锡业股份(000960)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-27 锡业股份：季报点评：锡价上张带动公司Q1业绩高增 (华泰证券 李斌)

●全球锡矿供给持续偏紧，受缅甸复产缓慢及刚果(金)地缘政治扰动影响，叠加半导体周期回升、AI服务器及新能源汽车等新兴领域需求增长，锡价具备较强支撑。华泰证券上调2026年锡价预期，预测公司2026–2028年归母净利润分别为27.01亿元、28.06亿元、30.53亿元，对应EPS为1.64/1.71/1.86元。基于公司全球锡、铟资源龙头地位及战略金属重要性提升，给予2026年25倍PE，目标价41.00元，维持“增持”评级。

●2026-04-24 锡业股份：百年积淀，“十五五”启新章 (兴业证券 李怡然,汤璐阳)

●公司为锡行业龙头，在产矿山生产稳定，十五五期间尾矿库资源利用以及卡房资源勘探有望带来增量，进一步提升公司矿石自给率，同时公司具有进料加工资格，有效拓宽公司原料采购渠道。随着锡价中枢长期上移，公司作为锡行业龙头有望充分受益，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为40.55/45.78/46.73亿元，EPS分别为2.46/2.78/2.84元，2026年4月22日收盘价对应PE分别为16.5/14.6/14.3倍，维持“增持”评级。

●2026-04-14 锡业股份：锡价中枢上移，公司2025年及2026Q1业绩大增 (中信建投 王介超,覃静,邵三才)

●预计公司2026年-2028年归母净利分别为32.5亿元、37.1亿元、40.1亿元，对应当前股价的PE分别为16.5、14.5、13.4倍，考虑到公司行业地位、成长性及低成本优势，给予公司“买入”评级。

●2026-04-01 锡业股份：价格高景气，产量创新高 (德邦证券 翟堃)

●2025年实现营业收入435.35亿元，同比增长3.72%；归母净利润19.66亿元，同比增长36.14%；扣非归母净利润24.18亿元，同比增长24.48%。拟向全体股东每10股派发现金红利2.5元(含税)考虑到公司业务发展和相关产品市场价格，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为25.37、27.92、30.38亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-31 锡业股份：2025年年报点评：固定资产报废拖累业绩，供给扰动仍存看好锡价上行 (国联民生证券 邱祖学,李挺)

●目前锡供给侧缅甸、印尼、刚果金的供应扰动仍存，需求侧AI驱动电子需求稳步复苏，锡价中枢有望持续上行，公司作为锡行业龙头有望深度受益。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为45.91/45.92/46.84亿元，对应2026年3月30日的PE分别为12X/12X/11X，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-07-01 盛达资源：金山矿业产能释放，半年度业绩高增 (华安证券 黄玺,许勇其)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.80/15.97/19.59亿元（前值为2026-2027年分别为8.75/10.81亿元，考虑项目投产上调），对应PE分别为13.50/9.98/8.13倍，维持“买入”评级。

●2026-06-29 豪美新材：绑定鸿蒙生态，轻量化业务成长性凸显 (天风证券 鲍荣富,林晓龙,胡十尹)

●维持26-27年归母净利润预测2.5/2.8亿元，新增28年盈利预测3.3亿元，维持“增持”评级。

●2026-06-28 安宁股份：横向收购钛矿资源+纵向延伸钛材产业链，一体化优势彰显 (西部证券 刘博,李柔璇)

●我们预测，2026-2028年，公司归母净利润分别为7.12、8.09、9.00亿元，EPS为1.51、1.71、1.91元，PE为17、15、13倍，给予2026年24倍PE，对应目标价格为35.60元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-28 贵研铂业：贵金属产业链闭环赋能成长，封装材料与靶材蓄势放量 (东北证券 李玖,武芃睿,张禹,叶怡豪)

●预计公司2026E-2028E收入716.21/811.26/905.80亿元，归母净利润7.56/8.34/9.35亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-06-23 楚江新材：聚焦铜基碳基双主业，业务高端化带动盈利回升 (华鑫证券 任春阳,杜飞,傅鸿浩)

●预测公司2026-2028年收入分别为742.37、872.31、979.44亿元，EPS分别为0.28、0.34、0.39元，当前股价对应PE分别为53、44、38倍。公司致力于铜基材料的产品技术研发，铜板带材业务持续向高端升级，有望带动公司利润提升；子公司顶立科技围绕先进陶瓷及复合材料关键工艺，研制出连续式高温粉体合成设备、SiC/BN化学气相沉积炉等系列热工装备，服务航空航天、核工业、半导体及科研院所等头部客户。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-06-22 中稀有色：稀土盈利修复，MLCC有望带动氧化镝需求爆发 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司作为广东省稀土龙头，稀土矿、分离产能有序扩张，叠加大宝山铜矿盈利扩张、红岭钨矿投产，预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润分别为5.75/6.87/7.51亿元，分别同比增长350.52%/19.5%/9.38%，对应EPS分别为1.71/2.04/2.23元。以2026年6月17日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为61.89/51.79/47.35倍。给予公司“买入”评级。

●2026-06-21 国城矿业：锂钼金同辉，景气共潮生 (东方证券 于嘉懿,宁紫微)

●在不考虑后续或有股权注入的情况下，我们预测公司2026-2028年每股收益分别为1.64、2.18、3.54元。根据公司所属行业特征及业务布局，考虑到公司仍处在扩证、产能陆续投放的阶段，我们参考2028年可比公司平均11XPE水平，并结合后续产能继续爬坡或驱动公司增速较快且若完成国城实业剩余股权的收购将增厚公司业绩，我们给予公司20%的估值溢价，对应13XPE，每股合理估值为46.02元。首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-18 厦门钨业：业绩续创新高，不断提升钨原料自给率 (太平洋证券 梁必果,刘强)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为46.5/52.0/68.3亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-17 宏达股份：蜀道赋能多龙开发提速，资源新秀未来可期 (国盛证券 张航,王瀚晨)

●公司手握西藏优质铜金矿资源，远期投产后，业绩有望大幅增长。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为39.2/40.2/41.3亿元，归母净利润分别为0.4/0.44/0.44亿元，由于公司未来主要业绩贡献来自多龙铜矿，投产前PE水平偏高。首次覆盖，给予买入评级。

●2026-06-15 西部矿业：多金属梯次布局，中远期成长明确 (开源证券 孙二春)

●公司成长性明确，我们预计2026-2028年公司将实现归母净利润分别为60.56/68.08/77.08亿元，当前股价对应PE为12.1/10.7/9.5倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。