华茂股份(000850)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-01-24 华茂股份：业绩增长稳健，未来值得期待 (信达证券 汲肖飞)

●我们上调2021年净利预测为4.20亿元(原值为4.00亿元)，维持2022-23年净利预测为4.82/5.92亿元，目前股价对应22年9.14倍PE，我们看好公司生产、研发、智能化水平业内领先，申洲作为纺织业头部企业战略入股彰显公司质地，未来双方合作布局有望持续落地，业绩成长确定性较强，目前估值处于较低水平，维持“买入”评级。

●2022-01-10 华茂股份：智能制造风华正茂，申洲战投强强联手 (信达证券 汲肖飞)

●我们预计2021-2023年收入为34.89/40.02/46.25亿元，同增2.9%/14.7%/15.6%，归母净利为4.01/4.82/5.92亿元，同增80.7%/20.2%/22.6%，目前估值处于较低水平。借助相对估值法，我们给予公司目标价7.4元，公司竞争优势明显，短期业绩快速增长、长期发展空间较大，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2025-05-06 富安娜：年报点评：延续高分红，期待公司经营拐点 (东方证券 施红梅,朱炎)

●根据年报和一季报，我们调整盈利预测并引入2027年的盈利预测，预计公司2025-2027年EPS为0.64、0.69和0.76元(原25-26年为0.66和0.71元)，DCF目标估值11.48元，维持“买入”评级。

●2025-05-05 稳健医疗：2025Q1净利润高增，消费品业务延续强劲品牌势能 (开源证券 吕明,周嘉乐,张霜凝)

●考虑到公司医用耗材业务扩充海外产能与渠道，内生外延驱动发展，消费品业务全棉时代品牌势能持续释放，我们上调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为10.7/12.2/14.1亿元(前值为10.6/12.1亿元)，当前股价对应PE为28.5/24.8/21.6倍，维持“买入”评级。

●2025-05-05 浙江自然：产品结构多元，海外基地步入战略收获期 (信达证券 姜文镪)

●公司发布2024年报&2025一季报。2024年公司实现收入10.02亿元(同比+21.8%)，归母净利润1.85亿元(同比+41.7%)，扣非归母净利润1.71亿元(同比+25.0%)；单Q4收入2.12亿元(同比+39.4%)，归母净利润0.22亿元(同比+849.6%)，扣非归母净利润0.21亿元(同比+420.0%)。25Q1公司实现收入3.57亿元(同比+30.4%)，归母净利润0.96亿元(同比+148.3%)，扣非归母净利润0.86亿元(同比+53.8%)。我们预计公司积极优化产品结构、提升市场份额，收入稳健增长；海外基地加速爬坡，同时内部管理优化、提质增效，盈利表现靓丽。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.9、3.8、4.9亿元，对应PE估值分别为12.8X、9.6X、7.5X。

●2025-05-05 水星家纺：Q4业绩迎来拐点，25Q1高基数上表现平稳 (浙商证券 马莉,詹陆雨,邹国强)

●预计公司25-27年实现收入44.2/46.6/49.0亿元，同比增长5.3%/5.5%/5.1%；实现归母净利润3.8/4.0/4.2亿元，同比增长3%/6%/5%，对应PE11/11/10倍，公司长期增长稳健、分红率较高，维持“买入”评级。

●2025-05-04 鲁泰A：季报点评：新材料和海外高档面料26年有望贡献利润 (天风证券 孙海洋)

●维持“买入”评级我们维持25-27年营收为64、71、78亿元；归母净利润为4.6、5.2、5.8亿元；EPS为0.56、0.64、0.71元；PE为11x、10x以及9x。

●2025-05-04 玉马科技：前瞻布局海外仓，产能&区域同步扩张，订单稳步扩张 (信达证券 姜文镪)

●2024年实现收入7.69亿元，同比增长16.1%，归母净利润1.86亿元，同比增长12.5%。扣非归母净利润为1.81亿元，同比增长12.9%。单季度来看，Q4收入2.19亿元，同比增长17.8%，归母净利润0.58亿元，同比增长26.8%。然而，2025年一季度收入和利润均出现下滑，收入1.51亿元，同比下降4.9%，归母净利润0.30亿元，同比下降17.6%。分析认为，海外客户提前备货及内销承压是导致一季度收入疲软的主要原因，而新增股份支付费用则对利润形成压力。我们预计2025-2027年公司净利润分别为1.9、2.3、2.7亿元，对应PE估值分别为16.1X、13.4X、11.4X。

●2025-05-04 水星家纺：年报点评报告：受益家纺补贴，打造优势单品 (天风证券 孙海洋)

●公司与HelloKitty、大耳狗、酷洛米和美乐蒂等IP合作，并推出苏州博物馆和中法设计师联名款产品，提升了品牌的美誉度和产品的附加值。调整盈利预测，维持“买入”评级。公司作为国内家纺业头部品牌之一，未来或持续受益于家纺补贴，同时产品结构优化有望继续改善电商渠道销售毛利率，我们调整25-26年盈利预测并新增27年盈利预测，预计25-27年营收为44、47、49亿元(25-26年前值44、46亿元)；归母净利润为3.9、4.1、4.3亿元(25-26年前值为3.8、4.2亿元)；EPS为1.5、1.6、1.7元(25-26年前值为1.4、1.6元)；PE为11x、10x以及10x。

●2025-05-01 玉马科技：年报点评报告：提升国内和国际市场拓展能力 (天风证券 孙海洋)

●公司主要从事功能性遮阳材料的研发、生产和销售，考虑国内房地产市场需求及外贸环境的不确定性，我们调整盈利预测，预计公司25-27年归母净利分别为1.75/1.89/1.95亿(25-26年前值为2.48/3.01亿元)；EPS分别为0.57/0.61/0.63亿；对应PE分别为18/16/16x。

●2025-05-01 稳健医疗：年报点评报告：消费业务高速高质增长，靓丽业绩超出预期 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司医疗与消费板块协同发展，我们根据近况略调整盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别10.54/12.22/14.16亿元，对应2025年PE为29倍，维持“买入”评级。

●2025-05-01 浙江自然：年报点评报告：新品类放量带动业绩高速增长，期待全年靓丽表现 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司是户外用品细分领域头部制造商，积极拓展新品类业务。根据公司订单拓展及产能爬坡情况，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别2.72/3.51/4.24亿元，当前价对应2025年PE为14倍，维持“买入”评级。