亚钾国际(000893)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-06 亚钾国际：2024年报及2025一季报点评：业绩超预期，产能建设稳步推进 (东北证券 喻杰)

●钾肥供需改善，价格回暖。公司钾肥扩产规划清晰，成长性显著。我们预期公司2025-2027年实现营业收入64.1、91.3、114.2亿元(此前为61.6、82.7亿元，新增114.2亿元)，归母净利润17.7、28.5、36.3亿元(此前为12.5、17.9亿元，新增36.3亿元)，对应PE分别为15、9、7X。维持“买入”评级。

●2025-04-30 亚钾国际：钾肥产销稳健增长，新增产能建设稳步推进 (山西证券 李旋坤)

●预计公司2025-2027年归母净利分别为18.6/26.5/34.2亿元，对应PE分别为15/10/8倍。考虑公司具备钾资源优势，国际化布局与产能扩张并重，未来业绩增长可期，首次覆盖，给予“买入-B”评级。

●2025-04-29 亚钾国际：25Q1业绩显著改善，持续推进产能放量 (华安证券 王强峰,刘天其)

●我们预计公司2025年-2027年分别实现归母净利润15.8、21.41、29.52亿元(2025-2026年前值分别为10.74、13.99亿元)，对应PE分别为17、13、9倍。维持公司“增持”评级。

●2025-04-28 亚钾国际：2024年年报及2025年一季报点评：一季度业绩同比大幅提升，矿建加速推进 (国海证券 李永磊,董伯骏,陈云)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为61.23、82.36、99.87亿元，归母净利润分别为18.48、25.64、30.52亿元，对应PE分别15、11、9倍，考虑钾肥当前景气度较高且公司后续扩产幅度大，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-04-28 亚钾国际：年报点评：钾肥价格回暖一季度业绩高增，资源优势保障公司未来成长 (中原证券 顾敏豪)

●预计公司2025、2026年EPS为1.98元和2.65元，以4月25日收盘价29.22元计算，PE分别为14.74倍和11.02倍。考虑到公司的行业地位和发展前景，给予公司“增持”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-05-09 扬农化工：反倾销终裁落地，行业景气有望修复 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们维持25-27年归母净利13.5/15.5/17.5亿元的盈利预测，25-27年归母净利同比+13%/+15%/+13%，EPS3.33/3.81/4.31元，结合可比公司25年平均18倍的Wind一致预期PE，考虑到公司部分在投项目仍处于早期阶段，给予公司25年17倍PE估值，维持目标价56.61元，维持“增持”评级。

●2025-05-09 万华化学：年报点评报告：销售规模维持良好增长，毛利率下滑及减值影响业绩 (天风证券 唐婕,张峰)

●公司部分产品价格今年以来有所回落，结合产品价格趋势、未来产能投放节奏，我们预计2025-2027年归母净利润为131、163、225亿元（2025、2026前值为194、235亿元），维持“买入”投资评级。

●2025-05-09 万华化学：经营韧性凸显，看好长期成长 (中邮证券 张泽亮,许灿杰)

●我们看好公司全球化布局巩固聚氨酯全球龙头地位，短期经济周期波动不影响长期发展，后续新材料项目持续投产落地，高附加值产品有望进一步提升盈利能力，预计公司2025-2027年归母净利润为146.10/179.12/190.38亿元折合EPS分别为4.65,5.70,6.06元，目前股价对应PE估值分别为11.7/9.54/8.98倍，维持“买入”投资评级。

●2025-05-09 华恒生物：一季度业绩显著改善，新品推广取得积极进展 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2025年至2027年，公司分别实现营收25.36/29.05/32.85亿元，同比增长16.4%/14.6%/13.1%；实现归母净利润2.66/3.97/5.06亿元，同比增长40.2%/49.3%/27.6%，对应EPS分别为1.06/1.59/2.03元，PE为26.0/17.4/13.6倍，考虑到缬氨酸等小品种氨基酸市场供需情况有所承压，给予公司“增持-A”评级。

●2025-05-09 扬农化工：季报点评：一季报业绩符合预期，期待葫芦岛基地投产 (天风证券 唐婕,张峰)

●扬农化工发布2025年一季报，实现营业收入32.41亿元，同比增长2.04%；归属于上市公司股东的净利润4.35亿元，同比微增1.35%。按4.07亿股的总股本计算，实现摊薄每股收益1.07元。综合考虑公司产品价格变化、项目进度，预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.7、17.8、20亿元，维持“买入”的投资评级。

●2025-05-09 巨化股份：制冷剂景气上行，公司业绩大幅提升 (东海证券 张晶磊,谢建斌,吴骏燕)

●公司是氟化工行业龙头，规模及产业链一体化优势明显。受益于三代制冷剂配额政策的实施以及下游需求的提升，制冷剂供需关系趋紧，行业景气有望长期维持。我们上调公司盈利预测，2025-2026年归母净利润分别为42.36亿元/55.71亿元(原预测值为34.59亿元/46.93亿元)，新增2027年归母净利润预计为64.66亿元，对应EPS分别为1.57元/2.06元/2.40元，对应PE为17.20X/13.07X/11.26X，维持买入评级。

●2025-05-09 雅化集团：民爆业务盈利增长，锂矿自给率有望提升 (国投证券 董文静)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入分别为89.26、108.00、111.81亿元，实现净利润7.38、9.50、11.97亿元，对应EPS分别为0.64、0.82、1.04元/股，目前股价对应PE为17.8、13.8、11.0倍。公司维持“增持-A”评级，6个月目标价15.5元/股，对应25年PE为24倍。

●2025-05-08 荣盛石化：烯烃有所修复，芳烃同比走弱 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,陈律楼,陈康迪)

●我们持续看好公司高附加值新材料的陆续投产或将拉阔公司产品-原油价差，但目前仍处于需求恢复初期，预计公司2025-2027年归母净利润为19亿元/40亿元/54亿元，对应EPS分别为0.19元/0.40元/0.54元，对应PE为45.2X/21.9X/16.2X，维持“买入”评级。

●2025-05-08 新凤鸣：需求显复苏，产销有改善 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,陈律楼,陈康迪)

●我们认为公司有望在终端需求稳中有升的情况下获得业绩改善，但目前仍处于需求恢复初期，我们预计2025-2027年公司归母净利润12亿元/13亿元/16亿元，对应EPS为0.77元/0.86元/1.08元，对应PE为14.1X/12.6X/10.1X，维持“买入”评级。

●2025-05-08 星源材质：2024年及2025Q1业绩点评：业绩短期承压，战略布局固态电池领域 (东莞证券 黄秀瑜)

●公司为全球锂电隔膜头部企业，近年因产品价格持续下行业绩承压，目前价格已低位运行，继续下行空间有限。公司产品保持竞争力，市占率提升。目前已战略布局固态电池领域，有望加速分享电池新技术发展机遇。预计2025-2026年EPS分别为0.33元、0.43元，对应PE分别为30倍、23倍，维持买入评级。