秦川机床(000837)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-03 秦川机床：全年业绩波动较大，长期受益高端机床国产替代 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●我们下调公司2024-2025年的盈利预测，新增2026年的盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为1.31/1.78/2.43亿元(2024-2025年前值2.59/3.28亿元)；当前股价对应PE为73.3/53.8/39.5倍。但公司为老牌机床国企，技术底蕴深厚，出口高增，募投项目助力产品高端化升级，有望持续受益高端数控机床国产替代以及机器人产业需求。因此维持“增持”评级。

●2024-03-30 秦川机床：2023年年报点评：零部件板块同比实现增长，主机出口大幅增长77% (西南证券 邰桂龙,周鑫雨)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.32/1.96/2.77亿元，未来三年营收将保持17%的复合增长率。公司为国产齿轮机床龙头，助力高档五轴机床国产替代，维持“持有”评级。

●2023-11-18 秦川机床：Q3业绩承压，长期受益自主可控、机器人产业趋势 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●我们下调盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润为1.88/2.59/3.28亿元(前值2.50/3.15/4.11亿元)，EPS为0.19/0.26/0.32元，当前股价对应PE为62.0/44.9/35.5倍。下调至“增持”评级。

●2023-10-31 秦川机床：2023年三季报点评：业绩短期承压，募投助力高端突破 (东吴证券 周尔双,罗悦)

●考虑到机床行业复苏进程不及预期，我们下调公司2023-2025年归母净利润分别为1.70(原值3.35)/3.14(原值4.56)/4.24(原值6.00)亿元，当前股价对应动态PE分别为64/34/26倍，维持“增持”评级。

●2023-10-30 秦川机床：老牌国企焕新颜，全面布局未来可期 (华安证券 张帆)

●我们预测公司2023-2025年营业收入分别为40.89/50.67/59.68亿元，归母净利润分别为2.52/3.55/4.53亿元，以当前总股本计算的摊薄EPS为0.25/0.35/0.45元。公司当前股价对2023-2025年预测EPS的PE倍数分别为42/30/23倍。我们选取海天精工、科德数控、国盛智科、纽威数控、亚威股份、宇环数控、华中数控及华辰装备可比公司。可比公司2023-2025年平均PE为40/29/22倍。考虑公司作为我国机床行业领军企业，全领域布局持续提升行业竞争力，在制造业升级及国产替代加速背景下有望获得更多竞争优势，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2024-04-10 华中数控：新产品发布，AIGC应用于工业母机 (招商证券 胡小禹)

●机床数控系统是我国制造业重点“卡脖子”领域，经过多年的发展，国内的产品的性能逐步赶上、甚至超越了海外品牌，目前正处在快速国产化替代的关键节点时期。华中数控是我国高端机床数控系统领域的龙头，也是该领域实现国产化替代的引领者，多年来的发展积累了深厚的技术积淀和良好的品牌口碑。我们认为华中数控此次发布的i9型数控系统，显著降低了机床操作难度，是行业的革命性产品，将有效提升客户粘性和公司产品市占率。维持此前对公司的业绩预测，预计2024-2026年收入为25.8/30.96/36.53亿元，同比+22%/20%/18%，归母净利润为1/1.6/2.2亿元，同比+277%/58%/36%。维持“增持”评级。

●2024-04-09 华纬科技：业绩符合预期，悬挂弹簧市占率持续提升 (招商证券 汪刘胜,杨献宇)

●随着IPO项目和超募资金项目逐渐量产爬坡，公司悬架弹簧保持稳定增长，制动弹簧出口放量，稳定杆业务快速增长，预计24-26年公司实现归母净利润2.1、2.8、3.4亿元，对应PE分别为16.8、12.6和10.4倍，维持“增持”投资评级。

●2024-04-09 华纬科技：归母净利接近业绩预告上限，稳定杆产能爬坡进展顺利 (银河证券 石金漫)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为15.93/19.35/22.42亿元，归母净利润分别为2.13/2.63/3.07亿元，对应摊薄EPS分别为1.65元、2.04元、2.38元，维持“推荐”评级。

●2024-04-09 金风科技：2023年报点评报告：在手订单稳步增长，大兆瓦风机占比持续提升 (浙商证券 张雷,陈明雨)

●下调盈利预测，维持“买入”评级。公司系全球风机龙头，推进风电场开发投资实现稳定现金流。考虑风机价格下降，我们下调2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测。预计2024-2026年公司归母净利润分别为21.88、25.87、31.98亿元(下调前2024-2025年归母净利润分别为33.39、44.26亿元)，对应EPS分别为0.52、0.61、0.76元，对应PE分别为15、13、10倍。

●2024-04-08 华中数控：数控系统高端化助推毛利率提升，五轴技术取得较大进展 (山西证券 杨晶晶)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.0亿元、1.3亿元、1.7亿元，同比分别增长262.5%、31.9%、29.8%，EPS分别为0.5元、0.7元、0.9元，按照4月8日收盘价27.86元，PE分别为56、43、33倍，维持“买入-A”的投资评级。

●2024-04-08 运机集团：发布股权激励计划，高增长目标彰显发展信心 (浙商证券 王华君,张杨)

●我们预测公司2024-2026年的归母净利润分别为1.6、2.6、3.6亿元，同比增长58%、59%、40%，复合增速为52%。对应的PE分别为23、14、10倍。维持“增持”评级。

●2024-04-06 海天精工：盈利水平增强，海外需求旺盛，看好行业长期发展机遇 (长城证券 孙培德,付浩,陈郁双)

●我们预计公司2024年-2026年营业总收入分别为39.17亿元、45.82亿元、52.81亿元；归母净利润分别为7.17亿元、8.41亿元、9.69亿元；分别对应PE为20倍、17倍、15倍。首次覆盖予以“增持”评级。

●2024-04-03 广电运通：2023年报业绩点评：全年业绩符合预期，数据要素、智算布局深化 (东莞证券 罗炜斌,陈伟光)

●预计公司2024-2025年EPS分别为0.51和0.61元，对应PE分别为24和20倍。

●2024-04-03 金风科技：风机盈利拐点已现，在手订单与风资源增长 (中银证券 武佳雄,许怡然)

●在当前股本下，结合公司年报与行业相对激烈的价格竞争情况，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至0.51/0.62/0.75元(原2024-2026年预测为0.84/1.04/-元)，对应市盈率15.5/12.8/10.6倍；维持增持评级。

●2024-04-03 联德股份：产能扩张稳步推进，2024年有望恢复业绩弹性 (国投证券 郭倩倩,高杨洋)

●预计公司2023-2025年营业收入分别为15.22/18.52/22.67亿元，同比增速分别为25.6%/21.7%/22.4%，归母净利润分别为3.08/3.81/4.82亿元，同比增速分别为22.7%/23.4%/26.6%，对应PE分别为13.7/11.1/8.8倍。2024-2026年，公司有望进入产能集中释放阶段，伴随新客户、新领域的有望兑现，预期盈利性稳健，成长性延续，2024年给予16X PE，对应6个月目标价20.48元，维持“买入-A”评级。