航锦科技(000818)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-27 航锦科技：抢占人工智能先机，构建英伟达算力全栈式服务 (中航证券 刘牧野,邹润芳)

●通过与铲子+施工团队的强强联合，我们看好航锦科技向“AI算力卖水人”的转型前景，维持公司“买入”评级。

●2021-10-28 航锦科技：2021三季报点评：化工、军工、电子三大板块共同发展，多项指标持续向好 (中航证券 邹润芳,张超,宋博)

●我们认为，公司遵循“化工、军工、电子”三大板块共同发展的经营策略，以化工、军工板块为底层资产，做大做强电子板块，化工板块当前处于行业景气周期，化工品价格维持高位提振公司规模、毛利率；军工板块受益“十四五”期间军工信息化、自主可控逻辑，产品谱系从数字芯片向模拟芯片扩张，迎来业绩新增长点，电子板块业务受益5G基站建设大潮拉动天线需求，泓林微发力射频芯片，威科射频受益高速高频材料国产化趋势。基于以上观点，我们预计公司2021-2023年的营业收入分别为49.79亿元、53.83亿元和58.81亿元，归母净利润分别为8.96亿、10.28亿、11.41亿，EPS分别为1.31元、1.51元、1.67元，公司10月28日收盘价34.20元，对应2021-2023年PE为26.05倍，22.71倍，20.44倍。基于公司所处行业地位以及产品未来的发展前景，我们维持“买入”评级，目标价38.00元，对应2021-2023年PE分别为28.94倍、25.24倍、22.72倍。

●2021-08-19 航锦科技：2021中报点评：化工+军工板块维持高景气度，经营指标全面提升 (中航证券 邹润芳,张超,宋博)

●我们预计公司2021-2023年的营业收入分别为51.74亿元、55.94亿元和61.11亿元，归母净利润分别为9.71亿、10.68亿、11.87亿，EPS分别为1.42元、1.57元、1.74元，公司8月18日收盘价32.18元，对应2021-2023年PE为22.60倍，20.56倍，18.51倍。基于公司所处行业地位以及产品未来的发展前景，我们给予“买入”评级，目标价38.00元，对应2021-2023年PE分别为26.76倍、24.20倍、21.84倍。

●2021-07-11 航锦科技：21H1业绩+340%-421%实现大幅增长，模拟芯片产业高景气周期已至 (天风证券 李鲁靖,潘暕)

●我们认为，公司电子板块有望充分受益于“十四五”国防装备跨越式发展，下游终端产品需求提升+模拟IC国产替代催化，对应业务或实现加速排产。在此假设下，预计2021-23年实现营业收入48.01/50.77/53.59亿元，对应归母净利润6.90/7.65/8.42亿元，对应EPS为1.01/1.12/1.23元，PE为27.04/24.38/22.16x，维持“买入”评级。

●2021-06-21 航锦科技：军工模拟芯片领先企业，国产替代+需求驱动带动企业进入高景气周期 (天风证券 李鲁靖,潘暕)

●由于公司2020年业绩略低于我们此前的盈利预测，我们进行基数调整，2021年营业收入由49.63亿元调整至48.01亿元，预计2022-23年实现营业收入50.77/53.59亿元，对应归母净利润690/7.65/8.42亿元，对应EPS为1.01/1.12/1.23元，PE为28.39/25.60/23.27x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-05-29 瑞联新材：年报点评报告：医药及电子材料高增带动25年高增 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●消费电子景气变化和医药确认节奏变化，我们下调26-28年归母净利润预期至3.76/4.35/5.12亿元（26-27年前值4.00/4.72亿元），维持“买入”评级。

●2026-05-29 三孚新科：终见曙光 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入12/16/21亿元，实现归母净利润分别为1.9/3.0/4.3亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-29 滨化股份：氯碱化工龙头全面转型升级，“北鲲计划”开启新征程 (开源证券 金益腾,毕挥,李思佳)

●公司作为国内老牌氯碱化工龙头企业，传统氯碱业务盈利能力稳健，成为公司业绩的“压舱石”。随着北海基地碳三碳四项目的全面达产，公司石化板块有望充分受益于本轮化工周期景气上行，成为业绩增长的核心引擎。同时公司前瞻性布局湿电子化学品和新材料，并通过“北鲲计划”加速科技转型和国际化进程，未来长期成长空间广阔。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.28、9.53、13.70亿元，EPS分别为0.35、0.46、0.67元，当前股价对应PE分别为15.8、12.0、8.4倍，维持“买入”评级。

●2026-05-28 华峰化学：1Q26公司盈利能力改善，龙头经营韧性凸显 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为287.24/303.34/317.20亿元，实现归母净利润分别为29.95/33.26/38.07亿元，对应EPS分别为0.60/0.67/0.77元，当前股价对应的PE倍数分别为18.7X、16.9X、14.7X。我们基于以下几个方面：1）随着氨纶价格回暖，公司有望进一步发挥头部优势，实现盈利能力的持续改善；2）成本端驱动己二酸价格上涨，下游发展有望提升己二酸未来需求，利好公司业绩；3）聚氨酯原液行业格局较集中，下游需求仍有较大的增长空间，公司凭借技术、规模等领先优势有望进一步增强其盈利能力。我们看好公司竞争优势和主要产品景气回暖，维持“买入”评级。

●2026-05-28 三美股份：季报点评：地缘局势影响Q1制冷剂外销量，看好行业长期景气 (天风证券 邢颜凝,唐婕)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为27.6/31.9/36.8亿元（前期预测26-27年归母净利润为26.9、31.2亿元），维持“买入”的投资评级。

●2026-05-28 黑猫股份：主业有望迎来拐点，导电炭黑积极推进 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2026-2028年净利润分别为1.3亿，2.3亿和4.0亿，对应PE分别为55x、31x、18x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-28 天原股份：西南最大的优势氯碱企业，加快打造“氯-钛-磷-铁-锂”一体化产业链 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-05-28 ST司特：磷复肥行业领先企业，全面加快矿山和新能源项目建设 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-05-28 凯赛生物：长链二元酸放量带动营收增长，生物基新材料下游应用加速落地 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为38.91/46.14/56.89亿元，实现归母净利润分别为7.77/8.73/10.17亿元，对应EPS分别为1.08/1.21/1.41元，当前股价对应的PE倍数分别为39.1X、34.8X、29.9X。我们基于以下几个方面：1）随着公司长链二元酸逐步放量，以及未来新产品的推广落地，公司产能有望得到充分利用，业绩有望迎来持续增长；2）招商局集团60亿定增落地，有助于公司消化新产能，利好公司业绩；3）公司产品开发与“双碳”政策共振，前沿技术破局与产业化项目有望逐步转化为利润增量。我们看好公司与招商局合作带来的优势及新产品的放量，维持“买入”评级。

●2026-05-28 格林达：面板显影液龙头，IC材料国产突围有望打开成长新空间 (华源证券 李辉,张峰,刘晓宁,李佳骏)

●我们预计公司2026---2028年归母净利润分别为1.41/2.01/2.93亿元，同比增速分别为14.96%/42.47%/46.13%，当前股价对应PE分别为90.32/63.39/43.38倍。我们选取兴福电子、江化微、晶瑞电材作为可比公司，考虑到公司在面板TMAH显影液领域的龙头地位、OLED扩产带来的显影液/剥离液配套增量，以及IC级湿电子化学品国产替代有望带来的第二增长曲线，首次覆盖给予“买入”评级。