中国铁物(000927)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-10-31 中国铁物：逆境反转，国企改革重要标的 (宏源证券 王静)

●一汽丰田预计今年能给公司带来6.5亿净利润，参照广汽2014年市盈率给予12倍估值，记78亿市值。夏利品牌参照到国内其他自主品牌上市企业市值，最小为海马汽车为80亿元，由于夏利亏损我们按照50%即40亿计算。则合资和自主两块相加一汽夏利估值有望实现120亿元市值。同时参照广汽长丰整体上市案例，我们认为后续上行空间仍有30%以上，给予7.5元目标价。

●2014-10-30 中国铁物：三季报点评：大股东的承诺成关注焦点 (东北证券 刘立喜)

●一汽股份所作出的解决同业竞争的承诺最后期限为2015年4月5日，时间日趋迫近，成为市场关注的焦点。一汽股份于2011年11月23日做出承诺，一汽股份将力争在收购完成之日后3年内，以合理的价格及合法的方式彻底解决一汽轿车/一汽夏利与一汽股份下属企业的同业竞争问题以及一汽轿车与一汽夏利之间的同业竞争问题。一汽股份于2012年4月6日完成了对本公司的收购，按上述承诺所述，承诺履行的最后期限应为2015年4月5日。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2024-11-01 众信旅游：出境游复苏拉动增长，数字化布局加速推进 (国投证券 王朔)

●我们预计公司2024年-2026年实现营业收入70.87/108.24/123.76亿元，同比114.9%/+52.7%/+14.3%；实现归母净利润1.50/2.45/3.34亿元，同比+363.3%/+64.1%/+36.3%。给予买入-A投资评级，6个月目标价8.37元，对应2024年55xPE。

●2024-11-01 中国中免：第三季度净利润同比下滑，期待未来市内免税新增量 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁,杨玉莹)

●后续消费趋势仍待跟踪。但如若可选消费企稳复苏，公司依托近几年持续提升旅游零售全渠道运营能力和不断丰富的产品供给，未来成长仍有向上看点。且伴随市内免税店新政落地，未来出入境机场和市内免税店联动做大也有一定想象空间，维持“优于大市”评级。

●2024-11-01 科锐国际：2024年三季报业绩点评：国内及猎头业务恢复态势向好，静待海外修复 (民生证券 刘文正,饶临风,周诗琪)

●前三季度表现来看，国内业务恢复良好，海外业务目前受到多重宏观因素影响收入和盈利承压，后续或将迎来改善。此外，从业务端来看，公司猎头业务，我们预计2024-2026年公司归母净利润各2.04/2.86/3.94亿元，以10月31日收盘价为参考，对应PE分别为19X/14X/10X，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 中国中免：京沪机场店快速恢复，海外积极布局 (中信建投 刘乐文,于佳琪,陈如练)

●考虑到短期海南客流和气候影响，更新2024-2026年预测为归母净利润56.27亿元、67.68亿元、78.88亿元，当前股价对应PE分别为25X、21X、18X，维持“增持”评级。

●2024-10-31 北京人力：Q3利润超预期，期待后续用工需求回暖 (国联证券 邓文慧,郭家玮)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为440.81/509.04/586.38亿元，对应增速分别为15.06%/15.48%/15.19%；2024-2026年归母净利润分别为8.73/9.76/11.03亿元，对应增速分别为59.38%/11.74%/13.03%(公司2023Q2完成重大资产重组)，EPS分别为1.54/1.72/1.95元/股。随着宏观经济的复苏，用工需求预计将逐步回暖，公司作为人服龙头有望充分受益，维持“买入”评级。

●2024-10-31 中青旅：季报点评：旅行社表现佳，静待两镇经营修复 (华泰证券 樊俊豪,曾珺,梅昕)

●考虑近郊游复苏缓慢，我们下调24年两镇景区客流/客单价同比增速，预计25-26年渐进式修复，调整后24-26年景区业务收入同比增速为-7/-2/5%，综上我们预计24-26年EPS0.27/0.36/0.43元(前值：0.36/0.43/0.50元)，可比25年Wind一致预测均值PE19X，考虑出境游需求恢复撬动估值弹性，多元化综合文旅平台稀缺性，给予25年31X PE，目标价11.16元。

●2024-10-31 中国中免：出入境免税显著复苏，离岛免税继续承压 (东北证券 李慧,赵涵真)

●离岛免税方面，海南地区增量项目将有序推进，岛内供给不断丰富。出入境免税方面，在机场客流及免税销售回暖、市内免税店政策出台背景下，公司积极推动门店规划布局工作。中国中免在具备品类、渠道、规模和运营管理先发优势，龙头地位稳固，有望受益于政策刺激及消费回暖，预计2024-2026年归母净利润分别为51亿/60亿/68亿，维持“买入”评级。

●2024-10-31 因赛集团：2024年三季度点评：业务规模持续提升，AI赋能全链路营销 (东方财富证券 高博文,郭天瑜,陈子怡)

●公司通过投资并购进一步完善营销链路，补强公关传播专业实力，拓宽AIGC技术在营销领域的应用场景，实现战略客户资源的复用和补充，提升业务规模和盈利能力；同时，公司自研的多模态营销AIGC应用大模型逐步迭代和优化，商业化应用持续推进。结合公司当前经营情况，暂不考虑投资并购带来的影响，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为12.37/18.11/22.36亿元，归属母公司净利润分别为0.47/0.59/0.70亿元，EPS分别为0.43/0.54/0.64元，PE分别为154/124/105倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2024-10-31 分众传媒：2024前三季度业绩点评：业绩稳健增长，关注电商旺季带动Q4业绩兑现 (东莞证券 陈伟光,罗炜斌)

●得益于奥运赛事以及消费品以旧换新政策带动，电梯LCD和电梯海报渠道保持高景气度，分众传媒前三季度业绩增长稳健。公司积极推动数字化发展，不断增强数字化广告解决方案能力，市场竞争力有望提升。此外，公司维持高分红计划，提振投资者信心，彰显公司投资价值。我们预计2024-2025年EPS分别为0.37\0.40元，对应PE分别为19.93\18.28倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 米奥会展：错期办展业绩同比增速亮眼，关注公司长期发展布局 (开源证券 初敏)

●长期看好公司专业展升级有序推进带动展位销售高增，我们维持盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利2.3/3.1/3.9亿元，yoy+23.8%/+33.3%/+24.5%，对应EPS1.01/1.35/1.68元，当前股价对应PE为19/14.3/11.5倍，维持“买入”评级。