新洋丰(000902)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-29 新洋丰：一季度销量强劲增长，毛利率仍存修复空间 (东兴证券 刘宇卓)

●公司是国内磷复肥行业龙头企业，凭借多年打造的一体化成本优势、渠道客户黏性和产品自主创新，构筑了稳固的经营护城河，近年来复合肥销量连续稳定增长；同时公司布局精细磷化工产业，打开长期发展空间。我们维持公司2025-2027年盈利预测，2025-2027年净利润分别为14.70、16.81和19.08亿元，对应EPS分别为1.15、1.31和1.49元，当前股价对应P/E值分别为12、10和9倍。维持“强烈推荐”评级。

●2025-04-28 新洋丰：2025年一季报点评：一季度业绩同比大增，持续看好复合肥量利齐升 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为185、195、203亿元，归母净利润分别为16、18、20亿元，对应PE分别为11、9、8倍。公司立足复合肥主业，构建了上下游完整产业链，随着磷矿产能增加，一体化优势将进一步增强，维持“买入”评级。

●2025-04-24 新洋丰：一季度业绩超市场预期，复合肥量利进一步提升 (招商证券 周铮,曹承安)

●预计2025-2027年公司归母净利润分别为16.3亿、18.3亿、20.1亿元，EPS分别为1.30、1.46、1.60元，当前股价对应PE分别为11、10、9倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-04-21 新洋丰：2024年报点评报告：高毛利新型复合肥渗透率有望提升，产业链一体化持续推进 (华龙证券 景丹阳)

●新型复合肥渗透率有望持续提升，预计公司2025-2027年归母净利润分别为16.27/18.96/21.16亿元，当前股价对应2025-2027年PE为10.5/9.0/8.1倍，我们选取云图控股、史丹利、云天化作为可比公司，公司是磷复肥行业龙头企业，复合肥产销量连续多年高居全国第一、磷酸一铵产销量连续多年位居全国前三名，磷石膏综合利用水平位居行业前列。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-04-21 新洋丰：业绩稳健增长，产品结构优化升级 (东兴证券 刘宇卓)

●基于2024年年报，东兴证券调整了新洋丰2025-2027年的盈利预测，预计净利润分别为14.70亿元、16.81亿元和19.08亿元，对应EPS分别为1.15元、1.31元和1.49元。当前股价对应的P/E值分别为12倍、11倍和9倍。维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-04-29 新凤鸣：涤丝龙头业绩稳步改善，行业竞争格局持续向好 (信达证券 左前明,刘奕麟)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.02、17.51和19.80亿元，归母净利润增速分别为18.3%、34.5%和13.1%，EPS(摊薄)分别为0.85、1.15和1.30元/股，对应2025年4月28日的收盘价，2025-2027年PE分别为12.86、9.56和8.45倍。我们看好公司长丝板块盈利修复，伴随行业供给结构优化，我们认为公司未来仍有较高业绩增长空间，我们维持公司“买入”评级。

●2025-04-29 珀莱雅：利润端超预期，多品牌发力彰显增长潜力 (东北证券 李森蔓)

●公司夯实大单品策略，通过全方位升级核心大单品，以及推出全新产品线，延续主品牌生命力。此外公司积极建设子品牌，并探索海外发展机会，长期增长动能充足。考虑到市场竞争加剧，调整25-26年盈利预测，预计公司2025-2027年营收为124.69亿/142.57亿/160.93亿，归母净利润为18.40亿/21.50亿/24.41亿，对应PE为20倍/17倍/15倍。维持“买入”评级。

●2025-04-29 贝泰妮：2025Q1业绩承压，期待调整后利润弹性释放 (开源证券 黄泽鹏)

●考虑投流成本上升且竞争加剧，我们下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为6.72/8.03/9.27(2025-2026年原值为12.66/15.70亿元)，对应EPS为1.59/1.90/2.19元，当前股价对应PE为25.4/21.2/18.4倍。敏感肌护肤龙头品牌矩阵持续完善、调整完毕后增长可期，估值合理，维持“买入”评级。

●2025-04-29 黑猫股份：Q4业绩超预期，导电炭黑国产替代或加速 (开源证券 金益腾,张晓锋)

●我们下调公司2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计分别实现归母净利2.85(-0.02)、3.75(-0.38)、4.92亿元，对应EPS分别为0.39(-0.00)、0.51(-0.05)、0.67元，当前股价对应PE分别为29.1、22.1、16.9倍。随着中美贸易冲突加剧，或加速下游电池厂对进口导电炭黑国产化替代趋势，公司导电炭黑业务或充分受益，维持公司“买入”评级。

●2025-04-29 华鲁恒升：Q1归母净利润仅小幅小跌，底部回购彰显发展信心 (开源证券 金益腾,张晓锋)

●基于对公司基本面的分析，研究团队维持对华鲁恒升2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为42.75亿元、50.03亿元和57.60亿元，EPS分别为2.01元、2.36元和2.71元/股，当前股价对应PE分别为10.0倍、8.5倍和7.4倍。综合考虑公司底部业绩韧性和长期发展潜力，维持“买入”评级。

●2025-04-29 巨化股份：制冷剂景气单边上行趋势不变，主升行情徐徐展开 (开源证券 金益腾,毕挥)

●基于公司强劲的业绩表现和行业景气度持续向上的趋势，分析师维持对公司“买入”评级，并预计2025-2027年归母净利润分别为51.28亿元、72.85亿元和85.35亿元。然而，投资者需注意安全生产风险、政策变化风险以及终端消费不振等潜在风险因素。

●2025-04-29 福瑞达：颐莲保持高增，静待瑷尔博士拐点 (中邮证券 李媛媛)

●公司在手现金充裕，颐莲保持高增，静待瑷尔博士拐点，我们维持盈利预测，预计公司25年-27年归母净利润分别为2.9亿元/3.3亿元/3.7亿元，对应PE分别为26倍/23倍/21倍，维持“买入”评级。

●2025-04-29 星源材质：2024年报及2025一季报点评：单平盈利见底，25年盈利稳中有升 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑湿法隔膜价格下降，我们下修25-26年公司归母净利预期4/5.1亿元(原预期5.7/8.1亿元)，新增27年归母净利预期6.9亿，同比增11%/25%/37%，对应PE为30x/24x/18x，维持“买入”评级。

●2025-04-29 远兴能源：天然碱成本优势渐显，看好公司新建项目成长性 (开源证券 金益腾,张晓锋)

●考虑到纯碱景气度低迷，我们下调公司2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计实现归母净利分别为17.00(-10.41)、20.80(-7.38)、21.43亿元，对应EPS分别为0.45(-0.31)、0.56(-0.22)、0.57元，当前股价对应PE分别为11.5、9.4、9.1倍。根据我们测算，公司2024年纯碱平均成本同比下降，成本优势逐步兑现，在未来存量纯碱市场中有望脱颖而出。随着阿拉善二期项目和120万吨小苏打项目建设投产，我们认为公司有望进一步打开成长空间，维持公司“买入”评级。

●2025-04-29 丸美生物：2025Q1扣非归母净利润+28.6%，丸美势能持续向上 (开源证券 黄泽鹏)

●公司发布年报及一季报：2024年实现营收29.70亿元(同比+33.4%，下同)、归母净利润3.42亿元(+31.7%)；2025Q1实现营收8.47亿元(+28.0%)、归母净利润1.35亿元(+22.1%)、扣非归母净利润1.34亿元(+28.6%)，业绩符合预期。考虑竞争激烈且基数较高，我们下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为4.56/5.97/7.63亿元(2025-2026年原值为4.84/6.04亿元)，对应EPS为1.14/1.49/1.90元，当前股价对应PE为34.9/26.6/20.8倍，两大核心品牌势能持续提升，估值合理，维持“买入”评级。