现代投资(000900)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-04-07 现代投资：净利润同比增逾四成，“一体三翼”格局基本成型 (安信证券 张龙)

●大宗商品贸易收入上涨致毛利率下滑。“一体三翼”格局基本成型。我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.92元和1.01元，给予“增持-A”评级，六个月目标价10元。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2024-04-02 国药股份：Q4业绩略超预期，提质增效稳步推进 (兴业证券 孙媛媛,王佳慧)

●我们调整盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为23.54亿元、25.85亿元、28.50亿元，分别同比增长9.7%、9.8%、10.2%，2024年4月1日收盘价对应PE分别为10.6X、9.7X、8.8X，维持“增持”评级。

●2024-04-01 神州数码：年报点评：公司收入结构持续优化，AI赋能战略业务发展 (平安证券 闫磊,付强,黄韦涵)

●云业务方面，公司具备全栈云能力与全牌照云资质，同时推出神州问学平台，布局企业级AIGC市场赋能云业务发展。自主品牌业务方面，公司基于华为“鲲鹏+昇腾”生态打造了完备的神州鲲泰系列产品，在信创与AI赛道深度布局。我们认为公司未来将受益于企业上云与数字化转型大势，以及信创和AIGC浪潮，进一步打开成长空间。我们持续看好公司的发展，维持“推荐”评级。

●2024-04-01 神州数码：2023年报点评：数云融合成效显著，AI提升长期增长动能 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是国内领先的服务器整机厂商，紧抓AI浪潮带来的行业机遇，积极推动战略转型，深入布局AI算力市场，推出“神州问学”AI平台产品；战略投资高科数聚、山石网科进一步拓展数云业务场景，在信创、出海等领域也在持续发力，未来公司有望迎来加速发展期。预计2024-2026年归母净利润分别为14.3/17.03/18.75亿元，对应PE分别为14X、12X、11X，维持“推荐”评级。

●2024-04-01 山煤国际：煤价下跌拖累业绩，分红发展空间广阔 (长城证券 汪毅)

●我们推荐山煤国际基于以下三个方面：1)公司矿区煤种丰富，已形成动力煤、焦煤和无烟煤生产基地。2)公司在全国主要煤炭生产地都建立了煤炭贸易公司及发运站点，煤炭贸易业务区位和市场优势显著。3)公司推行成本领先战略，通过不断优化成本管控体系，保持行业成本领先水平。我们预计2024-2026年公司实现营业收入391.84亿元、409.51亿元和426.56亿元，归母净利润为41.39亿元、45.00亿元和47.10亿元，EPS(摊薄)为2.09元、2.27元和2.38元，以2024年3月29日收盘价17.16元/股对应PE为8.2x/7.6x/7.2x。

●2024-03-31 神州数码：2023年年报点评：2023年业绩符合预期，“数云+智算+生成式AI”助力腾飞 (国海证券 刘熹)

●公司坚持“数云+智算+生成式AI”三位一体的战略布局，致力于成为领先的数字化转型合作伙伴，实现高价值业务持续聚焦，或有望受益“数云+智算+生成式AI”持续发展。受市场环境等影响，我们调整2024-2026年公司归母净利润分别为14.37/17.32/20.38亿元，EPS分别为2.15/2.59/3.04元/股，当前股价对应PE分别为13.75/11.41/9.70X，维持“买入”评级。

●2024-03-31 神州数码：信创业务高速增长，开启“国产算力+智算”新布局 (开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●考虑激励费用影响，我们下调公司2024-2025年归母净利润预测为14.03、16.99亿元(原预测为14.58、17.48亿元)，新增2026年预测为21.35亿元，EPS分别为2.09、2.54、3.19元/股，当前股价对应PE分别14.1、11.6、9.3倍，考虑公司在“鲲鹏+昇腾”生态的领先布局，维持“买入”评级。

●2024-03-31 山煤国际：量价齐跌拖累业绩，未来有望提高分红 (开源证券 张绪成)

●考虑到当前安监政策对公司煤炭产量影响，我们适当下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润41.2/47.8/54.5亿元(2024-2025年前值为56.7/59.7亿元)，同比-3.2%/+15.9%/+14.0%；EPS分别为2.08/2.41/2.75元；对应当前股价PE为7.8/6.8/5.9倍。考虑到公司产能释放进展顺利，产量仍处于爬坡阶段，公司盈利有望企稳，叠加未来分红比例有望提高，公司长期投资价值凸显。维持“买入”评级。

●2024-03-31 山煤国际：成本抬升盈利受挫，产量恢复值得关注 (信达证券 左前明,李春驰)

●回顾2023年煤炭市场，我们认煤炭价格调整是市场波动的正常现象，煤炭需求对于长协价格仍有较强支撑，市场价格也不具备单边下行的条件。公司动力煤业务的高比例长协特点带来稳健向上预期，冶金煤业务或将受益经济复苏需求提升迎来盈利恢复。公司业绩有望稳中有增，且未来有望伴随板块估值提升迎来公司估值修复。我们预计公司2024-2026年归母净利润为39.82亿、41.27亿、43.20亿，EPS分别2.01/2.08/2.18元/股；我们看好公司的投资价值，维持公司“买入”评级。

●2024-03-31 北方国际：国际工程承包强势修复，一体化转型加速 (兴业证券 孟杰,郁晾)

●预计公司2024-2026年的EPS分别为1.06元、1.26元、1.53元，3月29日收盘价对应的PE分别为10.3倍、8.7倍、7.1倍，给予“增持”评级。

●2024-03-31 百洋医药：CSO行业发展迅速，公司BD如期落地 (东方证券 伍云飞,田世豪)

●由于院外CSO行业景气度超预期以及公司产品内生外延情况均较为乐观，因此我们略微上调公司BD进度及销售放量假设，我们预测公司23-25年EPS分别为1.24/1.65/2.15元(原23-24预测为1.21/1.53元)，根据可比公司，给予公司2024年PE估值21X，对应目标价34.65元，给予买入评级。