亚钾国际(000893)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-05 亚钾国际：2024Q3点评：产量修复钾肥景气小幅回暖，公司业绩超预期 (浙商证券 李辉,李佳骏)

●由于井下不可抗渗水因素导致公司产量减少且暂未完全修复，下调公司盈利预测；但钾肥行业景气触底回暖，公司持续推进钾肥扩量，持续看好公司长期发展；预计2024-2026年公司营业收入分别为33.89/56.28/98.08亿元，公司归母净利润分别为7.25/13.35/22.26亿元；对应EPS分别0.78/1.44/2.40元，对应PE分别为27.32/14.82/8.89倍，维持“买入”评级。

●2024-11-04 亚钾国际：Q3业绩环比改善，持续推进降本增效及项目建设 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●考虑公司项目建设有所推迟及老挝税费政策变化，我们下调2024-2025、新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.36(-12.17)、11.73(-10.49)、16.38亿元，EPS分别为0.79、1.26、1.76元/股，当前股价对应PE为24.0、15.0、10.8倍。我们看好公司持续低成本扩张钾肥产能，朝“世界级钾肥供应商”的战略目标稳步迈进，维持“买入”评级。

●2024-11-02 亚钾国际：单季度业绩环比增长，钾肥项目持续推进 (华安证券 王强峰,刘天其)

●随着钾肥价格回暖，公司前期税务影响减少，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.42、10.74、13.99亿元（前值分别为6.33、10.24、12.90亿元），同比增速分别为-39.9%、44.7%、30.3%。对应PE分别为24、16、13倍。维持“增持”评级。

●2024-10-31 亚钾国际：Q3盈利环比改善，产能释放与降本增效可期 (银河证券 孙思源)

●结合公司前三季度钾肥销量、钾肥产能释放进度及钾肥价格走势，我们下调公司盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.79、11.35、15.79亿元，同比分别变化-36.94%、45.71%、39.10%；EPS分别为0.84、1.22、1.70元/股，PE分别为22.90、15.71、11.30倍。维持“推荐评级。

●2024-09-02 亚钾国际：H1业绩承压，看好公司中长期成长 (国联证券 许隽逸,申起昊)

●考虑到钾肥价格的波动情况和费用较高，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为39/70/87亿元，同比增速分别为-1%/+83%/+24%；归母净利润分别为7.6/17.4/25.6亿元，同比增速分别为-38%/+128%/+47%，EPS分别为0.82/1.87/2.75元/股，当前市值对应PE分别为21.2/9.3/6.3倍。建议持续关注。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-11-15 雅克科技：业绩稳步提升，看好电子材料与LNG板块持续发力 (中银证券 余嫄嫄)

●考虑到半导体行业仍处于复苏过程中，叠加公司费用端影响，下调盈利预测，预计2024-2026年公司每股收益分别为1.97元、2.64元、3.51元，对应PE分别为33.7倍、25.2倍、19.0倍。看好公司电子材料业务持续开拓，LNG板材业务进入收获期，维持买入评级。

●2024-11-14 万润股份：沸石及医药拖累，业绩阶段性承压 (中银证券 余嫄嫄)

●考虑到公司环保、医药产品下游需求发生较大变化，调整盈利预测。预计2024-2026年EPS分别为0.43元、0.58元、0.71元，对应PE分别为26.9倍、20.0倍、16.3倍。看好公司多种新材料逐步投产带来的增量，维持买入评级。

●2024-11-14 瑞联新材：2024Q3净利润实现快速增长，参股出光布局OLED发光材料 (海通证券 刘威,张翠翠)

●我们预计2024-2026年公司EPS分别为1.38、1.84、2.40元。参考同行业可比公司估值，我们认为合理估值为2024年30-35倍PE，对应合理价值区间为41.40-48.30元，首次覆盖，给予优于大市评级。

●2024-11-14 瑞联新材：2024Q3净利润实现快速增长，参股出光布局OLED发光材料 (海通证券(香港) Wei Liu,孙小涵)

●我们预计2024-2026年公司EPS分别为1.38、1.84、2.40元。参考同行业可比公司估值，我们认为合理估值为2024年35倍PE，对应目标价48.30元，给予优于大市评级。

●2024-11-14 阿科力：2024年三季报点评：聚醚胺有望触底，COC静待放量 (东方财富证券 周旭辉,杨安东)

●我们预计2024-2026年，公司有望实现营业收入4.89/7.58/11.84亿元，同比增长分别为-8.89%/55.05%/56.12%；对应归母净利润分别为0.09/0.57/1.21亿元，同比增长分别为-63.73%/561.57%/111.47%；对应EPS分别为0.09/0.60/1.27元，现价对应PE分别为556.54/84.12/39.78倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-11-14 凯赛生物：癸二酸产能放量，Q3盈利同比增幅明显 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●出于谨慎性原则，我们暂不考虑向特定对象发行股份事项的影响。基于公司前三季度业绩，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为31.07、49.01、69.37亿元，归母净利润分别为5.05、7.07、9.15亿元，对应PE分别57、41、32倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-14 龙佰集团：钛白粉全球龙头，具备钛产业链一体化优势 (湘财证券 顾华昊)

●公司形成了从钒钛磁铁矿采选，到高钛渣、合成金红石等原料精深加工，再到硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉、钛金属等产品的全产业链格局，钒、铁等衍生资源综合利用的绿色产业体系。公司未来钛矿资源自供能力有望进一步提升，从而降低生产成本。我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为32.80、38.91、47.88亿元，截至11月13日收盘，P/E分别为14.04、11.84、9.62。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-14 凯赛生物：2024三季报点评：三季报业绩改善，生物基新材料打开应用空间 (上海证券 王真真,于庭泽)

●我们认为公司与招商局的合作不仅直接带来业绩增量，其生物基材料的不断突破还将带来更为广阔的应用空间，预计公司2024-2026年归母净利润为4.98、6.24、7.23亿元，同比增速为36.00%、25.26%、15.73%，当前股价对应P/E为60.54、48.33、41.76倍。维持“买入”评级。

●2024-11-13 盐湖股份：掌握钾锂战略资源，打造世界级盐湖产业集团 (东北证券 喻杰)

●预计公司2024-2026年实现营业收入147、166、177亿元(此前为178.27、200.74、226.56亿元)，归母净利润48、56、62亿元(此前为72.76、80.52、94.70亿元)，对应PE分别为22X/19X/17X，维持“买入”评级。

●2024-11-13 联化科技：3Q24业绩环比向好，植保行业有望逐步触底，公司出海持续推进 (长城证券 肖亚平)

●我们预计联化科技2024-2026年收入分别为63.17/78.58/94.72亿元，同比增长-1.9%/24.4%/20.5%，归母净利润分别为0.86/3.52/6.16亿元，同比增长118.4%/310.9%/75.1%，对应EPS分别为0.09/0.38/0.67元。结合公司11月12日收盘价，对应PE分别为67/16/9倍。我们基于以下两个方面：1)我们认为随着植保“去库存”周期的结束，公司盈利水平有望进一步回升；2)我们看好公司海外基地的建设，高附加值新产品的逐步投产有望推动公司整体盈利能力的提升，维持“买入”评级。