中国稀土(000831)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-09 中国稀土：Q3业绩符合预期，未来受益于资源整合开发 (华安证券 许勇其,牛义杰)

●考虑到行业价格波动，我们调整了业绩预期，预计24-26年公司归母净利润-1.02/1.27/3.77亿元（此前24-25年预测为3.35/4.26亿元），25-26年对应PE分别为302、102倍，维持“买入”评级。

●2024-09-23 中国稀土：2024年半年报点评：Q2业绩环比改善，江华稀土注入盈利能力仍有保障 (华福证券 王保庆)

●我们修改了分离产量假设以及毛利率假设，预计2024-2026年公司归母净利润为1.51/4.81/5.77亿元(此前2024-2026年预测为2.81/5.81/6.48亿元)。考虑到中国稀土集团整合中国稀土资源加速，优质资产注入公司预期加强，维持“买入”评级

●2024-05-17 中国稀土：2023年年报及2024年一季报点评：稀土价格下滑公司业绩承压，江华稀土注入盈利能力有保障 (华福证券 王保庆)

●我们修改稀土价格和销量假设，预计24-26年公司归母净利润为2.81/6.51/7.04亿元(24-25年前值为4.03/4.95亿元)。2024年对应PE106.8倍，考虑到中国稀土集团整合中国稀土资源加速，优质资产注入公司预期加强，维持“买入”评级。

●2024-05-05 中国稀土：2023年年报&2024年一季报点评：稀土价格下跌拖累业绩，未来有望受益于集团整合 (东北证券 曾智勤,聂政)

●2023年公司归母净利润4.2亿，同比-45.7%，扣非净利润2.5亿，同比-67.5%，2024Q1归母净利润-2.9亿，同比-365%。预计2024-2026年公司归母净利润3.5/5.3/6.8亿，考虑到公司为国内中重稀土核心标的，给予公司“增持”评级。

●2024-02-23 中国稀土：中重稀土龙头，资源整合可期 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●公司是中国稀土集团唯一上市平台，集团优质资产注入增厚利润可期。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.16/3.59/4.33亿元；EPS分别为0.20/0.34/0.41元，3年CAGR为1.34%。我们给予中国稀土2024年90倍PE，目标价30.45元；维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2024-11-10 金徽股份：区域铅锌龙头，整合江洛矿区，业绩有望二次腾飞 (华源证券 田源,田庆争,项祈瑞)

●我们预计公司2024-2026年归属于母公司所有者的净利润分别为4.98、7.05、9.34亿元，对应PE分别为24X、17X和13X。鉴于公司成长确定性相对更高，具备较高安全边际。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-08 紫金矿业：收购秘鲁矿山，增厚金、铜资源储量 (国联证券 王琪,周志璐)

●公司是全球矿业巨头，世界级资源及产能配置将助力公司产量快速爬坡，矿产铜金产量有望实现高位再进阶。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为322.65/384.51/451.19亿元，EPS分别为1.21/1.45/1.70元；当前股价对应P/E分别为14.3/12.0/10.2倍，维持“买入”评级。

●2024-11-08 紫金矿业：收购秘鲁La Arena，资源并购再下一城 (银河证券 华立)

●本次收购对实现公司规划的2028年矿产金100-110吨、矿产铜150-160万吨产量目标具有重要战略意义。我们预计公司2024-2026年归母净利润为328.53、375.43、425.66亿元，对应EPS为1.24、1.41、1.60元，对应PE为13.8、12.1、10.6x，维持“推荐”评级。

●2024-11-07 洛阳钼业：铜产量持续高增，积极开展勘探开发工作蓄势新一轮增长 (中信建投 王介超,覃静,邵三才)

●预计公司2024年-2026年归母净利分别为119.2亿元、130.3亿元、144.7亿元，对应当前股价的PE分别为14.85、13.59、12.24倍，考虑到公司行业地位、成长性及低成本优势，给予公司“买入”评级。

●2024-11-07 北方稀土：Q3业绩改善，降本增效成效显著 (华安证券 许勇其,牛义杰)

●公司发布2024年三季报，2024年前三季度公司实现营收215.60亿元，同比-13.50%；归母净利润为4.05亿元，同比-70.64%。单季度来看，24年Q3实现收入85.70亿元，环比+18.56%，同比+1.54%；实现归母净利润为3.60亿元，同比+10.94%。我们预计24-26年公司归母净利润10.30/21.92/28.98亿元，对应PE83、39、29倍，维持“买入”评级。

●2024-11-07 博威合金：2024Q3点评：新能源带动盈利高增，项目扩建加速成长 (中航证券 邓轲)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为209/250/291亿元，同比+17.9%/+19.4%/+16.3%，实现归母净利润分别为14.9/19.4/23.9亿元，同比+32.6%/+30.4%/+23.2%，对应PE10.2X/7.8X/6.3X。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-07 神火股份：三季度业绩环比改善，吨铝利润后续恢复可期 (中信建投 王介超,覃静,邵三才)

●预计公司2024年-2026年归母净利分别为44.3亿元、56.7亿元和65.8亿元，对应当前股价的PE分别为10.21、7.98和6.88倍，考虑到公司在煤炭及电解铝行业地位及低成本优势，电池铝箔业务的较高成长性，给予公司“买入”评级。

●2024-11-06 电投能源：季报点评：电解铝板块业绩修复，新能源装机规模快速扩张 (天风证券 郭丽丽,张樨樨)

●考虑铝价提高及公司新能源装机规模的快速扩张，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年可实现归母净利润55.78、58.35、64.48亿元（原预测为24-26年50.39、53.46和58.84亿元），同比分别增加22.33%、4.61%和10.51%，对应PE分别为8.70、8.31、7.52倍，维持“买入”评级。

●2024-11-06 西部矿业：季报点评：减值及罚款等一次性因素消除，业绩实现环增 (天风证券 刘奕町,陈凯丽)

●预计24/25/26年公司归母净利润39/43/48亿元，对应PE11/10/9x，公司估值水平较其他铜标的相对较低，且未来仍有玉龙三期扩产带来的量增，维持“买入”评级。

●2024-11-06 斯瑞新材：多领域持续驱动，三季度业绩同比提升 (国海证券 李永磊,董伯骏,陈云)

●预计公司2024-2026年营业收入分别13.49、15.74、19.01亿元，归母净利润分别1.24、1.55、1.99亿元，对应的PE分别为57、46和36倍。考虑到多领域持续驱动公司成长，维持公司“买入”评级。