联科科技(001207)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-13 联科科技：2024年公司利润快速增长，看好高压导电炭黑项目应用领域拓展 (长城证券 肖亚平)

●我们预计联科科技2025-2027年收入分别为29.93/33.29/39.25亿元，同比增长32.1%/11.2%/17.9%，归母净利润分别为3.52/4.33/5.51亿元，同比增长29.3%/23.0%/27.3%，对应EPS分别为1.74/2.14/2.72元。结合公司3月12日收盘价，对应PE分别为13/10/8倍。我们基于以下两个方面：1)我们认为随着公司二氧化硅产品下游应用领域的进一步丰富，板块综合竞争力将会进一步提升；2)我们认为公司高压导电炭黑业务领域未来将逐步拓展至海缆领域，其将推动公司产品附加值以及整体盈利水平的提升，维持“买入”评级。

●2025-02-19 联科科技：传统主业盈利提升，导电炭黑有望实现进口替代 (海通证券 刘威,李智)

●我们预计2024-2026年公司净利润分别为2.78、3.48和4.21亿元，对应EPS分别为1.37、1.72、2.08元。参考同行业可比公司估值，给予25年14-16倍PE，对应合理价值区间为24.08-27.52元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-10-21 联科科技：3Q24业绩环比向好，看好公司新项目建设 (长城证券 肖亚平)

●我们预计联科科技2024-2026年收入分别为22.79/29.86/33.05亿元，同比增长18.9%/31.1%/10.7%，归母净利润分别为2.77/3.60/4.12亿元，同比增长64.6%/29.6%/14.6%，对应EPS分别为1.37/1.78/2.04元。结合公司10月18日收盘价，对应PE分别为12/9/8倍。我们看好公司高压导电炭黑项目二期工程的推进以及萃取剂项目的实施，随着公司产品矩阵的丰富，公司整体盈利水平将获得提升，维持“买入”评级。

●2024-09-03 联科科技：公司产品差异化战略初见成效，看好高压导电炭黑项目逐步落地 (长城证券 肖亚平)

●我们预计联科科技2024-2026年收入分别为24.93/30.06/33.24亿元，同比增长30.1%/20.6%/10.6%，归母净利润分别为2.55/3.48/3.97亿元，同比增长51.2%/36.6%/14.1%，对应EPS分别为1.26/1.72/1.96元。结合公司9月2日收盘价，对应PE分别为11/8/7倍。我们基于以下三个方面：1)我们预计随着公司产品结构的进一步优化，公司整体盈利将进一步提升；2)我们认为在市场均价同比下降的背景下，公司能够实现营收与利润的同比双增，印证了公司差异化策略已经取得一定成效；3)我们看好公司高压导电炭黑屏蔽项目逐步投产，有望开辟公司第二收入成长曲线，维持“买入”评级。

●2024-08-28 联科科技：2024年中报点评：产品盈利能力提升，上半年利润亮眼 (西南证券 黄寅斌,屈紫荆)

●预计2024-2026年EPS分别为1.25元、1.83元、2.08元，对应动态PE分别为10倍、7倍、6倍。我们给予公司2025年11倍PE，对应目标价20.13元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-03-14 蓝宇股份：纺织品数码喷印墨水龙头，受益于纺织行业产业升级 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司作为纺织领域数码喷印墨水龙头，产能将持续提升。我们预测公司2024-2026年归母净利润1.01/1.09/1.13亿元，每股收益分别为1.26/1.37/1.42元，对应当前股价PE为48.7/45.0/43.4X，首次覆盖，给予“中性”评级。

●2025-03-14 奥来德：OLED材料+设备双轮驱动，公司营业收入持续增长 (海通证券)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润为0.90、2.15、2.74亿元，EPS为0.43、1.03、1.32元。参考同行业公司，我们认为合理估值区间为2025年PE25-30倍，合理价值区间为25.75-30.90元，首次覆盖给予优于大市评级。

●2025-03-13 宝丰能源：产能释放推动业绩增长，成本下降利好利润修复 (群益证券 费倩然)

●我们调整2025/2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计公司2025/2026/2027年实现净利润109/138/179亿元(2025/2026年前值109/135亿元)，yoy+71%/+27%/+29%，折合EPS为1.48/1.88/2.44元，目前A股股价对应的PE为11/9/7倍，2025正值公司产能快速释放时期，估值偏低，维持“买进”评级。

●2025-03-13 宝丰能源：2024Q4业绩环比大幅增长，内蒙项目逐步投产 (招商证券 周铮,连莹)

●基于成本端改善，公司烯烃产品价差有望修复，小幅上调公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为107.5、126.0、138.8亿元，EPS分别为1.47元、1.72元、1.89元，当前股价对应PE分别为11.6、9.9、9.0倍。维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-03-13 凯赛生物：24年业绩大幅增长，与宁德合作推动PA商业化 (华安证券 王强峰,刘天其)

●由于受下半年费用端波动影响，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.73、6.55、8.57亿元，同比增速为29.1%、38.4%、30.8%。对应PE分别为60、43、33倍。维持“买入”评级。

●2025-03-13 宝丰能源：内蒙一期如期投产，煤炭价格下行带来盈利弹性 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●我们认为公司的规模优势和成本控制领先全行业，同时不断压缩成本，成为行业内标杆企业。内蒙古项目一期落地将带来2025年较大盈利弹性，后续宁东四期、新疆项目等将提供远期成长空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为133.05、162.60、182.74亿元(煤炭价格下行略提高烯烃板块盈利预期，2025-2026原值125.12、133.67亿元)。对应PE分别为9.64、7.89、7.02倍，维持“买入”评级。

●2025-03-13 聚合顺：聚焦特种尼龙及尼龙66切片：机遇之匣将启 (民生证券 刘海荣,李金凤)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为3.09、4.33、5.38亿元，3月13日收盘价对应PE分别为13X、9X、7X。公司拥有多年的尼龙6聚合工艺研发和生产经验，具备产品质量、稳定性等多方面的多重优势，新产品高温尼龙、共聚尼龙以及尼龙66为公司构造第二增长曲线。受益于PA6及PA66行业未来的发展趋势以及公司产能扩产节奏，我们持续看好公司未来成长空间，维持“推荐”评级。

●2025-03-13 宝丰能源：2024年报点评：烯烃量利双增，规划新疆煤制烯烃项目 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为508、536、571亿元，归母净利润分别为124、145、161亿元，对应PE分别10、9、8倍，公司是煤制烯烃龙头企业，多项目有序推进，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2025-03-13 宝丰能源：2024年年报点评：煤价下跌优势凸显，高分红+高成长可期 (中泰证券 孙颖,聂磊)

●结合近期煤价表现以及公司后续项目投产节奏，我们调整公司2025-2026年归母净利润至124.8和140.5亿元(原2025-2026年盈利预测为124.7和139.1亿元)并新增2027年公司盈利预测为154.7亿元，调整后盈利对应当前股价PE为10.3、9.1、8.3倍，PB为2.4、1.9、1.6倍，维持“买入”评级。

●2025-03-12 宝丰能源：公司2024年报点评报告：业绩增长叠加提高分红，关注内蒙及新疆烯烃成长 (开源证券 张绪成)

●公司发布2024年年报，2024年公司实现营业收入329.8亿元，同比+13.2%；实现归母净利润63.4亿元，同比+12.2%；实现扣非后归母净利润67.8亿元，同比+14%。单Q4来看，公司实现营业收入87.1亿元，环比+18%；实现归母净利润18亿元，环比+46.2%，实现扣非后归母净利润18.7亿元，环比+34.8%。公司产能稳定释放，我们维持2025-2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润127.4/136.4/139亿元，同比+101%/+7.1%/+1.9%；EPS为1.74/1.86/1.90元，对应当前股价PE为10/9.4/9.2倍。公司成本端受益于煤价中枢回落，叠加内蒙烯烃项目有望贡献产量增量，未来新疆项目及宁东四期项目进一步打开成长空间，公司高成长可期，维持“买入”评级。