财信发展(000838)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-02-17 财信发展：系列报告之九：财信发展年报点评 (兴业证券 阎常铭)

●公司2015年业绩符合预期，平稳释放。我们看好大股东对上市公司的支持。预计公司2016-2018年EPS分别为0.47、0.55和0.65元，对应PE分别为134.9、115.3、97.6倍，维持“买入”评级。

●2015-12-29 财信发展：系列报告之八：信义立业、财富共享，股份增持彰显强大信心 (兴业证券 阎常铭)

●公司此次增持股份彰显了董事长及管理层对公司发展的强大信心，公司一直坚持信义立业的经营理念；财信发展大股东本土竞争优势明显，丰富资源和强大软实力将带领公司持续发展。我们看好大股东快速发展及对上市公司持续的强力支持。预计公司2015、2016、2017年EPS分别为0.37、0.47和0.55元，对应PE分别为123.0、96.8和82.7倍，维持“买入”评级。

●2015-12-21 财信发展：系列报告之七：设立金服和创孵公司，打造孵化珍珠的贝壳 (兴业证券 阎常铭)

●公司此次通过与盘古集团的深入合作，拓展金融服务和创业孵化业务，将打造未来利润新增长极；财信发展大股东本土竞争优势明显，丰富资源和强大软实力将带领公司持续发展。我们看好大股东快速发展及对上市公司持续的强力支持。预计公司2015、2016、2017年EPS分别为0.37、0.47和0.55元，对应PE分别为126.8、99.8和85.3倍，维持“买入”评级。

●2015-11-09 财信发展：系列报告之六：中新合作项目落地重庆，国兴地产迎来发展良机 (兴业证券 阎常铭)

●中新合作项目落地重庆对当地企业带来较大利好，国兴地产大股东本土竞争优势明显，丰富资源和强大软实力保证了其对此次利好的充分把握，我们看好大股东快速发展及对上市公司持续的强力支持。预计公司2015、2016、2017年EPS分别为0.37、0.47和0.55元，对应PE分别为52、41和35倍，维持“买入”评级。

●2015-10-26 财信发展：季报点评：业绩保持高增长，管理层换届带来新动力 (平安证券 王琳,杨侃)

●打开业务想象空间，平台价值将逐步体现：我们判断定增完成之后，公司经营效率及战略规划将会有实质进展。我们预计公司2015-2016年EPS摊薄后分别为0.36和0.43元，对应PE为52和44倍，虽然公司由于业绩摊薄估值高于行业均值，但我们看好未来公司理顺经营机制后的平台价值及软实力，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2025-04-29 保利发展：2024年报点评：行业龙头地位稳固，积极布局核心城市 (东吴证券 房诚琦)

●公司作为房地产行业龙头央企，经营稳健，融资渠道畅通，估值有望逐步修复。考虑到近年来房地产市场下行，公司销售规模受到影响并进一步影响结转规模，我们维持公司2025-2026年的归母净利润预测为55.2/65.5亿元，新增2027年归母净利润为74.8亿元。对应的EPS为0.46/0.55/0.62元，对应的PE为18.0X/15.2X/13.3X，维持“买入”评级。

●2025-04-28 苏州高新：2024年报点评：收入企稳，产业运营及投资积极布局新兴方向 (东吴证券 房诚琦)

●考虑到公司产城开发业务仍受房地产市场下行影响，同时考虑减值计提因素，我们下调其2025/2026年归母净利润至1.5/1.7亿元(前值为2.2/2.4亿元)，新增2027年归母净利润为1.8亿元，对应EPS为0.13/0.14/0.16元，对应PE分别为42.3X/38.4X/35.0X。公司产业园区运营及产业投资两大业务稳中有增，发挥“新兴产业投资运营和产城综合开发服务商”作用，成为苏州高新区产业转型升级的重要载体，我们看好公司的长期价值，维持“买入”评级。

●2025-04-28 滨江集团：2024年报点评：销售排名稳步提升，业绩实现逆市增长 (东吴证券 房诚琦)

●公司作为深耕杭州的龙头民企，销售投资财务状况在行业中均处于领先位置，后续业绩有望持续修复。考虑到近年来房地产市场下行，公司销售及结转规模短期受到影响，我们调整公司2025-2026年的归母净利润预测为28.0/30.2亿元(原预测为34.1/37.9亿元)，预计2027年归母净利润为33.2亿元。对应的EPS为0.90/0.97/1.07元，对应的PE为11.1X/10.3X/9.4X，公司土储优质，经营稳健，具备穿越中长期周期的能力，维持“买入”评级。

●2025-04-28 滨江集团：归母净利润实现增长，销售冲入行业前十名 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为38.3、44.1、50.1亿元，EPS为1.23、1.42、1.61元，当前股价对应PE为8.1、7.0、6.2倍。公司投资聚焦长三角优质城市，看好高价地结转后盈利修复可期，维持“买入”评级。

●2025-04-28 滨江集团：业绩同比正增长，兑现行业领头羊地位，拿地强度提升，布局稳扎稳打，25年销售千亿目标 (中银证券 夏亦丰,许佳璐)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为686/689/710亿元，同比增速分别为-1%/0%/3%；归母净利润分别为26/26/27亿元，同比增速分别为1%/2%/4%；对应EPS分别为0.83/0.85/0.88元。当前股价对应的PE分别为12.1X/11.8X/11.4X。考虑到公司销售投资具备一定韧性，已售未结算资源丰富，未来业绩保障程度较高，维持买入评级。

●2025-04-28 滨江集团：2024年年报点评：销售排名持续提升，业绩稳健 (东莞证券 何敏仪)

●公司业绩稳健，在行业仍经历下行周期时，公司业绩率先于行业实现正增长。与此同时，公司销售排名持续攀升，拿地相对积极，土地储备优质，叠加公司稳健的财务状况及持续下行的融资成本，后续进一步提升市场占有率，持续发展可期。预测公司2025年-2026年EPS分别为0.98元和1.00元，对应当前股价PE分别为10.2倍及10倍，建议关注。

●2025-04-28 招商蛇口：年报点评：业绩承压，融资优势突出 (中泰证券 由子沛,侯希得,李垚)

●招商蛇口作为央企地产龙头，在核心城市的销售保持优势，财务安全稳健，低成本融资渠道畅通，考虑到房地产行业整体下行带来的结转规模下降、毛利率承压及存货计提减值等因素的影响，我们预计公司2025-2027年的EPS分别为0.48、0.53和0.60元/股(原预测值：2025-2026年为0.84和0.90元/股)，考虑到公司当前估值水平较低，维持公司“买入”评级。

●2025-04-28 滨江集团：2024年报点评：归母净利润同比增长，土储货值足够支撑发展 (民生证券 周泰,陈立)

●公司作为民营企业龙头，土地储备丰富，现金流充足，我们预测2025-2027年营收分别达702.31亿元/725.33亿元/751.87亿元，同比增长1.6%/3.3%/3.7%；2025-2027年PE倍数为9/7/5。维持“推荐”评级。

●2025-04-28 万业企业：25Q1营收同比高增，设备+材料平台化布局持续完善 (华西证券 黄瑞连)

●考虑铋业务注入及出售浙江镨芯获得投资收益等事宜影响，我们调整2025-2026年公司营收预测为14.19、17.80亿元(原值为11.83、14.93亿元)，分别同比+144%、+25.5%；归母净利润预测为3.17、4.03亿元(原值为2.18和2.74亿元)，分别同比+195%、+27.2%；对应EPS为0.34、0.43元(0.23和0.29元)。新增2027年公司营收预测23.07亿元，同比+29.6%；归母净利润预测为5.39亿元，同比+33.5%；EPS为0.58元。2025/4/28日收盘价14.17元对应PE分别为42、33和24倍，维持“增持”评级。

●2025-04-28 招商积余：季报点评：业绩双位数增长，拓展优势持续强化 (平安证券 杨侃,郑茜文)

●维持原有预测，预计公司2025-2027年EPS分别为0.86元、0.94元、1.01元，当前股价对应PE分别为14.3倍、13.1倍、12.2倍。公司作为央企物管领先者，资源禀赋及市拓优势突出，多业态综合服务能力强劲，有望受益行业格局重构并持续向好发展，维持“推荐”评级。