航天科技(000901)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-03-24 航天科技：整体业务稳步发展，军工资产注入预期提升估值 (招商证券 王超)

●主业稳步增长，业绩符合预期。车联网及工业物联网业务增长态势喜人，传统业务整体向好。资本运作提速，优质资产注入提振股价预期。预计2016-2018年EPS为0.22、0.28、0.31元，对应PE为185、146、132倍。

●2016-03-24 航天科技：并购发力汽车电子，智能驾驶与军工院所改制双重收益 (海通证券 徐志国)

●受益车联网业务盈利提升、对外投资收益(九州通物联)增加，预计公司2015-17年EPS分别为0.15、0.27、0.40元。假设公司2016年完成汽车电子资产的收购并表，考虑并表带来的业绩及股本增厚，预计全面摊薄后2016-2017年EPS分别为0.51、0.65元。公司做为航天科工三院下属唯一上市平台具有较强资产注入预期，参考航天系下属上市公司估值，给予公司2016年100倍PE估值，目标价51元，“买入”评级。

●2015-03-30 航天科技：短期下滑为增长蓄力，长期关注改革机遇 (海通证券 徐志国,龙华,熊哲颖)

●预计2015-17年EPS分别为0.12、0.19、0.28元。若考虑公司2014年收购山东九通物联网公司2015年若完成并表对公司业绩影响，预计2015-17年EPS分别为0.20、0.28、0.39元。因公司体外具有潜在注入可能的资产体量庞大，因此市场给予较高估值。考虑公司目前股价较高，且改革具有较大的不确定性，我们暂不给予评级和目标价，建议持续关注。

●2015-03-18 航天科技：新兴战略方向显著提升，传统基础产品稳定增长 (招商证券 王超)

●公司公布年报，公司2014年实现营业收入15.17亿元，同比增长14.37%。归属于上市公司股东的净利润0.32亿元，同比下降33.82%。我们预测公司2015-2017年EPS为0.16、0.22、0.28元，首次给予“审慎推荐”评级。

●2014-12-24 航天科技：车联网业务驱动公司高速增长，研究所改制将提升重组预期 (银河证券 鞠厚林)

●我们认为，在政策的支持及移动互联网的普及下，公司车联网未来将爆发性增长，并带动汽车电子的再次腾飞。公司的航天应用产品也将受益于我国航天事业的发展，实现稳定增长。我们预测2014-2016年EPS分别为0.15、0.23和0.35元。公司估值优势不明显，不过考虑到车联网的较大增长空间和研究所资产注入的预期，首次给予“谨慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-10-30 宇通客车：2024三季报点评：盈利中枢维持高位，业绩/分红超预期！ (东吴证券 黄细里)

●我们维持公司2024~2026年营业收入为347/414/499亿元，同比+28%/+19%/+20%，基本维持2024~2026年归母净利润为33.1/41.1/49.6亿元，同比+82%/+24%/+21%，对应PE为17/14/11倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 恒帅股份：季报点评：业务稳健发展，持续推进全球化布局 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●考虑到宏观环境变化及海外基地投产转固等影响，我们预计2024-2026年归母净利润分别为2.2/2.7/3.5亿元，对应26/22/17倍PE，维持“买入”评级。

●2024-10-30 拓普集团：收入端增长提速，汽车电子业务持续放量 (东海证券 黄涵虚)

●基于配套车型销量预期及公司盈利水平，维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润30.16亿元、40.09亿元、48.66亿元，对应EPS为1.79元、2.38元、2.89元对应PE为25X、19X、16X，维持“买入”评级。

●2024-10-30 长安汽车：销量下滑及合联营企业投资亏损影响Q3业绩，新能源&智能化转型加速 (德邦证券 邓健全,赵悦媛,赵启政)

●根据公司前三季度经营情况，我们预计公司2024-2026年归母净利润为56.49、76.26、91.75亿元，对应PE为24、17、14倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 万丰奥威：2024三季报点评：轻量化卡位新能源，通航业务紧跟低空 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●公司作为一家以大交通领域先进制造业为核心的国际化公司，汽车金属部件轻量化产业和通航飞机创新制造产业双轮驱动，我们预计2024-2026年公司实现营收165.87/180.60/198.49亿元，EPS为0.45/0.52/0.61元，对应PE40/34/29X，维持“增持”评级。

●2024-10-30 宇通客车：季报点评：2024Q3业绩累计同比显著提升，客车销量继续增长 (海通证券 刘一鸣)

●我们预计公司2024/25/26年取得营收331/390/461亿元，归母净利润32.65/39.33/46.98亿元，EPS为1.47/1.78/2.12元，对应2024年10月29日收盘估值为17/14/12倍PE。参考可比公司，我们认为宇通客车作为行业龙头，2024年合理估值为21-23倍PE，对应合理价值区间为30.97-33.92元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-30 沪光股份：季报点评：24Q3业绩同比高增，核心客户放量助力业绩腾飞 (天风证券 邵将,郭雨蒙)

●由于下游客户销量高增，我们提高公司2024-2026年归母净利润预测至6.02/7.96/10.23亿元(此前为5.04/7.04/9.02亿元)，当前市值对应24-26年P/E24/18/14倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 拓普集团：三季度业绩同比高增，产能布局有序推进 (国联证券 高登,黄程保)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为277.67/357.74/437.38亿元，对应增速分别为40.95%/28.84%/22.26%；归母净利润为30.16/38.72/48.48亿元，对应增速分别为40.22%/28.40%/25.20%，EPS分别为1.79/2.30/2.88元/股，CAGR-3为31.12%。鉴于公司产品平台化战略及Tier0.5模式的不断推进，客户持续开拓，订单有望保持快速增长趋势，同时机器人新业务持续推进，为公司打造新增长极维持“买入”评级。

●2024-10-30 爱柯迪：季报点评：业绩超预期，再次彰显经营韧性 (华泰证券 宋亭亭)

●维持此前盈利预测，预计24-26年归母净利为10.5/12.7/15.3亿元，同比+15%/21%/20%。可比公司25年iFind一致预期PE均值15.9倍，考虑到公司海外基地及新品类大件盈利能力提升较好，给予其20%的可比估值溢价，我们给予公司25年19.0X PE目标，目标价24.77元(前值24.26元)。

●2024-10-30 伯特利：24Q3业绩符合预期，盈利能力环比改善 (国投证券 徐慧雄,李泽)

●维持买入-A投资评级，我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为11.7、14.3、17.4亿元，对应当前市值，PE分别为25.7、21.1和17.3倍。给予2025年25倍估值，6个月目标价58.75元。