华邦健康(002004)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-09-29 华邦健康：成立医疗控股子公司，大健康布局又下一城 (民生证券 马科)

●积极布局医疗产业，构筑新的利润增长点。业绩基本符合预期，看好医药板块发展前景。预计公司2016-2018年EPS分别为0.39元、0.47元、0.56元，对应PE分别为24、20、17倍，我们看好公司未来发展空间和潜质，继续维持“强烈推荐”评级。

●2016-08-28 华邦健康：中报点评：业绩逐季上扬，医疗服务布局渐深入 (天风证券 杨烨辉)

●公司医药制剂、原料药、农化板块业务稳定，目前大力发展医疗服务，有望改变公司股价属性，预计16-18年EPS分别为0.46、0.53、0.59元，对应PE为21倍、18倍、16倍，目标价14元，给予买入评级。

●2016-08-26 华邦健康：2016年中报点评：单季度业绩好转，整体毛利率提升 (西南证券 朱国广,何治力)

●我们预计2016-2018年EPS分别为0.34元、0.42元、0.50元(原预测2016-2017年EPS分别为0.49元、0.61元，本次调整原因为除权影响，及收入结构、毛利率变化等)，对应市盈率分别为28倍、23倍、19倍，公司业绩增速稳定，且大健康战略稳步推进，在康复领域的外延预期强烈，维持“买入”评级。

●2016-04-22 华邦健康：年报点评：主业增长稳定，拓展康复医疗 (华泰证券 杨烨辉)

●医药工业和原料药稳定增长、农化板块积极推动挂牌新三板，整合国内外资源积极布局康复医疗项目。我们预测15-17年EPS为0.41元、0.5元、0.60元，对应PE为23倍、19倍、16倍，维持增持评级。

●2016-01-12 华邦健康：主营业务高速增长，康复医疗进展顺利 (民生证券 马科)

●近期我们对华邦健康进行了调研，与公司管理层就主营业务和康复体系的建设情况进行了交流。我们预计2015-2017年的EPS是0.38、0.48、0.56元，对应PE是28、22、19，首次覆盖，给予强烈推荐评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-11-11 星源材质：隔膜行业拐点渐进，盈利有望逐步修复 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司公告，考虑到隔膜均价下降，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至0.11/0.37/0.46元(原预测2025-2027年摊薄每股收益为0.41/0.49/-元)，对应市盈率137.4/40.9/33.0倍；维持增持评级。

●2025-11-11 贝泰妮：渠道优化与产品聚焦并举，期待多品牌破局 (西部证券 吴岑,于佳琦)

●短期看，“双十一”大促的最终表现将成为检验渠道优化与产品聚焦成果的关键试金石，其表现将直接影响全年业绩的修复程度。中长期而言，公司以薇诺娜为基石、瑷科缦和薇诺娜宝贝为增长引擎的多品牌矩阵已初步成型，加之初普品牌带来的协同效应，有望共同构筑第二增长曲线。若当前精细化运营与费用管控的力度得以延续，公司有望在清理库存、夯实基础后，于2026年重返稳健的增长轨道。我们预计公司2025-2027年EPS为1.02/1.22/1.43元，维持“买入”评级。

●2025-11-10 利民股份：业绩同比高增，AI+农药创制有望打开成长空间 (国联民生证券 张玮航,许隽逸,赵嘉卉)

●我们预计2025-2027年营业收入分别为51.1/55.5/59.9亿元，同比增速分别为+21%/+9%/+8%；归母净利润分别为5.1/5.7/6.5亿元，同比增速分别为+528%/+12%/+12%；EPS分别为1.15/1.29/1.45元/股，3年CAGR为99%。考虑公司核心产品景气较好，且积极布局合成生物学、AI+农药创制，维持“买入”评级。

●2025-11-10 合盛硅业：25Q3工业硅环比量价齐升，单季度盈利实现扭亏 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●前三季度公司实现营业收入152.06亿元，同比下降25.35%；实现归母净利润-3.21亿元，同比下降122.1%；实现扣非归母净利润-2.71亿元，同比下降120.61%。预计合盛硅业2025-2027年归母净利润1.33、13.34、24.04(原值20.14、28.40、37.73亿元)，对应PE为488.83X/48.62X/26.97X。维持“买入”评级。

●2025-11-10 丸美生物：前三季度收入增长25%+，费用投放加大致利润增速短期承压 (长城证券 刘鹏,黄淑妍)

●公司主要以皮肤科学和生物科学研究为基础，从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务，旗下品牌主要覆盖肌肤抗皱淡纹等功效性护肤及彩妆领域，以差异化品牌定位，满足不同年龄、偏好的消费者需求。公司坚持秉承“用世界最好，做中国最好”，以全球领先技术为基点，研发高品质产品，以“长期主义战略”为指导，以“科技驱动的美与健康”为使命，坚持“科技+品牌+数智”运营，致力于打造具有世界级竞争力的美妆企业。预测公司2025-2027年EPS分别为0.94元、1.17元、1.43元，对应PE分别为35.3X、28.4X、23.3X，维持“增持”的投资评级。

●2025-11-10 海科新源：锂电溶剂龙头，溶剂与添加剂盈利有望双双反转 (招商证券 游家训,吕昊)

●公司是锂电溶剂全球龙头，竞争力稳固，行业供需好转，主业经营将持续恢复。同时，培育的添加剂板块开始起量，目前添加剂涨价加速，未来可能带来较大利润弹性。看好公司长期发展，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-10 华鲁恒升：草酸和己内酰胺等产品景气有望改善 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们维持此前盈利预测，预计公司25-27年归母净利润为32/45/54亿元，对应EPS为1.50/2.10/2.56元。结合可比公司26年Wind一致预期平均13xPE，并考虑公司草酸规模优势和新项目成长性，给予公司26年15xPE，目标价31.50元(前值29.40元，对应26年14xPE vs可比公司12xPE)，维持“买入”评级。

●2025-11-10 东材科技：产销量提升推动业绩稳健增长，看好电子树脂材料成长性 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计东材科技2025-2027年收入分别为52.06/66.77/80.68亿元，同比增长16.5%/28.2%/20.8%，归母净利润分别为4.28/6.21/7.99亿元，同比增长136.4%/45.2%/28.6%，对应EPS分别为0.42/0.61/0.78元。结合公司11月7日收盘价，对应PE分别为47/32/25倍。我们看好公司电子树脂材料的市场开拓以及产能的建设，随着产能的释放公司业绩有望进一步提升，维持“买入”评级。

●2025-11-10 永和股份：制冷剂价格持续上行推动公司业绩增长，看好邵武永和运营效率逐步提升 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计永和股份2025-2027年收入分别为51.42/57.15/61.82亿元，同比增长11.6%/11.1%/8.2%，归母净利润分别为6.60/8.64/10.11亿元，同比增长162.6%/30.8%/17.1%，对应EPS分别为1.40/1.84/2.15元。结合公司11月7日收盘价，对应PE分别为19/14/12倍。我们认为临近年末，三代制冷剂生产配额已逐步消耗，供给端约束更加明显，行业整体景气度有望延续，产品价格有望维持高位，维持“买入”评级。

●2025-11-10 凯赛生物：合纵+AI助力公司驰骋生物制造蓝海 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●华泰研究预计，凯赛生物2025-2027年归母净利润分别为6.5亿元、8.5亿元和9.4亿元，对应EPS为0.91元、1.18元和1.31元。基于公司在生物制造领域的技术领先优势及产业链合作带来的增长预期，给予2026年55倍PE，目标价64.90元，并首次覆盖给予“买入”评级。