福星股份(000926)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-12 福星股份：营业收入下滑，结算毛利率提升 (中泰证券 由子沛,李垚,侯希得)

●公司前三季度收入的下滑主要因结转项目减少，结算利润率有所改善，同时资产负债率和净负债率持续下降，有息债务总量逐年降低，显示了公司考虑了当前房地产行业形势下做出的努力，我们预计公司2023-2025年净利润分别为0.69亿、0.95亿、1.26亿，当前股价对应2023年PB为0.4倍，维持对公司的“买入”评级。

●2023-08-18 福星股份：深耕湖北武汉，定增有望助力 (中泰证券 由子沛,李垚,侯希得)

●公司是聚焦武汉的湖北知名开发商，随着近期房地产行业宽松政策自上而下持续推进，我们认为沉寂许久的武汉楼市有望迎来回暖。公司专注武汉棚改，本次定增项目若顺利落地，有助于加速公司棚改项目转化和结算进度。公司2023年的业绩反映的是2020-2022年地产下行周期的表现，2024年、2025年的报表在高毛利的募投棚改项目结转加持下有望修复。我们预计公司2023-2025年净利润分别为0.69亿、0.95亿、1.26亿，当前股价对应2023年PB为0.5倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2017-12-06 福星股份：从湖北到全国，提速发展可期 (川财证券 宋红欣)

●首次覆盖给予“增持”评级。2017年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润8.20亿元，同比增长22.70%，对应基本每股收益0.86元。我们预计2017-2019年公司主营业务收入分别为112.47、146.71、189.54亿元，净利润有望达到10.15、12.77、17.18亿元，EPS分别为1.07、1.34、1.81元/股，对应PE分别为11.45、9.10、6.76倍，公司业绩稳定，未来几年锁定业绩高增长，具有较大的上升空间。

●2017-11-19 福星股份：切入长江新城开发，加大发展路径突破 (海通证券 涂力磊)

●10月公司公告17年全年业绩增速，预计归母净利润约为9-11亿元，同比增加55-100%。17年公司积极拓展土地储备，新区旧改和新区地块奠定未来开发潜力。此外，10月通过的新一期股权激励，有利公司长期发展。我们预计17、18年EPS为1.15和1.37元每股。11月3日公司停牌价为12.23元，对应17年PE约11倍。我们给予公司17年18倍估值，对应目标价格为20.65元，维持“买入”评级。

●2017-10-26 福星股份：季报点评：短期结转周期影响无忧，全年业绩高增长 (海通证券 涂力磊)

●我们预计公司17和18年的EPS为1.15和1.37元每股。10月26日公司收盘价格为12.59元，对应17年PE约11倍。考虑到公司17年在成都获得的大面积土地储备、新通过的股权激励以及17年业绩预增公告，我们给予公司17年18倍估值，对应目标价格为20.65元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2026-04-13 招商蛇口：业绩稳健，行业排名提升 (国投证券 陈立)

●基于公司前期地产预售规模下降，叠加减值风险释放，我们预计公司2026-2028年营收为1229.81、1137.45、1152.09亿元，归母净利润为12.99、16.82、23.69亿元，每股净资产10.94、11.10、11.31元。目前申万房地产指数对应市净率0.82，鉴于公司前期减值计提充分，行业龙头地位稳固，首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为9元，对应2026年每股净资产0.82倍的市净率水平。

●2026-04-13 新城控股：年报点评 | 新城控股：商业板块成利润支柱，地产销售和流动性仍有压力 (易居·克而瑞研究中心 沈晓玲,冯添龙)

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●2026-04-12 先导基电：2025年报点评：全年营收高增，硬科技产业布局加速 (华西证券 黄瑞连)

●基于股权激励目前指引，我们调整2026-2027年公司营收预测为25.07和35.07亿元(原值为18.94和25.03亿元)，分别同比+35%、+40%，同时新增2028年营收预测为44.23亿元，同比+26%；调整2026-2027年归母净利润预测为1.41和2.72亿元(原值为1.56和2.36亿元)，分别同比+211%、+93%，同时新增2028年归母净利润预测为5.36亿元，同比+97%；对应2026-2027年EPS预测为0.15和0.29元(原值为0.17和0.25元)，新增2028年EPS预测为0.58元。2026/4/10日股价22.08元对应PE分别为146、76和38倍，考虑公司处于转型阶段，半导体相关业务加速推进，维持“增持”评级。

●2026-04-10 中国国贸：经营承压利润下滑，但派息率同比提升 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●考虑到北京商业与酒店行业现状对公司经营的影响，我们略下调此前的盈利预测，预计公司2026-2027年的营业收入分别为36.6/36.0亿元(原值为37.9/38.3亿元)，归母净利润分别为11.9/11.6亿元(原值为12.5/12.8亿元)，对应每股收益分别为1.18/1.16元，对应当前股价的PE分别为18.3/18.7倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-10 万科A：年报点评|万科：归母净利亏损885亿元，2026年聚焦化险 (易居·克而瑞研究中心 房玲,洪宇桁)

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●2026-04-08 金地集团：营收下降业绩亏损，25年重回核心城市土地市场 (中银证券 夏亦丰,许佳璐)

●公司目前仍处于解决过去负债、修复经营的过程中。2025年在杭州、上海等核心城市拿地在某种程度上说明了公司仍有积极面对行业变化的决心，短期公司整体处于筑底阶段，若经营情况改善，后续有望轻装上阵。考虑到2024、2025年公司连续出现亏损及行业持续面临下行压力，我们下调2026-2027年盈利预测。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为255/176/148亿元，同比增速分别为-29%/-31%/-16%；归母净利润分别为-117/-112/-104亿元；对应EPS分别为-2.58/-2.48/-2.30元。当前股价对应的PB分别为0.35X/0.52X/0.97X。我们给予公司评级为“增持”评级。

●2026-04-08 中国国贸：高分红核心资产，财务稳健穿越周期 (财信证券 陈刚)

●虽然当前商业地产行业整体仍处于调整期，但公司基本面依然稳固。公司凭借独特的区位优势、优秀的资产运营能力和健康的资产负债表，是行业内稀缺的确定性资产。预计2026-2028年公司归母净利润分别为11.67/11.46/11.30亿元，EPS分别为1.16/1.13/1.12元，当前股价对应的PE分别18.48/18.82/19.08倍。我们认为，公司财务健康，经营稳健，高股息率提供了坚实安全垫，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-03 张江高科：2025年年报点评：结算高增助力业绩稳健，科技产业投资继续深化 (中信建投 竺劲)

●我们预测2026-2028年公司的EPS分别为0.67/0.69/0.71元（原预测2026年为0.77元）。看好园区建设与产业投资持续推进为公司带来的增长空间，维持买入评级。

●2026-04-02 张江高科：空间载体结转收入高增，投资规模稳步扩容 (开源证券 齐东,胡耀文)

●受公允价值变动收益影响，我们下调公司2026-2027并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为10.30、11.00、11.05亿元(前值14.55、15.07亿元)，对应EPS为0.66、0.71、0.71元，当前股价对应PE为53.4、50.0、49.8倍，公司存量在建项目充足，投资规模扩容带动产业转型，维持“买入”评级。

●2026-04-02 招商积余：年报点评：资产处置影响短期业绩，物管规模稳步提升 (中泰证券 由子沛,侯希得)

●招商积余背靠招商局集团，作为央企物业龙头，聚焦物业与资产管理，规模稳步扩张，运营能力持续提升，我们维持原预测不变，并引入2028年业绩预测，我们预计公司2026-2028年的EPS分别为0.92、1.04和1.14元，维持公司“买入”评级。