岳阳兴长(000819)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-07 岳阳兴长：Q3营收同比增长，多个新产品打开成长空间 (华鑫证券 张伟保)

●预测公司2024-2026年归母净利润分别为1.20、1.44、1.74亿元，EPS分别为0.33、0.39、0.47元，当前股价对应PE分别为58.9、49.2、40.7倍，维持“增持”投资评级。

●2024-09-21 岳阳兴长：2024H1营收高增，新产品产业化落地可期 (华鑫证券 张伟保)

●公司是两湖地区产量第一的调油组分生产商，独家掌握茂金属成套技术，同时积极推进MOFs产业化进程，有望打开成长空间。预测公司2024-2026年归母净利润分别为1.20、1.44、1.74亿元，EPS分别为0.33、0.39、0.47元，当前股价对应PE分别为46.7、39.0、32.3倍，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2023-06-25 岳阳兴长：惠州项目即将投产，茂金属催化剂平台持续成长 (国联证券 柴沁虎)

●预计公司2023-25年收入分别为43/60/76亿元，对应增速分别为32%/40%/27%，归母净利润分别为2.7/4.6/6.4亿元，对应增速242%/68%/39%，EPS分别为0.89/1.50/2.08元/股，三年CAGR为100%。鉴于公司特种催化剂研发能力强且成果持续产业化，我们维持公司目标价28.66元，对应24年PE为19倍，维持“买入”评级。

●2023-04-07 岳阳兴长：年报点评：业绩符合我们预期，茂金属聚丙烯业务前景可观 (国联证券 柴沁虎)

●我们预计公司2023-25年收入分别为43/60/76亿元(23-24年原值为52/67亿元)，对应增速分别为32%/40%/27%，归母净利润分别为2.8/4.6/6.4亿元(23-24年原值为3.5/5.2亿元)，对应增速243%/68%/39%，EPS分别为0.90/1.50/2.08元/股，鉴于公司特种催化剂研发能力强且成果持续产业化，我们维持公司目标价28.66元，对应24年PE为19倍，维持“买入”评级。

●2022-10-31 岳阳兴长：炼化精细化工龙头，短期重点关注特种聚丙烯 (国联证券 柴沁虎)

●我们预计公司2022-24年收入分别为26.9/52.2/66.9亿元，对应增速分别为38%/94%/28%，归母净利分别为0.87/3.47/5.22亿元，对应增速分别为36%/301%/50%，EPS分别为0.28/1.13/1.70元，3年CAGR为102%。鉴于公司特种烃类催化剂研发能力强且研发成果持续产业化应用，并综合绝对估值法和相对估值法，我们给予公司23年目标价28.66元，对应PE为25.36倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:能源加工

●2024-11-07 美锦能源：Q3实现环比扭亏，资产注入推进 (国海证券 陈晨,李永磊,王璇)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为198/231/265亿元（基于审慎原则，暂不考虑资产注入及发行股份的影响），同比-5%/+17%+14%，归母净利润分别为-5.3/3.5/5.4亿元，同比-283%/+165%/+57%；EPS分别为-0.12/0.08/0.12元，2025-2026年对应当前股价PE为66.6/42.5倍。考虑公司业绩环比改善，后续有进一步修复空间，且有集团资产注入预期，但考虑全年可能处于亏损状态，首次覆盖，给予“中性”评级。

●2024-11-05 金能科技：青岛二期项目建成投运，2024Q3单季度归母净利润环比转正 (国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别179.33、203.76、228.64亿元，归母净利润分别为0.12、0.76、1.64亿元，当前股价对应2025-2026年PE分别为65.02、30.38倍。公司致力于在新材料、新能源等领域，打造国内独特的“C3+C4+光伏+氢气”绿色化工产业链，在建项目产能有序释放，有望迎来快速发展，维持“增持”评级。

●2024-11-01 金能科技：Q3盈利改善，关注烯烃二期全面投产和行业复苏 (开源证券 张绪成)

●考虑青岛二期全面投产后烯烃板块规模效应下有望降本，我们上调公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年实现归母净利润0.11/3.7/6.5(前值-0.7/3.1/6.2)亿元，同比-91.9%/+3174.8%/+78.4%；EPS为0.01/0.43/0.77元，对应当前股价PE为446.1/13.6/7.6倍。青岛一期烯烃项目成熟，二期已全面投产，未来产能增长有望降本增效，维持“买入”评级。

●2024-10-30 美锦能源：Q3焦炭或环比减亏，氢能各项业务稳步推进 (开源证券 张绪成)

●考虑到三季度焦炭或环比改善，我们上调2024年盈利预测并维持2025-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润-6.0/5.1/6.7亿元(2024年前值为-6.7亿元)，同比-308.7%/+184.1%/+31.5%；EPS为-0.14/0.12/0.15元；对应当前股价2025-2026年PE为43/32.7倍。随着国内“一揽子”增量政策发力，煤焦钢产业链盈利有望修复，氢能业务未来有望贡献增量，维持“增持”评级。

●2024-10-26 山西焦化：2024年三季报点评：焦化主业持续承压，投资收益环比下降 (民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●考虑到焦化行业疲软，公司主业压力较大，我们预计2024-2026年公司归母净利润为3.28/4.17/6.59亿元，对应EPS分别为0.13/0.16/0.26元，对应2024年10月25日的PE分别为33/26/16倍。维持“谨慎推荐”评级。

●2024-09-08 金能科技：项目建设进展顺利，2024年H1业绩同比改善 (国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别171.50、205.33、230.20亿元，归母净利润分别为-0.65、1.12、2.45亿元，当前股价对应2025-2026年PE分别为34.45、15.80倍。公司致力于在新材料、新能源等领域，打造国内独特的“C3+C4+光伏+氢气”绿色化工产业链，在建项目产能有序释放，有望迎来快速发展。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-09-05 金能科技：上半年业绩同比减亏，下半年青岛二期投产规模效应有望增强 (国信证券 刘孟峦,胡瑞阳)

●综合考虑产品价格下降、原材料价格高位等对业绩的影响，下调盈利预测和评级，预计公司2024-2026年归母净利润为0.02/1.5/2.1亿元(前值为3.3/5.2/6.8亿元)，对应PE为3048.2/40.1/29.1。考虑公司发展循环经济，具备成本比较优势，青岛二期投产后产业协同及规模效应有望增强，给予“中性”评级。

●2024-09-02 金能科技：2024年中报点评报告：Q2增量降本环比减亏，关注烯烃二期投产贡献 (开源证券 张绪成)

●我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年实现归母净利润-0.7/3.1/6.2(3.4/5.6/7.5)亿元，同比-151.1%/+538.0%/+102.3%；EPS为-0.08/0.36/0.73元，对应当前股价，PE为-58.2/13.3/6.6倍。青岛一期烯烃项目成熟，二期建设已进入调试阶段，未来产能增长有望降本增效，维持“买入”评级。

●2024-08-29 美锦能源：2024年中报点评报告：焦炭价格下滑致业绩承压，氢能各项业务稳步推进 (开源证券 张绪成)

●考虑到焦化产品价格下行致公司业绩承压，我们下调2024年盈利预测并维持2025-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润-6.7/5.1/6.7亿元（2024年前值为3.8亿元），同比-330.1%/+176%/+32.8%；EPS为-0.15/0.12/0.16元；对应当前股价PE为-25.2/33.1/24.9倍。随着项目开工推进带动焦钢需求提升，焦炭利润有望修复，此外氢能业务未来有望贡献增量，维持“增持”评级。

●2024-08-29 华锦股份：2024年半年报点评：炼化景气下行Q2业绩同比下滑，集团炼化项目进展可期 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●炼化行业景气度下行，公司盈利能力下滑，因此我们下调公司24-26年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.12(下调95%)/2.34(下调55%)/4.13(下调39%)亿元，折合EPS分别为0.01/0.15/0.26元，集团沙特阿美炼化一体化项目持续推进，公司有望适时参与该项目建设，我们持续看好公司未来发展，维持公司“买入”评级。