福星股份(000926)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-12 福星股份：营业收入下滑，结算毛利率提升 (中泰证券 由子沛,李垚,侯希得)

●公司前三季度收入的下滑主要因结转项目减少，结算利润率有所改善，同时资产负债率和净负债率持续下降，有息债务总量逐年降低，显示了公司考虑了当前房地产行业形势下做出的努力，我们预计公司2023-2025年净利润分别为0.69亿、0.95亿、1.26亿，当前股价对应2023年PB为0.4倍，维持对公司的“买入”评级。

●2023-08-18 福星股份：深耕湖北武汉，定增有望助力 (中泰证券 由子沛,李垚,侯希得)

●公司是聚焦武汉的湖北知名开发商，随着近期房地产行业宽松政策自上而下持续推进，我们认为沉寂许久的武汉楼市有望迎来回暖。公司专注武汉棚改，本次定增项目若顺利落地，有助于加速公司棚改项目转化和结算进度。公司2023年的业绩反映的是2020-2022年地产下行周期的表现，2024年、2025年的报表在高毛利的募投棚改项目结转加持下有望修复。我们预计公司2023-2025年净利润分别为0.69亿、0.95亿、1.26亿，当前股价对应2023年PB为0.5倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2017-12-06 福星股份：从湖北到全国，提速发展可期 (川财证券 宋红欣)

●首次覆盖给予“增持”评级。2017年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润8.20亿元，同比增长22.70%，对应基本每股收益0.86元。我们预计2017-2019年公司主营业务收入分别为112.47、146.71、189.54亿元，净利润有望达到10.15、12.77、17.18亿元，EPS分别为1.07、1.34、1.81元/股，对应PE分别为11.45、9.10、6.76倍，公司业绩稳定，未来几年锁定业绩高增长，具有较大的上升空间。

●2017-11-19 福星股份：切入长江新城开发，加大发展路径突破 (海通证券 涂力磊)

●10月公司公告17年全年业绩增速，预计归母净利润约为9-11亿元，同比增加55-100%。17年公司积极拓展土地储备，新区旧改和新区地块奠定未来开发潜力。此外，10月通过的新一期股权激励，有利公司长期发展。我们预计17、18年EPS为1.15和1.37元每股。11月3日公司停牌价为12.23元，对应17年PE约11倍。我们给予公司17年18倍估值，对应目标价格为20.65元，维持“买入”评级。

●2017-10-26 福星股份：季报点评：短期结转周期影响无忧，全年业绩高增长 (海通证券 涂力磊)

●我们预计公司17和18年的EPS为1.15和1.37元每股。10月26日公司收盘价格为12.59元，对应17年PE约11倍。考虑到公司17年在成都获得的大面积土地储备、新通过的股权激励以及17年业绩预增公告，我们给予公司17年18倍估值，对应目标价格为20.65元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2025-01-07 万科A：销售规模同比下降，量入为出保持投资 (开源证券 齐东,胡耀文)

●考虑到存货减值压力和较大折扣进行去库，我们下调盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为-196.90、-19.92、17.51亿元(原值分别为-60.50、0.75、27.55亿元)，EPS分别为-1.65、-0.17、0.15元(原值分别为-0.51、0.01、0.23元)，当前股价对应2026年PE估值为47.5倍；考虑到公司销售规模相对平稳，月销售能维持在200亿元以上水平，维持“增持”评级。

●2024-12-26 新城控股：现金流压力逐步缓解，经营性业务稳健发展 (东吴证券 房诚琦)

●近期中央工作会议表示要大力提振消费，公司商业运营业务有望受益，随着公司商业租管收入和毛利占比提升，叠加未来两年公开市场偿债压力减轻，我们认为公司估值有望逐步修复。我们调整公司2024-2026年归母净利润至7.5、7.7、8.1亿元(原预测为8.5、9.3、10.0亿元)，EPS调整为0.33/0.34/0.36元(原预测为0.38/0.41/0.44元)，对应PE分别为37.0X/36.2X/34.4X。公司轻重并举，聚焦高能级城市，商业运营稳健，作为优质民企，融资环境有所改善，我们看好公司中长期发展，维持“买入”评级。

●2024-12-22 中华企业：三季报点评：业绩承压，稳步拓展 (中泰证券 由子沛,侯希得,李垚,陈希瑞)

●中华企业销售稳健，低成本优质土储丰富，财务状况良好，融资优势明显，同时背靠上海地产集团推进城市改造战略，未来有望充分得益。我们预计公司24-26年归母净利润为5.6/6.5/6.6亿元，对应PE分别为32.3/28.0/27.4倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2024-12-22 衢州发展：衢州国资成功入股，企业经营华丽转身 (海通证券 涂力磊,谢盐)

●我们预计公司2024年EPS和BPS分别是0.26和5.20元。我们认为科创投资规模的扩大使得公司价值更适合PB进行估值，因此我们给予公司2024年0.8-1.0倍的动态PB，对应的合理价值区间为4.16-5.20元，相应的公司2024年动态PE区间为16.13-20.17倍，给予“优于大市”评级。

●2024-12-18 我爱我家：短期政策利好叠加长期行业趋势，迎接存量房交易发展机遇 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●公司是A股房产中介领域稀缺标的，受益于地产销售回暖业绩复苏弹性可期。结合绝对估值与相对估值，我们认为公司合理股价区间为4.0-4.4元，较当前股价有12%-23%的空间。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.6/2.8/3.9亿元，对应每股收益分别为0.07/0.12/0.17元，对应当前股价PE分别为53/30/21倍，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-12-09 保利发展：土拍市场动作积极，一线城市拿地金额占比七成 (开源证券 胡耀文,齐东)

●我们维持盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为132.0、141.9、151.0亿元，EPS分别为1.10、1.19、1.26元，当前股价对应PE估值分别为9.0、8.3、7.8倍，维持“买入”评级。

●2024-12-04 万业企业：先导科技集团引领公司“芯”征程 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入8.4/11.25/13.98亿元，实现归母净利润分别为1.0/1.7/2.7亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为158倍、94倍、60倍，维持“买入”评级。

●2024-12-03 京基智农：养殖成本不断优化，聚焦生猪养殖产业 (首创证券 赵瑞)

●公司生猪售价具有地域优势，我们预计2024、2025、2026年公司归母净利润分别为8.0亿元、9.3亿元、11.2亿元，同比分别-54.4%、+17.3%、+19.9%，当前股价对应PE分别为12、10、8倍。维持“买入”评级。

●2024-11-30 万业企业：实控人变更，股东赋能发挥业务协同效应 (中信建投 竺劲)

●考虑到公司前三季度收入确认节奏偏慢，我们预测公司2024-2026年EPS分别为0.08/0.11/0.19元(原预测为2024-2026年EPS为0.19/0.21/0.23元)，看好产业股东入驻后与公司“1+N”半导体设备平台未来的协同发展，维持买入评级。

●2024-11-28 万业企业：实控人变更，助力半导体业务加速发展 (华西证券 黄瑞连)

●我们维持公司2024-2026年营业收入预测分别为8.58、11.83和14.93亿元，归母净利润预测分别为1.67、2.18和2.74亿元，EPS分别为0.18、0.23和0.29元。2024/11/28日收盘价20.65元对应PE分别为115、88和70倍，维持“增持”评级。