新 希 望(000876)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-28 新希望：生猪优化饲料出海，农牧龙头穿越周期 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●公司生猪业务成本持续下行，生产指标全面优化，公司饲料业务量利双增，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.51/25.3/28.99亿元，同比增长分别为114.1%/908.2%/14.6%，对应2027年PE为10.8倍，我们选取可比公司平均估值为17.54X，公司27年估值远低于行业平均估值，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-08 新希望：养殖成本下降，饲料业务盈利高增 (中邮证券 王琦)

●2025年实现营业收入1068.56亿元，同比增长3.68%；归母净利亏损17.84亿元，同比下降476.76%。全年的亏损中包含约12亿元生物资产减值及资产清退影响，经营性亏损约5.8亿元。公司饲料业务持续向好，养殖业务受周期下行影响，当前亏损压力依然较大。我们预计公司2026-2028年EPS分别为-0.12元、0.79元和0.70元，维持“增持”评级。

●2025-10-31 新希望：饲料销量稳增经营向好，生猪持续降本增效 (开源证券 陈雪丽,王高展)

●受猪价运行节奏及行业宏观产能调控影响，我们下调公司2025年盈利预测，上调2026-2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.00/16.19/31.64亿元(2025-2027年原盈利预测分别为12.35/12.91/14.23亿元)，对应EPS分别为0.02/0.36/0.70元，当前股价对应PE为440.1/27.1/13.8倍。公司饲料销量稳增经营向好，生猪持续降本增效，维持“买入”评级。

●2025-09-09 新希望：生猪核心指标改善，饲料业务稳步增长 (华安证券 王莺)

●我们预计2025-2027年公司生猪出栏量分别为1652万头、1702万头、1753万头，同比分别增长0%、3.0%、3.0%；饲料外销量分别为2439万吨、2634万吨、2766万吨，同比分别增长15%、8%、5%；主营业务收入分别为1082.81亿元、1161.59亿元、1213.81亿元，同比分别增长5.1%、7.3%、4.5%；归母净利分别为12.7亿元、21.77亿元、24.78亿元，同比分别增长168.1%、71.5%、13.8%；归母净利润前值2025年11.51亿元、2026年10.9亿元、2027年20.88亿元，本次上调的主要原因是，调整2025-2027年饲料销量、饲料价格、生猪出栏量、猪价和成本预期，维持“买入”评级不变。

●2025-05-07 新希望：降本增效成果显著，破除困局 (中邮证券 王琦)

●从2024年开始全面聚焦于饲料和猪产业两大核心主业的运营，降本增效成果显著。随着公司效率的进一步提升，预计公司业绩将逐步改善。我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.59元、0.68元和0.95元。公司逐渐走出困境，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-07-01 天味食品：合并完善布局，协同效应可期 (国海证券 刘旭德)

●伴随合并湖南坛坛香食品60%的股权，公司综合竞争优势有望进一步强化，内生增长叠加外延扩张将持续打开成长空间。基于审慎性原则，暂不考虑拟合并事项影响，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为41/46/50亿元，同比分别增长19%/12%/9%；归母净利润分别为7/9/10亿元，同比分别增长27%/21%/9%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-01 中炬高新：2026年半年度业绩预增公告点评：经营持续改善，报表高增长兑现 (国海证券 刘旭德)

●公司强化稳固基调主业，复调扩张及全国化布局有望构建第二成长曲线，且土地盘活、AI产业园运营有望继续贡献增量。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为50/55/59亿元，同比分别增长19%/9%/8%；归母净利润分别为7/8/10亿元，同比分别增长33%/15%/16%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-01 中炬高新：内生外延共助Q2业绩高增 (华泰证券 倪欣雨)

●重点关注公司主业修复弹性与下半年复调新品推广进展，我们维持盈利预测，对应26-28年EPS0.88/0.99/1.11元，参考可比公司26年目标PE均值25x，给予26年目标PE25x，目标价22.00元，（前次22.88元，对应26年26x），维持“买入”。

●2026-06-30 中炬高新：基本盘修复+五大增量发力，中炬高新重启增长 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●预计2026-2028年公司实现收入50.06、55.59、61.19亿元，同比增长19.18%、11.06%、10.06%；实现归母净利润7.05、8.24、9.63亿元，同比增长31.21%、16.90%、16.90%；对应2026-2028年动态PE为19.05X、16.30X、13.94X，维持“买入”评级。

●2026-06-30 海天味业：市占率提升专题：痛定之后的铁幕与獠牙 (兴业证券 沈昊,林佳雯)

●我们根据公司最新情况，略微调整了盈利预测，预计2026-2028年公司收入为312.43/338.27/365.66亿元，同比+8.2%/+8.3%/+8.1%，归母净利润78.24/87.55/97.51亿元，同比+11.2%/+11.9%/+11.4%，对应2026年6月26日收盘价，公司2026-2028年PE为25/22/20x，当前估值处于历史PE-Band下沿，安全边际较足；2025年公司现金分红比例达112.95%，创历史新高，且承诺2025-2027年分红比例不低于80%，股东回报重视度提升，维持“增持”评级。

●2026-06-30 海天味业：深耕稳健经营，股息彰显价值 (国海证券 刘旭德)

●公司作为调味品龙头，深耕主业精细化发展，同时资本市场端多措并举，提振股东信心，内在价值显现。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为314/339/363亿元，同比分别增长9%/8%/7%；归母净利润分别为79/88/98亿元，同比分别增长13%/11%/12%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-29 百龙创园：守正谋远，务实笃行 (东吴证券 苏铖,陈淑娴,邓洁,周少玟)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润为5.15/6.67/8.69亿元，同比增速为39.73%/29.48%/30.38%。对应公司2026-2028年对应PE分别为20.20/15.60/11.97倍。考虑到公司阿洛酮糖及抗性糊精壁垒明显、新市场探索积极，我们认为当下估值具吸引力，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-29 三元股份：深耕低温，改革成效有望加快显现 (首创证券 赵瑞)

●25年以来公司坚持“有利润的收入、有现金流的利润”的经营策略，从规模导向转为质量导向，25年剔除参股企业长期股权投资减少等相关影响因素后实现归母净利2.71亿元，同比增长395%，26年第一季度业绩延续向好趋势。后续随着战略大单品带动产品结构升级、成本端加强管控以及费用投放效率提升，公司盈利水平仍有提升空间，改革成效有望加快显现。预计2026、2027、2028年公司归母净利润分别为2.9亿元、3.9亿元、5.0亿元，同比分别增长230%、35%、26%，当前股价对应PE分别为22、16、13倍。首次覆盖，给予买入评级。

●2026-06-26 金龙鱼：稳健盈利，平台已成，求新游刃有“鱼” (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为40.19亿元、48.61亿元、56.13亿元，对应EPS分别为0.74元、0.90元、1.04元，对应2026-2028年P/E估值分别为33.0、27.3、23.6倍。考虑到公司盈利修复已进入兑现阶段、双主业结构兼具消费韧性和产业弹性、中央厨房和大健康等新业务具备中长期升级空间，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-06-26 三元股份：Revisiting Sanyuan reform: A perspective from cross comparisons, historical review, and lessons from peers (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●null