法尔胜(000890)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-08-24 法尔胜：保理利润丰厚，主业毛利下降 (安信证券 赵湘怀)

●金属制品主业盈利能力下降。2017年上半年产品市场需求疲软，但是公司在保持合理产能规模下，实现营业收入的增加(同比上升15%至8.2亿元)。买入-A投资评级，6个月目标价10.40元。我们预计公司2017年-2019年的EPS分别为0.42元、0.47元、0.50元。

●2017-04-12 法尔胜：商业保理潜龙在渊，助力公司业务腾飞 (国联证券 张晓春)

●我们认为公司传统金融制品主业的发展基本保持稳定，而保理行业正处在高速发展期，凭借公司在商业保理领域内的技术、人才和资金优势，业务规模有望大幅增长，成为公司盈利的主要驱动力。预计2017-2018年，公司将实现归属母公司净利润1.92亿、2.11亿和2.39亿元，对应EPS为0.51、0.56和0.60元，给予“推荐”评级。

●2017-03-17 法尔胜：收购保理，拓展金融 (安信证券 赵湘怀)

●买入-A投资评级，6个月目标价15.2元。我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为0.4元、0.45元、0.51元。

●2016-11-02 法尔胜：布局金融，稳健发展 (安信证券 赵湘怀)

●法尔胜发布2016年三季报。根据报告，法尔胜2016年前三季度营业收入15.7亿元，同比增长22%，净利润1.4亿元，同比增长146%。买入-A投资评级，6个月目标价15.2元。我们预计公司2016年-2018年的EPS分别为0.41元，0.54元，0.59元。

●2016-08-26 法尔胜：2016年中报点评：A股纯正保理标的，资产重组提升盈利 (中银国际 魏涛)

●法尔胜(000890.CH/人民币11.43，未有评级)公布2016年中报：营收9.4亿元，同比增长14%；归母净利润0.4亿元，同比增长18%；基本每股收益0.10元。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2025-05-08 巨星科技：年报点评报告：24年全年业绩高增，积极布局应对关税挑战 (天风证券 朱晔)

●受全球贸易摩擦影响，我们调整了公司盈利预测。预计公司2025-2027归母净利润分别为26.3/31.3/36.4亿元(25-26年前值29.5/39.1亿元)，同比+14%/+19%/+16%，对应PE11/9/8X，维持公司“买入”评级。

●2025-05-08 奥瑞金：整合顺利落地，两片罐盈利拐点或将近 (信达证券 姜文镪)

●公司发布24&；25Q1业绩。公司2024年实现收入136.73亿元(同比-1.2%)，归母净利润7.91亿元(同比+2.1%)；单24Q4收入28.16亿元(同比-10.2%)，归母净利润0.29亿元(同比-56.8%)；25Q1收入55.74亿元(同比+57.0%)、中粮并表贡献收入增量，归母净利润6.65亿元(同比+137.9%)，扣非归母净利润1.89亿元(同比-28.4%)、扣非利润波动主要系并购产生中介费用及并购贷利息费用影响，且上年同期投资收益基数较高。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.3/9.3/10.2亿元，对应PE分别为10X、15X、13X。

●2025-05-08 巨星科技：工具出海龙头，品牌化+全球布局共铸成长 (信达证券 姜文镪,龚轶之,王锐)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为24.2/30.1/36.8亿元，同比增速分别为5.1%/24.4%/22.2%。公司作为中国工具出海龙头，持续聚焦主业搭建品牌矩阵，全球化产能布局降低成本，深度绑定大客户并探索跨境电商渠道。尽管当前特朗普关税带来不确定性，但公司正积极转移产能，向下游涨价传导关税压力。长期来看随着新增产能释放，ODM+OBM业务共同发力、拓展电动工具品类、一带一路市场拓展均有望提升市场份额。公司短期承压不改长期竞争力，估值水平亦为历史低位水平，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-05-06 奥瑞金：中粮并表增厚利润，期待需求回暖龙头先行 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●我们认为，公司作为金属包装行业龙头，成功控股中粮包装后，有望带动二片罐行业格局进一步改善，行业盈利修复可期，公司作为龙头企业有望率先受益。短期受并购后财务费用等增长影响，下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.6/10.79/11.83亿元(25-26年原为10.73/12.33亿元)，同比+21%/12%/10%，当前市值对应25年估值约14x。维持“买入”评级。

●2025-05-06 王力安防：24年年报&25年一季报点评：25Q1逆势高增，市占率持续提升 (西部证券 李华丰,谭鹭)

●随着旧改、二手房重装需求的释放以及行业集中度提升，公司凭借品牌、渠道和智能制造优势，有望继续提升市场份额。我们预计2025-2027年公司实现归母净利润2.19、2.77、3.45亿元，维持“增持”评级。

●2025-05-06 华锐精密：2025Q1业绩显著改善，持续推进海外市场和新兴行业布局 (东北证券 刘俊奇)

●维持公司“增持”评级。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为9.23/11.01/12.56亿元，归母净利润分别为1.57/2.03/2.62亿元，对应PE分别为25.18x/19.46x/15.06x。

●2025-05-06 新坐标：海外贡献业绩增长，设立控股子公司进军丝杠领域 (东兴证券 李金锦,吴征洋)

●综上，公司现有主业持续在海外市场、商用车等市场拓展，仍有成长空间。公司手握冷锻工艺利器，持续开拓新产品，进入新赛道。本次成立控股合资公司进入丝杠领域是公司该能力的又一次验证。同时，公司具备较强的成本、费用控制能力，我们看好其中长期发展趋势。不考虑丝杠等新产品，我们预计公司2025-2027年归母净利润2.46/2.85/3.31亿元，对应EPS1.80/2.09/2.42元。按照当前股价对应PE19x/17x/14x，维持“推荐”评级。

●2025-05-06 奥瑞金：年报点评报告：深化整合期待行业触底反转 (天风证券 孙海洋)

●基于25Q1财报表现及公司完成对中粮包装收购，我们调整盈利预测，预计25-27年归母净利为14.1/13.4/14.3亿元(25-26年前值为9.7/10.9亿元)，EPS分别为0.55/0.52/0.56元。

●2025-05-06 奥瑞金：中粮包装并表，期待行业格局与两片罐盈利改善 (华西证券 徐林锋)

●我们认为行业竞争格局已经得到较大的改善，公司二片罐业务和灌装业务发展势头良好，产能的扩张以及“新能源”等新业务的拓展将为公司未来成长提供支撑。受中粮包装并表影响，我们上调盈利预测，预计公司25-27年营收228.30/242.74/258.25(前值164.76/178.40/-)亿元，EPS为0.54/0.54/0.59(前值0.41/0.46/-)元，对应2025年4月30日5.34元/股收盘价，PE分别为10/10/9倍，维持公司“买入”评级。

●2025-05-05 嘉益股份：新客户加速放量，收入延续高增 (信达证券 姜文镪)

●公司发布2025一季报。25Q1收入实现7.20亿元(同比+66.5%)，归母净利润实现1.52亿元(同比+41.3%)，扣非归母净利润实现1.46亿元(同比+34.2%)。我们预计核心客户非美地区扩张&新客户加速放量共驱收入高增；表观利润增速较弱主要系股份支付&可转债费用增加、海外产能爬坡导致短期固定费用摊销不足。我们预计2025-2027年归母净利润分别为8.5、10.3、12.5亿元，对应PE估值分别为12.4X、10.3X、8.5X。