宗申动力(001696)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-16 宗申动力：2024年收入超百亿，通机及航发业务快速增长 (中信建投 程似骐,陶亦然,胡天贶)

●宗申动力是国内通用机械和发动机龙头，通用机械业务以出口为主，受益于行业供需反转，于2024年下半年开始强势修复，叠加中美贸易战带来的抢出口机会，通机业务或处于新一轮上行周期。发动机业务涉及的范围广、品类全，包括摩托车发动机、航空发动机等产品。摩托车发动机受益于中国摩托车在海外市场的畅销，尤其是南美等地，航空发动机受益于国内低空经济快速发展，公司有望发展成低空经济龙头企业，受益于流动性改善带来的风险偏好提升。

●2025-05-11 宗申动力：国内中小型动力机械核心企业，积极布局低空经济 (国信证券 唐旭霞,杨钐,曹翰民)

●我们维持收入预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为127.3/153.1/181.2亿元，考虑到公司联营单位投资收益增加，我们上调利润预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.19/8.16/9.59亿元(原25/26/27年预计6.90/7.86/9.25亿元)，维持“优于大市”评级。

●2025-04-29 宗申动力：【华创交运*业绩点评】宗申动力25年一季报点评：业绩同比高增88%，扣非净利创单季度新高，持续看好公司新兴业务增长动力足 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●考虑公司业务高增超预期，以及隆鑫通用事项带来的投资收益，我们预计公司2025-27年盈利预测为7.1、8.3、9.5亿，对应EPS分别为0.62、0.73、0.83元，对应PE分别为33、28、24倍，强调“推荐”评级。

●2025-04-10 宗申动力：2024年报点评：传统主业巩固优势，新能源、低空经济业务蓄势待发 (中原证券 刘智)

●我们公司2025年-2027年营业收入预测分别为122.93亿、141.95亿、161.55亿，归母净利润预测分别为6.03亿、7.68亿、9.68亿，对应的PE分别为33.82X、26.56X、21.07X。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-04-06 宗申动力：【华创交运*业绩点评】宗申动力：24年业绩同比+27.45%，新兴业务增长动力足 (华创证券 梁婉怡,吴一凡)

●考虑隆鑫通用事项带来的投资收益，以及对未来主营业务增速的调整，我们预计公司2025-27年实现归母净利预测分别为6.3、7.3、8.3亿元，对应EPS分别为0.55、0.63、0.73元，对应PE分别为39、34、29倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2025-05-21 晋西车轴：高速动车组车轴持续突破，央企背景赋能多元化拓展 (山西证券 姚健,杨晶晶)

●公司依托自身优势拓展防务装备等新业务，全力打造第二增长曲线，未来成长空间广阔。综上，我们预计公司2025-2027年归母公司净利润0.26/0.29/0.33亿元，同比增长10.5%/12.3%/16.1%，EPS为0.02/0.02/0.03元，对应5月20日收盘价4.22元，PE为200/178/153倍，首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2025-05-19 航材股份：2024年业绩稳健增长，民机、低空及国际市场前景广阔 (中邮证券 鲍学博,马强)

●2025年经营目标稳健增长。根据公司2025年度财务预算，2025年，公司预计营业收入29.90-32.20亿元，同比增长2%-10%；预计净利润5.90-6.40亿元，同比增长2%-10%。我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为6.38、7.398.67亿元，对应当前股价PE分别为38、33、28倍，维持“买入”评级。

●2025-05-19 隆鑫通用：业绩&分红创历史新高，摩托车龙头积极抢占海外市场 (中信建投 程似骐,陶亦然,胡天贶)

●隆鑫通用作为国内摩托车龙头企业，2024年完成重组，进入全新发展周期。随着大额资产减值损失和信用减值损失边际减少，“无极”摩托车海内外需求旺盛，以及通用机械行业的需求复苏，公司有望释放经营弹性，迎来新一轮发展。此外，截至2025年一季报，公司账上现金约67.6亿元，为中长期发展提供了坚实的保障。

●2025-05-19 隆鑫通用：管理优化、出海景气，大排量摩托快速放量 (招商证券 汪刘胜,陆乾隆)

●根据招商证券预测，2025-2027年公司归母净利润将分别达到17.93亿元、20.88亿元和24.95亿元，对应PE分别为14.9倍、12.8倍和10.7倍。基于公司优异的市场表现和良好的发展前景，首次给予“强烈推荐”投资评级。报告认为，公司在国内外市场的双重驱动下，有望进一步巩固行业龙头地位。

●2025-05-18 中国动力：2025Q1业绩高增，后市场维保&AIDC打开成长空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●看好公司在船舶行业的大发展预计2025-2027年营业收入约600、681、757亿元，同比增长16%、13%、11%，CAGR=14%；归母净利润约21.4、30.1、37.7亿元，同比增长54%、41%、25%，CAGR=39%。对应PE约23、16、13X，PB约1.2、1.1、1.0X。维持“买入”评级。

●2025-05-17 涛涛车业：高尔夫球车维持高增，Q1业绩超预期 (中信建投 马王杰,吕育儒)

●智能出行行业处在增长快车道，公司传统品类性价比优势明显，北美市占率领先，并提出大排量+高端化+智能化+油转电发展方向，开辟新品类及新增长曲线，营收规模有望实现翻番。预计公司2025-2027年实现归母净利润5.66/6.86/7.98亿元，EPS为5.21/6.32/7.34元，当前股价对应PE为12.61/10.40/8.95倍，维持“买入”评级。

●2025-05-17 航发动力：2024年报及2025一季报点评：短期因素致利润波动不改长期成长趋势，积极拓展低空和通航动力 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们根据最新定期报告，预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.96/10.73/15.62亿元，EPS分别为0.22/0.40/0.59元，对应5月14日收盘价PE为154.2/85.7/58.8倍，给予增“增持”评级。

●2025-05-15 佳力奇：交付能力显著提升，多方向开拓市场成长空间广阔 (中邮证券 鲍学博,马强)

●4月24日，佳力奇发布2024年年报和2025年一季报。2024年公司实现营收6.27亿元，同比增长35%，实现归母净利润1.00亿元同比减少2%；2025Q1，公司实现营收1.82亿元，同比增长70%，实现归母净利润0.11亿元，同比减少56%。我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.26亿元、1.59亿元和2.01亿元，对应当前股价PE为35、28、22倍，维持“增持”评级。

●2025-05-15 中国船舶：2025Q1业绩符合预期，周期景气上行订单持续兑现 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2025-2027年归母净利润约71、107、133亿元，同比增长97%、50%、24%。对应PE为20、13、11，PB为2.4、2.0、1.7。维持“买入”评级。

●2025-05-14 航天彩虹：海外新机型获批复，国内竞标立项取得重大突破 (兴业证券 石康,李博彦,石砾)

●公司发布2024年年报：实现营业收入25.67亿元，同比减少10.45%；归母净利润0.88亿元，同比减少42.54%；扣非归母净利润-0.07亿元，同比减少1.39亿元；基本每股收益0.09元/股，同比减少43.88%；加权平均净资产收益率为1.10%，同比减少0.84pct。我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为2.25/2.38/2.79亿元，PE为91.5/86.6/74.0倍(对应2025年5月13日收盘价)，维持“增持”评级。