联科科技(001207)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-13 联科科技：2024年公司利润快速增长，看好高压导电炭黑项目应用领域拓展 (长城证券 肖亚平)

●我们预计联科科技2025-2027年收入分别为29.93/33.29/39.25亿元，同比增长32.1%/11.2%/17.9%，归母净利润分别为3.52/4.33/5.51亿元，同比增长29.3%/23.0%/27.3%，对应EPS分别为1.74/2.14/2.72元。结合公司3月12日收盘价，对应PE分别为13/10/8倍。我们基于以下两个方面：1)我们认为随着公司二氧化硅产品下游应用领域的进一步丰富，板块综合竞争力将会进一步提升；2)我们认为公司高压导电炭黑业务领域未来将逐步拓展至海缆领域，其将推动公司产品附加值以及整体盈利水平的提升，维持“买入”评级。

●2025-02-19 联科科技：传统主业盈利提升，导电炭黑有望实现进口替代 (海通证券 刘威,李智)

●我们预计2024-2026年公司净利润分别为2.78、3.48和4.21亿元，对应EPS分别为1.37、1.72、2.08元。参考同行业可比公司估值，给予25年14-16倍PE，对应合理价值区间为24.08-27.52元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-10-21 联科科技：3Q24业绩环比向好，看好公司新项目建设 (长城证券 肖亚平)

●我们预计联科科技2024-2026年收入分别为22.79/29.86/33.05亿元，同比增长18.9%/31.1%/10.7%，归母净利润分别为2.77/3.60/4.12亿元，同比增长64.6%/29.6%/14.6%，对应EPS分别为1.37/1.78/2.04元。结合公司10月18日收盘价，对应PE分别为12/9/8倍。我们看好公司高压导电炭黑项目二期工程的推进以及萃取剂项目的实施，随着公司产品矩阵的丰富，公司整体盈利水平将获得提升，维持“买入”评级。

●2024-09-03 联科科技：公司产品差异化战略初见成效，看好高压导电炭黑项目逐步落地 (长城证券 肖亚平)

●我们预计联科科技2024-2026年收入分别为24.93/30.06/33.24亿元，同比增长30.1%/20.6%/10.6%，归母净利润分别为2.55/3.48/3.97亿元，同比增长51.2%/36.6%/14.1%，对应EPS分别为1.26/1.72/1.96元。结合公司9月2日收盘价，对应PE分别为11/8/7倍。我们基于以下三个方面：1)我们预计随着公司产品结构的进一步优化，公司整体盈利将进一步提升；2)我们认为在市场均价同比下降的背景下，公司能够实现营收与利润的同比双增，印证了公司差异化策略已经取得一定成效；3)我们看好公司高压导电炭黑屏蔽项目逐步投产，有望开辟公司第二收入成长曲线，维持“买入”评级。

●2024-08-28 联科科技：2024年中报点评：产品盈利能力提升，上半年利润亮眼 (西南证券 黄寅斌,屈紫荆)

●预计2024-2026年EPS分别为1.25元、1.83元、2.08元，对应动态PE分别为10倍、7倍、6倍。我们给予公司2025年11倍PE，对应目标价20.13元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-04-30 丸美生物：业绩持续增长，产品+技术双驱动唤醒公司活力 (信达证券 姜文镪,陆亚宁)

●公司发布2024年年报及2025年一季报。24年公司实现收入29.70亿元(yoy+33.4%)，归母净利润3.42亿元(yoy+31.7%)，扣非归母净利润3.27亿元(yoy+73.9%)；25Q1公司实现收入8.47亿元(yoy+28%)，归母净利润1.35亿元(yoy+22.1%)，扣非归母净利润1.34亿元(yoy+28.6%)。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.5/5.8/6.9亿元，对应PE分别为38.9X/30.1X/25.3X。

●2025-04-30 中广核技：业绩短期承压，布局未来 (东兴证券 任天辉)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为0.29、0.87和1.23亿元，对应EPS分别为0.03、0.09和0.13元。当前股价对应2025-2027年PE值分别为232、78和55倍。看好公司高技术研发布局，上调至“强烈推荐”评级。

●2025-04-30 鼎龙股份：年报点评：半导体业务占比持续提升，已成为驱动业绩增长重要动力 (平安证券 徐碧云)

●我们看好公司在半导体材料领域的平台化研发能力，各业务产品线的稳步放量。综合公司最新财报，我们预计公司2025-2027年净利润分别为7.15亿(前值为7.41亿)、9.38亿(前值为10.37亿元)、11.42亿(新增)，EPS分别为0.76元、1.00元和1.22元，对应4月29日收盘价PE分别为38.5X、29.4X和24.1X，公司半导体业务经营态势持续向好，且考虑到公司作为平台型材料公司的多点布局，维持公司“推荐”评级。

●2025-04-30 三棵树：零售竞争力显现，产品结构持续优化 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司25-26年收入分别为137亿、155亿元同比+13.5%、+12.9%，预计25-26年归母净利润分别为7.5亿、9.5亿元，同比+126.4%、+26.3%；对应25-26年PE分别为34.4X、27.3X。

●2025-04-30 雅化集团：2024年报及2025一季报点评：自有矿即将贡献利润，民爆业绩增速亮眼 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●由于锂价底部区间震荡，我们下调2025年盈利预测，预期民爆海外项目逐步落地贡献增量，上调2026年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润8.1/12.8/19.4亿元(25-26年原预期为9.35/12.61亿元)，同比+214%/+59%/+52%，对应16x/10x/7xPE，考虑公司锂盐产销量维持高增，维持“买入”评级。

●2025-04-30 天奈科技：2024年报及2025一季报点评：业绩符合预期，单壁碳管放量在即 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑短期行业竞争影响公司盈利能力，我们下调公司25-26年归母利润预期为4.5/6.5亿元(前预测为4.8/7.1亿元)，新增27年归母净利预期为9.1亿元，同比增80%/45%/40%，对应PE为31x/22x/15x，考虑单壁放量弹性大，我们给予26年30x估值，对应目标价57元，维持“买入”评级。

●2025-04-30 桐昆股份：长丝需求稳健带动业绩修复 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,陈律楼,陈康迪)

●我们认为如果消费需求好转，公司盈利能力或将改善，但目前仍处于恢复初期，我们预计2025-2027年公司归母净利润18亿元/31亿元/45亿元，对应EPS为0.75元/1.29元/1.88元，对应PE为14.1X/8.2X/5.6X，维持“买入”评级。

●2025-04-30 新凤鸣：2024年报及2025一季报点评：业绩稳中有增，涤丝龙头完善一体化产业链 (浙商证券 李辉,汤永俊)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为15.46/20.84/25.08亿元，EPS分别为1.01/1.37/1.65元，现价对应PE为10.69/7.93/6.59倍。新凤鸣是国内涤纶长丝龙头公司，成本优势显著，同时行业有望景气上行，维持“买入”评级。

●2025-04-30 润本股份：产品渠道齐发力，业绩持续高增 (东北证券 李森蔓)

●公司持续丰富产品矩阵，并积极拓展渠道，不断扩大品牌影响力和产品触达率，推动经营业绩稳步增长。预计公司2025-2027年营收为17.11亿/21.75亿/27.28亿，归母净利润为3.92亿/4.96亿/6.13亿，对应PE为40倍/32倍/26倍。维持“买入”评级。

●2025-04-30 桐昆股份：Q1业绩同比小幅增长，静待长丝行业景气回升 (开源证券 金益腾,龚道琳,蒋跨跃)

●我们维持公司2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为25.41、36.48、42.74亿元，EPS分别为1.06、1.52、1.78元，当前股价对应PE分别为10.1、7.0、6.0倍。我们看好需求稳步增长背景下，供给格局优化带来长丝盈利修复，维持“买入”评级。