.13亿元、51.27亿元，依据公司核心路产DCF测算公司估值约为730亿元，此外考虑公路行业常态下估值中枢12.6倍，基于公司2023年利润给予估值约12倍，对应估值约534亿元，取两者均值我们给予公司2023年632亿元市值目标，首次覆盖给予“增持”评级。

●2023-12-07 兴通股份：从份额提升，到周期复苏 (天风证券 陈金海)

●兴通股份的船舶运力持续增加，但是2023年内外贸危化品船运价下跌拖累业绩，2024年内贸运价有望回升，下调2023-2024年归母净利润至2.39、3.72亿元(原预测3.52、4.54亿元)；2025年内贸化学品航运有望保持高景气，引入2025年预测归母净利润5.24亿元。维持“买入”评级。

●2023-12-01 招商公路：拟收购招商中铁2%股权实现控股，优质资产布局有望再下一城 (信达证券 左前明)

●假设路产板块只考虑既有路产资产，且暂不考虑未落地的亳阜高速公募REITs项目、拟收购路劲(中国)基建有限公司100%股权事项、拟与关联方浙江沪杭甬共同设立公司收购湖南永蓝高速60%股权事项及拟收购招商中铁2%股权事项影响，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别56.71亿元、63.71亿元、69.29亿元，对应PE分别仅10.6倍、9.4倍、8.7倍。我们认为公司相对行业具有明显成长性，或可享受一定的估值溢价，维持“买入”评级。

●2023-11-30 华夏航空：运力恢复有望驱动业绩超预期 (浙商证券 李丹,李逸)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为-9.6、6.1、10.3亿元，现价对应24-25年PE分别为16.2、9.6倍，公司基于正常业绩下的估值在民营航司中处于较低水平。公司机队规模扩张增速有望高于行业平均水平，运力增长节奏逐步恢复正常，利用率恢复后业绩有望超预期，上调至“买入”评级。

●2023-11-29 上海机场：旅客量恢复助力业绩改善，国际航线复苏后公司业绩弹性可期 (群益证券 赵旭东)

●受益于航空出行复苏，公司业务量稳定恢复，业绩明显回暖。预计2023、2024、2025年公司实现净利润7.81亿元、32.81亿元、47.58亿元，同比分别扭亏、+320.18%、+45.01%，2023、2024、2025年EPS分别为0.31元、1.32元、1.91元，当前A股价对应PE分别为114.92倍、27.35倍、18.86倍。长期看，我们认为公司盈利将逐步恢复，股价有望走出底部区域，对此给予公司“区间操作”的建议。

●2023-11-27 招商公路：拟收购优质路产标的，外延成长性有望延续 (信达证券 左前明)

●假设路产板块只考虑既有路产资产，且暂不考虑未落地的亳阜高速公募REITs项目、拟收购路劲(中国)基建有限公司100%股权事项及拟与关联方浙江沪杭甬共同设立公司收购湖南永蓝高速60%股权事项影响，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别56.71亿元、63.71亿元、69.29亿元，对应PE分别仅10.7倍、9.5倍、8.7倍。我们认为公司相对行业具有明显成长性，或可享受一定的估值溢价，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-11-24 山东高速：拟收购信息集团，拓展路沿产业链 (华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●我们维持2023/24/25年归母净利预测为34.1/36.0/36.4亿元。我们仍基于11.6x2023PE(在可比公司市值加权中枢10.5x上给予10%溢价，反映公司高分红率优势)，维持目标价7.15元与“增持”评级。