中国稀土(000831)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-09 中国稀土：Q3业绩符合预期，未来受益于资源整合开发 (华安证券 许勇其,牛义杰)

●考虑到行业价格波动，我们调整了业绩预期，预计24-26年公司归母净利润-1.02/1.27/3.77亿元（此前24-25年预测为3.35/4.26亿元），25-26年对应PE分别为302、102倍，维持“买入”评级。

●2024-09-23 中国稀土：2024年半年报点评：Q2业绩环比改善，江华稀土注入盈利能力仍有保障 (华福证券 王保庆)

●我们修改了分离产量假设以及毛利率假设，预计2024-2026年公司归母净利润为1.51/4.81/5.77亿元(此前2024-2026年预测为2.81/5.81/6.48亿元)。考虑到中国稀土集团整合中国稀土资源加速，优质资产注入公司预期加强，维持“买入”评级

●2024-05-17 中国稀土：2023年年报及2024年一季报点评：稀土价格下滑公司业绩承压，江华稀土注入盈利能力有保障 (华福证券 王保庆)

●我们修改稀土价格和销量假设，预计24-26年公司归母净利润为2.81/6.51/7.04亿元(24-25年前值为4.03/4.95亿元)。2024年对应PE106.8倍，考虑到中国稀土集团整合中国稀土资源加速，优质资产注入公司预期加强，维持“买入”评级。

●2024-05-05 中国稀土：2023年年报&2024年一季报点评：稀土价格下跌拖累业绩，未来有望受益于集团整合 (东北证券 曾智勤,聂政)

●2023年公司归母净利润4.2亿，同比-45.7%，扣非净利润2.5亿，同比-67.5%，2024Q1归母净利润-2.9亿，同比-365%。预计2024-2026年公司归母净利润3.5/5.3/6.8亿，考虑到公司为国内中重稀土核心标的，给予公司“增持”评级。

●2024-02-23 中国稀土：中重稀土龙头，资源整合可期 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●公司是中国稀土集团唯一上市平台，集团优质资产注入增厚利润可期。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.16/3.59/4.33亿元；EPS分别为0.20/0.34/0.41元，3年CAGR为1.34%。我们给予中国稀土2024年90倍PE，目标价30.45元；维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2025-01-08 洛阳钼业：世界级铜矿加持，全年产铜量超出预期 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为122.10/129.06/151.24亿元，分别同比增长48.01%/5.70%/17.18%；EPS分别为0.57/0.60/0.70元，当前股价对应PE分别为12.5/11.8/10.1倍。公司未来矿铜产量增长显著，业绩有望彰显高弹性，维持“买入”评级。

●2025-01-07 图南股份：高温合金全面布局，纵横拓展深耕航发 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●预计公司24-26年分别实现归母净利润3.33/4.39/5.40亿元，24-26年CAGR为17.80%，可比公司25年Wind一致预期PE均值为21倍，公司精铸机匣产品稀缺属性凸显，沈阳子公司项目已进入产能爬坡阶段，有望实现公司的长期成长，给予25年25X目标PE，目标价27.75元，“买入”。

●2025-01-06 洛阳钼业：铜产量超预期增长，“双子星”持续放量可期 (民生证券 邱祖学)

●随着刚果金项目持续放量，我们预计2024-2026年，公司归母净利润为113.56、135.24、142.16亿元，EPS分别为0.53、0.63和0.66元，对应当前股价(1月6日)的PE分别为13X/11X/10X，维持“推荐”评级。

●2025-01-05 神火股份：回购引导信心，盈利能力或将改善 (德邦证券 翟堃)

●考虑到氧化铝价格波动逐步趋于缓和，以及公司成本控制和盈利能力改善的潜力，我们维持对公司盈利的预测。预计公司2024-2026年归母净利润分别为47、59、64亿元，维持“买入”评级。

●2025-01-04 常铝股份：公司新能源电池壳业务取得显著进展，有效平滑铝价波动 (东吴证券 孟祥文)

●我们下调公司2024-2025年归母净利润预测为0.69/1.01亿元，(前值为2.53/3.42亿元)，新增2026年归母净利润预测值为1.49亿元，当前市值对应PE为57/39/26x，维持“增持”评级。

●2025-01-02 北方稀土：全球稀土龙头，持续成长再铸辉煌 (海通证券 陈先龙,甘嘉尧,张恒浩)

●我们预计公司将受益于其在全球稀土市场的领导地位及全产业链的深化布局，产销量和盈利能力有望持续增长，预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.23、27.03、39.43亿元。参考可比公司估值水平，并考虑到公司的龙头地位及全产业链协同效应，给予2025年34-35倍PE估值，对应合理价值区间25.42-26.17元/股，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-01-02 北方稀土：首次覆盖：全球稀土龙头，持续成长再铸辉煌 (海通证券(香港) Xianlong Chen,Jiayao Gan,Yijie Wu,王曼琪)

●我们预计公司将受益于其在全球稀土市场的领导地位及全产业链的深化布局，产销量和盈利能力有望持续增长，预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.23、27.03、39.43亿元。参考可比公司估值水平，并考虑到公司的龙头地位及全产业链协同效应，给予2025年35倍PE估值，对应目标价26.17元/股，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-12-31 云铝股份：领跑“铝”途，“绿”动未来 (招商证券 刘伟洁)

●给出“强烈推荐”投资评级。我们测算2024/2025/2026年公司归母净利润分别43.3、61.1、87.0亿元，对应市盈率11.1/7.9/5.5倍。公司是国内低碳铝龙头，一方面电力成本相对稳定，另外，未来有望相对更加受益低碳的加持。

●2024-12-30 西部矿业：老牌矿业巨擘，经济复苏激发价值重估潜能 (银河证券 华立)

●当前公司估值相较于同类公司低，且分红水平行业领先，国内经济复苏、全球流动性充裕将最大化利好于公司顺周期的铜、铅锌、铁等大宗矿产资源品资产组合，或将带动公司整体估值的抬升。预计公司2024-2026年实现归母净利润37.9/44.4/51.1亿元，当前股价对应PE各为10/9/8x。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-12-27 新锐股份：被低估的出口型矿山耗材隐形冠军 (华西证券 黄瑞连,王宁)

●参考最新业绩报告，我们调整公司24-26年营业收入19.0/23.3/27.7亿元的预测至18.5/25.5/30.8亿元，调整24-26年EPS1.11/1.40/1.75元的预测至0.99/1.40/1.83元，2024/12/27股价17.98元对应PE为18、13和10倍。公司是出口型矿山耗材隐形冠军，长期成长空间大，给予公司2025年18倍PE，目标价25.20元，维持“买入”评级。